انخفاض الأسهم ذات القيمة العالية يظهر مرة أخرى كظاهرة مهمة

اليوم، انتهت رسمياً تعاملات شهر مارس.

شهدت 9 مؤشرات واسعة النطاق تراجعاً في متوسط أداء شهر مارس، حيث كانت اتجاهات الشركات المتوسطة والصغيرة أكثر تراجعاً؛ وكانت الخسارة الشهرية لكل من CSI 1000 وCSI 500 وSTAR50 وCSI 2000 أعلى من 10%. انخفض مؤشر متوسط أسعار الأسهم بنسبة 10.54%.

تعديل عام على مستوى الأسهم الفردية. من بين الأسهم التي تم تداولها خلال شهر مارس، سجّلت أكثر من 4600 شركة انخفاضاً، ونسبة الأسهم التي حققت ارتفاعاً أقل من 15%.

إن أرقام مثل عدد الأسهم المتراجعة ومتوسط أداء سعر السهم، كلها تشير إلى أن تعاملات شهر مارس كانت متواضعة ومخيبة للآمال.

نعود إلى السوق اليوم.

اليوم، تراجعت مؤشرات A-Share الثلاثة الكبرى بشكل جماعي. وبحلول نهاية الجلسة، انخفض مؤشر شنغهاي المركب بنسبة 0.80%، بينما تراجعت مؤشر شنتشن المركب والمؤشر الخاص بالشركات الناشئة على التوالي بنسبة 1.81% و2.70%.

بلغ حجم التداول في السوق 2.01 تريليون يوان، لتعود بعد 3 جلسات تداول متتالية إلى الارتفاع فوق 2 تريليون يوان. وتراجعت أكثر من 4300 شركة، وكان الوسيط لنطاق التغير في أسعار الأسهم الفردية انخفاضاً بنسبة 1.43%.

شهد السوق اليوم 3 ظواهر غير جيدة.

أولاً: استمرار تجسيد نمط التحوط من جانب الأموال.

ثانياً: ظهور تراجع أحادي الاتجاه على مدار اليوم مع مرحلة انتقالية في المؤشر العام دون مقاومة من جانب المشترين؛ وقد ظهرت هذه الظاهرة عدة مرات في شهر مارس، كما ظهرت أيضاً ظاهرة القتل-ثم الارتداد-ثم القتل مرة أخرى. إن ظهور هذه الظاهرة يعكس بشكل موضوعي ضعف التداولات.

ثالثاً: الأسهم ضمن قطاعات حققت نمواً انفجارياً في الأرباح ظهرت فيها ظاهرة “تأثير جني الخسائر”. بطبيعتها، تميل هذه الأسهم إلى جذب انتباه الأموال، وغالباً ما يكون هناك عائد تفوق خلال موسم التقارير المالية. والآن عندما تظهر فيها ظاهرة جني الخسائر، فإن ذلك يخلق رد فعل سلبي على مسار السوق.

من ناحية السوق الأكبر، رغم أن التداولات اليوم كانت ضعيفة، فإن مؤشر شنغهاي المركب تجاوز أعلى مستوى يوم الخميس الماضي، وبذلك تم تأكيد جانب “اليمين” من الارتداد الحالي. ولا يكون ذلك إلا إذا حدثت ظروف شديدة أو غير متوقعة في السوق.

بشكل إجمالي، لا يزال السوق الأكبر في حالة تذبذب؛ وحتى لو استمر الارتداد، فإن المجال على المدى القصير محدود. ومع ذلك، يصعب التكهن بأداء مختلف القطاعات، والإيقاع عامل حاسم.

قال مكتب مدير الاستثمار في UBS Wealth Management إن التعديلات في السوق الصينية ربما تكون قد تجاوزت حدّاً مفرطاً؛ وأن لدى المستثمرين فرصة لزيادة مقتنيات أسهم الصين عالية الجودة في مجال الذكاء الاصطناعي بتقييمات منخفضة نسبياً. لا تزال السياسات تدعم بنشاط تطوير الذكاء الاصطناعي والابتكار التكنولوجي. ومع تحسن معنويات السوق والأساسيات، يُتوقع أن ترتفع الأرباح والتقييمات والمراكز تدريجياً.

من زاوية القطاعات، أصبحت الأسهم التكنولوجية “المنطقة الأكثر تضرراً” في التعديل، ولها صلة بعدة عوامل.

أولاً، التحوط من جانب الأموال: استمرار نمط اليوم السابق، بما في ذلك ارتفاع قطاعات مثل البنوك والأجهزة المنزلية.

ثانياً، لا يزال الوضع في الشرق الأوسط يؤثر على معنويات المستثمرين. قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إنه إذا لم يتم التوصل إلى اتفاق، فسيتم “تدمير جميع محطات توليد الكهرباء وآبار النفط وجزيرة خارك بالكامل” في إيران.

أخيراً، ما تزال السلبيات الخاصة بالأسهم التكنولوجية تتفاقم. فقد تراجعت أسهم التخزين بشدة، ممثلةً في Micron Technology، ما دفع أسهم التكنولوجيا في سوق الأسهم الأمريكية إلى تعديل كبير.

تثير أسهم التكنولوجيا في مجال الذكاء الاصطناعي مؤخراً مخاوف ناتجة عن TurboQuant، وخلال اليومين الماضيين ظهرت أيضاً أخبار تفيد بأن أسعار السلع الفعلية للذاكرة في سوق السلع الفورية قد أصبحت أكثر ارتخاءً بوضوح، وكذلك شائعات حول “خفض مواصفات” معمارية Nvidia Rubin Ultra.

إن العوامل المذكورة أعلاه تتراكم، وبما أن الأسهم التكنولوجية موجودة عموماً في مواقع مرتفعة، فإن ضربها بالهبوط لا يُعد أمراً مفاجئاً.

حتى الساعة 5 مساءً اليوم، تجاوزت نسبة الارتفاع في عقود CME لأسهم S&P 500 المصغرة وعقود CME لناسداك 100 الصغيرة نسبة 0.8% على التوالي. فإذا شهدت أسهم التكنولوجيا في الولايات المتحدة ارتفاعاً في ساعات فجر الغد، فسيسهم ذلك في تعزيز معنويات السوق لدى أسهم التكنولوجيا في A-Share.

من ناحية الأخبار، ذكر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول أن أسعار فائدة بنك الاحتياطي الفيدرالي تقع في “موضع مناسب”، ويمكن تجاهل صدمة أسعار النفط المرتبطة بإيران، لكن يجب الانتباه إلى التغير في توقعات التضخم. وهذا يخفف من قلق السوق بشأن احتمال قيام مجلس الاحتياطي الفيدرالي بتشديد السياسة النقدية.

شهد قطاع معدات النقل ارتفاعاً متتالياً لمدة يومين؛ واليوم تصدّر القطاع المتقدم بين القطاعات، وكان ذلك مدفوعاً بشكل رئيسي بالأخبار المتعلقة بسكة حديد عالية السرعة على طول ضفاف النهر.

ذكرت شركة Huafu Securities أنه عند الجمع بين حجم شبكة السكك الحديدية في “الخطة الخمسية الخامسة عشرة” (十四五)، وإذا كان الهدف هو الوصول إلى أهداف عام 2035، فيجب بناء حوالي 35 ألف كيلومتر من خطوط السكك الحديدية بين 2026 و2035، منها حوالي 20 ألف كيلومتر للسكك الحديدية عالية السرعة. ويُتوقع افتتاح خطوط جديدة للنقل بالسكك الحديدية بما يقارب 3500 كيلومتر كل عام على المتوسط، منها نحو 2000 كيلومتر للسكك الحديدية عالية السرعة. ومن المتوقع أن يخلق هدف المدى البعيد البالغ 200 ألف كيلومتر مساحة سوق واسعة لصناعة تجهيزات السكك/النقل بالقطارات (轨交).

وبالاستناد إلى موقع القطاع وصلابة المنطق، فإن قطاع معدات النقل من المرجح أن يكون رهاناً على حركة قصيرة الأجل مدفوعة بالأخبار.

شهد قطاع الفضاء التجاري ارتفاعاً حاداً مرة واحدة، وخلال الفترة الأخيرة ظهرت عدة محفزات للأحداث في هذا المجال، مثل إطلاق Artemis 2 “جاهزة للانطلاق”، ونجاح أول رحلة لصاروخ Lijiang-2 من CASC Space (中科宇航力箭二号) بشكل ناجح، وإطلاق GalaxySpace للبدء في إجراءات التوجيه للاكتتاب.

بعد أن ارتفع قطاع النبيذ الأبيض ثم تراجع بشكل كبير.

عند إعلان شركة Kweichow Moutai (600519) عن رفع سعر “Feitian Moutai” في عامي 2012 و2017 و2023، كانت الزيادات في سعر سهم ماوتاي خلال المرتين الأوليين ضمن نطاق 15%~20% خلال أكثر من شهر واحد. وعندما تم الإعلان في 2023 عن رفع السعر، شوهدت قمة الموجة في يوم التداول الأول نفسه، ثم بدأ لاحقاً تراجع تذبذبي استمر لمدة 10 أشهر تقريباً.

لننظر إلى أخبار اليوم.

1. بلغ مؤشر مديري المشتريات لقطاع التصنيع في الصين لشهر مارس 50.4%، بزيادة 1.4 نقطة مئوية مقارنة بالشهر السابق.

2. وزارة الصناعة وتكنولوجيا المعلومات: ستنظم إعداد “خطة تطوير بطاريات الجيل الجديد للفترة الخمسية الخامسة عشرة” (十五五).

3. Goldman Sachs: بالاستناد إلى أزمة النفط في 1990، سيقوم مجلس الاحتياطي الفيدرالي في النهاية بخفض الفائدة.

4. تجاوز تمويل الاكتتابات العامة للشركات في سوق هونغ كونغ (IPO) عتبة المليار يوان في الربع الأول. في العام الماضي، استغرق تحقيق هذا الهدف في سوق هونغ كونغ نصف عام فقط.

أخيراً، يلخص دا-غيه الأمر: اليوم عاد السوق للهبوط بعد الصعود، لكن المؤشر العام تجاوز أعلى مستوى يوم الخميس الماضي، وتم تأكيد “جانب اليمين” لمرحلة الارتداد مؤقتاً؛ وننظر إليه حالياً على أنه سوق تذبذبي. من ناحية التنفيذ، لا ينبغي أن تكون المراكز (الوزن) ثقيلة جداً؛ وفي الأسهم ذات الارتفاعات الكبيرة خلال آخر سنة إلى سنتين، فقد شهدت هذه الأسهم ضربات بيع/هبوط في الفترة الأخيرة، ويجب التعامل معها بحذر على المدى القصير.

من زاوية القطاعات، في بعض الأسهم ضمن خط الأرباح، ظهرت ظاهرة جني الخسائر. وفي هذا الجانب، يُنصح قدر الإمكان بالتركيز على أسهم القطاعات ذات مستويات منخفضة إلى متوسطة.

(المحرر: Zhang Yang HN080）

     【إخلاء المسؤولية】لا تمثل هذه المقالة إلا آراء المؤلف الشخصي ولا علاقة لها بأي جهة من جهات Hexun. يحافظ موقع Hexun على الحياد بشأن التصريحات والآراء وأحكام التقييم الواردة في النص، ولا يقدم أي ضمانات صريحة أو ضمنية بشأن دقة أو موثوقية أو اكتمال المحتوى المتضمن. يرجى من القراء الاكتفاء بالمعلومات الواردة على سبيل المرجع فقط، ويتحملون كامل المسؤولية بأنفسهم. البريد الإلكتروني：news_center@staff.hexun.com