لقد لاحظت شيئًا مثيرًا للاهتمام أثناء مراقبة بيانات السلسلة في الأيام الأخيرة. يُظهر مؤشر MVRV Z-Score للبيتكوين حاليًا -2,28، وهو أكثر تطرفًا من القيعان الهابطة السابقة في 2018 و2022. هذا ليس إشارة عادية.

المشكلة هي أن هذا المؤشر يقيس الفارق بين القيمة السوقية والقيمة المُدركة. عندما يصبح سلبيًا جدًا، فإنه يشير إلى أن الأسعار تتباعد عن القيمة الحقيقية على السلسلة. وفقًا للمحللين، فإن التدفق الكبير لرأس المال المؤسسي عبر الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) غير الوضع، حيث زاد من التكاليف الأساسية، مما جعل مؤشر MVRV Z-Score أكثر حساسية لتحركات الأسعار.

ما هو مثير للاهتمام هو أن مؤشر MVRV Z-Score وحده لا يروي كل القصة. مؤشر NUPL، الذي يقيس شعور السوق، يقف عند 0.197، وهو لا يزال ضمن منطقة الأمل النسبي. خلال عمليات الاستسلام الحقيقية (ديسمبر 2018، مارس 2020، نوفمبر 2022)، كان هذا المؤشر يغوص في المنطقة السلبية. هنا، لم نصل بعد إلى ذلك المستوى.

لذا، حتى لو بدت بيانات مؤشر MVRV Z-Score متطرفة، فإن الشعور العام يشير إلى أننا لم نصل بعد إلى المنطقة الحقيقية للذعر. معظم الحاملين لا زالوا يحققون أرباحًا على الورق. من الضروري أن يرتفع مؤشر MVRV Z-Score فوق -1,5 مع بقاء البيتكوين حول 66,6 ألف دولار ليكون هناك إشارة تقنية حقيقية للخروج. سنراقب التطورات.