للمنافسة مع ناسداك، سولانا لا تحتاج إلى مزيد من السرعة

بواسطة برايان سميث، رئيس مؤسسة جيتو.

طبقة الاستخبارات لصالح محترفي التكنولوجيا المالية الذين يفكرون بأنفسهم.

الاستخبارات المصدرية الأساسية. تحليل أصلي. مساهمات من الأشخاص الذين يعرّفون الصناعة.

يُثق به المحترفون في JP Morgan وCoinbase وBlackRock وKlarna و المزيد.

انضم إلى دائرة الوضوح الأسبوعية للـFinTech →

ارتقاء سولانا خلال السنوات الثلاث الماضية بُني إلى حد كبير على السرعة الخام. من التحول من كونها مادة للسخرية بسعر $8 لكل رمز في أوائل عام 2023 إلى الهيمنة على عدة مؤشرات رئيسية مثل حجم تحويلات العملات المستقرة، وحجم التداول، واعتلاء تبنّي الأسهم المُمَثَّلة كرموز، جعل الأداء التقني لسولانا سردًا مقنعًا ببيانات دقيقة وقابلة للقياس تُثبت تفوقها التنافسي. IBRL – Increase Bandwidth, Reduce Latency – كانت شعارًا يعبّر عن نهج النظام البيئي الذي خدم أيضًا كاختصار لفكرة أطروحة استثمارية لدى الموزعين لرأس المال، وكذلك كعرض للمطورين الباحثين عن سلسلة لنشر تطبيقاتهم عليها.

النتائج لا تقبل الجدل: سولانا راسخة كواحدة من أفضل ثلاث شبكات من الطبقة الأولى Layer-1، وغالبًا ما يتم الاستعانة بها عندما يطلق كبار اللاعبين المؤسسيين منتجًا جديدًا أو يوفّرون خدمات أساسية على السلسلة.

ومع ذلك، السرعة وحدها لم تكن أبدًا ما يجعل الأسواق المالية تعمل. ومع تحول سولانا إلى شعار جديد (Internet Capital Markets)، تواجه السلسلة أيضًا تحدّيين جديدين. أولًا، بدلًا من المنافسة بشكل أساسي مع Ethereum وعشرات التوابع من الطبقة الثانية Layer 2، يجب على سولانا الآن أن تتعامل مع سلاسل شديدة التخصص مصممة للهيمنة في أسواق محددة، مثل العقود الآجلة الدائمة أو العملات المستقرة. لكن على نحو أكثر إلحاحًا، فإن طموحات سولانا لتصبح موطنًا للتمويل العالمي تعني أنها يجب أن تنافس مباشرة البنية التحتية المالية القائمة، بهدف استبدالها بالكامل في نهاية المطاف.

إذا كان الأمر مجرد الاستمرار في المنافسة مع Ethereum، فمن شبه المؤكد أن سولانا ستفوز. فكيف تنافس Swift و NASDAQ و CME و ACH، وبقية الكيانات المسؤولة عن إدارة الحياة المالية الحديثة؟ لتحقيق ذلك، يجب على سولانا إجراء تغييرات جوهرية على بنيتها المعمارية – وبالتحديد، على عملية بناء الكتل blockbuilding.

معظم الأشخاص الذين يتعاملون مع سولانا (عند تبديل الرموز، أو الوصول إلى بروتوكولات DeFi، أو تداول المشتقات على السلسلة onchain) لا يفكرون أبدًا في بناء الكتل. ولا ينبغي أن يضطروا إلى ذلك. بناء الكتل هو الآلية التي تحدد أي المعاملات يتم إدراجها في كل كتلة، وبأي ترتيب، وتحت أي شروط. إنه الهيكل الدقيق للسوق في البلوك تشين – ساحة لعب عادةً مخصصة لشركات التداول المتخصصة وصنّاع السوق.

في معظم تاريخ سولانا، كانت هذه البنية تعمل في الخلفية مع تدقيق محدود. لكن مع محاولة سولانا أن تضع نفسها بشكل مقنع باعتبارها موطنًا لكل التمويل العالمي، يجب أن تكون هذه التفاصيل الدقيقة التي يمكن تجاهلها بسهولة هي التركيز الأساسي لمجتمع المطورين. ليس المراهن عليه مجرد سعر الرمز وهو يرتفع أو ينخفض – بل هو تحديد موطن ربما لكل معاملة رقمية، من النقر ببطاقة ائتمان إلى بيع سهم أو سند، لكل إنسان على وجه الأرض.

الغابة المظلمة

لِباني الكتل discretion بشأن التوقيت والترتيب والإدراج، وعندما تتاح هذه الصلاحية ويكون ذلك مربحًا، فإنها تميل إلى أن تُمارَس بطرق تُفيد من يملكها. يمكن لباني يَؤخر إصدار بيانات الكتل مع التحكم أيضًا في ترتيب المعاملات أن يحدد ما إذا كانت تحديثات سعر صانع السوق ستقع قبل أو بعد صفقة واردة، وهي قيمة تستحق قدرًا كبيرًا من المال على نطاق واسع.

أظهر تحليل كمي حديث عبر 2.82 مليون slot فروقًا قابلة للقياس في أزمنة بناء الكتل، ومواقع تحديثات الـoracle، ونتائج التداول اعتمادًا على باني الكتل المحدد. لم تكن التفرقة الحاسمة في الظروف المعتادة، بل في الأحداث الطرفية tail events: نوبات نادرة وشديدة من اختيار معاكس adverse-selection تَحسم في النهاية ما إذا كان من المجدي اقتباس الأسعار في مكان/منصة بعينها. الأسواق التي تبدو جيدة في الوسيط median قد تكون غير قابلة للعمل في المتوسط mean، والمتوسط هو ما يهم اقتصاديًا.

الدمج الرأسي ومشكلة الثقة

القلق من الدمج الرأسي واضح: عندما تتحكم جهة واحدة في خدمة وصول المعاملات إلى الوجهة، وباني الكتل، وعملية تداول مملوكة بشكل متزامن، تصبح الحوافز لاستخراج القيمة من المستخدمين بنيوية بدلًا من أن تكون عرضية. يساعد تحقيق الشفافية، لكن فقط إذا كان الكود الأساسي مفتوح المصدر ويمكن التحقق منه بشكل مستقل. الالتزامات المتعلقة بفتح المصدر في المستقبل ليست هي نفسها فتح المصدر اليوم.

عندما تهبط تحديثات اقتباسات صانع السوق في مواقع مختلفة باستمرار داخل الكتلة تبعًا لمن يتحكم بالباني، وتستفيد عملية تداول مرتبطة affiliate trading operation من تلك الاختلافات، يصبح الحياد الخاص بالبنية موضع تساؤل. تشير بيانات حديثة إلى أن واحدًا على الأقل من هذه الأنماط قد صحّح نفسه ذاتيًا، وهذا أمر مشجع. تبقى مسألة كيفية منع مثل هذه الحالات، بدلًا من تصحيحها بعد وقوعها، مسألة مفتوحة.

الحل البروتوكولي قادم، لكن ليس غدًا

الإجابة طويلة الأمد هي البنية التحتية على مستوى البروتوكول. تتضمن خارطة طريق سولانا تطورًا معماريًا يوزع إنتاج الكتل عبر عدة مُدققين validators متزامنين، بما يزيل قدرة أي فاعل واحد على توقيت المعاملات أو تسلسلها على نحو يمنح ميزة. يعتمد هذا التطور على بروتوكول إجماع consensus من الجيل القادم موجّه لعام 2027، ما يعني أن التنفيذ الكامل يبعد اثني عشر إلى ثمانية عشر شهرًا. يحتاج الشبكة إلى اتخاذ قرارات سليمة خلال الفترة الفاصلة.

ما هي المخاطر بالفعل

لقد تسارعت السردية المؤسسية لسولانا بشكل كبير، مع قيام مؤسسات مالية كبرى باستكشاف التسوية على السلسلة onchain وتقييم بورصات مُنظّمة سولانا باعتبارها بنية تحتية. إلا أن التبني المؤسسي يتطلب ضمانات تنفيذ بمستوى مؤسسي. وبدونها، سيقوم المشاركون في السوق الأكثر تطورًا بتوجيه التدفق إلى أماكن تكون فيها القواعد أوضح وتكون المخاطر محدودة بشكل أفضل. نمو منصات تداول مُصممة لهذا الغرض خصيصًا مع ضمانات تنفيذ أضيق هو الدليل الأكثر وضوحًا على هذا الضغط.

تمتلك سولانا المواهب والقدرة التقنية للتنافس من حيث جودة التنفيذ. ويتطلب تحقيق هذا الإمكان التعامل مع جودة التنفيذ باعتبارها مشكلة بنية تحتية من الدرجة الأولى، لا فكرة لاحقة. يعني ذلك أن يقوم الـvalidators بإعطاء الأولوية لصحة الشبكة على الإيراد قصير الأجل، وأن يختار الـbuilders قابلية التحقق بدلًا من الغموض، وأن يمسك المجتمع الأوسع مشغلي البنية التحتية accountable للمستويات التي يدّعون أنها يحافظون عليها.

السؤال الذي يستحق طرحه

نقاش بناء الكتل هو، في جوهره، سؤال حول مدى طموح سولانا في أن تكون. المسار التقني نحو تنفيذ أفضل وأكثر اتساقًا واضح. السؤال الأصعب هو ما إذا كان النظام البيئي سيتنسيق حوله قبل أن ينغلق النافذة.

السرعة هي التي أوصلت سولانا إلى ما هي عليه. جودة التنفيذ هي ما سيأخذها إلى أبعد من ذلك.

عن المؤلف

برايان سميث هو رئيس مؤسسة Jito، حيث يشرف على منتجات Jito والحوكمة فيها، بما في ذلك حلّ الـ liquid staking الخاص بها JitoSOL وبنية بناء الكتل القابلة للتحقق.