تقرير灰度 للربع الأول يفضح السوق: 90% من الأصول تتعرض لانهيارات، فقط هذا الأصل يواصل الارتفاع بشكل جنوني في مواجهة الاتجاه العام! المؤسسات تشتري بهدوء

تقرير灰度 للربع الأول يصدم عالم التشفير! 90% من الأصول تتراجع، لكن التوكنات تتصاعد بشكل غير متوقع، والمستثمرون الأفراد يهربون، والمؤسسات تشتري سرا!

ستة قطاعات رئيسية تتكبد خسائر متتالية لربعين متتاليين
عند فتح تطبيق السوق، ترى اللون الأخضر يملأ الشاشة — ليس وهماً منك، بل هو الواقع الحقيقي لسوق التشفير بأكمله.
灰度 قسم الأصول المشفرة إلى ستة قطاعات رئيسية: العملات، منصات العقود الذكية، المرافق والخدمات، الاستهلاك والثقافة، المالية، والذكاء الاصطناعي. كيف يمكن وصف نتائج الربع الأول؟ فشل كامل.
جميع القطاعات سجلت عوائد سلبية، وهذه هي المرة الثانية على التوالي التي تتراجع فيها جميع القطاعات. لا يوجد "ملاذ آمن"، ولا قطاع يمكنه النجاة بمفرده.
حتى القصص الرائجة التي كانت تُشاع بشكل كبير لم تستطع الصمود أمام هذا التصحيح.
السوق بأكمله يهيمن عليه شعور "إذا استطعت أن تهرب، فاهرب"، وتفضيل المخاطرة انخفض إلى أدنى مستوى.

أكثر قطاعين مقاومة للانخفاض
هذه التراجعات الشاملة لم تكن صدفة، بل وراءها ثلاثة محركات واضحة:
تصاعد المخاطر الجيوسياسية — اضطراب الأوضاع في الشرق الأوسط، تصاعد النزاعات الجمركية عالمياً، مما زاد من رغبة السوق في التحوط.
إعادة تقييم التوقعات الاقتصادية — عدم اليقين في البيئة الاقتصادية العالمية جعل الأموال تفقد اهتمامها بالأصول عالية المخاطر مثل التوكنات.
استمرار عملية تقليل الرافعة المالية في السوق — هذا واضح للجميع، من تعرض لخسائر كبيرة يعرف جيداً.
من حيث القطاعات، كانت قطاعات الذكاء الاصطناعي والمالية أقل تراجعاً، وتعتبر الأكثر مقاومة للانخفاض بين القطاعات الستة.
أما المرافق والخدمات، والاستهلاك والثقافة، فقد تراجعت بشكل كبير — الأول يضم العديد من التوكنات المرتبطة بالبنية التحتية، والثاني يشمل غالبية أصول الميمات والألعاب، مما جعلهما "مناطق الكوارث" في هذا الانخفاض.

اختراق الاتجاه العام في مواجهة التحديات
هذه النقطة مهمة — رغم أن 90% من التوكنات تتراجع، إلا أن الأداء الأساسي على السلسلة يروي قصة مختلفة تماماً.
الأبرز هو الأصول المتمثلة في التوكنات. البيانات تظهر أن حجم الأصول المتمثلة بالتوكنات سجل أعلى مستوى له على الإطلاق في الربع الأول، بزيادة سنوية قدرها 245%، مما يجعله القطاع الوحيد الذي ينمو في مواجهة الاتجاه العام.
وفي الوقت نفسه، زاد حجم العملات المستقرة بنسبة 35%، وتضاعف حجم التداول اليومي مقارنة بالعام الماضي، ووصل في منتصف مارس إلى أقرب مستوى قياسي.
كل هذه البيانات تأتي من قياسات مباشرة على السلسلة، ولا تتأثر بمشاعر السوق، وتعكس بشكل حقيقي مدى استخدام البنية التحتية للبلوكشين كوسيلة مالية، والتي تتوسع بسرعة.
بعبارة أخرى، الأسعار تتراجع، لكن الأموال الحقيقية تتدفق إلى الداخل.

灰度 يكشف عن الحقيقة خلال فترة الانتقال في السوق
في مواجهة ظاهرة "انخفاض الأسعار وارتفاع الأساسيات"، قدم灰度 تقييمًا واضحًا: هذه سمة نموذجية لمرحلة انتقال السوق من سيطرة المستثمرين الأفراد إلى سيطرة المؤسسات.
الهيكل المالي في سوق التشفير يتغير بشكل عميق — نسبة الأموال المؤسسية تتزايد باستمرار، لكن حركة الأسعار لم تواكب هذا التغير بعد، مما أدى إلى تباين مؤقت.
ببساطة، التقلبات الحالية أكثر تأثيراً بمشاعر المستثمرين الأفراد على المدى القصير، بينما المؤسسات تركز على بناء القيمة الأساسية طويلة الأمد للبلوكشين.

تدفقات أموال ETF تكشف عن الأسرار
تدفقات أموال ETF البيتكوين في الربع الأول تكشف بشكل مباشر عن تحركات المؤسسات الحقيقية:
رغم أن سعر البيتكوين استمر في الانخفاض خلال الربع الأول، إلا أن صافي التدفقات الداخلة على ETF البيتكوين الفوري في الولايات المتحدة بلغ 18.7 مليار دولار، وبلغت الأصول المدارة أكثر من 128 مليار دولار في منتصف مارس، بزيادة حوالي 22% عن نهاية 2025.
من بين ذلك، دخل صندوق BlackRock IBIT بقيمة 8.4 مليار دولار، وصندوق Fidelity FBTC دخل بقيمة 4.1 مليار دولار، وهذان المؤسستان يسيطران على نصف التدفقات الصافية.
الأهم من ذلك، أن المؤسسات الآن تملك حوالي 38% من جميع حيازات ETF البيتكوين — بينما يبيع المستثمرون الأفراد خوفاً، المؤسسات تشتري بهدوء.
هذه هي المعركة الحقيقية للأموال في سوق التشفير حالياً.