جي بي مورغان يكشف عن العوامل التي قد تدفع تعافي العملات الرقمية في 2026

• الإعلان -

قام محللون في JPMorgan برسم نظرة إيجابية لسوق العملات المشفرة حتى بقية عام 2026، متوقعين أن تتجاوز التدفقات المؤسسية الواردة الرقم القياسي البالغ 130 مليار دولار المسجل في 2025.

رغم بداية متقلبة لهذا العام، يتوقع البنك أن تقود المرحلة التالية من التعافي التدفقات الرأسمالية المنظمة لا المضاربة التي يقودها الأفراد.

**يقدّم التقرير 2026 **كعام انتقال تنتقل فيه المشاركة الهيكلية من صناديق التقاعد وشركات التأمين ومديري الأصول لتصبح القوة المهيمنة في تشكيل اتجاه الأسعار.

محفزات تنظيمية ومشاركة مؤسسية

يحدد JPMorgan احتمالات وضوح تنظيمي أمريكي، بما في ذلك احتمال إقرار قانون Clarity Act، باعتباره محفزًا رئيسيًا يمكنه إطلاق رأس المال من المؤسسات التي ظلت حذرة بسبب عدم اليقين بالامتثال. قد تُمكّن الأطر الأكثر وضوحًا صناديق المعاشات وشركات التأمين من تخصيص أموالها للأصول الرقمية عبر كيانات مُنظمة.

كما أشار البنك إلى أن نشاط تقليص المخاطر الذي اشتد في أواخر 2025 يبدو أنه يستقر. تشير بيانات تدفقات الصناديق لشهر فبراير 2026 إلى أن عمليات سحب رأس المال تباطأت، ما يدل على تحول من التصفية نحو التجميع.

يشكّل هذا الاستقرار أساسًا لإعادة التخصيص من جديد إذا ظلت الظروف الكلية داعمة.

تكلفة إنتاج البيتكوين وديناميكيات أرضية السوق

سلط محللون يقودهم Nikolaos Panigirtzoglou الضوء على أن تكلفة إنتاج البيتكوين التقديرية قد انخفضت إلى حوالي 77,000 دولار. يأتي الانخفاض بعد استسلام عمال التعدين وإجراء تعديلات تشغيلية عقب تذبذب الأسعار.

تاريخيًا، كانت مؤشرات تكلفة الإنتاج بمثابة نقاط مرجعية للأرضيات المحتملة في مراحل التصحيح. ورغم أنها ليست ضمانًا للدعم، فإن مستوى التوازن الأدنى قد يقلل من ضغوط الهبوط المستمرة إذا استقرت ظروف السوق.

لا يزال JPMorgan يحافظ على هدفه طويل الأجل للبيتكوين عند مستوى يصل إلى 266,000 دولار، مؤكدًا أن الأصل يصبح منافسًا بشكل متزايد للذهب كمخزن للقيمة ضمن محافظ متنوعة.

                تدفقات المستثمرين الجدد إلى البيتكوين تتحول إلى السلبية مع تراجع سحب رأس المال

النمو بما يتجاوز السعر: العملات المستقرة والتمثيل المُرمّز

بالإضافة إلى توقعات السعر من حيث الاتجاه، يتوقع البنك توسعًا في العملات المستقرة، والأصول الحقيقية المُرمّزة، والبنية التحتية للحفظ. وتُنظر إلى هذه القطاعات على أنها طبقات تأسيسية للكفاءة المالية وليست مجرد مسارات مضاربة.

يشير التقرير إلى أن نمو إصدار الأصول المُرمّزة وحلول الحفظ المنظمة سيعزز ثقة المؤسسات، ما يدعم مشاركة أوسع في رأس المال.

ورغم أن نشاط صفقات رأس المال الاستثماري تباطأ في بداية 2026، يتوقع JPMorgan عودة زخم التمويل واحتمال حدوث نشاط طرح أولي عام (IPO) لدى مزودي البنية التحتية المتخصصين في مجال التشفير في وقت لاحق من العام.

نظرة هيكلية لعام 2026

يتوقع JPMorgan أن تتجاوز التدفقات الداخلة الإجمالية في 2026 مبلغ 130 مليار دولار المسجل في 2025، مدفوعة بشكل أساسي بإعادة تخصيص الأموال نحو أصول رقمية كبيرة القيمة ومنتجات استثمارية منظمة.

تعكس النظرة تغييرًا في مكونات السوق وليس مجرد تعافٍ دوري بسيط. إذا استمرت وتيرة تبني المؤسسات في التحسن وازداد وضوح التنظيم، يتوقع البنك أن تنتقل أسواق العملات المشفرة نحو نموذج نمو مدفوع بالبنية التحتية بشكل أكبر، مدعوم بتدفقات رأسمالية مستمرة، بدلًا من الزخم المتقطع الذي تقوده السيولة التجزئة.