إليك سبب تراجع سهم شركة Aehr Test Systems في نوفمبر

سجل أداء سهم شركة Aehr Test Systems’ (AEHR 7.40%) في شهر نوفمبر شبه صورة مصغرة للجدل الأوسع حول ما إذا كانت فقاعة إنفاق رأسمالي مرتبطة بالذكاء الاصطناعي تتشكل أم لا في الوقت الحالي. ووفقًا لبيانات S&P Global Market Intelligence، انخفض السهم بنسبة 11.6% في نوفمبر بعد أن قرر السوق أخذ ما قد تسميه “استراحة للذكاء الاصطناعي”، لكن هل تمثل هذه الحركة فرصة شراء أم بداية تراجع أعمق؟

Aehr Test Systems والذكاء الاصطناعي

تعرض مبيعات الشركة لضغط خلال السنوات الأخيرة، إذ تباطأ سوقها الأساسي السابق لأنظمة اختبار حرق على مستوى الشرائح (WLBI) لشرائح كربيد السيليكون (SiC)، والتي تُستخدم في المقام الأول في المركبات الكهربائية (EVs). وبينما تظل المركبات الكهربائية منطقة نمو في سوق السيارات، فإن مبيعاتها لم تحقق توقعات الصناعة، وقام العديد من صانعي السيارات بتقليص الإطلاقات لطرازات جديدة.

ببساطة، أصبح الوضع الطبيعي الجديد يتمثل في تطويرٍ موجّه لنماذج جديدة من المركبات الكهربائية بدلاً من نهج التوسع العدواني بأي ثمن الذي كان يستهدف الفوز بحصة سوقية. وقد انعكس هذا التغيير سلبًا على نمو إيرادات Aehr خلال السنوات القليلة الماضية.

بيانات إيرادات AEHR (TTM) حسب YCharts

ومع ذلك، لدى Aehr أكثر من رافعة واحدة، وقد نجحت الشركة في بناء طلبات لأنظمة اختبار WLBI لمعالجات الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك عدة طلبات من مزود سحابي كبير رائد. بطبيعة الحال، أثارت هذه التطورات حماس السوق تجاه Aehr كونه سهمًا مرتبطًا بالذكاء الاصطناعي، ورغم تراجع نوفمبر، فإن السهم مرتفع بنسبة 52% على أساس سنوي حتى وقت كتابة هذا التقرير.

أما بالنسبة لتراجع نوفمبر، فيرجع ذلك إلى حد كبير إلى معنويات سلبية تجاه الذكاء الاصطناعي، وبالتحديد الجدل حول ما إذا كان في فقاعة. وبما أن Aehr يُنظر إليها الآن على أنها سهم من أسهم الذكاء الاصطناعي، فمن المفهوم أن يتزامن التراجع مع عمليات بيع مكثفة في شركات مثل Nvidia خلال الشهر نفسه.

بيانات AEHR حسب YCharts

هل السوق على خطأ؟

لكن إليك الأمر. إن المعنويات السلبية، التي ألهمها جزئيًا المستثمر مايكل بوري من فيلم “Big Short”، لا تدعمها أُسس قوية على المدى القريب أو أدلة قصصية. فعلى سبيل المثال، تميل Teradyne، وهي شركة تصنع معدات اختبار أشباه الموصلات، إلى أن تكون في دورة سابقة مقارنةً بـ Aehr، وقد أعلنت مؤخرًا عن نتائج استثنائية مدفوعة بإنفاق الذكاء الاصطناعي.

مصدر الصورة: Getty Images.

علاوة على ذلك، في منتصف نوفمبر، صرح الرئيس التنفيذي لشركة Aehr، Gayn Erickson، بأن “عدة شركات رائدة” كانت “تطلب تقييمات معيارية لمعالجاتها الخاصة بالذكاء الاصطناعي منذ آخر مكالمة أرباح لنا فقط.”

وبالنظر إلى أن عرض الأرباح الأخير كان في أوائل أكتوبر، فهذا يعني أن أسواق Aehr المتعلقة بالذكاء الاصطناعي تتعزز، لا تضعف. شيء يستحق التفكير فيه قبل اتخاذ موقف سلبي من فكرة الاستثمار.