ميرك KGaA تستحوذ على SpringWorks Therapeutics في صفقة بقيمة 3.9 مليار دولار

اكتشف أهم أخبار وفعاليات التكنولوجيا المالية!

اشترك في النشرة الإخبارية لـ FinTech Weekly

يقرأها مسؤولون تنفيذيون في JP Morgan وCoinbase وBlackrock وKlarna وغيرهم

أهداف الاستحواذ الاستراتيجية: علاجات نادرة للأورام النادرة

توصلت شركة Merck KGaA الألمانية إلى اتفاق للاستحواذ على شركة التكنولوجيا الحيوية الأمريكية SpringWorks Therapeutics مقابل قيمة حقوق ملكية تقدر بحوالي 3.9 مليارات دولار. وتؤكد هذه الخطوة جهود Merck لتعزيز حضورها في مجال الأورام، خاصة في المجال المتخصص للأورام النادرة.

وبموجب شروط الاتفاق، ستدفع Merck 47 دولارًا لكل سهم نقدًا. وبعد احتساب الاحتياطيات النقدية التي تمتلكها SpringWorks، تبلغ القيمة الإجمالية للصفقة حوالي 3.4 مليارات دولار. ذكرت Merck أن عملية الاستحواذ سيتم تمويلها من خلال مزيج من الاحتياطيات النقدية الحالية والديون الجديدة. وتتوقع الشركة أن تكون الصفقة مُحسِّنة للأرباح لكل سهم، باستثناء البنود الخاصة، بدءًا من عام 2027.

سياق الصفقة

جاء إعلان Merck بعد عدة أشهر من المفاوضات. أشارت التوقعات المبكرة في السوق في فبراير 2025 إلى تقييم أعلى بقرب من 60 دولارًا للسهم، لكن التطورات اللاحقة أظهرت عرضًا نهائيًا أقل. في 24 أبريل، أكدت Merck أن المناقشات كانت تركز على عرض بقيمة 47 دولارًا للسهم، وهو تقييم يعكس واقع السوق الحالي.

ورغم انخفاض السعر، ارتفعت أسهم Merck بنسبة 1.2% في التداول المبكر بعد الإعلان، مما يدل على دعم المستثمرين للمبرر الاستراتيجي وراء هذه الخطوة.

شركة SpringWorks Therapeutics، ومقرها في ستامفورد، كونيتيكت، تطور علاجات للسرطانات والأورام النادرة. دخلت السوق العامة في 2019، ولديها علاجان معتمدان: Ogsiveo، الذي حقق مبيعات بقيمة 172 مليون دولار في 2024، وGomekli، الذي تم الموافقة عليه مؤخرًا لعلاج NF1-PN، وهي حالة تتضمن أورام غمد العصب.

توسيع محفظة الأورام

وضعت Merck خططًا لاستخدام استحواذ SpringWorks لبناء موقع قيادي في علاج الأورام النادرة. سلطت الشركة الضوء على إمكانية استخدام هذا الأساس لمزيد من الاستثمارات في حالات الأورام النادرة، وهي استراتيجية تتماشى مع طموحاتها الأوسع في قطاع الرعاية الصحية.

توفر محفظة منتجات SpringWorks الحالية، إلى جانب برامج التطوير المستمرة، فرصة لـ Merck لتنويع خط أنابيبها في وقت تواجه فيه بعض برامجها الداخلية انتكاسات.

ومن الجدير بالذكر أن Merck أوقفت تطوير Xevinapant، وهو مرشح دوائي لسرطان الرأس والرقبة، بعد نتائج مخيبة للآمال في المراحل المتأخرة. وفي انتكاسة أخرى، أوقفت الشركة التجارب على علاج التصلب المتعدد Evobrutinib بعد نتائج سلبية في ديسمبر 2023.

ظروف السوق والتحديات المحتملة

شهد سوق عمليات الاندماج والاستحواذ في مجال التكنولوجيا الحيوية تقلبات كبيرة في 2025. كان المحللون يتوقعون عامًا قويًا للصفقات، لكن الاضطرابات السياسية في ظل إدارة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، بما في ذلك عمليات التسريح الواسعة في إدارة الغذاء والدواء (FDA)، خلقت شكوكًا تنظيمية جديدة. وأثرت هذه التحديات على جداول الموافقات على الأدوية وخفضت تقييمات الشركات عبر القطاع.

اقترح محللون، من بينهم أولئك في JP Morgan، أن البيئة الاقتصادية الكلية وغياب عروض منافسة ساهمت في قبول SpringWorks بعرض أدنى. ومع ذلك، لاحظ بعض المراقبين أن السعر المتفق عليه قد يظل يجذب اهتمام مقدمي عروض منافسين محتملين.

وفقًا لأبحاث MKP Advisors، قد تفسر السوق العلاوة المتواضعة على أنها فرصة لشركات أخرى لتقديم عروض مضادة. ويبلغ عرض Merck علاوة بنسبة 26% على متوسط سعر سهم SpringWorks خلال 20 يومًا قبل ظهور تقارير عن احتمال إبرام صفقة.

استراتيجية التمويل والتوقعات المستقبلية

تخطط Merck لتمويل الاستحواذ من خلال مزيج من الموارد الداخلية والديون الجديدة. وأكدت الشركة أن هذا الالتزام الكبير لا يعيق وضعها المالي، فهي لا تزال في موقع يمكنها من متابعة فرص استثمارية استراتيجية أكبر إذا ظهرت.

ومن المتوقع أن يتم إغلاق الصفقة في النصف الثاني من 2025، بشرط موافقة المساهمين والحصول على التصاريح التنظيمية. وإذا أُنجزت، فستكون من أكبر صفقات Merck منذ استحواذها على Sigma-Aldrich بقيمة 17 مليار دولار في 2015، واستحواذها على Versum بقيمة 6.5 مليارات دولار في 2019.

تعكس الصفقة مع SpringWorks نية Merck في إعادة بناء مسار نمو قسم الرعاية الصحية بعد فشل بعض التجارب السريرية الأخيرة. من خلال استهداف شركة تكنولوجيا حيوية متخصصة مع علاجات معتمدة وتركيز واضح، تهدف Merck إلى تقليل مخاطر التطوير وتأسيس مسار إيرادات أكثر استقرارًا في بيئة صعبة للابتكار الدوائي.