انخفض حجم التداول في الأسهم الصينية إلى أقل من 2 تريليون، متى ستستقر بعد التصحيح مع تقليل الحجم؟

اسأل الذكاء الاصطناعي · لماذا قدّم المستثمرون إجراءات التحوّط إلى يوم الخميس؟

بعد ارتداد خلال يومين تداول متتاليين، شهدت بورصة الصين (A) في يوم الخميس تراجعًا مع انخفاض أحجام التداول.

في 26 مارس/آذار، تراجعت مؤشرات الأسهم الثلاثة في الصين (A) جميعها عند الإغلاق بأكثر من 1%. وسجّل مؤشر شنغهاي المركّب انخفاضًا بنسبة 1.09% إلى 3889.08 نقطة؛ وتراجع مؤشر شنتشن المركّب بنسبة 1.41% إلى 13606.44 نقطة؛ وهبط مؤشر الشركات الناشئة بنسبة 1.34% إلى 3272.49 نقطة.

وبخصوص تعديل السوق مجددًا، يرى محللون أن السبب الرئيسي يتمثل في تكرار الاضطرابات الجيوسياسية الخارجية، وأن التحليل الفني للسوق يحتاج إلى امتصاص الضغوط، فضلًا عن تقديم إجراءات التحوّط من جانب المستثمرين.

قال محلل استراتيجي لدى إحدى شركات الأوراق المالية لصحيفة «ذا باينغ باي نيوز» أثناء تحليله: «المنطق الرئيسي الذي يجعل أداء السوق في الفترة الأخيرة غير مُرضٍ بشكل أساسي هو الاضطراب الخارجي؛ سواء كانت ضغوط التضخم والسيولة الناتجة عن ارتفاع أسعار النفط، أو التأثير الانتقالي إلى حدّ ما الناجم عن تقلبات أسواق الأسهم الخارجية، فهي كلها بسبب صراعات جيوسياسية موضعية. وفي يوم الخميس (26 مارس/آذار)، لم تتحقق توقعات التهدئة، ومع قلق الأموال من تكرار تقلبات المشهد، ارتفعت تلقائيًا وتيرة مشاعر التحوّط».

كما يرى محلل في شركة «زو يون تشينغ» أن عوامل الضغط الأساسية في السوق الحالية تأتي من الخارج؛ فإذا تصاعد الصراع الجيوسياسي المحلي أكثر، فقد يؤدي ذلك إلى استمرار ارتفاع أسعار النفط، مما يزيد ضغط الركود التضخمي عالميًا. وإذا استمر التضخم في الولايات المتحدة أعلى من التوقعات، فقد يؤجل الاحتياطي الفيدرالي خفض الفائدة بل وقد يعاود زيادتها، ما يشكل ضغطًا على السيولة العالمية وتفضيل المخاطرة.

من ناحية التحليل الفني، ذكرت شركة «قن جن سيكيوريتيز» أنه مع وصول السوق الصينية (A) إلى مستوى مقاومة من الناحية الفنية، يحتاج السوق إلى امتصاص الضغط المرتبط بالارتداد في يومي التداول السابقين. قبل ذلك، قفز مؤشر شنغهاي في وقت واحد إلى مستوى مقاومة قرب 3930 نقطة؛ وبعد الارتداد السريع، توجد بطبيعة السوق حاجة إلى امتصاص أرباح المحققين والقيام بتسوية وتثبيت البنية السِّعريّة. غالبًا ما تختار بعض الأموال في هذا الموضع جني الأرباح، ما يؤدي إلى تفعيل وقف خسائر على «لوحة التداول الفنية».

ومن الجدير بالذكر أنه بخصوص تراجع السوق يوم الخميس، أشار عدة محللين في الوقت ذاته إلى عامل «تقديم التحوّط».

فقد أوضحت شركة «قن جن سيكيوريتيز» قائلة: «في ظل تأثير التعلم (“学习效应”)، كان سبب تحويل التحوّط من يوم الجمعة إلى يوم الخميس أمرًا بالغ الأهمية. عند مراجعة الترجيع للأسبوعين السابقين، حدثت عدة ترقيات في الوضع الخارجي في عطلة نهاية الأسبوع، لذلك تقلق الأموال من حدوث مفاجآت في عطلة نهاية الأسبوع، فتختار تقديم التحوّط إلى يوم الجمعة. وفي 26 مارس/آذار، تم تقديم حالة التحوّط هذه أكثر، لتصل إلى يوم الخميس».

قال «خلال عطلات نهاية الأسبوع خلال الأسابيع القليلة الماضية، لم تكن الأوضاع على مستوى الأخبار الخارجية جيدة أساسًا، كما كانت درجة عدم اليقين للأحداث الخارجية مرتفعة نسبيًا. سبب تراجع السوق في يوم الخميس يتمثل من جهة أيضًا في اقتراب عطلة نهاية الأسبوع». وأضاف هذا كبير مدير تزويد العملاء بتحليلات السوق في إحدى شركات الأوراق المالية في شنغهاي.

بعد هبوط حاد متزامن نتيجة تضافر عدة عوامل، فماذا سيكون أداء بورصة الصين (A) في المرحلة التالية؟

وفي هذا الصدد، قال محلل الاستراتيجية لدى الشركة المذكورة: «لا يزال يُنصح بمراقبة السوق بأكثر قدر ممكن وتقليل الحركة، مع متابعة أحدث التطورات بشأن الاضطرابات الجيوسياسية الخارجية عن كثب. وإذا هدأت الأوضاع، فإن ذلك سيمنح دعمًا لأداء الأصول ذات الصلة بالأسهم. وفي الوقت نفسه، ينبغي الانتباه إلى حالة الملاحة الفعلية عبر مضيق هرمز، وما يترتب على ذلك من أداء الأصول مثل النفط الخام».

وفقًا لأحدث الأخبار على صعيد الأخبار، ذكرت وكالة أنباء شينخوا أن الرئيس الأمريكي ترامب نشر يوم 26 على وسائل التواصل الاجتماعي منشورًا قال فيه إنه تم تأجيل الضربة الجوية على منشآت الطاقة الإيرانية 10 أيام أخرى، لتصبح حتى الساعة 8 مساءً من يوم 6 أبريل/نيسان بتوقيت الساحل الشرقي للولايات المتحدة.

بالإضافة إلى ذلك، ذكر عدد من المحللين مشكلات أحجام السيولة/حجم التداول خلال عملية تعديل بورصة الصين (A) في يوم الخميس (26 مارس/آذار).

ذكرت شركة «قن جن سيكيوريتيز» أن انخفاض حجم التداول في يوم الخميس يُعد إشارة يسهل تجاهلها. يُظهر انخفاض حجم التداول المصحوب بالتراجع أن حالة الذعر تم تصفيتها في جولات التعديل السابقة إلى حد كبير؛ أما ضغوط البيع الحالية فهي أكثر ذات طبيعة استراتيجية وليست منهجية.

قال كبير مدير تزويد العملاء بتحليلات السوق لدى الشركة المذكورة: «إن من العلامات الأفضل يوم الخميس هو أن حجم التداول انخفض، وكان الانخفاض شديد الصِغر. ويعني حجم التداول هذا أنه رغم عدم وجود مشتريات، فإن ضغط البيع ليس قويًا».

وتُظهر بيانات Wind أنه بعد مرور 22 يوم تداول، انخفض إجمالي قيمة تداول بورصة الصين (A) مجددًا إلى أقل من 2 تريليون يوان. وفي 26 مارس/آذار، بلغت قيمة تداول السوق 1.96 تريليون يوان.

من ناحية العمليات، قالت شركة «قن جن سيكيوريتيز» إن السوق قد يحتاج في المرحلة التالية إلى تأكيد الدعم مرارًا؛ وبعد «القفزة الهابطة» في يوم الخميس، فمن المرجح أن يدخل السوق مرحلة تذبذب وتثبيت. وقد تستمر هذه العملية لعدة أيام، بهدف امتصاص أرباح الفترة السابقة وجعل بنية التوزيع بين الصفقات (هيكل السِّلَع/الرهانات) أكثر استقرارًا.

وأشارت «قن جن سيكيوريتيز» كذلك: «ومن بينها فإن 3889 نقطة مهمة جدًا. فهذا الموقع قريب من أدنى مستويات الفترة السابقة، كما أنه نقطة تقاطع لعدة متوسطات متحركة. فإذا أمكن الحفاظ عليه لاحقًا، فستبقى بنية الارتداد موجودة؛ أما إذا حدث كسر فعّال لمستوى الدعم، فقد يتمدد كل من وقت وحيز التعديل».

توقع «تشانغ قانغ» أن احتمالية استمرار مؤشر شنغهاي المركّب في حالة التذبذب ستكون أعلى نسبيًا في المستقبل، ونصح المستثمرين بمراقبة وثيقة لبيانات الاقتصاد الكلي وتغيرات السيولة الخارجية وتوجهات السياسات. ومن بين ذلك، في الأجل القصير يمكن متابعة فرص الاستثمار في قطاعات مثل البطاريات ومواد الطاقة والمعادن الكيميائية والروبوتات.