Repay Holdings هي من بين أفضل الأسهم في "حرب على النقود" التي لم تسمع بها من قبل

أصبح إجراء المدفوعات مقابل السلع والخدمات عبر بطاقة ائتمان أو بطاقة خصم أو محفظة رقمية أمرًا شائعًا بالكامل لدى العملاء في عالم التجزئة. لكن ماذا عن الكواليس في مجال المعاملات بين الشركات (B2B) وسداد القروض؟ ليس كثيرًا.

يُدخل مزوّد برمجيات المدفوعات الرقمية **Repay Holdings **(RPAY 15.87%)، الذي يريد تغيير ذلك. وبفضل سلسلة مجمّعة من عمليات الاستحواذ المتعددة، نمت الشركة بوتيرة سريعة مرة أخرى في الربع الثالث، وأعلنت عن عملية استحواذ أخرى على نظير أصغر بينما تواصل إحراز تقدم في أسواق تحويل الأموال الكبيرة التي تعمل فيها.

مصدر الصورة: Getty Images.

أشهر الصيف قيد الاستعراض

قبل أن تطرح الشركة للاكتتاب العام في يوليو 2019، كشفت Repay أنها كانت تعالج نحو 7 مليارات دولار من معاملات بطاقات في 2018. وقد قامت بأكثر من نصف هذا الحجم في الربع الثالث 2020 وحده، مع زيادة حجم البطاقات بنسبة 44% على أساس سنوي إلى 3.77 مليار دولار. كانت إيراداتها وأرباحها الإجمالية 37.6 مليون دولار و27.1 مليون دولار على التوالي، مع زيادات سنوية قدرها 43% و40%. ارتفع EBITDA المعدّل (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك) بنسبة 31% فقط إلى 15.6 مليون دولار بسبب تكاليف الاستحواذ.

حتى الآن في 2020، حققت Repay تقدمًا قويًا في أهدافها الاستراتيجية في مجالات مدفوعات الرهن العقاري ومدفوعات قروض السيارات، ومدفوعات القروض الشخصية، والمعاملات بين الشركات B2B.

EBITDA = الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك. مصدر البيانات: Repay Holdings.

نمو الإيرادات العضوي (الذي يستبعد إضافة عمليات الاستحواذ APS وVentanex وcPayPlus خلال العام الماضي) كان ضمن نطاق النِّسب المرتفعة من خانة الآحاد في الربع الثالث. وعلى المدى الطويل، يتوقع أن متوسط نموها العضوي سيكون بمعدل يتراوح بين منتصف إلى مرتفع من خانة العشرات. وبما أنها تُدمج عمليات استحواذها وتستفيد من أوجه التآزر بين أدوات البرمجيات المختلفة التي جمعتها، تمتلك الشركة إمكانات كبيرة لتوسيع أرباحها أكثر.

تحديث أساليب الدفع القديمة

وبالحديث عن الاستحواذات، أعلنت Repay عن عملية أخرى بالتزامن مع تقرير الربع الثالث: CPS Payment Services. سيكلف الشراء ما يصل إلى 93 مليون دولار (حوالي تسعة أضعاف المبيعات المتوقعة لعام 2020 لدى CPS)، لكنه سيمنح Repay وصولًا إلى عملاء جدد في قطاعات الرعاية الصحية والتعليم والحكومة والإعلام والضيافة. كما أنه يُكمل مزوّدي برمجيات المدفوعات بين الشركات الآخرين مثل cPayPlus الذي اشترته Repay في وقت سابق هذا العام. قال الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لـ Repay John Morris إن نشاط عمليات الدمج والاستحواذ سيظل عاملًا محركًا للنمو الاستراتيجي لشركته.

وبالنظر إلى وجود عدد كبير من اللاعبين الصغار في عالم سداد القروض ومعاملات B2B – ناهيك عن انخفاض معدل الاختراق للمدفوعات الرقمية الفورية والأتمتة في هذا المجال – فإن استراتيجية مركّزة على الاستحواذات تبدو منطقية. في خضم الجائحة، اضطر اتحاديات الائتمان وشركات خدمة قروض الرهن العقاري وأقسام المحاسبة لدى الشركات إلى ابتكار طرق جديدة لإجراء المدفوعات واستلامها، ويتزايد الطلب على برمجيات تمكّن من أتمتة هذه المهام والتعامل معها بطريقة قليلة التدخل. وينبغي أن يؤدي التواجد في مقدمة الحلول القابلة للتطبيق إلى تحقيق عائد لـ Repay في السنوات المقبلة.

في نهاية سبتمبر، كانت لدى الشركة نقدًا وما في حكمه بقيمة 182 مليون دولار مدرجًا في دفاترها (وهو رقم لا يتضمن شراء CPS) وديونًا بقيمة 251 مليون دولار. انخفضت أسهم Repay بأكثر من 10% مباشرة بعد صدور تقريرها ربع السنوي – لكن تجدر الإشارة إلى أن السهم كان قد ارتفع بأكثر من 80% منذ بداية العام في مرحلة ما. كما أن عمليات البيع العامة في قطاع التكنولوجيا، المدفوعة بأخبار لقاح فيروس كورونا، تضغط أيضًا على أسهمها. ربما يقلق بعض المتداولين من أن نهاية جائحة كوفيد-19 ستضع حدًا لنمو الطلب على رقمنة المدفوعات والأتمتة. لا أعتقد ذلك. ومع ذلك، يبدو هذا السهم التكنولوجي المالي الصغير رهانًا طويل الأجل جيدًا عند 11 مرة من إيرادات 2020 المتوقعة و26 مرة من EBITDA المعدّل المتوقعة.