هل سهم مايكروسوفت فخ قيمة؟

قيمة الفخ: سهمٌ مُعتبرٌ للغاية ينهار، وقد يبدو كأنه شراءٌ واضح، لكنه في الواقع يتراجع بسبب مشكلات حقيقية داخل الشركة.

يرى معظم المستثمرين أن Microsoft (MSFT +2.24%) شركةٌ من الطراز العالمي. تمتد إمبراطوريتها التقنية على نطاق واسع، وتشارك الشركة بعمق في السوق المتنامي المتعلق بالذكاء الاصطناعي (AI). كما أن سهم مايكروسوفت يتحمل حاليًا أسوأ فترة تراجع ثانية له خلال السنوات العشر الماضية. ينخفض السهم بنسبة 33% عن أعلى مستوياته على الإطلاق التي سُجلت في أواخر أكتوبر 2025.

هل يعد هذا التراجع هديةً للمستثمرين على المدى الطويل، أم أن مايكروسوفت قد فقدت قوّتها؟

مصدر الصورة: The Motley Fool.

استكشاف تراجع Microsoft

لا ترى الشركات ذات المستوى العالمي مثل Microsoft انخفاضات بهذا القدر من دون سبب. توجد حاليًا عدة عوامل تضغط على السهم:

2. مخاوف بشأن الإنفاق المتزايد باستمرار على الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات.
3. الاعتماد على OpenAI لجزء كبير، يقارب 45%، من رصيد إيرادات Microsoft Azure.
4. قلق من أن يتمكّن الذكاء الاصطناعي من إزاحة بعض منتجات البرامج التقليدية الأقدم في Microsoft، والتي تحقق أرباحًا مرتفعة جدًا.

عندما كانت أسهم Microsoft عند مستوياتها المرتفعة في العام الماضي، كانت تتداول بأكثر من 39 مرة من الأرباح، وهو أعلى بكثير من متوسط نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) خلال العقد الماضي البالغ 33. لا تدوم التقييمات المميزة طويلاً عندما تتسلل المخاوف. لا ينبغي أن يكون الأمر مفاجئًا أن نرى السهم ينزلق، إذا كان لدى المستثمرين ثلاثة أسباب مشروعة للوقوف عند آفاق الشركة وفحصها.

توسيع

NASDAQ: MSFT

Microsoft

التغير اليومي

(2.24%) 8.03$

السعر الحالي

$366.99

أهم نقاط البيانات

القيمة السوقية

$2.7T

نطاق اليوم

$364.36 - $368.14

نطاق 52 أسبوعًا

$344.79 - $555.45

الحجم

301K

متوسط الحجم

36M

الهامش الإجمالي

68.59%

عائد توزيعات الأرباح

0.97%

فخ أم فرصة؟ الدلائل تشير إلى الخيار الأخير

يثير اعتماد Microsoft على OpenAI قلقًا، لكن لا ينبغي للمستثمرين أن يهلعوا. يواصل OpenAI رفع التمويل، ومايكروسوفت تقوم حاليًا بالتحول إلى فلسفة متعددة النماذج التي من المفترض أن تُنوّع أعمالها في مجال الذكاء الاصطناعي مع مرور الوقت. في النهاية، يتلخص الأمر في ما إذا كان المستثمرون يعتقدون أن Microsoft ستواصل نمو أرباحها خلال السنوات الخمس إلى 10 سنوات المقبلة.

على الأقل بالنسبة لهذا المستثمر، تبدو الإجابة نعم.

يُعد Microsoft، إلى حد كبير، الشركة الأكثر رسوخًا في قطاع المؤسسات. فهي تجمع منتجاتها المختلفة، بدءًا من برامج الإنتاجية وصولاً إلى الحوسبة السحابية، لتخلق واحدة من أقوى آثار الشبكات التي ستجدها. سيكون من المُزعزع جدًا لكُثر من الشركات أن تقوم بتمزيق تلك المنتجات واستبدالها.

أنا لست أقول إن Microsoft لديها أفضل منتجات البرمجيات أو منتجات الذكاء الاصطناعي؛ بل أقول إن الأمر لا يتطلب ذلك.

بعد تراجع سعر سهم Microsoft، أصبحت نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) الخاصة بالسهم الآن عند 23 مرة فقط من أرباح آخر 12 شهرًا (trailing-12-month)، ويتوقع المحللون أن تنمو الشركة أرباحها بنسبة 16% سنويًا خلال السنوات الثلاث إلى الخمس المقبلة. صحيح أن المخاطر التي تواجه Microsoft حقيقية، لكن التقييم الحالي هبط كثيرًا ولم يعد يعكس التحديات التي يمكن إدارتها بشكل كبير التي يواجهها العمل في طريقه للأمام.