هل ستؤدي انفجار وتوقف مصفاة فاليرو إلى تأثيرات متداخلة على أسعار النفط؟

مع ارتفاع حدة التوترات العسكرية في الشرق الأوسط، آخر شيء يودّ رؤيته المستهلكون الحريصون على التكاليف والمستثمرون الذين ينفرون من التقلبات هو المزيد من الأخبار التي قد تدفع أسعار النفط إلى الأعلى. ومع ذلك، ظهر يوم الاثنين 23 مارس مجرد تنبيه على ذلك، عقب انفجار في منشأة تكرير Valero Energy التابعة للشركة (VLO +1.21%) في مصفاة بورت آرثر، تكساس. يمكن أن تؤدي اضطرابات المصفاة إلى زيادات قصيرة الأجل في سعر السلعة، ما قد يفضي إلى مكاسب صعودية سريعة لأسهم النفط.

ومن حيث آثار العدوى المحتملة، كان ذلك احتمالاً واقعياً للغاية مع حريق بورت آرثر، لأن منشأة Valero هذه تكرّر 435,000 برميل من النفط الخام يومياً، وتحوله إلى ديزل وبنزين ووقود طائرات. وعلى بُعد خطوة من مصفاة Valero توجد محطة ديزل تُعد ثاني أكبر منتج في العالم للوقود المستدام للطيران، ما يعزز أهمية مصفاة بورت آرثر في المشهد النفطي العالمي.

فماذا تعني مثل هذه الأحداث غير المتوقعة، لمرة واحدة، بالنسبة لسهم مثل Valero؟ لنتعرف.

مصدر الصورة: Getty Images.

تمت تلافي الأزمة في الغالب في بورت آرثر

بالنسبة للمستثمرين الجدد على قطاع الطاقة، فإن وضع اضطرابات المصفاة في سياقها أمر مهم. في مثال افتراضي، تتوقف مصفاة أمريكية عن العمل للصيانة أو بسبب حريق في وقت لا توجد فيه توترات جيوسياسية. حتى في ظل ذلك السيناريو، من المعقول توقع أن أسعار النفط قد تقفز إلى الأعلى، ولو لفترة قصيرة، لأن تعطل المصفاة يعني انخفاضاً في الإمدادات التي تصل إلى السوق.

من الواضح أن حريق مصفاة Valero لم يحدث في ظل خلفية مطمئنة كهذه. بل وقع في وقت كانت الحرب دائرة في إيران، وهي دولة كبيرة منتجة للنفط. ولحسن الحظ، يبدو أن أزمة تم تجنبها إلى حد كبير في جنوب شرق تكساس. والأهم من ذلك أن أحداً لم يُصب بأذى في الانفجار الذي وقع في مصفاة Valero.

النقاط البارزة للمستثمرين هي ما يلي. أعادت Valero تشغيل العمليات في المنشأة بعد يومين فقط من الانفجار، ما حد فعلياً من تأثير الحدث على أسعار النفط العالمية. وبالنسبة للمستثمرين، فإن “الخبر الأسوأ” هو أن وحدة الهيدرومعالجة بالديزل في الشركة، والتي تنتج 47,000 برميل يومياً من هذا الوقود، ستظل متوقفة لإجراء الإصلاحات.

بشكل عام، يبدو أن حريق بورت آرثر كان له تأثير محدود على أسعار النفط التي كانت بالفعل شديدة التقلب، ولم يضغط الحدث على أسهم Valero إذ ارتفع السهم بنسبة 6.19% للأسبوع المنتهي في 27 مارس.

توسيع

بورصة NYSE: VLO

Valero Energy

التغير اليومي

(1.21%) $3.03

السعر الحالي

$253.30

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$75B

نطاق اليوم

$248.00 - $254.86

نطاق 52 أسبوعاً

$99.00 - $258.43

الحجم

44K

متوسط الحجم

3.9M

الهامش الإجمالي

4.45%

عائد التوزيعات

1.83%

لدى Valero زخم

تؤكد حركة السعر أن الانفجار لم يكن ضاراً بسعر سهم Valero، إذ يرتفع السهم بأكثر من 53% منذ بداية العام. هذا النوع من الزخم هو ما يريده المستثمرون، لكنه أيضاً يدفع الداخلين المتأخرين للتساؤل عما إذا كانوا قد فاتهم “الاحتفال”.

قد يكافئ سهم Valero المستثمرين الذين يستطيعون الصمود أمام سوق النفط المتقلب بشكل سيئ السمعة على المدى الطويل. شبكة التكرير لدى الشركة هي محل إعجاب في الصناعة، مما يسمح لها بالتحول بين النفط الخام الثقيل والخفيف تبعاً لما يجعل أحدهما أكثر جاذبية اقتصادياً وفق ظروف السوق. خفض المُصفّي نسبة صافي الدين إلى رأس المال إلى 18% في نهاية 2025 من 38% في 2020، وهو ما يؤكد أن الحفاظ على الميزانية العمومية يعد أولوية.

كذلك مكافآت المساهمين. لا تزال Valero لم تُسجل بعد أي سلسلة مطوّلة من زيادة المدفوعات كما هو الحال مع بعض عمالقة النفط المتكاملين، لكن تحسن صورة التدفق النقدي الحر لديها قد يمهد الطريق لإجراء المزيد من عمليات إعادة شراء الأسهم وزيادات الأرباح. يعتقد بعض المحللين أن المدفوعات سترتفع في السنوات المقبلة، ما يشير إلى أن Valero قد تكون لاعباً بارزاً في ساحة أسهم أرباح النفط.