العد التنازلي لنهاية حد الفائدة بنسبة 20% صناعة التمويل الاستهلاكي تغير السرعة

يتعلق بخطّ الـ20% لسعر الفائدة، وقد بدأت بالفعل بعض شركات التمويل الاستهلاكي في تطبيقه على أرض الواقع. في 25 مارس، لاحظ مراسل صحيفة Beijing Business Daily أن صفحة قروض شركة شمس للتمويل الاستهلاكي حاليًا خفّضت من سقف الفائدة السنوية على القرض، والذي كان 24%، مباشرةً إلى 20% باعتبارها من أوائل من طبقوا ذلك.

هذه الخطوة ليست مفاجئة، بل ترتبط بمتطلبات تنظيمية سابقة. في نهاية أكتوبر 2025، أكدت عدة مؤسسات تمويل استهلاكي لمراسل صحيفة Beijing Business Daily أن التكاليف التمويلية الإجمالية للقروض الجديدة انخفضت إلى أقل من 20% استجابةً لمتطلبات الإرشاد عبر النوافذ، كما أفاد مراسل صحيفة Beijing Business Daily من خلال مقابلات متعددة أن عدة مؤسسات تمويل استهلاكي تعمل حاليًا كذلك وفقًا لمتطلبات التنظيم لتعديل وتنفيذ ذلك، “قد تكون السرعة مختلفة من مؤسسة لأخرى، لكن جميعها ستنجز مهمة خفض الأسعار ضمن المهل المحددة، وهذا بدوره سيطرح تحديات أعلى على القدرات الخاصة بالمبيعات الذاتية (self-operated) وقدرات إدارة المخاطر وتقسيم العملاء في كامل القطاع”. وقال عدة العاملين في شركات التمويل الاستهلاكي.

إن الخط الأحمر الجديد بنسبة 20% ليس مجرد تعديل لأرقام الفائدة؛ فخلال سباق “الامتثال والأرباح”، سيشهد قطاع التمويل الاستهلاكي إعادة بناء كبرى للأعمال.

إجراءات من جهات قائمة بالفعل

يشهد خفض فائدة التمويل الاستهلاكي اختراقًا إضافيًا.

في 25 مارس، لاحظ مراسل صحيفة Beijing Business Daily أن صفحة قروض شركة شمس للتمويل الاستهلاكي على مستوى برنامجها المصغّر قد خفّضت سقف الفائدة السنوية على القروض الجديدة أولًا من 24% إلى 20%؛ وتظهر الفئة الخاصة بمنتجها “欢喜贷” (القيمة المعرّبة دون فائدة مركبة - فائدة بسيطة) بنسبة فائدة سنوية تتراوح بين 10.08% و20%، كما طرحت عرضًا ترويجيًا لفترة محدودة “آخر دورة بدون فوائد”. وهذه أيضًا أول مؤسسة تمويل استهلاكي مُرخصة في القطاع تحدد بوضوح سقف تسعير 20%.

ومع ذلك، إضافةً إلى شركة شمس للتمويل الاستهلاكي، فإن مراسل صحيفة Beijing Business Daily، بعد مراجعة نطاقات الفائدة المعروضة لدى أكثر من عشرة مؤسسات مثل بنك الاتحاد الائتماني الاستهلاكي (招联消费金融)، وبنك التمويل الاستهلاكي لدى البنك المركزي الصيني (中银消费金融)، وبنك التمويل الاستهلاكي لدى البريد الصيني (中邮消费金融)، و马上消费金融، و平安消费金融، و中信消费金融، و长银消费金融، و北银消费金融، و海尔消费金融، و湖北消费金融، و蒙商消费金融، و晋商消费金融 وغيرها، وجد أن السقوف لا تزال عند 24%؛ بينما تعرض شركة Xiaomi للتمويل الاستهلاكي أقل فائدة سنوية فقط وهي 7.2% دون الإفصاح عن نطاق واضح للفائدة السنوية.

وبخصوص هذه الخطوة من شركة شمس للتمويل الاستهلاكي، قام مراسل صحيفة Beijing Business Daily بالتواصل مع الشركة للتحقق. وحتى وقت إعداد الخبر، لم تتلقَّ ردًا. لكن عدة العاملين في شركات التمويل الاستهلاكي أفادوا مراسل صحيفة Beijing Business Daily بأن هذه الخطوة ترتبط أساسًا بمتطلبات الإرشاد التي نُقلت سابقًا من الجهات التنظيمية.

وفيما يتعلق بأسعار الفائدة لمنتجات القروض، كانت صناعة التمويل الاستهلاكي قد واجهت في عام 2025 إرشادًا تنظيميًا عبر “نافذة”. في نهاية أكتوبر من ذلك العام، طُلب من مؤسسات التمويل الاستهلاكي أن تنخفض التكاليف التمويلية الإجمالية للقروض الجديدة إلى ما دون 20%؛ وقد أكدت عدة مؤسسات ذلك لمراسل صحيفة Beijing Business Daily آنذاك، لكنها قالت إنه لم يكن هناك وقت محدد للتطبيق ولا تفاصيل تنفيذية دقيقة.

“تقوم جميعها بإجراء تعديلات، وتاريخ النفاذ هو 1 أغسطس، وهناك أيضًا بضعة أشهر كفترة انتقالية للتصحيح، لذا فسرعة كل جهة قد تختلف.” قال أحد العاملين في شركة تمويل استهلاكي في 25 مارس لمراسل صحيفة Beijing Business Daily.

كما أشار مسؤول معني في شركة تمويل استهلاكي أخرى إلى مراسل صحيفة Beijing Business Daily قائلًا: “قد قامت الشركة بالفعل، وبشكل صارم، بوضع خطة عمل لخفض تكاليف تمويل المقترضين وفقًا لمتطلبات التنظيم، وخفّضت الأسعار تلقائيًا للعملاء ذوي الجودة، وأدخلت بنشاط أصولًا بتسعير منخفض، وستنجز مهمة خفض الأسعار ضمن المهل المحددة وفقًا لأحكام التنظيم”.

قال سو شياو روي، باحث أول في قسم الأبحاث لدى شركة Suxi Zhiyan، إن قيام شركة شمس للتمويل الاستهلاكي بضبط سقف الفائدة أولًا إلى 20% يرجع من جهة إلى الإرشاد عبر النوافذ، ومن جهة أخرى، وبالنظر إلى القواعد الجديدة الخاصة بـ“الإفصاح الإلزامي الواضح عن الرسوم والفوائد” التي تم تطبيقها مؤخرًا، فإن تطبيقها المبكر كذلك يساعد على اغتنام فرصة امتثال مبكرة قبل أن تصبح سارية رسميًا في 1 أغسطس. على المدى القصير، ستُطبّق تدريجيًا نسبة 20% بوصفها خطًا أحمر للإرشاد عبر النوافذ، لكن إذا كان المطلوب أن تصبح معيارًا طويل الأجل، فسيظل من الضروري مراقبة ما إذا كانت ستصدر مستندات تتضمن أحكامًا واضحة ذات صلة لاحقًا وتُعمَّم.

الضغوط التنظيمية والضغط على الأرباح من وراء ذلك

أمام خطّ الـ20% الأحمر التنظيمي، لماذا لم تتحرك غالبية المؤسسات في وقت مبكر؟ وراء ذلك تحديات كثيرة في جانب الأعمال.

قال سو شياو روي: “وفقًا لملاحظات السوق السابقة، فقد وصل سقف الفائدة 20% إلى خط التعادل الربحي لدى بعض شركات التمويل الاستهلاكي. ولم تقم هذه المؤسسات بتعديل الأسعار حتى الآن لأنها تواجه ضغطًا واقعيًا على نموذج الربح”. وأضافت أنه إضافةً إلى ذلك، وبالنظر إلى أن حجم شركة شمس للتمويل الاستهلاكي ليس كبيرًا، فهناك ميزة “السفينة الصغيرة يسهل توجيهها”؛ بينما تميل المؤسسات التي تمتلك حجمًا أكبر إلى أن تكون “مرتبطة بكل شيء” في حال تأثرت جهة واحدة، وبالتالي فهي، في تحركات تسعيرها، تميل إلى المراقبة ثم المتابعة في الوقت المناسب بعد المبادر.

واعترف مسؤول ذو صلة في إحدى شركات التمويل الاستهلاكي قائلًا: “إن خفض الفائدة سيقلص فعليًا نطاق العملاء الذين يمكن خدمتهم. وبالمقارنة مع التكاليف والمخاطر التي تتحملها، فإن مساحة أرباح مؤسسات التمويل الاستهلاكي حاليًا ليست مرتفعة. وفي ظل تحقيق انخفاض في تكاليف اكتساب العملاء وتكاليف المخاطر أيضًا، فإن مؤسسات التمويل الاستهلاكي ستكون أكثر احتمالًا لتحقيق خفض تدريجي وصحي في الأسعار دون التأثير على نطاق الخدمة وجودتها”.

كما أفاد أحد العاملين في شركة تمويل استهلاكي أخرى لمراسل صحيفة Beijing Business Daily أن عملية خفض الأسعار تضع متطلبات أعلى لقدرات المؤسسة وقدرات القطاع بأكمله في المبيعات الذاتية، وقدرات إدارة المخاطر، وقدرات تقسيم العملاء، وأن كيفية تحقيق التحول في ظل متطلبات تنظيمية جديدة وبيئة سوق جديدة هي التحدي الذي يواجهه القطاع حاليًا.

بالإضافة إلى ضغط مساحة الربح، تواجه صناعة التمويل الاستهلاكي حاليًا اختبار “إزالة دور الوسطاء” (go-between elimination). أفاد مراسل صحيفة Beijing Business Daily أن الجهات التنظيمية تشدد مؤخرًا بشكل متزامن على أعمال الإقراض بالاستعانة بالوسطاء (助贷) لدى مؤسسات التمويل الاستهلاكي، بما في ذلك اشتراط ضبط حجم الإقراض بالاستعانة بالوسطاء وحجم القروض المضمونة لتعزيز الضمان، ومنع الاتفاق على بنود التزامات صارمة مع مؤسسات الإقراض بالاستعانة بالوسطاء.

أفاد أحد العاملين أن الجهات التنظيمية حاليًا، وبمبدأ “كل شركة بحسب حالتها” (一司一策)، تعمل على مزيد من التفصيل لمتطلبات تنفيذ اللوائح الجديدة للإقراض بالاستعانة بالوسطاء. الاتجاه العام هو تعزيز قدرات المبيعات الذاتية في الصناعة وتقليل الاعتماد على أعمال الإقراض بالاستعانة بالوسطاء. “منذ تأسيس الشركة، كنا ثابتين على بناء قدرات المبيعات الذاتية. حتى في التعاون مع المنصات، نتمسك بمتطلبات أن تكون القدرات مستقلة. ومن خلال بناء القدرات نرفع الكفاءة ونخفض التكاليف، للتكيف مع منافسة عصر الفائدة المنخفضة.” قال هذا العامل.

يرى وانغ بنغبو، كبير محللي شركة Botong Consulting، أن قيام شركة شمس للتمويل الاستهلاكي أولًا بتعديل سقف الفائدة إلى 20% يعود في المقام الأول إلى الالتزام الصارم بإرشاد الجهات التنظيمية السابق لمؤسسات التمويل الاستهلاكي بشأن التكاليف التمويلية الإجمالية. كما أن لديها من جهة أخرى قدرات إدارة مخاطر مناسبة ودعمًا كافيًا لتكاليف التمويل، مما يمكّنها من إتمام خفض الفائدة أولًا. وبالنسبة للمؤسسات التي لا تزال في طور التعديل، أشار وانغ بنغبو إلى أن لدى بعض المؤسسات ترددًا واضحًا: فهي تخشى عدم القيام بالتعديل في الوقت المناسب بما يؤدي إلى ملامسة خط الامتثال، كما تخشى كذلك أن يؤدي خفض الفائدة مبكرًا إلى فقد العملاء في المنافسة، ولا يزال الأمر في مرحلة موازنة بين متطلبات الامتثال والمنافسة في السوق.

من “محرك الحجم” إلى “محرك الجودة”

إن خفض الفائدة أمر محسوم، ويعتقد العاملون في الصناعة أن صناعة التمويل الاستهلاكي لم تعد قادرة على الاعتماد على النموذج القديم المتمثل في “تغطية مخاطر عالية بفائدة مرتفعة” للبقاء؛ وستصبح هذه الاختبار الكبير للفائدة فرصة لدفع المؤسسات إلى التحول وتغيير شامل نحو تشغيل أكثر دقة وعناية (精细化).

كما ذكر مسؤول ذو صلة في شركة تمويل استهلاكي سابقًا، يمكن ملاحظة أن الصناعة تتجه من “محرك الحجم” إلى “محرك الجودة”. ورغم أن ضغوطًا قصيرة الأجل موجودة موضوعيًا، فإنها ستدفع أيضًا المؤسسات موضوعيًا إلى تعزيز قدرتها التنافسية الأساسية. لا تعني الشمولية المالية “منح قروض بعتبة منخفضة”، بل تعني “امتلاك القدرة على تحديد وخدمة الفئات التي لا يغطيها التمويل التقليدي بما يكفي”. كما تعمل المؤسسات على تحقيق “توازن ديناميكي بين تسعير يمكن تحمله” و“مخاطر يمكن تغطيتها” من خلال إدارة مخاطر رقمية، وتقسيم المنتجات حسب الفئات، وإدماج سيناريوهات الاستخدام، والتنسيق مع السياسات.

وأشار أحد العاملين في شركة تمويل استهلاكي أخرى أيضًا إلى أنه على مر السنين، قامت الشركة باستمرار ببناء أنظمة تسويق وأنظمة إدارة مخاطر وفِرص تمويل متنوعة تتوافق مع متطلبات تطور الأعمال، وبذلك تمتلك قدرة تنافسية قوية داخل الصناعة. ولمواجهة التحديات ذات الصلة، ستواصل الشركة أيضًا خفض تكاليف المخاطر وتكاليف التشغيل وتكاليف التمويل لتوفير مساحة أكبر وتحسين نموذج العمل باستمرار.

يرى سو شياو روي أن مؤسسات التمويل الاستهلاكي، في ظل الضغط الشديد على عدة تكاليف ثابتة مثل تكلفة التمويل وتكلفة التشغيل وتكلفة المخاطر، يتم إجبار الحد الأعلى للعوائد على الانخفاض، مما قد يؤدي إلى إخفاق نماذج التسعير السابقة لإدارة المخاطر. لاحقًا، ينبغي لمؤسسات التمويل الاستهلاكي أن تبني “مصفوفة منتجات تفاضلية” عبر “تقسيم شرائح العملاء وتحديد التسعير على مراحل”، وأن تُدخل إجراءات مثل خفض التكلفة عبر سلسلة كاملة مدفوع بالتقنيات، وتسعى إلى خفض تكاليف اكتساب العملاء وتكاليف إدارة المخاطر. ثم، عبر تعميق الاستكشاف في سيناريوهات تفاضلية، ستدفع ذلك بإعادة تشكيل شاملة لقدرات المبيعات الذاتية وإدارة المخاطر الذاتية، والتخلص تدريجيًا من الاعتماد المفرط على الأنماط السابقة مثل الإقراض بالاستعانة بالوسطاء والضمان.

وقال وانغ بنغبو: “في ظل تشديد التنظيم على أعمال الإقراض بالاستعانة بالوسطاء، ينبغي على شركات التمويل الاستهلاكي أن تدفع تدريجيًا نحو إزالة دور الوسطاء، وتعزيز بناء قنوات اكتساب العملاء ذاتية المنشأ، وفي الوقت نفسه تقوية بناء نظام إدارة المخاطر الخاص بها، وتقليل الاعتماد على الشركاء الخارجيين. وعند مواجهة المنافسة في عصر الفائدة المنخفضة، ينبغي على المؤسسات تحسين هيكل التمويل لتقليل تكلفة التمويل، والتركيز على تعميق سيناريوهات محددة لخدمة المستخدمين، والتخلي عن نموذج الاعتماد فقط على تغطية المخاطر بفائدة مرتفعة؛ وبناء القدرة التنافسية الأساسية عبر قدرات إدارة المخاطر وكفاءة الخدمة، لتحقيق تطور متوافق مع القواعد ومستقر.” قال ذلك.

مراسل صحيفة Beijing Business Daily: ليو سيهونغ

(تحرير: تشيان شياو روي)

الكلمات المفتاحية: