مؤخرًا، تواصلت مع العديد من المستثمرين المبتدئين، واكتشفت أن الجميع لا يفهمون مؤشر معدل الدوران بشكل عميق، بل يخلطون بينه وبين حجم التداول أحيانًا. في الواقع، معدل الدوران هو الأداة الحقيقية التي تساعدك على فهم حركة القوة الرئيسية، وسأوضح لكم اليوم هذا المنطق بشكل واضح.

لنبدأ بأبسط فهم، معدل الدوران هو تكرار تداول السهم خلال فترة زمنية معينة، ويعكس مدى نشاط هذا السهم. فكر في الأمر، إذا لم يهتم أحد بسهم معين، فهو كأنه مياه راكدة، ولكن إذا زاد عدد المشترين والبائعين فجأة، فهناك شيء يحدث بالتأكيد. ولهذا السبب أقول إن معدل الدوران هو أفضل وسيلة للبحث عن القوة الرئيسية.

لقد رأيت الكثير من الأخطاء التي يرتكبها المبتدئون، وهي التركيز على سعر السهم، حيث يظنون أن السهم الذي سعره 70 يوانًا أغلى من السهم الذي سعره 7 يوانات. في الواقع، هذا مفهوم خاطئ تمامًا. سهم سعره 70 يوانًا مع نسبة أرباح إلى السعر (PE) تساوي 10 مرات، هو في الواقع أرخص من سهم سعره 7 يوانات ونسبة PE سلبية. لتحديد ما إذا كان السهم رخيصًا أم غاليًا، يجب النظر إلى القيمة الجوهرية، وليس السعر الحالي فقط. أقدم لكم طريقة بسيطة، وهي اختيار أسهم من نفس القطاع، وترتيبها حسب نسبة PE، والأرباح الصافية، وعدد المساهمين، وقيمة الأصول الصافية لكل سهم، وأخيرًا القدرة على توزيع الأرباح، ثم تقييم الأسهم بناءً على هذه المؤشرات، حتى تعرف حقًا ما إذا كانت الأسهم رخيصة أم غالية.

بالنسبة لمعدل الدوران، التعريف الرسمي هو حجم التداول خلال فترة معينة مقسومًا على رأس المال المتداول، مضروبًا في 100%. على سبيل المثال، إذا تداول سهم ما 10 ملايين سهم في شهر، ورأس ماله 100 مليون سهم، فإن معدل الدوران هو 10%. في السوق الصينية، عادةً نحسب معدل الدوران فقط على الأسهم المتداولة، وذلك ليعكس السيولة الحقيقية بشكل أدق.

وفقًا لمستويات معدل الدوران المختلفة، تظهر الأسهم حالات مختلفة تمامًا. معدل دوران من 1% إلى 3% يدل على أن هذا السهم غير محبوب، والمؤسسات لا تهتم، والمضاربون غير مهتمين، وغالبًا يكون من الأسهم الكبيرة أو ذات الموضوعات التقليدية. من 3% إلى 5%، يبدأ بعض المستثمرين في محاولة بناء مراكز بشكل تجريبي، لكن النشاط لا يزال محدودًا. من 5% إلى 7%، يبدأ الاختلاف بين المشتري والبائع، وإذا استمر معدل الدوران في هذا النطاق مع ارتفاع السعر تدريجيًا، فغالبًا ما يكون ذلك إشارة إلى أن القوة الرئيسية تقوم بجمع السيولة تدريجيًا.

من 7% إلى 10%، يصبح الشراء من قبل القوة الرئيسية أكثر نشاطًا. إذا حدث ذلك أثناء هبوط السعر، فربما يكون ذلك محاولة من القوة الرئيسية لضرب السوق وتطهير عمليات التجميع، مع أساليب خفيفة. عند الوصول إلى 10% إلى 15%، تكون إشارة واضحة على رغبة القوة الرئيسية في السيطرة، مع زيادة قوة الشراء، وعند اكتمال التجميع، يستعد السهم للارتفاع. من 15% إلى 20%، يبدأ التداول في النشاط، وتزداد التقلبات. إذا حدث ذلك عند مستوى منخفض، فربما يكون تمهيدًا للانطلاق؛ أما إذا حدث عند مستوى مرتفع، فاحذر.

معدل الدوران من 20% إلى 30% يدل على أن المعركة بين البائع والمشتري تصبح شرسة. عند المستويات المنخفضة، قد يكون القوة الرئيسية تقوم بجمع السيولة بشكل عنيف لجذب المستثمرين الصغار؛ وعند المستويات المرتفعة، يكون إشارة إلى تصريف الأسهم. الآن، القوة الرئيسية تعلمت الحيلة، فهي تقسم الأوامر الكبيرة إلى أوامر صغيرة وتبيع تدريجيًا، لتقليل التكاليف ومنع المستثمرين الصغار من الانهيار.

معدل الدوران من 30% إلى 40% مرتفع جدًا، ويحدث عادة فقط في الأسهم ذات الموضوعات المثيرة والجذابة. عادةً، تفضل القوة الرئيسية جمع السيولة بشكل هادئ، لأن أي أثر واضح يمكن أن يدفع السعر للارتفاع بسرعة، مما يؤثر على تكلفة بناء المركز. في مثل هذه الحالات، يكون الهدف غالبًا هو تصريف الأسهم، وتحويل الحصص إلى المشتري النهائي. من 40% إلى 50%، يكون الاهتمام كبيرًا جدًا، ويشهد السعر تقلبات حادة، وغالبًا لا يستطيع معظم الناس التحمل، ويكون المخاطر عالية. نصيحتي أن تتوخى الحذر عند الشراء.

معدل الدوران من 50% إلى 60% غالبًا ما يكون نتيجة لخبر كبير أدى إلى خلافات حادة. إذا كان السعر عند مستوى مرتفع، فالمبيعات غالبًا من قبل من حقق أرباحًا، والمشتري هو من يحاول الشراء عند التصحيح. من 60% إلى 70%، يمكن القول إنه جنون شديد، حيث يهاجم البائع والمشتري بعضهما البعض. إذا حدث ذلك عند القاع، فغالبًا هو خبر مفاجئ كبير؛ وإذا حدث عند القمة، فكما ذكرنا سابقًا.

معدل الدوران من 70% إلى 80% خرج عن المسار الطبيعي، وتقلبات السعر تصبح كبيرة جدًا. إذا كان السعر في هبوط، أنصح بعدم محاولة شراء السهم، لأنه قد يكون هناك أخبار سلبية غير معروفة، ويتميز هذا المستوى من معدل الدوران بتماديه في الانخفاض، وغالبًا ما يتوقع استمرار تقلبات كبيرة في السوق. من 80% إلى 100%، تقريبًا كل الحصص تتغير يدًا بيد، والمشاعر متطرفة جدًا، ونصيحتي أن تراقب فقط، ولا تتدخل حتى تهدأ الأمور.

مبدأ تداولي بسيط: في المناطق المنخفضة، الارتفاع مع حجم تداول مرتفع يستحق الانتباه؛ وفي المناطق المرتفعة، الانخفاض مع حجم مرتفع لا أشارك فيه، ولا أقبل شراء الأسهم التي تتراجع باستمرار. إذا أعجبتني سهم معين، أبدأ في التدخل بعد أن يستقر السعر. لا تتردد في التراجع، ولا تتحدى الاتجاه، فهذا احترام مني للسوق.

عند التعرف على القوة الرئيسية، فإن معدل الدوران هو الأداة الأكثر مباشرة. بعض الأسهم يكون معدل دورانها منخفضًا جدًا ولكن سعرها يرتفع باستمرار، وهذا يدل على وجود قوة رئيسية تعمل على المدى المتوسط والطويل، وهذه الأسهم تكون ذات استمرارية قوية، والمخاطر أقل. على العكس، إذا كانت الأسهم تتراجع في قناة هبوط، ومعدل دورانها منخفض جدًا، ولا يوجد تداول، خاصة إذا كانت قد شهدت بناء مراكز من قبل القوة الرئيسية، وبعد عمليات تصحيح، تظهر هذه الحالة، فهذه إشارة على أن السعر قد وصل إلى المنطقة القاع.

لكن، هل كلما زاد معدل الدوران زاد سعر السهم؟ الجواب لا. في مرحلة ارتفاع السعر، يكون ذلك صحيحًا، ولكن عندما يصل السعر إلى مستويات عالية جدًا، ويبتعد عن تكلفة بناء المركز من قبل الملاك، فإن الحالة تتغير. ارتفاع معدل الدوران في هذه الحالة هو إشارة إلى تصريف الأسهم، ونعبر عن ذلك بقولنا "الكمية الكبيرة تعني سعرًا مرتفعًا". خلال ارتفاع السعر، يجب أن يحافظ معدل الدوران على مستوى مرتفع ومتواصل، وإذا انخفض، فهذا يدل على أن الأموال التي تتابع الارتفاع تقل، ويضعف الدفع الصاعد للسعر.

في التداول العملي، هناك تفاصيل أخرى مهمة. معدل دوران أقل من 3% هو أمر عادي، ولا يوجد قوة مالية قوية تعمل. بين 3% و7%، يكون السهم قد دخل حالة نشاط نسبية، ويجب الانتباه. من 7% إلى 10%، يظهر بشكل متكرر في الأسهم القوية، ويعبر عن نشاط عالي، ويشير إلى أن هذه الأسهم أصبحت محل اهتمام السوق بشكل واسع. من 10% إلى 15%، إذا لم تكن في أعلى مستوياتها التاريخية أو في ذروة متوسطة الأمد، فهي غالبًا تشير إلى عمليات ضخمة من قبل الملاك الكبار. إذا استمر معدل الدوران فوق 15% خلال اليوم، مع تركز التداول، فربما يكون هناك إمكانيات كبيرة للصعود، وهو من سمات الأسهم ذات القوة الكبيرة جدًا.

أركز أيضًا على الأسهم التي تحافظ على معدل دوران مرتفع مع ارتفاع السعر وزيادة الحجم. هذا يدل على أن الملاك قد دخلوا بعمق، ومع ارتفاع السعر، تتزايد الضغوط من جني الأرباح والتصحيح، وكلما زاد معدل الدوران، زادت عملية تصفية البيع، وتخفيف الضغط على الملاك، مع ارتفاع متوسط تكلفة الأسهم المملوكة.

هناك أيضًا ظاهرة أن السعر يرتفع بشكل كبير ثم ينخفض معدل الدوران، ويتحرك السعر مع السوق. عادةً، تظهر هذه الحالة في الأسهم ذات النمو، وتدل على أن الكثير من الحصص قد تم حجزها، وأن الملاك يخططون لعمل طويل الأمد، ومع مرور الوقت، سيرتفع السعر مجددًا. وهناك حالات أخرى حيث يزداد معدل الدوران بشكل كبير مع استقرار السعر، وهو غالبًا نتيجة لاتفاق مسبق على التبادل، وله قيمة دراسية عالية.

معدل الدوران في أول يوم تداول للسهم الجديد يكون عادة مرتفعًا جدًا، وهذا طبيعي. عند الاكتتاب، يتم شراء الأسهم نقدًا، وتكون الحصص موزعة بشكل متساوٍ، وارتفاع معدل الدوران في اليوم الأول يدل على أن جمع السيولة كان نشطًا. إذا استمر معدل الدوران مرتفعًا لعدة أيام، وارتفع السعر بشكل كبير وتفوق على السوق، فهذه الظاهرة موجودة دائمًا، ويمكن أن تكون إشارة إلى أن الملاك يرفعون السعر لبناء المركز، أو أن المضاربين يضاربون بشكل مؤقت، أو أن الملاك يبيعون، ويجب تحليل الأمر مع عوامل أخرى.

أخيرًا، أؤكد أن كلما زاد معدل الدوران، زادت السيولة، وزاد اهتمام الناس، وهو مؤشر على الأسهم الشعبية. وكلما انخفض، كان ذلك علامة على قلة الاهتمام، وهو مؤشر على الأسهم غير الشائعة. عادةً، يدل معدل الدوران العالي على سيولة جيدة وسهولة الدخول والخروج من السوق، ولكن يجب الانتباه إلى أن الأسهم ذات معدل دوران مرتفع غالبًا ما تكون هدفًا للمضاربين على المدى القصير، وتكون ذات مخاطر عالية، وتذبذب كبير في السعر. عند دمج معدل الدوران مع حركة السعر، يمكنك التنبؤ بشكل أفضل بالمستقبل. إذا ارتفع معدل الدوران فجأة مع زيادة الحجم، فربما يكون هناك مستثمرون يشتريون بكميات كبيرة، وقد يرتفع السعر. وإذا استمر الارتفاع بعد فترة، وارتفع معدل الدوران بسرعة، فربما يكون المستثمرون يحققون أرباحهم، وقد ينخفض السعر.