تحذير عين الصقر: نسبة التدفق النقدي الصافي من الأنشطة التشغيلية إلى صافي الربح لشركة 深信服 تستمر في الانخفاض

مؤسسة أبحاث الشركات المدرجة لدى Sina Finance | إنذار بصري لتقارير الأرباح

في 31 مارس، أعلنت شركة أمانة التواصل (深信服) عن تقريرها السنوي لعام 2025.

وفقًا للتقرير، بلغت إيرادات الشركة السنوية بالكامل في 2025 مبلغ 8.043 مليار يوان، بزيادة قدرها 6.96%؛ بلغ صافي الربح العائد إلى المساهمين الأم 3.93 مليار يوان، بزيادة قدرها 99.52%؛ بلغ صافي الربح بعد خصم البنود غير المتكررة العائد إلى المساهمين الأم 3.04 مليار يوان، بزيادة قدرها 296.38%؛ وبلغ ربح السهم الأساسي 0.93 يوان/سهم.

منذ إدراجها في أبريل 2018، قامت الشركة بتوزيعات نقدية على شكل أرباح 6 مرات، بإجمالي ما تم تنفيذه من توزيعات نقدية قدره 2.97 مليار يوان.

يحلل نظام إنذار بصري لتقارير الأرباح للشركات المدرجة لدى الشركات المدرجة بشكل كمي ذكي تقرير 2025 السنوي لشركة أمانة التواصل (深信服) عبر أربعة أبعاد رئيسية: جودة الأداء، والقدرة على تحقيق الأرباح، وضغط رأس المال والأمان، وكفاءة التشغيل.

أولًا، من منظور جودة الأداء

خلال فترة التقرير، بلغت إيرادات الشركة 8.043 مليار يوان، بزيادة قدرها 6.96%؛ بلغ صافي الربح 3.93 مليار يوان، بزيادة قدرها 99.69%؛ بلغ صافي التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية 1.342 مليار يوان، بزيادة قدرها 65.29%.

من منظور جودة الأداء الإجمالية، يلزم التركيز على ما يلي:

• تغير صافي الربح في الربع الرابع بشكل ملحوظ. خلال فترة التقرير، بلغ صافي الربح 3.9 مليار يوان، بينما بلغ في أول ثلاثة أرباع -0.8 مليار يوان، وتحول في الربع الرابع إلى موجب.

| البند | 20250331 | 20250630 | 20250930 | 20251231 | | صافي الربح (يوان) | -2.5 مليار | -2.28 مليار | -8056.38 مليون | 3.93 مليار |

وبالاقتران مع جودة الأصول التشغيلية، يلزم التركيز على ما يلي:

• معدل نمو أوراق القبض أعلى من معدل نمو إيرادات التشغيل. خلال فترة التقرير، زادت أوراق القبض بمقدار 103.63% مقارنة ببداية الفترة، في حين زادت إيرادات التشغيل بنسبة 6.96% على أساس سنوي، وكان معدل نمو أوراق القبض أعلى من معدل نمو إيرادات التشغيل.

| البند | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | معدل نمو إيرادات التشغيل | 3.36% | -1.86% | 6.96% | | معدل نمو أوراق القبض مقارنة ببداية الفترة | 72.03% | 372.13% | 103.63% |

• معدل نمو المخزون أعلى من معدل نمو تكلفة المبيعات. خلال فترة التقرير، زاد المخزون مقارنة ببداية الفترة بنسبة 152.94%، في حين زادت تكلفة المبيعات بنسبة 12.95% على أساس سنوي، وكان معدل نمو المخزون أعلى من معدل نمو تكلفة المبيعات.

| البند | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | معدل نمو المخزون مقارنة ببداية الفترة | 39.96% | -11.1% | 152.94% | | معدل نمو تكلفة المبيعات | -0.39% | 8.46% | 12.95% |

• معدل نمو المخزون أعلى من معدل نمو إيرادات التشغيل. خلال فترة التقرير، زاد المخزون مقارنة ببداية الفترة بنسبة 152.94%، في حين زادت إيرادات التشغيل بنسبة 6.96% على أساس سنوي، وكان معدل نمو المخزون أعلى من معدل نمو إيرادات التشغيل.

| البند | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | معدل نمو المخزون مقارنة ببداية الفترة | 39.96% | -11.1% | 152.94% | | معدل نمو إيرادات التشغيل | 3.36% | -1.86% | 6.96% |

وبالاقتران مع جودة التدفقات النقدية، يلزم التركيز على ما يلي:

• نسبة صافي التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية إلى صافي الربح تتجه للانخفاض باستمرار. في التقارير نصف السنوية الثلاثة الأخيرة، كانت نسبة صافي التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية إلى صافي الربح 4.76 و4.13 و3.42 على التوالي، مع استمرار الانخفاض، وتظهر جودة الأرباح اتجاهاً هبوطياً.

ثانيًا، من منظور القدرة على تحقيق الأرباح

خلال فترة التقرير، بلغ هامش إجمالي الربح 59.31%، بانخفاض قدره 3.51% على أساس سنوي؛ بلغ هامش صافي الربح 4.88%، بزيادة قدرها 86.7% على أساس سنوي؛ بلغ العائد على حقوق الملكية (مرجح) 4.17%، بزيادة قدرها 87.84% على أساس سنوي.

وبالاقتران مع جانب التشغيل للشركة في تحقيق العائد، يلزم التركيز على ما يلي:

• هامش إجمالي الربح من المبيعات ينخفض باستمرار. في تقارير السنوات الثلاثة الأخيرة، كان هامش إجمالي الربح من المبيعات 65.13% و61.47% و59.31% على التوالي، واتجاه التغير ينخفض باستمرار.

• هامش إجمالي الربح من المبيعات ينخفض باستمرار، بينما هامش صافي الربح من المبيعات ينمو باستمرار. في تقارير السنوات الثلاثة الأخيرة، كان هامش إجمالي الربح من المبيعات 65.13% و61.47% و59.31% على التوالي، مع انخفاض مستمر، بينما كانت نسب صافي الربح من المبيعات 2.59% و2.62% و4.88% على التوالي، مع نمو مستمر.

وبالاقتران مع جانب الأصول للشركة في تحقيق العائد، يلزم التركيز على ما يلي:

• متوسط العائد على حقوق الملكية خلال السنوات الثلاث الأخيرة أقل من 7%. خلال فترة التقرير، بلغ العائد على حقوق الملكية بمتوسط مرجح 4.17%، وكان متوسط العائد على حقوق الملكية بمتوسط مرجح خلال آخر ثلاث سنوات محاسبية أقل من 7%.

• عائد رأس المال المستثمر أقل من 7%. خلال فترة التقرير، بلغ عائد رأس المال المستثمر للشركة 4.09%، وكانت القيمة المتوسطة خلال ثلاث فترات تقارير أقل من 7%.

ثالثًا، من منظور ضغط رأس المال والأمان

خلال فترة التقرير، بلغ معدل الأصول إلى الخصوم 41.76%، بزيادة قدرها 4.99% على أساس سنوي؛ بلغ المعدل الحالي 1.89، والمعدل السريع 1.72؛ بلغ إجمالي الديون 19.24 مليار يوان، منها ديون قصيرة الأجل 7.32 مليار يوان، ونسبة ديون قصيرة الأجل من إجمالي الديون 38.05%.

من منظور إدارة رأس المال، يلزم التركيز على ما يلي:

• معدل نمو المدفوعات المقدمة أعلى من معدل نمو تكلفة المبيعات. خلال فترة التقرير، زادت المدفوعات المقدمة مقارنة ببداية الفترة بنسبة 19.96%، في حين زادت تكلفة المبيعات بنسبة 12.95% على أساس سنوي، وكان معدل نمو المدفوعات المقدمة أعلى من معدل نمو تكلفة المبيعات.

| البند | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | معدل نمو المدفوعات المقدمة مقارنة ببداية الفترة | 28.01% | -4.17% | 19.96% | | معدل نمو تكلفة المبيعات | -0.39% | 8.46% | 12.95% |

• تغير أوراق الدفع كبير نسبيًا. خلال فترة التقرير، بلغت أوراق الدفع 6.9 مليار يوان، بمعدل تغير قدره 60.74% مقارنة ببداية الفترة.

من منظور التناسق في تنسيق رأس المال، يلزم التركيز على ما يلي:

• التدفق النقدي الحر سلبي. في تقارير السنوات الثلاث الأخيرة، كان التدفق النقدي الحر -2.5 مليار يوان و-1.1 مليار يوان و-12.9 مليار يوان على التوالي، وهو ما يزال سلبيًا باستمرار.

| البند | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | التدفق النقدي الحر (يوان) | -2.5 مليار | -1.08 مليار | -12.94 مليار |

رابعًا، من منظور كفاءة التشغيل

خلال فترة التقرير، بلغ معدل دوران حسابات القبض 12.3، بزيادة قدرها 31.61%؛ بلغ معدل دوران المخزون 5.45، بانخفاض قدره 32% على أساس سنوي؛ بلغ معدل دوران إجمالي الأصول 0.5، بزيادة قدرها 1.52%.

ومن منظور الأصول التشغيلية، يلزم التركيز على ما يلي:

• معدل دوران المخزون ينخفض باستمرار. في تقارير السنوات الثلاث الأخيرة، كان معدل دوران المخزون 8.14 و8.01 و5.45 على التوالي، وتضعف قدرة تدوير المخزون.

• أوراق القبض تنمو باستمرار. في تقارير السنوات الثلاث الأخيرة، كانت نسبة أوراق القبض/الأصول المتداولة 0.3% و1.44% و2.16% على التوالي، مع نمو مستمر، وكانت نسبة النقد الوارد الآخر المرتبط بالأنشطة التشغيلية/أوراق القبض 1238.51% و745.34% و328.54% على التوالي، مع انخفاض مستمر.

ومن منظور الأصول طويلة الأجل، يلزم التركيز على ما يلي:

• تغير أصول ضريبة الدخل المؤجلة كبير نسبيًا، وفي الوقت نفسه تكون مصروفات ضريبة الدخل سالبة. خلال فترة التقرير، بلغت أصول ضريبة الدخل المؤجلة 1.1 مليار يوان، بزيادة قدرها 371.56% مقارنة ببداية الفترة، وكانت مصروفات ضريبة الدخل -0.1 مليار يوان.

• نسبة الأصول غير المتداولة الأخرى مرتفعة. خلال فترة التقرير، بلغت نسبة الأصول غير المتداولة الأخرى/إجمالي الأصول 28.83%.

انقر على إنذار بصري لشركة أمانة التواصل (鹰眼预警) للاطلاع على أحدث تفاصيل الإنذارات والمعاينة المرئية لتقارير الأرباح.

نبذة عن نظام إنذار بصري لتقارير الأرباح للشركات المدرجة لدى Sina Finance: نظام إنذار بصري لتقارير الأرباح للشركات المدرجة هو نظام تحليل احترافي يركز على الأتمتة الذكية لتقارير الأرباح للشركات المدرجة. من خلال تجميع مجموعة كبيرة من الخبراء الماليين ذوي السلطة مثل شركات التدقيق المحاسبي والشركات المدرجة وغيرها، يقوم نظام إنذار بصري للرصد (鹰眼预警) بمتابعة وتفسير أحدث تقارير الأرباح للشركات المدرجة عبر عدة أبعاد مثل نمو أداء الشركة وجودة الأرباح وضغط رأس المال والأمان وكفاءة التشغيل، ويشير بصريًا وعلى شكل صور ونص إلى نقاط المخاطر المالية المحتملة. يوفر حلولًا تقنية احترافية وعالية الكفاءة وسهلة الاستخدام لتحديد مخاطر مالية الشركات المدرجة والإنذار بها للمؤسسات المالية والشركات المدرجة والجهات التنظيمية وغيرها.

مدخل إنذار بصري للرصد: تطبيق Sina Finance - السوق - مركز البيانات - إنذار بصري للرصد أو تطبيق Sina Finance - صفحة حركة السهم للشركة - المالية - إنذار بصري للرصد

إعلان: السوق ينطوي على مخاطر، والاستثمار يتطلب الحذر. تم نشر هذه المقالة تلقائيًا بالاعتماد على قواعد بيانات طرف ثالث، ولا تمثل وجهات نظر Sina Finance. أي معلومات تظهر في هذه المقالة تُعتبر فقط للرجوع ولا تشكل نصيحة استثمارية شخصية. في حال وجود اختلاف، يُرجى الرجوع إلى الإعلان الفعلي. في حال وجود استفسارات، يرجى التواصل على biz@staff.sina.com.cn.

كم هائل من المعلومات وتفسير دقيق، كل ذلك متوفر في تطبيق Sina Finance

المسؤولية: Xiaolang Kuaibao