هل يمكن للذهب استعادة الزخم المفقود؟ يونيون بنك يقدم وجهة نظره

Investing.com - تسببت عمليات جني الأرباح الكبيرة في الذهب في تساؤلات في السوق حول ما إذا كان سيستعيد زخم الصعود، لكن محللي UBS أشاروا إلى أن الضعف الذي شهدته الفترة الأخيرة قد يكون مجرد أمر مؤقت.

قم بالترقية إلى InvestingPro للحصول على المزيد من تقارير أبحاث السلع الأساسية

وأشار البنك إلى أن الذهب “ارتفع في يناير بما يصل إلى 25%”، لكنه الآن “أزال تقريبًا جميع مكاسب 2026”.

رغم أن الذهب لا يزال مرتفعًا هذا العام، إلا أنه انخفض خلال الشهر الماضي بنحو 11%.

ورغم أن هذا البيع يبدو غير منطقي في ظل تصاعد حالة عدم اليقين الجيوسياسي، إلا أن UBS قال إن هذا الاتجاه يتماشى مع الخبرة التاريخية.

كتب البنك: “لا يكون الذهب دائمًا في وضع تصاعد خلال فترات الصراع، خصوصًا في المراحل المبكرة. الخلفية الاقتصادية هي العامل الأهم.”

في هذه الحالة، يؤدي ارتفاع أسعار الطاقة إلى أن يتوقع السوق تشديد السياسة النقدية، ما يزيد من تكلفة الفرصة لامتلاك الأصول غير العائدة.

أكد UBS أن توقعات السوق قد شهدت تحوّلًا حادًا، إذ انتقلت من توقع أن “يُجري الاحتياطي الفيدرالي خفضًا لأسعار الفائدة مرتين ونصفًا في 2026” إلى أن “هذا العام لن يتم خفض الفائدة، بل وحتى توجد احتمالات صغيرة لرفع الفائدة”.

وبالمثل، يقوم سوق السندات بتسعير سلسلة من زيادات الفائدة من البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا.

يعتقد UBS أن هذا التفاعل مبالغ فيه، وأشار إلى أن ارتفاع أسعار الطاقة قد يثقل كاهل نمو الاقتصاد. يظل البنك متوقعًا أن يُخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة هذا العام، ومع تلاشي مرحلة العزوف عن المخاطرة بسبب سيولة السوق، من المتوقع أن يتعافى الطلب على الذهب.

خلص UBS إلى القول: “نحن نعتقد أن تراجع الذهب قد يكون نسبيًا قصير الأجل. على الرغم من أنه من الصعب تحديد التوقيت بدقة، فإننا نتوقع بالفعل أن يرتد الذهب، ونتوقع أن يصل هذا المعدن النفيس إلى 6,200 دولار أمريكي للَأونصة قبل نهاية يونيو، ثم ينخفض في بداية عام 2027 إلى 5,900 دولار أمريكي للَأونصة، بينما السعر الحالي يقارب 4,500 دولار أمريكي للَأونصة.”

تمت ترجمة هذا المقال بمساعدة الذكاء الاصطناعي. لمزيد من المعلومات، يُرجى الاطلاع على شروط الاستخدام الخاصة بنا.