لقد كنت أبحث في بعض التعليقات السوقية المثيرة للاهتمام مؤخرًا، وهناك مستثمر العملات المشفرة أندرو كانغ الذي كان يتخذ بعض القرارات الجريئة التي أثبتت صحتها في النهاية.

القصة تقول - أن كانغ أسس شركة Mechanism Capital في عام 2020 وحقق سجلًا قويًا في قراءة مزاج السوق. لديه عدد معقول من المتابعين على تويتر وكان نشطًا في الاستثمار المبكر في العملات المشفرة. الرجل معروف باتخاذ مواقف معاكسة عندما يسير الجمهور في الاتجاه الآخر.

إليكم الجزء المثير للاهتمام. في منتصف عام 2024، عندما كان الجميع متحمسًا لإطلاق ETF العقود الآجلة لـ ETH، كان أندرو كانغ يقول بشكل أساسي أن يبطئوا الوتيرة. بينما كان السوق في حالة نشوة، قدم حجة مفصلة جدًا لسبب عدم رؤية إيثيريوم تدفقات مؤسسية ضخمة مثل بيتكوين.

كانت فرضيته بسيطة جدًا - المؤسسات لا تهتم بالتكديس، أو التمويل اللامركزي، أو اقتصاديات المدققين. هم يريدون البساطة والسيولة. بيتكوين يمتلك ذلك. إيثيريوم لا. توقع أن يلتقط ETH فقط حوالي 15% من التدفقات التي حصل عليها بيتكوين، مع بقاء تدفقات ETF أقل من $500M في الأشهر الستة الأولى.

ماذا حدث فعلاً؟ انخفض حجم ETF بأكثر من 60% بعد الإطلاق. تركز معظم الشراء في الأسابيع الأولى، ثم جفّ. والسعر؟ كان كانغ يتوقع انخفاضًا إلى حوالي 2400 دولار. في مارس 2025، وصل ETH إلى 2420 دولار. قريب جدًا.

النقطة الأوسع التي كان أندرو كانغ يوضحها - والتي بقيت في ذهني - هي أن مجتمع العملات المشفرة قد بالغ في تقدير كيف يرى الخارجون إيثيريوم. الداخلون يؤمنون بالتقنية. رأس المال الخارجي؟ ليس كثيرًا. هذا الفارق بين التوقع والواقع هو ما أدى إلى التصحيح.

الآن، هو ليس متشائمًا على المدى الطويل بشأن ETH. على المدى البعيد، يرى إمكانيات إذا أثبتت فعلاً وجود حالات استخدام حقيقية ودمجًا أعمق للمؤسسات. لكن على المدى القصير؟ كان الانفصال حقيقيًا.

من ناحية الاستثمار، كانت شركة Mechanism Capital تدعم مشاريع مثل 1INCH و ARB. وكان كانغ نشطًا أيضًا في المراحل المبكرة ووفقًا للمعلومات، حتى أنه استثمر بعض المال في لعبة meme coin MAGA - حيث كان تفسيره أن الانتباه هو الأصل الحقيقي في عالم العملات المشفرة.

من الجدير الانتباه عندما يكون شخص ما معارضًا جدًا ويصيب التوقعات بشكل صحيح. قصة ETH هي مثال جيد على أن قراءة السوق ضد الإجماع أحيانًا تؤتي ثمارها.