انخفضت كمية البيتكوين المحتفظ بها على البورصات إلى أدنى مستوى لها منذ عام 2017

• الإعلان -

وفقًا لبيانات Santiment، انخفضت نسبة إجمالي المعروض من البيتكوين التي يتم الاحتفاظ بها في البورصات إلى أدنى مستوى لها منذ نوفمبر 2017، عندما كان البيتكوين يتداول عند 16,400 دولار ولم يكن قد بدأت بعد دورة السوق الصاعدة الحالية.

ما الذي يُظهره الرسم البياني

مخطط Santiment يغطي الفترة من مارس 2016 حتى مارس 2026، مع تتبع مقياسين في الوقت نفسه. يقيس الخط الأصفر إمداد البيتكوين في البورصات كنسبة من إجمالي المعروض، ويتم رسمه مقابل المحور الأيمن. يتتبع الخط الفيروزي العدد المطلق للبيتكوين المحتفظ به في البورصات. يتحرك سعر البيتكوين في الخلفية على شكل شموع.

يخبر خط النسبة الصفراء القصة الهيكلية. فقد ارتفع تدريجيًا من 2016 حتى قمة قرب عام 2020 إلى 2021، عندما وصلت أرصدة البورصات كنسبة من إجمالي المعروض إلى أعلى مستوياتها. ومن تلك القمة، انخفض الخط بشكل ثابت لمدة خمس سنوات، ليصل إلى الخط الأفقي الأصفر المتقطع في أقصى يمين الرسم. يحدد هذا الخط المتقطع مستوى نوفمبر 2017، مع تعليق يوضح أن سعر BTC كان 16,400 دولار في آخر مرة كانت فيها هذه النسبة منخفضة إلى هذا الحد.

يقع الإمداد الحالي في البورصات عند حوالي 1.15 مليون BTC وفقًا لقراءة المحور الأيمن، مع نسبة إجمالي المعروض عند 0.744%.

لماذا يهم تراجع إمداد البورصات

عندما يغادر البيتكوين البورصات وينتقل إلى محافظ الحفظ الذاتي أو التخزين البارد المؤسسي، يقل المعروض المتاح فورًا للبيع من جهة العرض. يعني وجود بيتكوين أقل في البورصات وجود بيتكوين أقل يمكن بيعه بسرعة استجابةً لتحركات الأسعار أو ضغوط السوق.

تعمل هذه الديناميكية في الاتجاهين. خلال الأسواق الهابطة، يميل إمداد البورصات إلى الارتفاع عندما يقوم الحائزون بنقل العملات إلى منصات إما للبيع أو لاستخدامها كضمان. خلال مراحل التراكم، ينخفض إمداد البورصات مع سحب المشترين ذوي القناعة إلى التخزين طويل الأجل. تشير القراءة الحالية إلى أن سلوك “الانسحاب” هو السائد، رغم ظروف السوق الهابطة التي تغطيها تقارير هذا الأسبوع.

مبادرة مؤسسة Ethereum الخاصة بالـ staking، وبيانات تراكم الحيتان، و116 حاملًا مؤسسيًا من البيتكوين، وآنذاك هذا مقياس إمداد البورصات—كلها تشير إلى الاتجاه الهيكلي نفسه. يقوم الحائزون الكبار والصبورون بإزالة العرض من التداول السائل.

                تنشر Grayscale أطروحة Solana صاعدة مع تداول SOL قرب 90 دولارًا بعد مكسب يومي 6%

مقارنة 2017

آخر مرة كان فيها إمداد البورصات منخفضًا بهذا القدر كنسبة من إجمالي المعروض، كان البيتكوين عند 16,400 دولار وكان على وشك بدء الارتفاع الذي سيأخذه إلى أقل قليلًا من 20,000 دولار بحلول ديسمبر 2017. هذه المقارنة مثيرة للاهتمام لكنها تتطلب تأطيرًا دقيقًا. كان هيكل السوق في 2017 مختلفًا تمامًا. كانت البنية التحتية للبورصات أقل تطورًا، والمشاركة المؤسسية كانت محدودة للغاية، وسوق الـ ETF لم يكن موجودًا.

ما تؤكده المقارنة هو أن سلوك إزالة البيتكوين من البورصات بهذا الحجم له سوابق تاريخية خلال فترات سبقت زيادات سعرية كبيرة. ما إذا كانت الحالة الحالية تتبع النمط نفسه يعتمد على ظروف الطلب التي لا يمكن لبيانات العرض وحدها التنبؤ بها.

يعني وجود إمداد أقل في البورصات مع نفس مستوى الطلب أو طلب ينمو أن هناك ضغطًا سعريًا صعوديًا. إن جانب العرض في هذه المعادلة يتحرك. أما جانب الطلب، فهو ما سيبدأ هذا الأسبوع بتوضيحه من خلال بيانات CPI وPCE واجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي.