ارتفاع أسعار النفط يؤدي إلى "التصفية"، حصة الصين في القطاع الوسيط قد "ترتفع" — نظرة استراتيجية على سلسلة التصنيع الوسيط الرابع

أولاً: الوضع الراهن: اعتماد الصناعة التحويلية العالمية على استيراد النفط والغاز

تعتمد الصناعة التحويلية العالمية بشكل عام على استيراد النفط والغاز. نستخدم بيانات عام 2024، ونحسب مقدار صافي واردات النفط والغاز التي تحتاجها القيمة المضافة الصناعية في كل دولة. تشمل العينة 50 اقتصادًا، أي ما يمثل 92.5% من القيمة المضافة الصناعية العالمية.

نجد أن الاقتصادات التي تشكل 23.9% من القيمة المضافة الصناعية العالمية، يكون النفط والغاز لديها صافي تصدير، ولا تحتاج إلى استيراد النفط والغاز. لكن الاقتصادات التي تشكل 68.6% من القيمة المضافة الصناعية العالمية، يكون النفط والغاز لديها صافي استيراد.

ومن ناحية كل اقتصاد، فإن الصين، في عام 2024، تبلغ نسبة واردات النفط والغاز إلى القيمة المضافة الصناعية للوحدة 8.6%. وتوجد 25 اقتصادًا تعتمد أكثر من الصين على استيراد النفط والغاز، بما في ذلك اليابان في شرق آسيا (14.7%)، وكوريا الجنوبية (18.6%)، وفي جنوب شرق آسيا فيتنام (12.2%)، وتايلاند (29.3%)، وسنغافورة (14.9%)، والفلبين (22.8%)؛ وفي جنوب آسيا الهند (20.8%) وباكستان (33.6%)؛ وفي أوروبا ألمانيا وفرنسا والمملكة المتحدة وإيطاليا وإسبانيا والبرتغال وبلجيكا وفنلندا ورومانيا والنمسا والتشيك وبولندا والمجر؛ وفي أفريقيا جنوب أفريقيا ومصر، وفي أمريكا الجنوبية تشيلي وبيرو. وتشكل القيمة المضافة الصناعية لهذه الاقتصادات مجتمعة 30.1% من الإجمالي العالمي.

ثانياً: الخبرات التاريخية: تحليل أثر أزمات النفط على الصناعة التحويلية في الحلقة المتوسطة

(أ) إعادة النظر في أزمة النفط الأولى: 1973-1975

بالنسبة لأزمة النفط الأولى، فمن حيث سعر النفط واستهلاك النفط الخام، فإن التأثير الأساسي كان في 1973-1975. ومن بينها، في الفترة من 1973 إلى 1974 الربع الأول، ارتفع سعر النفط بشكل حاد. وبحسب متوسط سعر النفط الخام الشهري العالمي وفقًا لإحصاءات البنك الدولي، كان سعر النفط الخام في يناير 1973 يساوي 2.08 دولار للبرميل، ثم ارتفع إلى 4.1 دولارات للبرميل في ديسمبر 1973. وبحلول يناير 1974 ارتفع كذلك إلى 13 دولارًا للبرميل، وفي أبريل 1974 حدث تراجع طفيف إلى 10.6 دولارات للبرميل. وبعد ذلك، وحتى ديسمبر 1976، استمر في نطاق تذبذب بين 10-12 دولارًا للبرميل.

شهد استهلاك النفط الخام العالمي تراجعاً كبيراً في الأعوام 1974-1975**.** وبحسب إحصاءات BP (شركة بريتيش بتروليوم البريطانية)، كان معدل نمو استهلاك النفط الخام العالمي في 1973 يبلغ 7.92%. ثم انخفض في 1974 و1975 إلى -1.54% و-0.85% على التوالي. وعاد استهلاك النفط الخام في 1976 إلى طبيعته، وبلغ معدل النمو 6.46%.

ومن منظور صادرات الصناعة التحويلية العالمية في الحلقة المتوسطة (SITC، الفئة السابعة) خلال 1973-1975، ووفقًا لبيانات عينة مكونة من 68 اقتصادًا (تمثل الاقتصادات العينة نحو 82.4% من إجمالي الصادرات العالمية). فقد حافظت صادرات الحلقة المتوسطة على نمو قوي خلال 1973-1975، بمعدل نمو سنوي متوسط قدره 25.5%، وهو أعلى من 19.7% في 1972، وكذلك أعلى من بيانات 1976-1977.

وبالنسبة لقوى التصنيع الكبرى في ذلك الوقت (الولايات المتحدة وألمانيا، صاحبتا أكبر حصتين عالميتين للصادرات بفارق بسيط)، استفادت صناعتا الحلقة المتوسطة في البلدين، لكن استفادت الولايات المتحدة بدرجة أفضل من ألمانيا. في 1972 (قبل الأزمة)، كانت حصة الحلقة المتوسطة في الولايات المتحدة 19.0%. وخلال 1973-1975، بلغ متوسط حصة الحلقة المتوسطة في الولايات المتحدة 19.8%، أي بزيادة قدرها 0.8%. وبالنسبة لألمانيا، كانت حصة الحلقة المتوسطة في 1972 تساوي 19.5%، وبلغ متوسطها خلال 1973-1975 19.8%، أي بزيادة قدرها 0.3%. ومن حيث استهلاك النفط الخام، كان نطاق الصدمة أكبر على ألمانيا؛ ففي سنوات 1974-1975 التي شهدت نموًا سلبيًا في استهلاك النفط الخام العالمي، كان متوسط معدل نمو استهلاك النفط الخام في ألمانيا أقل من الولايات المتحدة بـ 2.62 نقطة مئوية.

(ب) إعادة النظر في أزمة النفط الثانية: 1979-1981

وبالنسبة لأزمة النفط الثانية، ومن حيث سعر النفط واستهلاك النفط الخام، فإن التأثير الأساسي كان في الفترة 1979-1983. لكن مع الأخذ في الاعتبار أن سياسة العملة في الولايات المتحدة كانت أكثر تشددًا في 1980-1982، فمن المحتمل أن يكون تأثير استهلاك النفط الخام في المرحلة اللاحقة ناتجًا عن تشدد السياسة النقدية في الولايات المتحدة. نحن نركز بشكل أساسي على السنوات الثلاث الأولى، أي حالة 1979-1981.

ومن بينها، ارتفع سعر النفط بشكل حاد في 1979. وبحسب متوسط سعر النفط الخام الشهري العالمي وفقًا لإحصاءات البنك الدولي، كان سعر النفط الخام في ديسمبر 1978 يساوي 14.5 دولارًا للبرميل، ثم ارتفع إلى 39.75 دولارًا للبرميل في ديسمبر 1979. وظل سعره في ديسمبر 1980 عند مستوى 39.75 دولارًا للبرميل، ثم اتجه إلى الانخفاض بعد 1981. تراجع معدل نمو استهلاك النفط الخام العالمي في 1980-1983. وبحسب إحصاءات BP (شركة بريتيش بتروليوم البريطانية)، بلغ معدل نمو استهلاك النفط الخام العالمي في 1979 حوالي 1.26%. وفي الفترة 1980-1983 كانت معدلات النمو -4.33% و-3.67% و-3.08% و-0.55% على التوالي. استمر معدل نمو استهلاك النفط الخام العالمي بالسلبية لأربع سنوات متتالية.

ومن منظور صادرات الصناعة التحويلية العالمية في الحلقة المتوسطة (SITC، الفئة السابعة) خلال 1979-1981، ووفقًا لبيانات عينة من 68 اقتصادًا (تمثل الاقتصادات العينة نحو 82.4% من إجمالي الصادرات العالمية). فقد شهد نمو صادرات الحلقة المتوسطة العالمية خلال 1979-1981 تراجعًا، وبلغ متوسط معدل النمو 11.7%، أي أقل قليلًا من مستوى 1977-1978 السابق. السبب الرئيسي هو أن معدل نمو صادرات الحلقة المتوسطة العالمية بدأ يتباطأ بشكل كبير بدءًا من 1981، ليصل إلى 3.1%؛ بينما كان في 1980 يبلغ 16.4%.

وبالنسبة لقوى التصنيع الكبرى في ذلك الوقت، ارتفعت حصة صناعة الحلقة المتوسطة في الولايات المتحدة بينما تضررت ألمانيا. في 1978 (قبل الأزمة)، كانت حصة الحلقة المتوسطة في الولايات المتحدة 17.4%. وخلال 1979-1981، بلغ متوسط حصة الحلقة المتوسطة في الولايات المتحدة 18.8%، أي بزيادة قدرها 1.4%. وبالنسبة لألمانيا، كانت حصة الحلقة المتوسطة في 1978 تساوي 19.2%، وبلغ متوسطها خلال 1979-1981 17.9%، أي أنها شهدت تراجعًا. ومن حيث استهلاك النفط الخام، في سنوات 1979-1980 التي شهدت نموًا سلبيًا في استهلاك النفط الخام العالمي، كان متوسط معدل نمو استهلاك النفط الخام في ألمانيا أقل من الولايات المتحدة بـ 1.75 نقطة مئوية.

ثالثاً: آفاق مستقبلية: استقراء المسارات التي ترفع حصة الصين في الحلقة المتوسطة مع ارتفاع أسعار النفط

(أ) المسار الأول: إعادة تشكيل سلسلة التوريد، وتحويل الطلبات إلى الصين

بالاستناد إلى الوباء، كان للوباء تأثير كبير على نمط العرض العالمي. فعلى سبيل المثال، في قطاع الآلات ومعدات النقل: انخفض إجمالي الطلب العالمي في 2020، وسجل معدل نمو قدره -4.8%، وهو أدنى عام منذ 2016. لكن بلغ معدل نمو صادرات الصين من الآلات ومعدات النقل 5.2%. ويتجلى ذلك في الحصة: ارتفعت حصة الصين من الآلات ومعدات النقل من 17.7% في 2019 إلى 19.6% في 2020. وبعد انتهاء الوباء، رغم حدوث تقلبات في الحصة، إلا أنها ظلت ضمن نطاق 19%-21%، وهو أعلى بكثير من 17.7% في 2019.

قد يؤدي ارتفاع أسعار النفط الحالي، إلى جانب الصراعات العسكرية، إلى صدمة كبيرة في جانب العرض لدى الاقتصادات التي تعاني من نقص في قدرات ضمان الطاقة، وقد تستفيد الصين من قوتها الأعلى في ضمان الطاقة، ومن المتوقع أن ترتفع حصة صادراتها أكثر.

(ب) المسار الثاني: زيادة الطلبات الجديدة، ومن المتوقع أن تستفيد الصين

بالاستناد إلى الوباء: كانت الطلبات الجديدة التي نشأت عنه تتركز بشكل رئيسي في مجال مكافحة العدوى، ومن الأمثلة عليها المنتجات النسيجية (مثل الكمامات وغيرها)، والمنتجات الدوائية (مثل أدوية خفض الحمى وغيرها). وعلى الرغم من أن معدل نمو إجمالي الصادرات العالمية في 2020 بلغ -7.2%، فإن معدل نمو صادرات المنتجات النسيجية عالميًا بلغ 7.2%، كما بلغ معدل نمو صادرات المنتجات الدوائية عالميًا 9.7%.

استفادت الصين من زيادة الطلب العالمي. بالنسبة للمنتجات النسيجية، بلغ معدل نمو صادرات الصين في 2020 نحو 28.9%، وارتفعت حصتها العالمية من 38.4% في 2019 إلى 46.1% في 2020. أما المنتجات الدوائية، فكان معدل نمو صادرات الصين في 2020-2021 عند 28% و120.6% على التوالي. وارتفعت حصتها العالمية من 2.7% في 2019 إلى 5.8% في 2021%.

وقد يؤدي ارتفاع أسعار النفط الحالي والصراعات العسكرية (إن كان ما ينتج عنها من طلبات جديدة) إلى مجالات مثل أمن الطاقة وأمن الدفاع وأمن سلاسل التوريد. ومن المنتجات النموذجية المتوقعة أن تكون في مجالات مثل الطاقة الجديدة، والمركبات الجديدة للطاقة، ومعدات الشبكات الكهربائية، والسفن، واللوازم العسكرية وغيرها.

(ج) المسار الثالث: تعزيز ميزة التكلفة، والمساعدة في رفع الحصة

الطريق الثالث قد يكون مرتبطًا بالتكلفة. تستفيد الصين لأن نسبة الفحم والطاقة غير الأحفورية في هيكل الطاقة لديها مرتفعة، وعندما تكون تقلبات أسعار النفط كبيرة يكون تأثير سعر الكهرباء أقل. لكن سعر الكهرباء في أوروبا والولايات المتحدة يتأثر بشكل كبير بتقلبات أسعار النفط الخام. فعلى سبيل المثال، في 2022، وبسبب تأثير الصراع بين روسيا وأوكرانيا، ارتفع مستوى مركز سعر النفط خلال العام بشكل كبير. فقد زاد سعر الكهرباء في أوروبا (وفق معيار PPI، ويُمثل كهرباء الاستخدام الصناعي، وما إلى ذلك) بنسبة 61% خلال العام، بينما زاد سعر الكهرباء في الولايات المتحدة بنسبة 90.5% خلال العام. أما في الصين فارتفع سعر الكهرباء خلال العام بنسبة 5.1% فقط.

منذ عام 2000**، وبالاعتماد على بيانات أسعار النفط وبيانات حصة الصين من صناعة الحلقة المتوسطة، عند المقارنة، نجد أنه في السنوات التي شهدت ارتفاعًا كبيرًا في أسعار النفط (مثل تلك التي تتجاوز 30%)، استمرت حصة صناعة الحلقة المتوسطة في الصين في الارتفاع (مقارنةً بالسنة السابقة).** ومن السنوات النموذجية 2022: وبحسب معيار البنك الدولي، ارتفع مركز أسعار النفط خلال العام بنسبة 40.6%، واستمرت حصة صادرات الحلقة المتوسطة في الصين في الارتفاع بنسبة 0.1%، مع الأخذ في الاعتبار أنه خلال 2020-2021 تأثرت حصة صادرات الحلقة المتوسطة بالوباء وارتفعت بالفعل بمقدار كبير، لذا لم يكن الحفاظ على رفع الحصة في 2022 أمرًا سهلًا. وتشمل أيضًا السنوات الأخرى التي ارتفع فيها مركز أسعار النفط خلال العام بأكثر من 30%: 2021 و2011 و2008 و2005 و2004 و2000. وفي هذه السنوات، كانت الحصة العالمية لصادرات صناعة الحلقة المتوسطة في الصين كلها في اتجاه صعود.

بالإضافة إلى ذلك، وبالنظر إلى أن هوامش الربح الإجمالية لشركات صناعة الحلقة المتوسطة في الخارج أعلى بكثير من داخل البلاد، ومع زيادة تفوق ميزة تكلفة الإنتاج في الخارج مقارنةً بالقدرات الإنتاجية المحلية (مع ارتفاع أسعار النفط)، فإن زيادة الحصة قد تكون أكثر سلاسة (إذ توجد دوافع للتصدير من الأساس، إلى جانب ميزة تكلفة فتح الأسواق).

**?4月火力全开！AI精选股重磅来袭，即将震撼上线！现在订阅InvestingPro立减50%，**点击此处订阅！