هل تعرض أكبر مصنعي الألمنيوم في الشرق الأوسط لهجمات؟ هل ستتأثر حوالي 10% من إمدادات العالم؟

في ظل استمرار اضطراب الأوضاع في الشرق الأوسط، بالإضافة إلى ضغط أحاديث تجارة النفط، بدأت أيضًا سلسلة إمداد الألمنيوم العالمية تتأثر.

وفقًا لتقرير وكالة أنباء شينخوا بتاريخ 29 مارس، أكدت مؤخراً شركتان كبيرتان لمصانع الألمنيوم داخل البحرين ودولة الإمارات العربية المتحدة ضمن دول الخليج تعرضهما لهجوم من جانب إيران. وقد أدى الهجوم إلى إصابات بشرية وخسائر في الممتلكات. وتبلغ منتجات الألمنيوم المصدّرة من الشرق الأوسط نحو 10% من إجمالي المعروض العالمي، ما قد يسبب تأثيرًا معينًا على السوق.

صورة/المدخل البصري (فوكسينغ)

في صباح 30 مارس، قال أحد العاملين في صناعة الألمنيوم المحلية لـ《الأخبار الاقتصادية اليومية》إن حادث تعرض مصنع الألمنيوم للهجوم أثار في السوق حالة من الهلع بشأن احتمال انقطاع سلسلة الإمداد. وارتفعت أسعار عقود الألمنيوم الآجلة لدى بورصة لندن للمعادن (LME) وكذلك أسهم شركات قطاع ألمنيوم في السوق الصينية (A股) في نفس اليوم بدرجات متفاوتة.

ومن جهة، هناك ضغط يتمثل في احتمال انقطاع سلسلة الإمداد في الخارج مع قفزة حادة في تكلفة الأطنان من الألمنيوم؛ ومن جهة أخرى، تستفيد شركات الألمنيوم المحلية من انخفاض متوسط الفارق بين شانغهاي ولندن (沪伦比) لتلتقط ميزة “أوامر التصدير الاستثنائية”. وفي هذه الهزة العنيفة في سوق الألمنيوم التي أثارتها مواجهة الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران، يجري إعادة تشكيل وتمييع خريطة صناعة الألمنيوم العالمية بشكل عميق.

ظهور هشاشة سلسلة الإمداد

إن تدهور الأوضاع في الشرق الأوسط بصورة مستمرة يطلق إشارات خطر قوية على سلسلة إمداد الألمنيوم العالمية.

في 29 مارس، أصدرت الحرس الثوري الإسلامي الإيراني بيانًا أكدت فيه أن استخدام الصواريخ والطائرات بدون طيار قد استهدف مصنعين كبيرين داخل الإمارات العربية المتحدة والبحرين مرتبطين بصناعة الدفاع العسكرية والطيران والفضاء في الولايات المتحدة، وذلك انتقامًا لهجمات الولايات المتحدة وإسرائيل السابقة على منشآت مدنية تابعة لمصنع صلب إيراني وغيرها.

إن المتضررين المباشرين من الضربات الإيرانية هذه هما شركة الإمارات العالمية للألمنيوم (EGA)، وهي واحدة من أكبر منتجي الألمنيوم في العالم، وشركة ألمنيوم البحرين (Alba). ووفقًا للمعلومات، تمتلك EGA مصنعين في الشرق الأوسط، وبلغ إنتاجها من الألمنيوم الخام في 2025 حوالي 1.6 مليون طن، أي ما يتجاوز 2% من حصتها في العالم.

أكدت EGA أنها تعرضت لخسارة كبيرة في مصنعها الواقع ضمن منطقة أبوظبي الصناعية خلال الهجوم في 28 مارس، كما أصيب عدد من العمال من الجنسية الهندية والباكستانية. وقالت شركة ألمنيوم البحرين في 29 مارس إن المصنع التابع لها تعرض لضربة في 28 مارس، ما تسبب في إصابة شخصين بإصابات خفيفة، وفي الوقت الحالي تجري الشركة تقييمًا لخسائر الممتلكات.

في الواقع، فإن أزمة سوق الألمنيوم في الشرق الأوسط ليست مفاجئة، إذ كانت هشاشة سلسلة الإمداد قد ظهرت منذ وقت مبكر.

وقبل هذه الضربة مباشرة، كانت شحن منتجات الألمنيوم والمواد الخام في الشرق الأوسط قد تأثرت كثيرًا بالفعل بسبب تعطل الملاحة في مضيق هرمز. وذكرت شركة CITIC Securities (600030) أنه في 12 مارس، توقف 40% من طاقة مصنع Qatalum للألمنيوم في قطر (الطاقة الاسمية السنوية من الألمنيوم الخام 636 ألف طن) عن العمل بسبب انقطاع إمدادات الغاز الطبيعي؛ وفي 15 مارس، أعلنت شركة Alba (الطاقة الإنتاجية السنوية تقارب 1.6 مليون طن) أنها واجهت “قوة قاهرة” بسبب تعطل مسار الملاحة في مضيق هرمز، مع خفض الإنتاج بنحو 20%. وبحسب الحساب، فإن الطاقة المتأثرة من المشروعين معًا تمثل 0.7% من الطاقة العالمية.

“حتى الآن، لم تعلن الشركتان رسميًا عن انقطاع فعلي في تشغيل الطاقة الإنتاجية.” قال محلل شركة آي زي (Aize) تشانغ مينغ لـ《الأخبار الاقتصادية اليومية》 إن لدى شركة الإمارات العالمية للألمنيوم مصنعين في الشرق الأوسط، وبلغ إنتاجها في 2025 حوالي 1.6 مليون طن من الألمنيوم الخام. إذا توقف ذلك كله فسيكون التأثير كبيرًا. ويُعد 1.6 مليون طن من الألمنيوم الخام ما يعادل أساسًا أكثر من 2% من الحصة العالمية.

ومن منظور التوزيع العالمي للطاقة الإنتاجية، فإن إجمالي طاقة إنتاج الألمنيوم المسبوك (بالتحليل الكهربائي) في منطقة الشرق الأوسط يمثل قرابة 9% من الطاقة العالمية، كما أن حجم الصادرات يصل إلى نحو 10% من إجمالي الإمدادات العالمية. ويعتقد شركة Guoxin Futures أن احتمال توقف التشغيل الفعلي ليس قد تم الإعلان عنه رسميًا بعد من جانب الشركتين المتعرضتين للهجوم، لكن في سيناريوهات قصوى قد تظهر انقطاعات في إنتاج نحو 2.8 مليون طن من طاقة الألمنيوم المسبوك بالتحليل الكهربائي في الشرق الأوسط، أي ما يمثل حوالي 3.5% من إجمالي طاقة الألمنيوم العالمية.

ومن جهتها، علقت شركة CITIC Securities قائلة إن تعرض مصانع الألمنيوم للهجوم بشكل مباشر يعني أن مخاطر الاضطراب في الإنتاج داخل منطقة الشرق الأوسط قد ارتفعت بدرجة أكبر، وأن تلف المعدات سيؤدي إلى توقف/إيقاف إنتاج بمدة أطول في دورة الصناعة، ما سيؤثر بشكل أعمق على العرض والطلب.

ويرى تشانغ مينغ أن السوق تركز حاليًا أساسًا على مدى الضرر الذي لحق بالشركات المعنية وما إذا كانت ستغلق/توقف الإنتاج، وستعتمد لاحقًا اتجاهات الأسعار على التقييم النهائي لإجمالي حجم الضرر في الطاقة الإنتاجية الذي ستصدره شركات الألمنيوم المعنية، إضافة إلى تأثير تطور الوضع الجيوسياسي على تفضيل المخاطر في السوق وعلى توقعات السيولة في الاقتصاد الكلي.

مؤسسات تتوقع صعود أسعار الألمنيوم على المدى القصير

لقد أدى تصاعد النزاع الجيوسياسي إلى إثارة الهلع بشأن احتمال انقطاع سلسلة الإمداد، كما أشعل مشاعر المضاربة الشرائية في السوق الرأسمالية.

لاحظ مراسل《الأخبار الاقتصادية اليومية》 أن أسعار عقود الألمنيوم الآجلة لدى بورصة لندن للمعادن (LME) أظهرت أداءً قويًا خلال شهر مارس، إذ ارتفع أعلى مستوى إلى 3546.5 دولارًا/طن، مسجلاً أعلى مستوى منذ نحو 4 سنوات. وفي 30 مارس، قفزت أسعار عقود الألمنيوم الآجلة لدى LME بقوة، إذ افتتحت عند 3400 دولار/طن، ولامست أعلى نقطة مؤقتًا 3492 دولارًا/طن، بينما هبط أدنى مستوى إلى 3400 دولار/طن. بالمقارنة، ورغم أن تسعير الألمنيوم في السوق المحلية (沪铝) ارتفع أيضًا بالتزامن، فإنه ظل الاتجاه العام للارتفاع أضعف من اتجاه ألمنيوم لندن. وفي صباح 30 مارس، ارتفع عقد الأجل الرئيسي في شنغهاي للألمنيوم (沪铝) بأكثر من 3% خلال الجلسة، كما قفز خيار 2605 لمنتج ألمنيوم شنغهاي (购27000) بشكل كبير بزيادة قدرها 160.00%.

ورغم أن أسعار العقود الآجلة على السوق المحلية كانت أكثر اعتدالًا نسبيًا، إلا أن قطاع الألمنيوم في سوق A股 شهد موجة من القيود السعرية القصوى (صعود إلى حد الزيادة دون نزول). وحتى إغلاق 30 مارس، حققت أسهم شركات مثل Xinjiang Tianshan Aluminium (SZ002532)، وMinfa Aluminium (002578) (SZ002578)، وChanglu Co., Ltd. (002160) (SZ002160)، وYiqiu Resources (601388) (SH601388) سقف الزيادة. وقد أشارت شركة Huaxi Securities (002926) إلى أنه إذا صدرت لاحقًا بشكل كثيف إعلانات عن خفض الإنتاج ووقفه، فستكون مساحة هبوط سعر الألمنيوم الإضافية محدودة جدًا، وتتمتع بقيمة اهتمام من الجهة اليسرى.

وخلف الارتفاع في أسعار العقود الآجلة، هناك قفزة حادة في تكلفة الكهرباء اللازمة لإنتاج طن من الألمنيوم عالميًا. وذكرت شركة China Post Securities أن منذ اندلاع النزاع في الشرق الأوسط شهدت أسعار الغاز الطبيعي ارتفاعًا حادًا، وأن تكلفة إنتاج كهرباء الألمنيوم المسبوك بالتحليل الكهربائي للطن في المناطق التي تعتمد على توليد الكهرباء بالغاز الطبيعي أعلى بشكل واضح من مستوى الفترة السابقة. وتوقعت أنه حتى إذا هدأت الأوضاع في الشرق الأوسط لاحقًا، طالما بقي علاوة المخاطر المرتبطة بمضيق هرمز مرتفعة، فقد تتراجع الميزة الحدّية لقدرات “الأقل تكلفة” في الشرق الأوسط خلال فترة طويلة نسبيًا.

وزادت شركة China Post Securities من توقعاتها أيضًا: إذا استمر النزاع، ومع انتقال تكاليف توليد الكهرباء بالغاز الطبيعي إلى أعلى إضافة إلى نقص المواد الخام، فمن المتوقع أن يرتفع سعر الألمنيوم إلى 30000 يوان/طن.

ومن الجدير بالمتابعة أن شركات تصنيع الألمنيوم في الصين، ضمن هذه الأزمة العالمية للقدرات الإنتاجية، حققت بالفعل “ميزة تصدير” ملموسة. وبسبب أن اتجاه صعود الألمنيوم في شنغهاي كان أضعف بوضوح من ألمنيوم لندن، ففي الفترة حتى 26 مارس، بلغ متوسط الفارق بين شنغهاي ولندن (沪伦比) في مارس 7.36، وهو أقل بوضوح من 7.86 في الفترة نفسها من العام الماضي، ما يعزز كثيرًا ميزة أسعار التصدير لمنتجات الشرائط/الألواح الرفيعة والرقائق الألومنيوم المحلية.

أظهرت نتائج بحث/استقصاء شركة Aize أن شركات شرائط وألواح رقائق الألمنيوم الرائدة في مقاطعة خنان تحافظ حاليًا على تشغيل كامل لسعتها الإنتاجية، وزادت أوامر التصدير لديها بنسبة 15% على أساس ربع سنوي/مقارنة بالشهر السابق خلال الفترة الأخيرة. كما أن شركة كبيرة في شاندونغ شهدت تشغيل خطوطها بكامل طاقتها بسبب اتساع الفارق بين الأسعار داخلية وخارجية وخروج طلبات من الخارج، ويتوقع أن تستمر ميزة أوامر التصدير هذه حتى يونيو 2026.

في الوقت نفسه، زادت النتائج المالية اللافتة للشركات المدرجة محليًا من الألمنيوم من قوة الدفع في السوق. فعلى سبيل المثال، أظهر تقرير الأداء السنوي لعام 2025 الذي نشرته شركة Tianshan Aluminium أن إيراداتها التشغيلية في عام 2025 بلغت 295.02 مليار يوان، وصافي أرباحها 48.18 مليار يوان، ومن المخطط توزيع أرباح نقدية بقيمة 11.47 مليار يوان. وما أثار حماس السوق أكثر هو أن الشركة تتوقع تحقيق صافي ربح يبلغ 22 مليار يوان في الربع الأول من 2026، بزيادة تتجاوز 100% على أساس سنوي، لتتجاوز مرة أخرى الرقم القياسي لأفضل أداء في ربع سنوي واحد.

وبالنظر إلى ما بعد ذلك، لا يمكن تجاهل مرونة قطاع الطلب من ناحية الصناعة أيضًا. وتتوقع شركة CITIC Securities أنه في 2026 ستواصل مجالات شبكات الكهرباء والسيارات الحفاظ على درجة عالية من النشاط، ما يدعم زخم نمو الطلب على الألمنيوم المسبوك بالتحليل الكهربائي. كما تتوقع أن يصل سعر الألمنيوم في 2026 إلى 23000 يوان/طن.

وأكدت شركة Guoxin Futures أنه ما زال يتعين مراقبة عودة انتعاش سوق استهلاك السيارات بشكل وثيق ومدى تأثيرها على سحب الطلب من أسفل سلسلة التوريد. وفي المقابل، ترى شركة Huaxi Securities أن الألمنيوم المسبوك بالتحليل الكهربائي يُعد منتجًا صناعيًا ذا طلب أساسي، وخلال دور النزول التاريخي لا يتجاوز انخفاض الاستهلاك 1%~2% فقط، وهو أقل بكثير من انخفاض الجانب العرضي. وإذا صدرت لاحقًا بشكل كثيف إعلانات عن خفض الإنتاج ووقفه، فستكون مساحة المزيد من هبوط سعر الألمنيوم محدودة جدًا.

(المحرر: Zhang Yang HN080)

     【إخلاء المسؤولية】 تمثل هذه المقالة آراء المؤلف وحده فقط، ولا علاقة لها بـ Hexun. الموقع الإلكتروني لـ Hexun يحتفظ بالحياد تجاه ما ورد في النص من تصريحات وآراء وأحكام تقديرية، ولا يقدم أي ضمان صريح أو ضمني بشأن دقة أو موثوقية أو اكتمال المحتوى المتضمن. يرجى من القراء الاعتماد فقط على المعلومات المذكورة كمرجع وتحمل جميع المسؤوليات بأنفسهم. البريد الإلكتروني: news_center@staff.hexun.com