صندوق بيتكوين "نصف الصدمة" من مورغان ستانلي سيكون أرخص بنسبة 44% من Bitcoin ETF الخاص بـ BlockRock!

استعدت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين في الولايات المتحدة لخوض مواجهة في أبريل، إذ يستهدف منتج Morgan Stanley تقويض المنافسين برسوم أقل بنسبة 44%. ووفقًا لملف S-1 مُعاد تقديمه يوم الجمعة، اقترحت شركة الاستثمار المصرفية رسم إدارة قدره 0.14% على منتجها MSBT.

يُفترض أن تكون هذه الرسوم أرخص من أقل الرسوم الحالية البالغة 0.15% التي تفرضها Grayscale Mini. وبالمقارنة مع القائد الحالي في السوق، وهو رسوم 0.25% المفروضة على صندوق BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT)، ستكون رسوم Morgan Stanley أقل بنسبة 44%.

المصدر: X/Balchunas

باعتبارها الخيار الأرخص، سيكون لدى MSBT لدى Morgan Stanley “فرصة للحصول على أصول خارجية”، كما لاحظ محلل صناديق الاستثمار المتداولة لدى Bloomberg إريك بالتشوناس. وهذا يوحي بأنها قد تجتذب تدفقات من المنافسين ووجهات جديدة، حيث وصفها المحلل بأنها “شبه صدمة”.

    AD

وأضاف بالتشوناس أن MSBT قد يظهر خلال أسبوعين وأنه سيكون بمثابة تغيير قواعد اللعبة.

سيكون (Morgan Stanley) أول بنك يطلق صندوق ETF فوري للبيتكوين، وهذا البنك تحديدًا لديه 16 ألف مستشار يديرون أصولًا بقيمة 6 تريليون دولار. إنهم الحراس الأقصى لأموال كبار السن الأثرياء من جيل الطفرة.

هل يمكن أن تغيّر حروب الرسوم صناديق ETF الفورية للبيتكوين؟

توافق توقع بالتشوناس مع ما طرحه الرئيس التنفيذي لشركة Strategy Phong Le من أن Morgan Stanley يمكنه بسهولة التفوق على IBIT التابع لـ BlackRock عبر “تدفقات” هائلة. ويُعد البنك قناة توزيع رئيسية لـ IBIT، والحقيقة أن MSBT لديه أرخص قد تضع BlackRock في وضع غير مواتٍ.

وقت كتابة هذا التقرير، كانت IBIT تشهد تدفقات صافية داخلية تراكمية بلغت 63 مليار دولار و52 مليار دولار على التوالي من حيث صافي الأصول. وجاءت Fidelity’s FBTC ثانيًا عند 12 مليار دولار من صافي الأصول – فرق يقارب 5 مرات تقريبًا عن IBIT.

المصدر: SoSo Value

وفي غضون ذلك، تصدرت BlackRock عمليات الاسترداد في الجمعة السابقة بخسائر بلغت 201 مليون دولار. وبشكل عام، نزفت صناديق الاستثمار المتداولة 225 مليون دولار في 27 مارس. وقد أدى ذلك إلى هبوط BTC إلى 65K مع محو شبه كامل لمكاسب مارس. ومع ذلك، بدا غير واضح ما إذا كان ذلك قد يكون مرتبطًا بتحديث Morgan Stanley أم لا.

لكن عند التوسع في النظرة، تباطأت عمليات خروج الأموال من صناديق ETF الفورية للبيتكوين في أواخر الربع الأول من 2026. وأظهر متوسط التدفق خلال 90 يومًا أن ضغوط البيع انخفضت من 72 مليون دولار في يناير إلى 6 ملايين دولار في أواخر مارس – انخفاض بنسبة 92% في عمليات الاسترداد.

المصدر: Glassnode

خلال الفترة، ظلّت BTC تتحرك ضمن نطاق بين 60K و75K. فإذا عكست صناديق ETF الفورية للبيتكوين مسار صافي التدفقات الخارجة في الربع الأول وتحولت إلى قيمة إيجابية في الربع الثاني من 2026، فقد يحاول أصل العملات المشفرة القيام باختراق صعودي من النطاق.

الملخص النهائي

• _قد يتم إطلاق صندوق ETF الخاص بالبيتكوين لدى Morgan Stanley خلال أسبوعين، وقد يؤدي أرخص رسم لإدارة قدره 0.15% إلى إشعال المنافسة. _
• _في الربع الأول، انخفضت عمليات البيع الصافية لصناديق ETF الخاصة بالبيتكوين بنسبة 92%، لكنه لم يكن واضحًا ما إذا كانت ستتحول إلى مشتريات صافية في الربع الثاني. _