رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات يشير إلى أن أسواق التنبؤ ستكون محور التركيز التنظيمي الرئيسي

• إعلان -

خط فاصل تنظيمي جديد يظهر في أسواق الأصول الرقمية. خلال شهادته أمام لجنة المصارف بمجلس الشيوخ في 12 فبراير 2026، وصف رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات بول أتكينز أسواق التنبؤ بأنها “قضية كبيرة”، مشيرًا إلى أن الإشراف الفيدرالي على منصات مثل Kalshi وPolymarket قد يدخل مرحلة جديدة.

حتى الآن، كانت هذه الأسواق تُعتبر بشكل رئيسي ضمن اختصاص لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC). لكن ملاحظات أتكينز تشير إلى أن هذا الافتراض قد لا يظل صحيحًا بدون استثناء.

تصادم الاختصاصات يتصدر المشهد

قال أتكينز إن أسواق التنبؤ تنطوي على “تقاطع محتمل للاختصاص” بين هيئة الأوراق المالية والبورصات وCFTC. وكان جوهر كلامه أن الأمر يتعلق ببنية النظام أكثر منه بمسألة سياسية: إذا استوفى العقد التعريف القانوني للأوراق المالية، فإن تسميته بشكل مختلف لا يخرجه من نطاق إشراف هيئة الأوراق المالية والبورصات.

“الأوراق المالية تعتبر أوراق مالية بغض النظر عن كيفية تمثيلها”، أشار، في إشارة إلى أن بعض العقود المبنية على الأحداث قد تقع ضمن قوانين الأوراق المالية اعتمادًا على هيكلتها.

**كما أكد استمرار **التنسيق مع رئيس لجنة تداول العقود الآجلة للسلع مايكل سيليج ضمن مبادرة مشتركة تُعرف باسم “Project Crypto”. يهدف هذا الجهد إلى تحديث تنظيم الأصول الرقمية ومعالجة المناطق الرمادية التي سمحت لبعض المنصات بالعمل بين الأطر القانونية الحالية.

وفي الوقت ذاته، تخلت لجنة تداول العقود الآجلة للسلع عن موقفها السابق الصارم. تم سحب اقتراح في 2024 يحظر عقود الأحداث السياسية والرياضية، والوكالة الآن تفضل وضع قواعد رسمية بدلاً من الحظر المطلق.

                تدفقات المستثمرين الجدد في البيتكوين تتجه نحو السلبية مع سحب رأس المال

تصاعد الضغوط على مستوى الولايات

يتصاعد التدقيق الفيدرالي بالتوازي مع التحديات القانونية على مستوى الولايات.

في يناير 2026، قضت محكمة في ماساتشوستس بأن العقود المتعلقة بالرياضة لدى Kalshi تقع ضمن قوانين المقامرة في الولاية، مما أدى إلى حظر مؤقت على تقديم تلك الأسواق محليًا. وتواجه Polymarket دعاوى قضائية مماثلة في نيفادا وماساتشوستس، بحجة أن القانون الفيدرالي يجب أن يسبق قوانين المقامرة في الولايات.

وبإضافة طبقة أخرى من التعقيد، أكد المدعي العام للمنطقة الجنوبية من نيويورك، جاي كليتون، أن مكتبه يراجع حاليًا أسواق التنبؤ للتحقق من وجود احتمالات للاحتيال. وأوضح أن تصنيف منتج على أنه “سوق تنبؤ” لا يحميه من قوانين مكافحة الاحتيال الفيدرالية.

نمو الصناعة يفرض وضوحًا تنظيميًا

توسعت أسواق التنبؤ بسرعة، مدفوعة بدورة انتخابات 2024 وزيادة النشاط حول أحداث كبرى مثل سوبر بول 2026. كما أدخلت منصات أكبر، مثل Coinbase وGemini، منتجات تعتمد على نمط أسواق التنبؤ، مما زاد من تعرض المؤسسات لهذا القطاع.

ومع اتساع المشاركة وتعمق رأس المال، يبدو أن الجهات التنظيمية أصبحت أقل استعدادًا لترك قضايا الاختصاصات غير محسومة.

لم تعد النقاشات تدور حول ما إذا كانت أسواق التنبؤ ستخضع للتنظيم، بل حول أي جهة ستحدد القواعد.