مثير للاهتمام ما يحدث مؤخرًا مع الذهب. عندما تنظر إلى العملات العالمية، جميعها تضع حاليًا أعلى مستويات تاريخية جديدة في سعر الذهب. هذا ليس صدفة - إنه تأكيد نهائي على أننا في وسط سوق صاعدة حقيقية للذهب.

ملاحظاتنا حول التطور المتوقع لسعر الذهب تظهر أن الذهب سيتحرك تدريجيًا نحو الأعلى. على وجه التحديد، نرى أن سعره هذا العام قد يصل إلى حوالي 3100 دولار، وفي عام 2026 قد يقترب من 3900 دولار، وإلى عام 2030 من المتوقع أن يقترب من حدود 5000 دولار. إنه سوق صاعد ناعم - لا قفزات مريعة، بل نمو مستقر.

لماذا أعتقد ذلك؟ انظر إلى رسم بياني للذهب على مدى 50 عامًا. سترى هناك نمطين كبيرين من التحول السُّكولي. الثاني، من عام 2013 إلى 2023، هو شكل كأس بمقبض. عندما يكتمل مثل هذا النموذج، يتبع سوق صاعد قوي جدًا. ونحن الآن في بداية ذلك.

الديناميكيات النقدية تؤكد ذلك. M2 وتوقعات التضخم (أتابعها عبر TIP ETF) لا تزال في ارتفاع. تاريخيًا، نرى أن الذهب وهذه العوامل تتحرك في نفس الاتجاه. هذا العام، أخيرًا، تم تصحيح التباين الذي كان واضحًا في السنوات السابقة. وهو إشارة صاعدة جدًا.

المثير للاهتمام أن توقعات التضخم، من وجهة نظري، هي العامل الأهم. الذهب ببساطة يتألق في بيئة تضخمية. بينما يتحدث العديد من المحللين عن العرض والطلب أو التوقعات الاقتصادية، أؤمن أن التضخم هو المفتاح. وهو لم يختفِ بعد.

عندما أنظر إلى اليورو وسندات الدولة، كلاهما يبدو بنّاءً. اليورو في وضع سوق صاعدة، عوائد السندات وصلت إلى الذروة، والآن تميل إلى الانخفاض. هذا بيئة مثالية للذهب.

التحذير الوحيد هو سوق العقود الآجلة. المراكز القصيرة الصافية للمضاربين لا تزال ممدودة جدًا. هذا يعني أن النمو سيكون، لكنه لن يكون قفزة - سيكون حركة تدريجية.

كم عدد المؤسسات التي تتوقع الآن أن يصل سعر الذهب في عام 2025 إلى ما بين 2700 و2800 دولار؟ جولدمان ساكس، UBS، BofA، JP Morgan، Citi Research - جميعهم يتفقون على نطاق تقريبي حول هذا الحد. أنا أكثر تفاؤلاً وأراه أقرب إلى 3100 دولار، لكنه ليس أكثر غرابة من تقديراتهم.

التطور المتوقع لسعر الذهب في السنوات القادمة يبدو كالتالي: عام 2025 سيكون عامًا يتحرك فيه الذهب بين 2300 و3100 دولار، وعام 2026 بين 2800 و3800 دولار. الذروة من المتوقع أن تأتي حوالي عام 2030، حيث من المفترض أن يقترب الذهب من 5000 دولار.

أما بالنسبة للفضة - فسيكون الأمر أكثر إثارة. للفضة ميل لتسريع صعودها في المرحلة المتأخرة من سوق الذهب الصاعد. عندما أنظر إلى نسبة الذهب إلى الفضة على مدى 50 عامًا، أرى هناك نموذج كأس بمقبض متوحش. هذا يشير إلى أن الفضة ستكون لاحقًا انفجارية.

توقعاتي حتى الآن كانت دقيقة جدًا - تابعتها لمدة خمس سنوات على التوالي. لذلك، عندما أقول إن التطور المتوقع لسعر الذهب حتى عام 2030 سيكون نحو 5000 دولار، فليس مجرد رقم عشوائي.

المهم أن تتذكر - هذه النظرية غير صحيحة إذا انخفض الذهب وظل تحت 1770 دولار. لكنني أعتقد أن ذلك لن يحدث. الظروف أكثر من مواتية.

لذا، راقب الذهب. السنوات القليلة القادمة ستكون مثيرة.