هامش الربح يتبقى فقط بنسبة 23.5%! وكلاء السيارات يواجهون أوقاتًا مظلمة: مجموعة تشونغشين يواندا تتحول من الربح إلى الخسارة الجماعية، والطاقة الجديدة تصبح المفتاح للنجاح

(每日经济)记者｜黄辛旭    (每日经济)编辑｜余婷婷

“出售汽车越来越难，赚钱更是奢望”，成为当下中国汽车经销商行业最真实的生存写照。

近日，中国汽车流通协会接连发布《2025年全国汽车经销商生存状况调查报告》（以下简称《生存报告》）和《2025-2026年度中国汽车流通行业发展报告》（以下简称《发展报告》）。وتظهر بيانات التقريرين الرئيسيين: أن نسبة ربحية وكلاء السيارات المحليين في 2025 انكمشت بشكل حاد من 39.3% في 2024 إلى 23.5%، وكانت نسبة التعادل 20.8%، ووقعت 55.7% في خسائر، كما اتسعت نسبة الخسائر مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق (41.7%). وفي الوقت نفسه، وحتى نهاية 2025، بلغ حجم شبكة سيارات 4S عدد 32432 متجرًا، بانخفاض قدره 1.4% عن العام السابق، وقد تراجع معدل الانكماش مقارنة بالعام السابق.

مصدر الصورة: تقرير جمعية الصين لتوزيع السيارات

وفي وقت سابق، أصدرت جمعية الصين لتوزيع السيارات أحدث مؤشر إنذار مخزون لوكلاء السيارات، وهو ما يؤكد أيضًا استمرار ضغط الصناعة. وتُظهر البيانات أن مؤشر إنذار مخزون وكلاء السيارات في فبراير 2026 في بلدي بلغ 56.2%، ولا يزال فوق خط الركود والازدهار. وهذا يعني أن المأزق الذي تواجهه صناعة تداول السيارات في 2025 لم يتِحسن بعد، وأن وكلاء السيارات يمرّون باختبارات تشغيل لم يسبق لها مثيل.

جزء من مجموعات وكالات السيارات المدرجة يحقق “انعكاسًا كبيرًا” في الأداء

في الواقع، شهدت بعض مجموعات وكلاء السيارات المدرجة عكسًا كبيرًا في نتائجها لعام 2025.

ضمن أكبر مجموعات وكلاء السيارات في الصين، أصدرت شركة شونغشين القابضة (00881.HK) مؤخرًا تحذيرًا بالربح. وبحسب الإعلان، تتوقع شونغشين القابضة أن تكون خسائر المساهمين من الشركة الأم في 2025 لا تزيد عن 2 مليار يوان، بينما بلغ هذا الرقم في 2024 أرباحًا قدرها 3.2 مليار يوان. ومن الانتقال من الربح إلى الخسارة، فإن فجوة الأرباح تتجاوز 5 مليارات يوان، وهذه أيضًا أول خسارة سنوية لها خلال أكثر من عشر سنوات من إدراجها. وعلى غرار ذلك، انتقلت سيارة يونغدا (03669.HK) أيضًا من الربح إلى الخسارة؛ إذ بلغت خسارتها الصافية العائدة بعد التعديل إلى المساهمين 300 مليون إلى 330 مليون يوان في 2025، لتكسر وضع الربح البالغ 280 مليون يوان في 2024.

مصدر الصورة: إعلان شونغشين القابضة

في الوقت الحالي، لم تكشف أغلب مجموعات وكلاء السيارات المدرجة بعد عن نتائجها لعام 2025 بالكامل، لكن وبحسب أداء المجموعات التي أعلنت نتائجها للربع الثالث من 2025، يظهر بوضوح أن الصناعة تواجه ضغوطًا. فعلى سبيل المثال، سجلت شركة ووليماو شانغهاي (600822.SH) في أول ثلاثة أرباع من 2025 صافي ربح عائد إلى المساهمين قدره 19.7287 مليون يوان، بانخفاض سنوي بنسبة 56.91%.

تُعد استمرار الخسائر في أعمال السيارات الجديدة أحد الأسباب الرئيسية لوقوع الوكلاء في حالة “البيع بدون ربح والخسارة مقابل الحصول على سمعة”.

يظهر في 《تقرير البقاء》 أنه من حيث تكوين هامش إجمالي الربح لدى الوكلاء، فإن مساهمة هامش ربح السيارات الجديدة بلغت -25.5%؛ وتُعد خدمات ما بعد البيع أكبر دعم جوهري لأرباح الوكلاء، حيث بلغت مساهمة هامش الربح 80.8%؛ وبلغت مساهمة هامش ربح التمويل والتأمين 24.3%. وبسبب تأثير تعديلات المنتجات المالية الاستهلاكية لدى البنوك التجارية، شهدت هذه الشريحة انخفاضًا حادًا في هامش الربح.

تحت ضغط التشغيل، لا تبدو أيضًا نتائج مبيعات الوكلاء واعدة. ففي 2025، لم ينجح سوى 44.3% من الوكلاء في تحقيق هدف المبيعات السنوي، مقارنة بـ 48.2% في 2024، مع استمرار الانخفاض، إذ يقع أكثر من نصف الوكلاء في “فشل” ضمن تقييمات المبيعات.

كما أن واقع التشغيل بضغط المبيعات وتدهور الربحية أدى إلى تصاعد التناقضات بين بعض الوكلاء وبين شركات المصنّعين (الشركاء الرئيسيين). ففي 2025، بلغ متوسط درجة الرضا لدى وكلاء السيارات تجاه المصنّعين 60.8 نقطة، مسجلًا أدنى مستوى تاريخي. وتُعد المؤشرات الرئيسية لعدم الرضا لدى الوكلاء: ارتفاع جدًا لمؤشرات المهام المتعلقة بالمبيعات، وعكس الأسعار، وارتفاع المخزون بشكل كبير، وارتفاع أسعار قطع الغيار، والبيع الإجباري للحزم (الربط/الإلزام بالملحقات)، وكثرة نقاط الترخيص داخل نفس المدينة، ما يؤدي إلى زيادة حدة المنافسة.

أعمال الطاقة الجديدة تصبح المفتاح للاختراق

يُظهر 《تقرير البقاء》 أنه في 2025 ظهر للمرة الأولى منذ سنوات أن أكثر من نصف الوكلاء يواجهون خسائر؛ إذ دخل 55.7% من الشركات في خسائر، وانخفض جانب الربح من 39.3% في 2024 إلى 23.5%.

يُعد عكس الأسعار “سيف دَمقليس” المعلّق فوق رأس الصناعة. وفي 2025، كان لدى نحو 81.9% من الوكلاء عكس في الأسعار؛ ومن بين هؤلاء، فإن نسبة تزيد على النصف من الوكلاء تتجاوز فيها فجوة عكس السعر 15%، وتبدأ السيارات الجديدة بالخسارة منذ بدء دخولها إلى المتجر.

مصدر الصورة: تقرير جمعية الصين لتوزيع السيارات

لكن، فإن أعمال الطاقة الجديدة أصبحت نافذة اختراق للوكلاء.

وبحسب 《تقرير التطوير》، في 2025 أضافت شبكة 4S المحلية في الصين قرابة 5000 متجر جديد، منها علامات شركات السيارات التي تعمل بالطاقة الجديدة تمثل نحو 56%. وفي الشبكات الجديدة، وصلت حصة العلامات التجارية المحلية إلى 88%، بينما بلغت حصص العلامات المشتركة والعلامات الفاخرة 7% و5% على التوالي. قال نائب الأمين العام لجمعية الصين لتوزيع السيارات، لانغ شوهونغ (郎学红): “رغم أن الحجم الإجمالي لشبكة 4S ينكمش، إلا أن داخل الشبكة يظهر تفريق هيكلي؛ إذ تستمر شبكات 4S للوقود التقليدي في الانكماش، بينما تحافظ شبكات 4S للطاقة الجديدة على اتجاه توسع.”

ومن ناحية الأداء، ارتفعت حصة وكلاء السيارات أو الموزعين/الوكالات الخاصة بعلامات السيارات التي تعمل بالطاقة الجديدة في عينات الدراسة التي تم التحقيق فيها إلى 29.9% في 2025، مقارنة بـ 16.8% في 2024، مع قفزة كبيرة. كما بلغت مساهمة هامش ربح مبيعات السيارات الجديدة 26.5%، وكانت مساهمة هامش ربح خدمات ما بعد البيع والتمويل والتأمين 37.1% و18.7% على التوالي، ما يجعل الأداء التشغيلي أفضل بشكل واضح من إجمالي الصناعة. وبالمقابل، بلغ هامش ربح السيارات الجديدة لدى وكلاء الوقود التقليدي -31.1%.

وعلى سبيل المثال، وبالنظر إلى شونغشين القابضة (中升控股)، فهي إحدى مجموعات الوكلاء التي لديها حاليًا أكبر عدد من تراخيص هونغمنج تشي شينغ (鸿蒙智行). وذكرت شونغشين القابضة في الإعلان: “ارتفعت مبيعات السيارات الجديدة لدى هذه المجموعة قليلًا مقارنة بعام 2024؛ كما أن مساهمة علامات الطاقة الجديدة جيدة بالنسبة للأعمال، ونمى هامش ربح خدمات ما بعد البيع لدى هذه المجموعة بشكل مستقر، ومستوى المخزون صحي، كما زادت التدفقات النقدية الداخلة من الأنشطة التشغيلية. وتعتقد إدارة مجلس المديرين أن التشغيل الشامل والوضع المالي للمجموعة جيدان بشكل عام.”

مع دخول 2026، ورغم أن سوق السيارات قد شهد دعماً إيجابياً من السياسات مثل دعم “تجديد استبدال القديم بالجديد” لإطلاق طلب الاستهلاك، فإن آلام التحول الصناعي لا تزال مستمرة. ويُظهر 《تقرير البقاء》 أنه بالنسبة لاتجاه سوق سيارات الركوب في 2026، تتبنى أغلب الوكلاء مواقف حذرة ومحافظة، إذ إن أكثر من نصف الوكلاء أكثر تحفظًا من العام السابق. ويعتقد 23.4% فقط من الوكلاء أن السوق ستحقق نموًا على أساس سنوي، بينما يتوقع 31.6% أن السوق ستظل عند مستوى العام السابق.

مصدر صورة الغلاف: مجموعة مواد (إعلام) كل يوم (每经)

كمّ هائل من المعلومات، وتفسير دقيق، متاح عبر تطبيق Sina Finance