حبوب إنقاذ القلب السريعة تشتعل خلال ليلة واحدة: ارتفاع بمقدار 30 ضعفًا في الشعبية، وصعوبة إخفاء مأزق قطاع بقيمة 900 مليار يوان

知名教育博主张雪峰因心源性猝死离世的消息，让中青年群体的心脏健康问题成为全民关注的话题，速效救心丸、复方丹参滴丸等心脑血管急救中成药随之成为消费市场焦点。电商平台公开数据显示，事件发酵后数小时内，相关心脑血管用药搜索量同比暴涨超30倍，A股市场心脑血管中成药板块也迎来短期行情异动。这场由健康悲剧催生的消费热潮，让沉寂已久的心脑血管中成药赛道重回大众视野。但热度褪去之后，行业长期存在的大单品依赖、研发投入不足、费用结构失衡等顽疾依旧突出，心脑血管中成药龙头企业的增长困境并未得到根本改变。

قصيرة الأجل

تحول سريع لحادث صحي مفاجئ إلى حالة من الحُمّى المرتفعة في جانب استهلاك الأدوية. بعد انتشار الأخبار ذات الصلة في مساء 24 مارس، شهد اهتمام الجمهور بأدوية إنقاذ القلب والأدوية والمنتجات الصحية الخاصة بالشرايين والأوردة الدماغية نمواً انفجارياً، وتم إطلاق احتياجات المجموعات متوسطة وصغيرة السن من الأدوية الاحتياطية الطارئة بشكل مركز، ما غيّر نمط الاستهلاك السابق لأدوية الشرايين والأوردة الدماغية الذي كان يتركز أساساً على كبار السن.

تُظهر بيانات الوقت الحقيقي الصادرة عن 京东买药 (JD.com) أن من مساء 24 مارس فصاعداً، سجلت فئات الأدوية القلبية الأساسية مثل 速效救心丸 و硝酸甘油 نمواً بنسبة تزيد على 30 ضعفاً على أساس سنوي في حجم البحث؛ كما ارتفع حجم البحث عن الأجهزة الطبية مثل AED جهاز إزالة رجفان القلب الخارجي الآلي، وأجهزة قياس تخطيط القلب والأكسجين في الدم، بمقدار 10 أضعاف على أساس شهري. كما ارتفع أيضاً حجم البحث عن المكملات الصحية المرتبطة بالشرايين والأوردة الدماغية مثل Coenzyme Q10 و深海鱼油. وقد أفاد موظفون في خدمة العملاء لدى عدة صيدليات إلكترونية لمراسل 《华夏时报》 بأن استفسارات هذه الأدوية وكمية الطلبات ارتفعت بشكل ملموس مقارنة بالأيام العادية. كما أبدت الأسواق الرأسمالية استجابة سريعة، إذ عزز قطاع أدوية الشرايين والأوردة الدماغية قصير الأجل، وظهرت قفزات طفيفة في أسعار أسهم الشركات المدرجة ذات الصلة.

وباعتبارها الشركة الوحيدة المنتِجة لـ 速效救心丸، ارتفعت 津药达仁堂 خلال هذا الأسبوع بنسبة 3.6%، بينما انخفض مؤشر الطب الصيني في هذا الأسبوع بنسبة 3.03%. كما شهدت الشركات الرائدة مثل 天士力 و步长制药 و以岭药业، استناداً إلى منتجاتها الخاصة بالأوعية القلبية والدماغية، اهتماماً من السوق.

قال Zhao Heng، مؤسس شركة LatitudeHealth للاستشارات في الاستراتيجية الطبية، لمراسل 《华夏时报》 إن حركة هذا القطاع تُعدّ نمطاً نموذجياً لتقلبات قصيرة الأجل مدفوعة بالأحداث، وليست تغييراً في الأساسيات الخاصة بالصناعة؛ ولا تزال موثوقية استمرار الزخم بعد ذلك محل شك.

تُعد أدوية الشرايين والأوردة الدماغية ضمن الطب الصيني (الشائعة) أكبر مجال فرعي من حيث حجم السوق في قطاع الطب الصيني في الصين، إذ أن الطلب يتمتع بصلابة كبيرة. وقد تم تثبيت ملامح السوق منذ وقت طويل. وتُظهر بيانات 米内网 أنه في السنوات الأخيرة، ظلت أدوية أنظمة الشرايين والأوردة الدماغية دائماً عند حجم يزيد على 900 مليار يوان في أسواق الأطراف الثلاثة الرئيسية.

في السوقين الرئيسيين، وهما المؤسسات الطبية العامة ونهايات البيع بالتجزئة، تكون ميزة المنافسة لدى الشركات المتقدمة واضحة. إذ تحتفظ منتجات حصرية مثل 复方丹参滴丸 التابعة لـ 天士力، و速效救心丸 لدى 达仁堂، و上海和黄药业麝香保心丸، و步长制药脑心通胶囊 وغيرها، بمراكزها في الصفوف الأولى من حيث المبيعات لسنوات طويلة. ويمكن أن تصل قيمة المبيعات السنوية لمنتج “الطلب الكبير” الواحد إلى عشرات المليارات من اليوانات. وفي أول ثلاثة أرباع من عام 2025، احتلت كل من المنتج الحصري 复方丹参滴丸 لدى 天士力 و速效救心丸 لدى 达仁堂 ضمن المراكز الخمسة الأولى على مستوى نهايات البيع بالتجزئة.

ومما يجدر الانتباه إليه أن سخونة السوق هذه تتركز أكثر على جانب البيع بالتجزئة عبر الإنترنت، وتحمل صفة واضحة لكونها أدوية احتياطية للطوارئ، وليست زيادة جوهرية في احتياجات المرضى من الاستخدام طويل الأمد. وقد اعترف Zhang Cong، المدير العام لمجموعة 卓恒医疗咨询集团، لمراسل 《华夏时报》 قائلاً إن أمراض الشرايين والأوردة الدماغية غالباً ما تكون أمراضاً مزمنة وتتطلب استخداماً منتظماً ومنظماً للأدوية وإدارة صحية على المدى الطويل. إن “موجة” تخزين الأدوية الناجمة عن هذه الواقعة المفاجئة قصيرة الأجل يصعب تحويلها إلى زيادة مستمرة في الأداء لدى الشركات. ومع استقرار المشاعر العامة تدريجياً وعودة الوعي الصحي إلى عقلانية، فمن المرجح أن تتراجع مبيعات هذه الأدوية وزخم السوق بسرعة كبيرة، ولن تتمكن الصناعة من تحقيق تحول جذري بالاعتماد على حدث عام واحد فقط.

مصيدة طويلة الأمد

حتى إن كانت سخونة السوق قصيرة الأجل لا تزال تُغطي، فلن تمنع من الظهور الصريح لمأزق التطور طويل الأمد في قطاع أدوية الشرايين والأوردة الدماغية. ففي السنوات الأخيرة، ومع تأثير عوامل متعددة مثل انخفاض الأسعار عبر المشتريات الموحدة لأدوية الطب الصيني (集采)، وتشديد ضوابط الإنفاق التأميني (医保控费)، وتزايد حدة المنافسة من بدائل الأدوية الكيميائية والأدوية البيولوجية، تباطأ النمو الإجمالي للقطاع بشكل مستمر، وتحمّلت العديد من الشركات الرائدة ضغوطاً واضحة على أدائها. وعند تفحص تقارير الشركات الرائدة مثل 达仁堂 و天士力، تظهر مشاكل مثل الاعتماد الشديد على منتجات “الطلب الكبير”، ونقص الاستثمار في البحث والتطوير، وارتفاع تكاليف التسويق، وضعف القدرة على الابتكار؛ وهذه أصبحت نقاط الألم الأساسية التي تقيد التطور عالي الجودة للقطاع، حيث انغمس المسار بأكمله في مشكلات التحول الصعبة.

إن الاعتماد على منتجات “الطلب الكبير” هو السبب الأكثر شيوعاً لتعثر التطور في الصناعة، وتُعد 达仁堂 مثالاً ذا دلالة. وباعتبارها علامة تجارية قديمة في الطب الصيني تمتد لمئة عام، فإن أداء 达仁堂 يعتمد بدرجة عالية على المنتج الأساسي 速效救心丸. وتُظهر البيانات أنه في عام 2024، بلغت إيرادات الصناعة الدوائية لـ 达仁堂 44.91 مليار يوان، منها وصلت مبيعات 速效救心丸 إلى 19.8 مليار يوان، ما يشكل ما يقرب من نصف إيرادات الصناعة الدوائية؛ وفي ذلك العام، بلغ حجم مبيعات 速效救心丸 5678 مليون علبة، بينما ظلت مبيعات الأدوية الأخرى في حدود مليون علبة تقريباً. كما أن مسار الأداء كان مرتبطاً ارتباطاً وثيقاً بهذا المنتج. والأكثر جدارة بالتحذير أن نمو 速效救心丸 قد بدأ يترنح؛ ففي عام 2024 انخفضت المبيعات بنسبة 1.70%، وارتفع المخزون بنسبة 81%، ولا تزال قوة النمو لقطاع الأعمال الرئيسي غير كافية.

كما أنها رئيسة أخرى في المسار، 天士力، عالقة أيضاً في مأزق تطور مماثل. على مستوى الأداء، بلغت الإيرادات الرئيسية لأنشطة الصناعة الدوائية لـ 天士力 في عام 2025 نحو 73.82 مليار يوان، بانخفاض 2.54% على أساس سنوي؛ وبلغ إجمالي الإيرادات 82.36 مليار يوان، بانخفاض 3.08%؛ وبلغت الأرباح الصافية بعد خصم غير المتكرر 7.91 مليار يوان، بانخفاض حاد بنسبة 23.59%. وأرجعت الشركة تراجع الأداء إلى انخفاض الأسعار عبر 集采 وإلى تراجع قطاع حقن الطب الصيني كقطاع. وبالنسبة لمنتج 天士力 الأساسي 复方丹参滴丸، فإنه ظل على الدوام ضمن الصفوف الأولى من حيث مبيعات السوق. وفي عام 2025، بلغت إيراداته نحو 37 مليار يوان، أي ما يقرب من نصف إيرادات الصناعة الدوائية للشركة.

وبشكل صارخ على النقيض من الاعتماد الشديد على منتج واحد، فإن الصناعة تعاني من نقص استثمار البحث والتطوير بشكل عام. إذ تحافظ معظم الشركات على نموذج تشغيل تقليدي “تركيز على المبيعات مع إهمال البحث والتطوير”، ولا تتجاوز نسبة مصاريف البحث والتطوير لديها بكثير مستويات شركات الأدوية الكيميائية والأدوية البيولوجية.

وكمثال على 达仁堂، ظلّت مصاريف البحث والتطوير للشركة في السنوات الأخيرة تدور باستمرار حول 1.6 مليار يوان. وفي أول ثلاثة أرباع من عام 2025، بلغت نسبة الاستثمار في البحث والتطوير من إجمالي الإيرادات حوالي 2.85%، بينما وصلت نسبة مصاريف المبيعات في نفس الفترة إلى 38%؛ وكان هناك اختلال شديد في التوازن بين الاستثمار في البحث والتطوير والتسويق. ورغم أن 天士力 لديه استثمار في البحث والتطوير أعلى نسبياً، حيث بلغت مصاريف البحث والتطوير في عام 2025 نحو 6.86 مليار يوان بنسبة 10.26% من إجمالي الإيرادات، إلا أن مصاريف المبيعات بلغت في نفس الوقت ما يصل إلى 29.72 مليار يوان، أي 36% من إجمالي الإيرادات؛ وما زال اختلال بنية التكاليف قائماً.

إن سخونة السوق قصيرة الأجل الناجمة عن هذه الواقعة ليست سوى “دفعة سريعة” مؤقتة لقطاع أدوية الشرايين والأوردة الدماغية، ولا يمكنها معالجة المشكلات البنيوية العميقة الجذور في الصناعة. وبالنسبة لشركات أدوية الطب الصيني (الشائعة) فإنه لا يمكن تحقيق تطور طويل الأمد ومستقر إلا عبر سد فجوة البحث والتطوير، والتخلي عن النموذج التقليدي “التركيز على التسويق مع إهمال البحث والتطوير”، وهو ما وحده يمكن أن يخرج الصناعة من مأزق التطور.

كمية هائلة من المعلومات، وتفسير دقيق، كل شيء موجود على تطبيق Sina Finance APP