توزيع أرباح بقيمة 41.8 مليار يوان! شركة China Shenhua العام الماضي سجلت انخفاضًا في الإيرادات والأرباح الصافية، ومعدل توزيع الأرباح يقارب الثمانين بالمئة

30 مارس، “ملك الفحم” شركة Shenhua الصينية (601088) تكشف عن أحدث تقرير سنوي. وحققت الشركة في عام 2025 إيرادات بلغت 2949.16 مليار يوان، بانخفاض 13.2% على أساس سنوي؛ وصافي ربح 528.49 مليار يوان، بانخفاض 5.3% على أساس سنوي؛ وربحية السهم الأساسية 2.66 يوان.

وقالت شركة Shenhua الصينية إنه خلال فترة التقرير، وبسبب عوامل مثل علاقة العرض والطلب في سوق الفحم، انخفض كل من حجم مبيعات الفحم ومتوسط سعر البيع في الشركة بنسبة 6.4% و12.1% على التوالي، ما أدى إلى انخفاض إيرادات مبيعات الفحم بنسبة 17.7% على أساس سنوي. كما واجه قطاع توليد الكهرباء ضغطًا مماثلًا، إذ أدت عوامل مثل انخفاض ساعات استخدام طاقة الفحم والكهرباء وتراجع تعرفة الكهرباء إلى انخفاض كل من كمية الكهرباء المباعة ومتوسط سعر الكهرباء المباعة بنسبة 3.9% و4% على التوالي، ما أدى إلى انخفاض إيرادات بيع الكهرباء بنسبة 9.3% على أساس سنوي.

وبالمقارنة، أظهرت أعمال الفحم-الكيمياء أداءً ثابتًا. استفادت من انخفاض أساس أعمال الصيانة في نفس الفترة من العام السابق وزيادة الإنتاج؛ إذ ارتفعت مبيعات البولي إيثيلين والبولي بروبيلين بنسبة 12.6% و11.5% على أساس سنوي على التوالي، ما دفع إيرادات الفحم-الكيمياء لدى الشركة إلى النمو بنسبة 1.7% على أساس سنوي.

وفيما يتعلق بتوزيع الأرباح، واصلت شركة Shenhua الصينية تقليد التوزيع السخي للأرباح. في نهاية عام 2025، تعتزم شركة Shenhua الصينية توزيع أرباح نقدية قدرها 1.03 يوان لكل سهم؛ وبالإضافة إلى أرباح نقدية تم توزيعها خلال منتصف العام الماضي، يُتوقع أن يبلغ إجمالي الأرباح النقدية الموزعة في العام 418.11 مليار يوان، وهو ما يمثل 79.1% من صافي الربح.

تُظهر بيانات Wind أنه منذ إدراجها في سوق الأسهم A في عام 2007، نفذت شركة Shenhua الصينية إجمالي توزيعات نقدية بلغت 5023.39 مليار يوان، بمعدل توزيع سنوي متوسط قدره 63.58%. وقد بلغ معدل التوزيع السنوي المتوسط خلال السنوات الثلاث الأخيرة 229.79%.

أما من ناحية الاحتياطيات، فحتى نهاية عام 2025، زادت موارد الفحم المملوكة لشركة Shenhua الصينية بمقدار 7.05 مليار طن مقارنة بالعام السابق لتصل إلى 41.41 مليار طن. وزادت الموارد القابلة للاستخراج بمقدار 2.22 مليار طن مقارنة بالعام السابق لتصل إلى 17.31 مليار طن.

ومن الجدير بالذكر أنه في ديسمبر 2025، أفصحت الشركة عن نيتها شراء أعمال استخراج الفحم ومحطات توليد الفحم والكهرباء وفحم-كيمياء وخدمات اللوجستيات التي تمتلكها مجموعة الطاقة الوطنية، وذلك عبر إصدار أسهم A ودفع نقدي. وبعد إتمام الصفقة، سترتفع موارد الفحم المملوكة لدى الشركة إلى 68.49 مليار طن، بمعدل نمو قدره 64.72%؛ كما سترتفع الموارد القابلة للاستخراج من الفحم إلى 34.5 مليار طن، بمعدل نمو قدره 97.71%؛ وسيصل إنتاج الفحم إلى 5.12 مليار طن، بمعدل نمو قدره 56.57%.

وعلى مستوى القطاع ككل، فمن ناحية النظرة العامة لعام 2025، تحسن بشكل فعّال قدر ضمان إمداد الطاقة في الصين. ظلت كل من إمدادات إنتاج الفحم الخام واستهلاك الفحم السلعي مستقرة نسبيًا، ما أبرز أكثر دور “تغطية” الفحم لضمان الإمداد. شهد سعر الفحم تقلبات واسعة على مدار العام، مع تراجع مركزه تدريجيًا.

من جانب العرض، حافظ إنتاج الفحم المحلي على نمو ثابت. وتُظهر بيانات الهيئة الوطنية للإحصاء أنه في عام 2025 بلغ إنتاج الفحم الخام الصناعي فوق الحجم المحدد 4.83 مليار طن، بزيادة 1.2% على أساس سنوي. وعلى الرغم من أن الاستيراد انخفض بنسبة 9.6% إلى 490 مليون طن على أساس سنوي، فإنه ما زال عند المستوى الثاني الأعلى تاريخيًا. ومن جانب الطلب، بلغ استهلاك الفحم السلعي في جميع أنحاء البلاد 4.99 مليار طن، بانخفاض 0.7% على أساس سنوي. ومن بين ذلك، انخفضت كمية الفحم المستخدمة في قطاع توليد الكهرباء، والتي تمثل نحو 58.3% من إجمالي الاستهلاك، بنسبة 2.1% على أساس سنوي؛ بينما زادت كمية الفحم المستخدمة في قطاع الكيمياء والبتروكيماويات بنسبة 10.2%.

وبسبب هيكل العرض والطلب المريح، انخفض مركز سعر الفحم بشكل واضح، فتقلصت أرباح القطاع بشكل كبير. وبحسب بيانات Wind، في عام 2025 بلغ متوسط سعر تسوية الفحم الحركي عالي الجودة 5500 سعرة/كيلوغرام (5500 Kcal) الفوري في ميناء تشينغهوانغداو 696.88 يوان/طن، بانخفاض 18.49% على أساس سنوي. وبلغ إجمالي الأرباح في قطاع استخراج الفحم والغسل 3520 مليار يوان، بانخفاض 41.8% على أساس سنوي.

ومع دخول عام 2026، وبسبب عوامل مثل الصراع في الشرق الأوسط، شهد الطلب الدولي على الفحم والكهرباء انتعاشًا ما دفع سعر الفحم للارتفاع. وحتى 27 مارس، بلغ متوسط سعر الفحم الحركي الفوري بدرجة 5500 سعرة/كيلوغرام في ميناء تشينغهوانغداو 761 يوان/طن. وخلال أول شهرين، ارتفع إجمالي أرباح قطاع استخراج الفحم والغسل بنسبة 4.5% على أساس سنوي، ما يشير إلى وجود علامات على تحسن في أداء القطاع.

وبالنظر إلى آفاق عام 2026، تتوقع شركة Shenhua الصينية أن يظل الطلب المحلي على الفحم مستقرًا إجمالًا، وأن يظل الفحم المستخدم في توليد الكهرباء وصناعة التكرير/التحميص الصناعي مستقرًا أساسًا، وأن يظل هناك مجال للنمو في الفحم المستخدم في قطاع الكيمياء، وأن يحافظ إنتاج الفحم على استقرار إجمالي. ومن المحتمل أن يظل حجم استيراد الفحم مستقرًا أو ينخفض قليلًا. ويُتوقع أن يحقق سوق الفحم توازنًا أساسيًا بين العرض والطلب، وأن تتحرك الأسعار ضمن نطاق معقول مع تقلبات.

شركة Shenhua الصينية هي أكبر شركة مدرجة في مجال الفحم داخل البلاد، كما أنها شركة مدرجة من فئة A+H تابعة لمجموعة استثمار الطاقة الوطنية. تأسست في عام 2004، وأدرجت في بورصة هونغ كونغ في عام 2005، وأدرجت في بورصة شنغهاي في عام 2007. وتشمل الأعمال ستة قطاعات رئيسية: الفحم، والكهرباء، والسكك الحديدية، والموانئ، والنقل البحري، وفحم-الكيمياء. واعتبارًا من إغلاق 31 مارس، سجلت شركة Shenhua الصينية 46.75 يوان/سهم، بقيمة سوقية قدرها 9925.85 مليار يوان.

كمية هائلة من المعلومات، وتفسير دقيق، وكل ذلك متاح عبر تطبيق Sina Finance

المسؤول: ليو وانليي SF014