وين تشنغكاي: 30/3، تراجع جاذبية الملاذ الآمن، ارتفاع الذهب ثم هبوطه مرة أخرى ليغرق في تقلبات

اليوم في الجلسة الآسيوية المبكرة، يشهد السوق المالي العالمي مجددًا تقلبات حادة. يستمر مؤشر الدولار في اتجاه صاعد قوي؛ إذ ارتفع خلال الجلسة بنسبة 0.17% وتجاوز مستوى 100.33، مسجلًا أعلى مستوى منذ 16 مارس. وهذا هو خامس يوم تداول متتالٍ من الارتفاع. وفي الوقت نفسه، شهد الذهب الفوري حركة صعود وهبوط حادة؛ إذ اندفع في البداية إلى أعلى مستوى عند 4514 دولارًا، ثم تراجع بسرعة إلى حوالي 4420 دولارًا، لتقترب خسائره خلال اليوم من 1.3%.
　　تُظهر تحليلات السوق أن حركة الذهب الحالية تتسم بنمط نموذجي من شدّ وجذب بين قوى الصعود والهبوط. فمن جهة، يدعم أسعار الذهب الطلب على الملاذ الآمن الناتج عن تصاعد التوترات في الشرق الأوسط؛ ومن جهة أخرى، أدى القفز الحاد في أسعار النفط العالمية إلى زيادة مخاوف التضخم. فقد قفزت أسعار نفط خام الولايات المتحدة داخل الجلسة بنسبة 3% وتجاوزت 103 دولارات/للبرميل، مسجلة أعلى مستوى خلال ثلاثة أسابيع. وقد عزز ذلك توقعات الإبقاء على أسعار فائدة مرتفعة لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي، ما يدفع الدولار للارتفاع المستمر، وبالتالي يكبح أداء الذهب.
　　ومن منظور مشاعر السوق وبنيته، يتميز أداء الذهب بوضوح بالتباين:
طرف الفوري: شهدت الأسعار قدرًا من الانحسار في التقلبات، وظل الرسم البياني اليومي ضمن تذبذب داخل نطاق، ما يشير إلى أن الاتجاه بين الصعود والهبوط قصير الأجل لم يتضح بعد؛
طرف التقلبات: لا يزال مؤشر تقلبات الذهب في مستوى مرتفع نسبيًا، ما يعني أن الأثر المحتمل لمخاطر الجغرافيا السياسية لم يتم إطلاقه بالكامل بعد، وأن السوق لا يزال يحمل احتمالًا لتقلبات شديدة. ويُؤكد هذا التباين تمامًا تحول السوق: إذ يعود تدريجيًا من منطق التسعير المبني على العاطفة والملاحقة الأعمى إلى منطق تسعير عقلاني قائم على الفائدة والاقتصاد والأساسيات، وأن التذبذب قصير الأجل مجرد مرحلة انتقالية.

تذبذب الذهب داخل النطاق، والعودة للاختبار هي فرصة للصعود إلى القطار
　　يحافظ الذهب على نمط تذبذب ضمن نطاق 4300-4700 دولار:
مقاومة قصيرة الأجل: 4550-4600 دولار؛
دعم قصير الأجل: 4400-4350 دولار؛
منطق الاختراق: اختراق فعّال لـ 4600 دولار، أو فتح مجال للارتداد؛
كسر 4300 دولار قد يؤدي إلى اختبار مستويات دنيا على المدى المتوسط. وبشكل عام، تركز التحليلات الفنية على الإصلاح، وفرص الاتجاه تتطلب بيانات أساسيات داعمة.

　　وبالربط بين ظروف السوق والمنطق الأساسي الحالي، يقدم وين تشنغ كاي استنتاجًا واضحًا:
　　(أولًا) التوقع قصير الأجل: احتمال استقرار قرب 4350 مرتفع. يعود الذهب حاليًا إلى منطقة 4350 دولارًا؛ وأرى أن مساحة الهبوط قصير الأجل محدودة إلى حد كبير، ولا ينبغي مطاردة البيع قصير الأجل. فالأرجح أن هذه الجولة تمثل اختبارًا ثانيًا لقاع السعر بدلًا من كسر مباشر للقاع المتوسط عند 4100 دولار. وخلال المدى القصير، فإن احتمال إعادة اختراق 4100 دولار مرة أخرى منخفض جدًا.
　　(ثانيًا) الفرصة الأساسية: اختبار ثانٍ مع تخطيط لبداية الموجة الصاعدة الكبرى. إن اختبارًا ثانيًا ليس أمرًا سيئًا على الإطلاق، بل هو فرصة للصعود إلى القطار. في جولة الارتداد التي انطلقت من 4100 دولار، يبقى التذبذب قصير الأجل مجرد تجميع للقوة؛ أما موجة الارتفاع الصاعدة الحقيقية لهذه الجولة فهي ما زالت في الخلف. ورؤية الأهداف على المدى المتوسط عند 4900-5000 دولار لم تتغير.
تركيز التنفيذ: إشارة الاستقرار في منطقة 4350 دولار؛ وبمجرد تأكيد الاستقرار، تكون فرصة محورية لصفقات الشراء. ومن المرجح ألا تُمنح نقاط منخفضة جدًا.

(ثالثًا) قاعدة تشغيل صارمة للعام: في سوق التذبذب أعطِ الأولوية للإيقاع ولا تطمع بزيادة المركز؛ هذا العام يسود الذهب تذبذب ضمن نطاق، وليس سوقًا باتجاه واحد. لذلك يجب الالتزام بالإيقاع:
بالنسبة لتراكم الذهب والفضة: للمستثمرين الذين يملكون مراكز مرتفعة، يجب مغادرة السوق حتمًا عند اقتراب الارتداد من 5000 دولار، ثم انتظار المرة التالية من التصحيح قبل الدخول في فرصة مناسبة؛
للمستثمرين قصيري الأجل: التخلي عن مطاردة الارتفاع والبيع عند الهبوط، واغتنام فرصة البيع عند القمة والشراء عند القاع ضمن النطاق.

نظرة شاملة: ضغط قصير الأجل، وإمكانات صعودية لا تزال قائمة على المدى المتوسط والبعيد
　　يتواجد سوق الذهب حاليًا في مرحلة نمطية من نوع: “ضغط قصير الأجل، ودعم على المدى الطويل”.
قصير الأجل: لا تدفع الجغرافيا السياسية السعر مباشرة، ولا تزال قيود الاقتصاد الكلي والسياسة النقدية قائمة؛ ومن ثم من المرجح أن يحافظ سعر الذهب على تذبذب داخل نطاق، مع التركيز على بناء القاع عبر التذبذب؛
على المدى المتوسط والبعيد: إن اتجاه تباطؤ الاقتصاد العالمي واضح، ومن المتوقع أن تميل التوقعات للسياسات إلى التحول، إضافةً إلى الأثر الطويل لمخاطر الجغرافيا السياسية؛ لا يزال الذهب يمتلك قابلية للصعود فوق 5000 دولار لإحداث صدمة.