قريبًا تنفيذ تأمين الرعاية الطويلة الأمد، شركة جيان الطبية تتوقف عند الحد الأقصى مرتين. المؤسسة: يمكنها البدء في وضع استراتيجيات شراء مبكرة للأدوية المبتكرة وغيرها من الأصول ذات التقييم المنخفض بعد تعديل عميق.

سؤال إلى الذكاء الاصطناعي: لماذا توجد فرص استثمارية في الأصول ذات الابتكار الدوائي وغيرها عندما تكون قيمتها السوقية عند القاع؟

في 30 مارس، أدوية جيوآن الطبية (002432.SZ) حققت إغلاقاً على الحد الأقصى اليومي للصعود بخطوتين متتاليتين، وبنسبة صعود تراكمية خلال يومين بلغت 20.99%.

وعلى صعيد الأخبار، حققت شركة جيوآن الطبية تقدماً جوهرياً في مجال الرعاية الصحية بالذكاء الاصطناعي، حيث تم إطلاق مساعد “Copilot” لمُقدّم/مُعالج رعاية مرضى السكري ضمن “AIoT Diabetes Family Medical Assistant” مؤخراً. تموضع هذا المنتج بوصفه مساعداً ذكياً لمقدمي الرعاية، ومن المتوقع أن يبدأ اختبار التدرّج (gray scale) للوحدة الكاملة من وحدات الذكاء الاصطناعي في الربع الثاني من عام 2026. إضافة إلى ذلك، أصدرت شركة جيوآن الطبية في وقت سابق تنبيهاً/إعلاناً يلفت الانتباه بشأن توقعات أداء العام 2025: تتوقع أن يبلغ صافي الربح العائد للمساهمين 20.2 مليار يوان إلى 23.5 مليار يوان، بزيادة تتراوح بين 21.05% و40.83%.

خلال الفترة الأخيرة، ظل قطاع الأدوية المبتكرة نشطاً باستمرار. حتى وقت إعداد هذا التقرير، سانشينغ غوهِن (688336.SH) ارتفع بأكثر من 11%، وشركة كوكسين للأدوية (688136.SH) ارتفعت بأكثر من 7%، ونووشينغ جينغهوا (688428.SH) ارتفعت قرابة 7%، ورونغتشانغ للابتكار البيولوجي (688331.SH)، وتونغهوا تونغباو (600867.SH)، وكانغهونغ للأدوية (002773.SZ)، وجونشي للبيولوجيا-U (688180.SH)، ووَتسون للبيولوجيا (300142.SZ)، والأدوية الصينية الشمالية (600812.SH)، ونا-مي كاي (688690.SH) وغيرها من الأسهم سجلت صعوداً.

تُظهر البيانات أنه في الفترة من يناير إلى مارس 2026، تجاوز إجمالي قيمة تراخيص/إجازات الترخيص الخارجية للأدوية المبتكرة في الصين 60 مليار دولار أمريكي، وهو قريب من نصف إجمالي عام 2025. تُظهر أرقام تراخيص الترخيص الخارجية للأدوية المبتكرة في الصين أداءً لافتاً، إذ ما زالت شراكات/تعاملات BD نشطة، ما حفّز معنويات السوق في قطاع الأدوية والبيولوجيا الطبية.

تقول شركة هواييوان للأوراق المالية إن الترويج للتأمين ضد الإعالة طويلة الأجل على مستوى البلاد على وشك البدء، وتنصح بالتركيز على المسارات المتعلقة بالرعاية التأهيلية. في السنوات الأخيرة، كانت الصين في مرحلة تسارع الشيخوخة. فقد ارتفعت نسبة السكان الذين تتجاوز أعمارهم 65 عاماً في الفترة 2013-2024 من 9.7% إلى 15.6%. حالياً، يبلغ عدد كبار السن الذين تبلغ أعمارهم 60 عاماً فأكثر 320 مليوناً، ويُقدَّر عدد كبار السن غير القادرين على أداء الأنشطة بشكل كامل بنحو 35 مليوناً، مع وجود احتياجات طبية كبيرة. وفي الأيام الأخيرة، صدر “الرأي بشأن تسريع إنشاء نظام التأمين للرعاية الطويلة الأجل”، ومن المتوقع أنه بحلول نهاية 2028 سيتم تحقيق تغطية شاملة على نطاق وطني لنظام التأمين للرعاية الطويلة الأجل بشكل أساسي. ومنذ أن بدأت المدينة/المدن التجريبية الـ15 الأولى بالاستكشاف، توسع الاختبار على المستوى الوطني ليشمل 49 مدينة، وجرى تطبيقٌ شامل. ووفقاً لما ذكرته وكالة أنباء شينخوا، فإن نظام التأمين للرعاية الطويلة الأجل يغطّي حالياً نحو 300 مليون شخص، واستفاد منه أكثر من 3.3 مليون شخص يعانون من الإعاقة الشديدة، وبلغت نفقات الصندوق أكثر من 1 تريليون يوان. ومن المتوقع أن يفتح التأمين ضد الإعالة طويلة الأجل تدريجياً مساحة زيادة متوسطة وطويلة المدى في أسواق الرعاية للمعيشة في سن الشيخوخة، والمعدات المساعدة للتأهيل وغيرها.

تشير أحدث مذكرة بحثية من شركة جينغتشو إلى أنه في ظل الخلفية الحالية، فإن استراتيجية التوزيع/التمركز الأكثر فاعلية هي الانطلاق من معدل الفوز والعائد النسبي (الـ odds) للعثور على الأصول ذات القيمة مقابل السعر الأعلى. إذا كانت الحصة/التمركز منخفضة، يمكن اتخاذ تمركز من جهة اليسار (left-side positioning) في أصول تكون قد عكست بالكامل التوقعات المتشائمة، ومرتبطة بدرجة كبيرة بمعدلات الفائدة وتفضيلات المخاطر، كما تكون قيمتها عند القاع بعد عمليات تصحيح عميقة، مثل أسهم هانغ سنغ للتكنولوجيا، والذهب، والأدوية المبتكرة وغيرها. قد لا تكون هذه الأصول هي الأقوى على المدى القصير، لكن نظراً لأن توقعات السوق منخفضة بما يكفي، فإن مساحة المزيد من الهبوط تكون نسبياً محدودة. بمجرد أن يهدأ الوضع أو ألا تتحقق أسوأ توقعات السوق في الحالات المتطرفة، فمن المرجح أن تحدث عملية الإصلاح/الاستعادة أولاً. ومن زاوية التخصيص، فإن هذه الأصول مناسبة للتمركز التدريجي من جهة اليسار.