ارتفاع مؤقت في سعر الذهب مع تقلبات عالية، وتحول في نهج إدارة المخاطر بالبنوك نحو التعديلات الديناميكية

صحيفة سيكيوريتيز تايمز: المراسل هوانغ يولين

في 25 مارس، واصلت حركة سعر الذهب الفوري السمات المميزة لارتفاع التقلبات في الفترة الأخيرة، حيث اخترق في وقتٍ ما مستوى 4600 دولار/للأونصة.

عند استعراض حركة 23 مارس، فقد خسر الذهب الفوري خلال النهار تباعًا مستويات 4500 و4400 و4300 و4200 و4100 دولار/للأونصة، وهوى إلى ما دون 4100 دولار/للأونصة لأول مرة منذ نوفمبر 2025. وعلى مدار اليوم، تراجع بنسبة 9.75% مرة واحدة، مما محا جميع الارتفاعات المسجلة خلال العام.

وبالتعامل مع مخاطر التقلبات التي تتجمع على المدى القصير في سوق المعادن الثمينة، استجابت البنوك المحلية بسرعة أيضًا على مستوى آليات التحكم بالمخاطر. ووفقًا لما جمعته مراسلة صحيفة سيكيوريتيز تايمز، فقد أصدرت هذا الأسبوع البنوك المملوكة للدولة مثل بنك الصين وبنك الزراعة وبنك الصناعة والتجارة وبنك التعمير وبنك الاتصالات، وكذلك بنوك الأسهم مثل بنك مينشنغ وبنك تشاو شانغ، على نحو مكثف إعلانات تفيد المستثمرين بالمخاطر السوقية لأعمال المعادن الثمينة.

وتذكر الإعلانات ذات الصلة أن أسعار المعادن الثمينة محليًا وعالميًا تشهد تقلبات حادة في الآونة الأخيرة، وأن عوامل عدم اليقين قد ازدادت بشكل ملحوظ، ما يرفع من المخاطر في السوق. كما تُحذّر العملاء من ضرورة تقييم قدرتهم على تحمل المخاطر بشكل كافٍ وحذر، وإجراء أنشطة تداول المعادن الثمينة انطلاقًا من الوضع المالي واستقراره، مع الحفاظ على موقف استثماري عقلاني. وفي الوقت نفسه، يلزم الانتباه عن كثب لتغيرات السوق، والتحكم بشكل معقول في حجم المراكز، والوقاية بفعالية من مخاطر تقلبات السوق.

إضافة إلى نشر إعلانات تحذير المخاطر، شرعت عدة بنوك أيضًا في تعديل قواعد تداول منتجات مثل الذهب المتراكم. وفي هذا السياق، ذكر بنك التعمير وبنك الصناعة والتجارة أنه في ظل شروط معينة، سيتم تطبيق إدارة حدود قصوى على شراء الذهب المتراكم للحد من إجمالي كمية تداول المعادن الثمينة. كما بدأ بنك تشاو شانغ وبنك جيانغسو في تعديل الرسوم الخاصة بالتداول، وزيادة تكلفة التداولات قصيرة الأجل.

وأوضح خبراء في القطاع أن الإجراءات المذكورة تمثل قيام البنوك بتعديل أفكارها في التحكم بالمخاطر لأعمال المعادن الثمينة من “الدفاع الساكن” السابق إلى “تعديل ديناميكي”، بهدف توجيه المستثمرين نحو تخصيص أصول على المدى الطويل بشكل معقول.

على سبيل المثال، عدّل بنك تشاو شانغ فرق السعر في عمليات شراء وبيع أعمال حساب الذهب تحت نفس لحظة التسعير إلى 5 يوانات/للجرام، حيث زاد فرق السعر في اتجاه الشراء بمقدار 2 يوان/للجرام، بينما بقي فرق السعر في اتجاه البيع دون تغيير. ومن المتوقع أن يستمر مخطط فرق السعر بعد التعديل حتى 27 يونيو؛ وبدايةً من افتتاح تداول 29 يونيو، سيتم تعديل فرق السعر في طرفي الشراء والبيع لأعمال حساب الذهب لدى بنك تشاو شانغ تحت نفس لحظة التسعير إلى 2.5 يوان/للجرام على التوالي.

وفيما يتعلق ببنك جيانغسو، فقد عدّل، بدءًا من 1 يناير 2026، جداول أسعار الرسوم المتعلقة بأعمال تخزين الذهب. بالنسبة لتلك الأعمال التي يتم إجراؤها في البنك، مثل شراء الذهب المتراكم واسترداده وتحويله إلى ذهب فعلي، فإن معيار الرسوم الأساسي يبلغ 1.5 يوان/للجرام؛ وسيتم تطبيق سعر تفضيلي قدره 1.2 يوان/للجرام من 1 يناير 2026 إلى 31 مارس 2026 (كان السعر في 2025 هو 1 يوان/للجرام)؛ ومن 1 أبريل 2026 إلى 31 ديسمبر 2026 سيتم تطبيق سعر تفضيلي قدره 1.4 يوان/للجرام.

وبالنظر إلى آفاق المرحلة المقبلة، لا تزال عدة مؤسسات تتوقع قيمة تخصيص الذهب استراتيجيًا على المدى الطويل.

ذكر مجلس الذهب العالمي (WGC) في تقريره السوقي الأحدث الصادر مؤخرًا أن سوق الذهب حاليًا في “وضع مراقبة” واضح. ونتيجة لغياب إرشادات لبيانات اقتصادية ماكر اقتصادية مهمة هذا الأسبوع، يُتوقع أن تتذبذب حركة الذهب قصيرة الأجل بشكل وثيق وفقًا للتطورات اليومية للوضع في الشرق الأوسط. وقد أصبح وضع الملاحة في مضيق هرمز متغيرًا حاسمًا يحدد مشاعر السوق الحالية. ومع ذلك، لم تتغير النظرة المتفائلة لدى المستثمرين المؤسسين حيال قيمة تخصيص الذهب استراتيجيًا على المدى الطويل.

تشير ورقة بحثية لفريق الاقتصاد الكلي في CICC/China Securities Jiantou إلى أن منطق توقع الصعود للذهب على المدى المتوسط والطويل لم يتعرض للتخريب، لكن على المدى القصير يلزم انتظار تراجع صدمة السيولة.

(المحرر: تشيان شياوروي)

كلمات مفتاحية：