لقد لاحظت شيئًا مثيرًا يحدث في بداية العام. بعد أن اخترق BTC الحاجز $90K الحرج، بدأ مجموعة العملات البديلة تظهر بعض الحيوية مرة أخرى. كانت ETH و SOL تتصاعدان بشكل ثابت، وما يلفت الانتباه حقًا هو تلك العملات الميمية والعملات الصغيرة التي تقفز فجأة بأكثر من 20% خلال بضعة أيام فقط. PEPE، DOGE، SHIB كلها تتحرك. لكن الأمر هنا—لست مقتنعًا تمامًا بأن موسم العملات البديلة قد عاد حقًا.

عند النظر إلى الأرقام الفعلية، فإن القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة تقف عند حوالي 3.19 تريليون دولار، مع سيطرة BTC بنسبة 55% و ETH بنسبة 10.24%. لا زلنا أقل من الذروة السابقة بأكثر من تريليون، لذا الأساس لا يزال هشًا. مؤشر موسم العملات البديلة من Santiment يتراوح عند 39، وبصراحة ليس ذلك مثيرًا للإعجاب جدًا. هذا تقريبًا نفس المستوى الذي رأيناه منتصف 2024 عندما كانت الأمور لا تزال هادئة جدًا. في الوقت نفسه، مؤشر الخوف والجشع عند 26—في منطقة الخوف العميق—وهذا منطقي تمامًا بالنظر إلى معنويات السوق الأوسع.

ما الذي يدفع هذا الانتعاش؟ هناك بعض الأمور التي تستحق المراقبة. أولًا، قد يتحسن سيولة السوق العالمية الأسبوع المقبل مع إصدار المزيد من البيانات الاقتصادية. فترة العطلات استنزفت الكثير من السيولة من السوق، والآن نرى أن الألعاب على السلسلة أصبحت المحرك الرئيسي للتحركات قصيرة الأمد. عندما يتحول فرق سعر USDC/USDT إلى إيجابي، عادةً ما يشير ذلك إلى تقليل البيع العدواني من قبل اللاعبين الكبار، وهذا يحدث الآن بالفعل.

ثانيًا، هناك ديناميكية مثيرة مع المعادن الثمينة. الذهب (Gold) يحقق نجاحًا مذهلاً—ارتفع بنسبة 120% منذ بداية 2024. تاريخيًا، عندما يصل الذهب إلى ذروته، عادةً ما يتبع BTC within بضعة أشهر. لذلك، قد يستفيد مجموعة العملات البديلة من هذا التحول من الأصول التقليدية إلى العملات المشفرة. بعض المحللين يقترحون أن الأموال بدأت تتجه من الذهب وWIF والفضة إلى سوق العملات المشفرة الآن بعد أن أصبحت تلك القمم تبدو قوية.

لكن هنا أكون حذرًا. بيانات معنويات التجزئة من Santiment تظهر أن الناس أصبحوا متفائلين جدًا الآن، وهو... علامة حمراء نوعًا ما؟ عندما يكون الجميع متفائلًا ومتحمسًا، عادةً ما يتصرف السوق بالعكس. بالإضافة إلى ذلك، تدفقات Bitcoin ETF (Bitcoin ETF) تحكي قصة مختلفة—لقد شهدنا أكثر من $900 مليون دولار من التدفقات الخارجة الصافية من spot ETFs في الأسابيع القليلة الماضية، حتى مع تعافي الأسعار. هذا يعني أن المتداولين المحترفين يقولون بشكل أساسي "لسنا مقتنعين تمامًا بعد."

لكن مجموعة العملات البديلة تظهر حركات مثيرة للاهتمام بالتأكيد. بجانب انتعاش العملات الميمية بقيادة DOGE وPEPE، نرى قطاعات مفرطة البيع مثل ZEC تعود بقوة. رموز مثل RENDER وغيرها في مجال الذكاء الاصطناعي تتحرك، وإن لم تكن بشكل كبير. FLOKI وWIF ارتفعت قليلاً، لكن لا شيء متفجر. النمط يبدو أكثر كدورانت انتقائي من أن يكون بداية موسم العملات البديلة الحقيقي.

ما الذي قد يطلق موسم العملات البديلة الحقيقي؟ نحتاج إلى توافر بعض الأمور: تحسين مستدام للسيولة، بيانات اقتصادية تظهر أن الاقتصاد لا ينهار، وتبقى المتداولين الأفراد عقلانيين بدلاً من الانجراف وراء FOMO. حاليًا نحن في تلك المرحلة الوسطى الغريبة—هناك بعض الارتفاعات التي تجذب الانتباه، لكن لا توجد قناعة كافية لاعتبارها انعكاسًا حقيقيًا.

المتغير الكبير هذا الشهر سيكون البيانات الاقتصادية وتعيين من سيشغل منصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي. حتى نرى بعض الوضوح هناك، أعتبر هذا انتعاشًا تكتيكيًا وليس بداية شيء ضخم. الصيد عند القاع ممكن، لكن حافظ على مراكز صغيرة ولا تتعلق كثيرًا. قد يفاجئنا مجموعة العملات البديلة، لكن لا يزال مبكرًا جدًا لاعتبارها موسمًا.

الأهداف السعرية لبيتكوين (BTC) المتداولة لا تزال تتراوح بين 120 ألف و170 ألف دولار بنهاية العام، مع بعض المتفائلين يهدفون إلى 250 ألف دولار على المدى البعيد. لكن ذلك يفترض أن رأس المال المؤسسي (institutional capital) سيستمر في التدفق وأن الظروف الاقتصادية تتحسن. في الوقت الحالي، أراقب البيانات أكثر من الضجيج.