من المحتمل أن يتأخر مشروع قانون هيكل سوق العملات المشفرة في الولايات المتحدة حتى عام 2027

• إعلان -

وفقًا لـ تقرير صادر عن TD Cowen، من غير المرجح أن تمرّ تشريعات شاملة لهيكل سوق العملات المشفرة في الولايات المتحدة هذا العام، رغم استمرار الجهود في الكونغرس.

بدلًا من ذلك، يتوقع محللون الآن أن يتأخر إحراز تقدم تشريعي ذي معنى حتى عام 2027، مع احتمال تأجيل التنفيذ الكامل للقواعد التنظيمية النهائية حتى عام 2029.

قواعد الأخلاقيات تظهر كالعائق الرئيسي

يحدد TD Cowen نزاعًا بشأن تضارب المصالح بوصفه العقبة الأساسية التي تمنع إقرار التشريع على المدى القريب. يدفع المشرّعون الديمقراطيون باتجاه إدراج أحكام صارمة للأخلاقيات تمنع كبار المسؤولين الحكوميين من امتلاك أو تشغيل أو الاستفادة من أعمال مرتبطة بالشركات العاملة في مجال العملات المشفرة. تشير هذه الأحكام بشكل صريح إلى مخاوف تتعلق بالرئيس ترامب وأفراد من عائلته.

وقد تسبب هذا الخلاف في مأزق تشريعي، إذ يعارض الجمهوريون لغة الأخلاقيات التي ينصّ عليها القانون كي تنطبق فورًا على الإدارة الحالية، بينما يُصرّ الديمقراطيون على أن هذه الضمانات ضرورية لصدقية مشروع القانون.

حل محتمل: الإنفاذ المؤجل

ولحل هذا التعثر، يوضح TD Cowen إمكانية تقديم تنازل: تأخير تطبيق أحكام تضارب المصالح بحوالي ثلاث سنوات. ووفقًا لهذا الإطار، يمكن أن تتقدم مشاريع قانون هيكل السوق الأوسع للعملات المشفرة دون أن تُطبّق قيود الأخلاقيات خلال إدارة ترامب الحالية.

وسيسمح هذا التأخير للمشرعين بإرساء إطار تنظيمي مع تأجيل أكثر العناصر التي تُعدّ حساسة سياسيًا إلى إدارة لاحقة.

                XRP يرتفع بأكثر من 10% مع توافق تدفقات صناديق ETF والاختراق الفني

الحوافز السياسية تميل إلى تأجيل 2026

يبرز التقرير أيضًا الحسابات السياسية التي تُشكّل الجدول الزمني. يلاحظ محللون أنه قد لا تكون لدى الديمقراطيين حوافز قوية لتسريع إقرار التشريع في 2026 إذا كانوا يعتقدون بوجود فرصة واقعية لاستعادة السيطرة على مجلس النواب في انتخابات التجديد النصفي المقبلة. وقد يتيح تحول في موازين القوى داخل الكونغرس لهم إعادة النظر في أحكام الأخلاقيات في ظل ظروف أكثر ملاءمة.

يبقى قانون CLARITY هو محور التركيز على المدى القريب

رغم توقعات التأخر الأوسع نطاقًا، يؤكد TD Cowen أن المشرعين لا يبتعدون عن تنظيم العملات المشفرة بالكامل. يُتوقع أن تستمر الأعمال في أوائل 2026 حول قانون CLARITY، الذي يظل عنصرًا مركزيًا في جهد هيكل السوق الأوسع ونقطة تركيز للمفاوضات الجارية.

ومع ذلك، تشير تحليلات TD Cowen حتى الآن إلى أنه بينما تتصاعد الزخم التنظيمي، فإن أكثر التغييرات تأثيرًا على هيكل سوق العملات المشفرة في الولايات المتحدة لا تزال على بُعد عدة سنوات.