تقرير شركة 广汽集团 لعام 2025: صافي الربح بعد حقوق الأقلية خسارة بقيمة 87.84 مليار، وصافي التدفق النقدي التشغيلي خارج بقيمة 150.26 مليار

إيرادات التشغيل: انخفاض سنوي بنسبة 10.43%، وتراجع الحجم دون حاجز 100 مليار

حققت مجموعة GAC في عام 2025 إيرادات تشغيل بقيمة 956.62 مليار يوان، بانخفاض 10.43% مقارنةً بإيرادات عام 2024 البالغة 1067.98 مليار يوان. ولأول مرة، تراجعت إيراداتها دون حاجز 100 مليار. وبالنظر إلى قطاعات الأعمال حسب النوع:

• حقق قطاع تصنيع المركبات إيرادات قدرها 690.10 مليار يوان، بانخفاض سنوي بنسبة 12.57%، وهامش ربح إجمالي -7.35%، وهو أكبر عامل يعوق انخفاض الإيرادات، بانخفاض قدره 9.53 نقطة مئوية مقارنةً بالعام السابق.
• حقق قطاع تصنيع المكونات إيرادات قدرها 38.01 مليار يوان، بزيادة سنوية بنسبة 8.05%، وهامش ربح إجمالي 8.05%، بزيادة قدرها 0.22 نقطة مئوية مقارنةً بالعام السابق، ليصبح أحد القطاعات القليلة التي تحافظ على النمو.
• حقق قطاع التجارة والخدمات إيرادات قدرها 186.70 مليار يوان، بانخفاض سنوي بنسبة 5.51%، وهامش ربح إجمالي 4.98%، بانخفاض قدره 2.51 نقطة مئوية مقارنةً بالعام السابق.
• حقق قطاع التمويل وغيرها إيرادات قدرها 50.61 مليار يوان، بانخفاض سنوي بنسبة 1.90%، وهامش ربح إجمالي 22.49%، بزيادة قدرها 10.01 نقطة مئوية مقارنةً بالعام السابق، وهو أعلى قطاع من حيث هامش الربح الإجمالي.

صافي الربح: لأول مرة خسارة سنوية، وخسارة صافي الربح العائد للمساهمين بحدود 87.84 مليار يوان

بلغ صافي الربح العائد للمساهمين في مجموعة GAC في عام 2025 -87.84 مليار يوان، وهو انخفاض كبير بنسبة 1166.51% مقارنةً بصافي ربح عام 2024 البالغ 8.24 مليار يوان، لتظهر لأول مرة خسارة سنوية منذ الإدراج. وتشمل الأسباب الرئيسية للخسارة:

1. المبيعات أقل من التوقعات: مبيعات السيارات السنوية 172.15 مليون وحدة، بانخفاض 14.06% سنوياً، من بينها مبيعات العلامة التجارية الذاتية 60.92 مليون وحدة، بانخفاض 22.83% سنوياً.
2. زيادة احتساب انخفاض قيمة الأصول: زادت المخصصات/الاحتسابات لانخفاض قيمة الأصول بالنسبة للأصول غير الملموسة والمخزون مقارنةً بالفترة نفسها من العام السابق. وفي الوقت نفسه، تدفع هوندا GAC التحول إلى الطاقة الجديدة، مع قيامها بتعديل وتحسين خطوط الإنتاج واحتساب خسائر انخفاض قيمة وإجراء تحسينات على التوظيف، ما أدى إلى انخفاض عائدات الاستثمار.
3. ضغوط التكاليف: أدت عوامل مثل ارتفاع أسعار المواد الخام وزيادة تكاليف سلسلة التوريد إلى تضييق مساحة الربح.

صافي الربح بعد خصم البنود غير المتكررة: اتساع الخسارة إلى 98.63 مليار يوان

بلغ صافي الربح بعد خصم البنود غير المتكررة العائد للمساهمين في عام 2025 -98.63 مليار يوان، مقارنةً بخسارة -43.51 مليار يوان في عام 2024، بانخفاض 126.67% سنوياً، حيث اتسعت فجوة الخسارة أكثر. يعود اتساع الخسارة بعد خصم البنود غير المتكررة أساساً إلى انخفاض صافي الأرباح/الخسائر غير المتكررة على أساس سنوي؛ إذ بلغ صافي الأرباح/الخسائر غير المتكررة في 2025 مبلغ 10.79 مليار يوان، بانخفاض كبير مقارنةً بـ 51.75 مليار يوان في 2024.

ربحية السهم: من ربح إلى خسارة، ربحية السهم الأساسية -0.85 يوان/سهم

بلغت ربحية السهم الأساسية في عام 2025 -0.85 يوان/سهم، بانخفاض 1162.50% مقارنةً بـ 0.08 يوان/سهم في عام 2024. وانخفضت ربحية السهم بعد خصم البنود غير المتكررة إلى -0.96 يوان/سهم، بانخفاض 128.57% مقارنةً بـ -0.42 يوان/سهم في عام 2024. تحولت ربحية السهم من ربح إلى خسارة، ما يعكس هبوطاً كبيراً في قدرة الشركة على تحقيق الأرباح.

المصروفات: انخفاض طفيف إجمالاً في أساس سنوي، وتباين واضح في الهيكل

بلغ إجمالي المصروفات في عام 2025 (مصاريف البيع + الإدارة + البحث والتطوير + المصروفات المالية) 113.13 مليار يوان، بانخفاض طفيف مقارنةً بـ 117.95 مليار يوان في عام 2024 بنسبة 4.1% تقريباً، ويظهر هيكل المصروفات تبايناً:

الاستثمار في البحث والتطوير: إجمالي يفوق 77 مليار يوان، واستمرار تعزيز التقنيات الأساسية

بلغ إجمالي الاستثمار في البحث والتطوير في عام 2025 77.07 مليار يوان، بزيادة 2.66% مقارنةً بـ 75.07 مليار يوان في عام 2024. ومن ضمن ذلك:

• بلغت نفقات البحث والتطوير المسجلة كمصروفات 16.39 مليار يوان، بانخفاض 9.55% سنوياً؛
• وبلغت نفقات البحث والتطوير المُرسملة/المُرأسمَلة 60.68 مليار يوان، بزيادة 13.83%.

يركز البحث والتطوير بشكل أساسي على مجالات الكهرباء/الكهربة (التمركز على الطاقة الكهربائية) والأتمتة/الذكاء:

• طرح تقنية “Star Source Range Extender” (المصدر النجمي المُعزز للمدى) وتركيبها في طرازات Haopeng HL و Aion i60 عند الإطلاق، والحصول على لقب “نظام أفضل 10 أنظمة مدّ مدى في العالم”؛
• إصدار علامة “Xingling Zhixing” التجارية للتقنيات الذكية وشبكة “Xingling للسلامة والحماية”؛
• نظام تفاعل متعدد الوسائط من الجيل الجديد ADiGO 6.0 مدعوم بعدة طرازات للإنتاج بالجملة خلال العام، مع تنفيذ تحديثات OTA خلال العام بمقدار 68 مرة، وإضافة وتحسين وظائف بأكثر من 700 عنصر؛
• الحصول على رخصة لوحات القيادة الذاتية لمشاهد محددة بمستوى L3 في مدينة قوانغتشو، والتسليم الرسمي للجيل الجديد من Robotaxi الذي تم إنشاؤه بالاشتراك مع Didi للقيادة الذاتية.

حالة العاملين في البحث والتطوير: استقرار في الحجم وتحسين في الهيكل

بلغ عدد العاملين في البحث والتطوير في عام 2025 7982 شخصاً، ما يمثل 21.96% من إجمالي عدد موظفي الشركة. وبالنسبة لبنية المؤهلات التعليمية:

• 130 من خريجي الدراسات العليا (دكتوراه)، بنسبة 1.63%؛
• 2749 من خريجي الماجستير، بنسبة 34.44%؛
• 4259 من خريجي البكالوريوس، بنسبة 53.36%؛
• 844 من خريجي الدبلوم/أقل، بنسبة 10.57%.

وبالنسبة لبنية الأعمار:

• 1878 شخصاً ممن تقل أعمارهم عن 30 عاماً، بنسبة 23.53%؛
• 4512 شخصاً أعمارهم بين 30 و40 عاماً، بنسبة 56.53%؛
• 1458 شخصاً أعمارهم بين 40 و50 عاماً، بنسبة 18.27%؛
• 134 شخصاً ممن تتجاوز أعمارهم 50 عاماً، بنسبة 1.68%.

يظهر العاملون في مجال البحث والتطوير بشكل عام خصائص التوجه نحو الشباب وارتفاع مستوى التحصيل العلمي، ما يوفر دعماً من حيث المواهب لابتكار الشركة التقني.

التدفقات النقدية: التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية تحول من موجب إلى سالب، وتبرز ضغوط السيولة

تواجه التدفقات النقدية في عام 2025 ضغوطاً إجمالية، وتُظهر التدفقات النقدية الثلاثة الرئيسية تبايناً:

بلغ رصيد النقد وما في حكمه في نهاية الفترة 321.51 مليار يوان، بانخفاض 151.33 مليار يوان مقارنةً بـ 472.84 مليار يوان في نهاية 2024، مع تراجع احتياطي السيولة.

المخاطر المحتملة التي قد تواجهها

2. خطر اشتداد المنافسة في السوق: يتسارع إعادة تشكيل هيكل المنافسة في قطاع السيارات، مع صعود قوي للعلامات التجارية الذاتية، وتستمر الحصص المملوكة للعلامات التجارية المشتركة (التحالفات/الشراكات) في التراجع، ما يضع الشركة أمام خطر انكماش حصتها في السوق.
3. خطر تقلب أسعار المواد الخام والمكونات الرئيسية: تستمر أسعار المواد الخام والمكونات الرئيسية على مستوى المنبع في البقاء عند مستويات مرتفعة، ويتذبذب سعر كل من كربونات الليثيوم والنحاس والألومنيوم بشكل ملحوظ؛ وتزداد بشكل كبير أسعار مكونات رئيسية مثل الرقائق التخزينية، ما يؤدي إلى استمرار ارتفاع ضغوط التكاليف.
4. خطر تعديل سياسات القطاع: بدءاً من عام 2026، يتم فرض ضريبة شراء المركبات للسيارات الجديدة المعتمدة على الطاقة بنسبة النصف، كما تُشدد الشروط التقنية. وإذا تأخر بحث الشركة وتطويرها أو لم تكن سلسلة التوريد مستوفية للمعايير، فقد يؤدي ذلك إلى عدم قدرة الطرازات الرئيسية على تلبية اللوائح الجديدة، مما يجعل الشركة تواجه ضغوطاً مرتبطة بتبديل المنتجات والمخزون.
5. خطر عدم اليقين في البيئة الخارجية: ترتفع المخاطر الجيوسياسية الدولية، ويزداد صعود النزعة الحمائية التجارية. ومن شأن تباطؤ الاقتصاد العالمي والمنافسة بين القوى الكبرى أن تؤدي إلى تقلبات في أسعار المواد الخام وارتفاع تكاليف الرسوم الجمركية، ما يستمر في الضغط على مساحة الربح.
6. خطر ضغط على أداء تشغيل الشركة: شهد أداء الشركة التشغيلي انخفاضاً متتالياً لمدة عامين، وظهرت لأول مرة خسائر. وعلى الرغم من دفع تغييرات الإدارة وتحول العمليات، ما زالت هناك مساحة للتحسين في القدرة التنافسية للمنتجات، وتحول الإصلاح التسويقي، والتحكم في التكاليف، والتوسع الدولي وغيرها.

رواتب كبار الإدارة ومجلس الإدارة والمشرفين: تعديل رواتب بعض المديرين مع ربطها بالأداء

يرتبط راتب كبار الإدارة ومجلس الإدارة والمشرفين في عام 2025 بأداء الشركة، وظهرت تعديلات على رواتب بعض المديرين:

• رئيس مجلس الإدارة فِنگ شِنغيا: بلغ إجمالي التعويضات قبل الضريبة التي حصل عليها من الشركة خلال فترة التقرير 93.93 مليون يوان، بانخفاض مقارنةً براتب 2024.
• المدير العام 閤先庆: بلغ إجمالي التعويضات قبل الضريبة التي حصل عليها من الشركة خلال فترة التقرير 124.81 مليون يوان؛ وبسبب بدء فترة توليه المنصب من نوفمبر 2025، تم احتساب الراتب على أساس مدة توليه الفعلية.
• نائب المدير العام: بلغ التعويض قبل الضريبة 122.69 مليون يوان لغَاو روي، و121.84 مليون يوان لوَنگ دان، و122.70 مليون يوان لِجيانغ شيون، و14.33 مليون يوان لِهوَنگ يونغ تشيانغ، و32.82 مليون يوان لِتشِن جيا چاي. ومن ضمن ذلك، لم تكن فترة هوانغ يونغ تشيانغ وتشِن جيا چاي تتجاوز سنة واحدة، وتم احتساب الراتب وفق مدة توليهم الفعلية.
• المدير المالي وാങ دان: بلغ التعويض قبل الضريبة 121.84 مليون يوان، وهو على مستوى رواتب نائب المدير العام.

بشكل عام، ترتبط رواتب كبار الإدارة ومجلس الإدارة والمشرفين بأداء الشركة، ما يعكس الاتساق بين حوافز الرواتب وتقييم الأداء.

اضغط لعرض نص الإعلان الأصلي>>

إقرار: توجد مخاطر في السوق، والاستثمار يحتاج إلى حذر. هذا المقال تم نشره تلقائياً بواسطة نموذج ذكاء اصطناعي استناداً إلى قواعد بيانات طرف ثالث، ولا يمثل آراء Sina Finance. يتم استخدام أي معلومات تظهر في هذا المقال فقط كمرجع ولا تشكل نصيحة استثمارية شخصية. إذا كان هناك أي اختلاف، فسيتم الرجوع إلى الإعلان الفعلي. إذا كان لديك أي أسئلة، يُرجى التواصل عبر biz@staff.sina.com.cn.