بينما يكافح المستهلكون ذوو الدخل المنخفض مع ارتفاع أسعار الوقود، يصبح أصحاب الدخل الأعلى قلقين مع تراجع الأسواق

ارتفاع أسعار النفط بسبب الحرب بين الولايات المتحدة وإيران يجهد بالفعل المستهلكين من ذوي الدخل المنخفض الذين يعانون أساسًا من ضيق. لكن مع هبوط الأسهم، تظهر علامة تحذير على أن أصحاب الدخول المرتفعة بدأوا هم أيضًا يشعرون بالضغط. كشفت بيانات داخلية من بنك أوف أمريكا حول الإنفاق على بطاقات الائتمان والخصم أن معدل نمو الإنفاق السنوي لدى الأسر منخفضة الدخل، باستثناء البنزين، أبطأ منذ بداية الحرب وحتى 21 مارس، حيث أثّرت أسعار الطاقة المرتفعة عليها. وفي الوقت نفسه، كان معدل الأسر مرتفعة الدخل مستقرًا إلى حد كبير. تكشف هذه البيانات أن الحرب في الشرق الأوسط لا تفعل سوى ترسيخ الاقتصاد على شكل حرف K، حيث ينفق أصحاب الدخول المرتفعة بمستويات مرتفعة — ما يحافظ على الأرقام الاقتصادية الرئيسية بحالة جيدة — بينما يكافح أصحاب الدخول الأقل للابقاء على أنفسهم فوق الماء. وعلى الرغم من أن الأشخاص الأثرياء ما زالوا ينفقون، فإن موقفهم تجاه الاقتصاد يتراجع. تراجع مؤشر ثقة المستهلك أكثر من ثلاث نقاط إلى 53.3 في مارس، وفقًا لاستطلاع جامعة ميشيغان الشهري. وكان الانخفاض أكثر وضوحًا لدى فئة أصحاب الدخل المرتفع. وقالت مديرة الاستطلاع، جوان هسو، في بيان صحفي، إن المستهلكين الذين لديهم ثروة في الأسهم كانوا “يتعرضون لصدمة بسبب ارتفاع أسعار الغاز وتذبذب الأسواق المالية في أعقاب صراع إيران”، ما أدى إلى هبوط أكبر في الثقة لدى هذه الفئات. ساعد ارتفاع سوق الأسهم في خلق “تأثير الثروة” لدى الأسر ذات الدخل المرتفع، حيث يشعرون براحة أكبر في الإنفاق مع نمو أصولهم، حتى وإن لم تكن دخولهم بالضرورة ترتفع. وبما أن مستهلكي الدخل الأعلى يساهمون بشكل غير متناسب في دعم إنفاق المستهلك الأمريكي في السنوات الأخيرة، فإن أكبر خطر على الاقتصاد يتمثل في حدوث تصحيح في سوق الأسهم، وفقًا لما قاله بنك جولدمان ساكس في مذكرة فبراير. وبناءً على تصور أن سوقًا أضعف قد يدفع أصحاب الدخول المرتفعة إلى التراجع — بينما ما يزال يعاني أصحاب الدخل المنخفض — قدّر اقتصادي بنك جولدمان ساكس الأمريكي بيرفرانتشيسكو مي أن هبوطًا بنسبة 10% في الأسهم قد يؤدي إلى خفض قدره 0.5% في الناتج المحلي الإجمالي خلال 2026. وقد يؤدي هبوط بنسبة 20% إلى تقليص كامل بنقطة مئوية. يوم الجمعة، انزلقت ثلاثة من أصل أربعة مؤشرات أمريكية كبرى إلى منطقة التصحيح، مع كون S & P 500 هو الاستثناء. وبحلول إغلاق يوم الاثنين، كان المؤشر يبعد 0.6 نقطة مئوية عن أن يكون قد انخفض بنسبة 10% عن أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعًا، رغم أن الأسهم في يوم الثلاثاء كانت ترتفع وتتجه أكثر بعيدًا عن تلك المنطقة. .SPX .DJI,.IXIC mountain 2026-01-28 .SPX vs. .DJI vs. .IXIC since Jan. 28, 2026 chart. قال بوجا سريـرام، الاقتصادي الأمريكي لدى باركليز، إن أرقام الثقة تكشف أن أصحاب الدخول الأعلى قلقون بشأن النظرة الاقتصادية، لكنهم لم يتعرضوا بعد للمعاناة مثل الأسر منخفضة الدخل. “أعتقد أن الناس موجودون حقًا على الهامش الآن”، قالت. “من المنطقي أن يظهر ذلك في مستوى الثقة … لكننا لا نرى حتى الآن أن هذا يتحول إلى بيانات فعلية. وبالنظر أيضًا إلى حالة الميزانيات العمومية، والثروة التي تراكمت لدى الناس خلال العامين الماضيين، فإن تصحيحًا بنسبة 7% إلى 10% لا يعني بالضرورة أنهم أصبحوا فقراء بأي حال من الأحوال.” ويمتد سلوك الانتظار والترقب هذا إلى الاستثمار، وفقًا لمذكرة يوم الاثنين من جون فلوود لدى جولدمان ساكس. وقال إن المستثمرين موجودون على الهامش، مع أن نشاط التداول القائم على الشراء والاحتفاظ منذ بداية حرب الشرق الأوسط كان شبه معدوم. إن عدم اليقين المتبقي في جميع التوقعات يتمثل في صعوبة التنبؤ بمدة صراع إيران. ومن المرجح أن تؤدي حرب طويلة إلى أن يشعر أصحاب الدخول المرتفعة بألم أكبر. قال سريـرام من باركليز عن الحرب: “في الوقت الحالي، إنها تعمق هذا التفاوت.” وأضافت: “يُظهر المستهلكون منخفضو الدخل بوضوح أنهم بدأوا يخضعون لضغط، ومع استمرار هذه المدة لفترة أطول، نبدأ القلق بشأن المخاطر الإجمالية على الإنفاق الاستهلاكي الكلي.” — ساهم في إعداد التقارير فريد إمبرت من CNBC