【مبادرة سوق ديون المكعب】河南 تعلن عن 169 مشروع ديون خاصة تم اعتمادها / توسيع إصدار سندات الشركات الخاصة / اختيار مستشارين للطرح العام لسندات شركة 中州 للمياه بقيمة 5 مليارات يوان

العدد 288

27-12-2024

تركيز خاص

**دليل الإرشاد بشأن السندات للشركات من أصناف محددة لمُعدّلة في بورصات شنغهاي وشينزن وشنغهاي الشمالية (ن) **

في 27 ديسمبر، قامت بورصات شنغهاي وشينزن وبورصة الشمال (ن) بتعديل ونشر أدلة الأعمال الخاصة بالسندات للشركات من أصناف محددة على التوالي، ومن بين ما ورد: تعزيز الدعم الدقيق للابتكار التكنولوجي، وتوسيع نطاق الجهات المُصدرة لفئات الاستثمارات في كبرى شركات التكنولوجيا (科创投资) وفئات حضانة الابتكار التكنولوجي (科创孵化) ضمن سندات الابتكار التكنولوجي؛ وزيادة دعم التمويل للمجالات الرئيسية وللشركات عالية الجودة، وتوسيع نطاق الجهات المُصدرة لسندات إحياء تنشيط الريف والسندات للشركات قصيرة الأجل، وتوسيع طرق استخدام عائدات إصدار سندات دعم الشركات الصغيرة والمتوسطة ومتناهية الصغر، بما يجعل خطط آجال أكثر مرونة لتكييف ترتيبات استبدال النفقات المدفوعة من التمويل الذاتي السابق قبل الاستبدال لكلٍّ من السندات الخضراء وسندات دعم الشركات الصغيرة والمتوسطة ومتناهية الصغر.

دليل الإرشاد بشأن السندات للشركات من أصناف محددة لمُعدّلة في بورصات شنغهاي وشينزن وبورصة الشمال (ن)

مركز الإيداع والتسوية العلو (上清所): تمديد وقت خدمة التسوية الشاملة/التصفية الكاملة لسندات 31 ديسمبر

في 27 ديسمبر، أعلن مركز الإيداع والتسوية العلو (上清所) في إشعار أنَّه، ووفقًا لروح تعليمات بنك الشعب الصيني بشأن تنفيذ أعمال الدفع والتصفية في يوم نهاية السنة لعام 2024، فإن وقت انتهاء خدمة التسوية الشاملة/التصفية الكاملة للسندات في 31 ديسمبر 2024، والذي كان من 17:00، قد تم تأجيله إلى 18:00.

تجربة “الاعتماد الذاتي والإصدار الذاتي” لمشروعات السندات الخاصة لعام 11، وتيرة إصدار السندات في العام المقبل ستتسارع

خلال الأيام القليلة الماضية، نشرت الأمانة العامة لمجلس الدولة بيانًا بعنوان “حول تحسين وتكميل آلية إدارة السندات الخاصة للحكومات المحلية”. ومن أبرز نقاطه نقل صلاحيات مراجعة مشروعات السندات الخاصة إلى الأسفل. وتُعد 11 مقاطعة ومدينة، مثل مقاطعة قوانغدونغ وجيانغسو، مناطق تجريبية لأول دفعة من نمط “الاعتماد الذاتي والإصدار الذاتي” لمشروعات السندات الخاصة. حلّل كبير الاقتصاديين في شركة هواكسي للأوراق المالية (华西证券) ليو يو، قائلًا إنه في نمط “الاعتماد الذاتي والإصدار الذاتي”، لن تكون هناك حاجة بعد الآن لتقديم إصدار السندات الخاصة إلى لجنة التطوير والإصلاح والمالية لمراجعة؛ كما أن نقل صلاحية المراجعة يَفيد المقاطعات في ترتيب الصلاحيات المتعلقة بأموال السندات الخاصة بشكل مستقل، ما يحسن كفاءة الإصدار والاستخدام، وبالتالي يؤدي إلى تسريع تيرة إصدار السندات عمومًا.

ديناميكيات ماكرو

خلال أول 11 شهرًا: تم إصدار 46740 مليار يوان من السندات المحلية الجديدة في أنحاء البلاد

تُظهر بيانات وزارة المالية أنه في نوفمبر 2024، بلغ حجم إصدار السندات الجديدة 1051 مليار يوان، منها 195 مليار يوان سندات عامة، و856 مليار يوان سندات خاصة. كما بلغ حجم إصدار سندات إعادة التمويل 12090 مليار يوان، منها 639 مليار يوان سندات عامة، و11451 مليار يوان سندات خاصة. وبالإجمال، بلغ حجم إصدار سندات الحكومات المحلية في أنحاء البلاد 13141 مليار يوان، منها 834 مليار يوان سندات عامة، و12307 مليار يوان سندات خاصة.

ومن يناير إلى نوفمبر، بلغ حجم إصدار السندات المحلية الجديدة للحكومات المحلية 46740 مليار يوان، منها 6763 مليار يوان سندات عامة، و39977 مليار يوان سندات خاصة. وبلغ حجم إصدار سندات إعادة التمويل 40283 مليار يوان، منها 13089 مليار يوان سندات عامة، و27194 مليار يوان سندات خاصة. وبلغ إجمالي إصدار سندات الحكومات المحلية 87023 مليار يوان، منها 19852 مليار يوان سندات عامة، و67171 مليار يوان سندات خاصة.

لجنة الإشراف وإدارة الأصول المملوكة للدولة في مجلس الدولة: نعمل على دراسة صياغة دليل عمل خاص بتعديل أصحاب مناصب الإدارة الدنيا في الشركات المملوكة للدولة وخروج غير القادرين على الأداء]

في 27 ديسمبر، ذكر عضو لجنة الحزب ونائب المدير في لجنة الإشراف وإدارة الأصول المملوكة للدولة بمجلس الدولة (国务院国资委) قاو بينغ (苟坪) في اجتماع التقدم الموضوعي الرابع لعام 2024 بشأن تعميق إصلاح الشركات المملوكة للدولة وتعزيزها، أن المتطلبات الواضحة لهذا الإجراء هي تطبيق نظام تعديل الإدارة الدنيا للمسؤولين غير القادرين على الأداء ونظام الخروج منهم بشكل عام في الشركات المملوكة للدولة بحلول نهاية 2025. وتعمل لجنة الإشراف وإدارة الأصول المملوكة للدولة بمجلس الدولة حاليًا على دراسة وتطوير دليل إرشادي للعمل ذي الصلة، وتعزيز الإرشاد في السياسات.

محطات ساخنة على مستوى المناطق

وزير مالية مقاطعة خنان تشاو تشينغيي: دفع تقليص عدد منصات التمويل وحجم الديون سنويًا

في 26 ديسمبر، أفاد تشاو تشينغيي، أمين لجنة الحزب ورئيس دائرة المالية في مقاطعة خنان، في مقابلة صحفية، بأنه في عام 2025 ستعمل منظومة المالية على مستوى المقاطعة بكامل قوتها لتطبيق السياسات المالية الأكثر إيجابية، مع الاستمرار في بذل المزيد من الجهود وبشكل أكثر قوة، بما يساهم في عودة اقتصاد مقاطعتنا إلى التحسن باستمرار. واستغلال فرصة سياسة استبدال الديون الخفية القائمة لدى المركز، ودفع تخفيف الديون الخفية تدريجيًا، وتقليص عدد منصات التمويل وحجم الديون سنويًا.

وزير مالية مقاطعة خنان تشاو تشينغيي: دفع تقليص عدد منصات التمويل وحجم الديون سنويًا

234.37 مليار يوان! خنان تنشر 169 مشروعًا للسندات الخاصة تمت الموافقة عليها بعد المراجعة

في 27 ديسمبر، أعلنت دائرة المالية في مقاطعة خنان عن قائمة المشاريع الخاصة بالسندات التي تمت الموافقة عليها في الدفعة السادسة لعام 2024 (مشاريع غير مزمعة للإصدار). تتعلق هذه الإعلان بـ169 مشروعًا تمت الموافقة عليها، بإجمالي مبلغ التقديم لإصدار السندات يبلغ 234.37 مليار يوان. ومدة الإعلان من 27-12-2024 إلى 31-12-2024.

234.37 مليار يوان! خنان تنشر 169 مشروعًا للسندات الخاصة تمت الموافقة عليها بعد المراجعة

أنیانغ سيتي: خلال 2024، تم تأمين 109.73 مليار يوان من السندات الخاصة الجديدة

أفاد مراسل من مكتب مالية مدينة أنيانغ بأن المدينة، منذ بداية العام، عملت بنشاط على تأمين أموال إضافية من السندات الخاصة للحكومات المحلية. وحتى الآن، تم تأمين ما مجموعه 109.73 مليار يوان كسندات جديدة للحكومات المحلية لعام 2024 على مستوى المدينة، منها 54.08 مليار يوان لاستخدامها في بناء المشاريع، و16.75 مليار يوان لتعويض موارد الصناديق الخاصة التابعة للحكومة، و38.9 مليار يوان لمعالجة مخاطر ديون؛ وقد دعمت بناء 99 مشروعًا مثل مشروع مركز النقل بالسكك الحديدية عالية السرعة في أنيانغ، ومشروع بناء متحف موقع يينسو الأثري، كما ساهم ذلك بفعالية في معالجة مخاطر الديون الخفية في مدينة أنيانغ.

تحديثات الإصدار

مجموعة شوشانغ استثمارية تكمل إصدار 2.2 مليار يوان من الأوراق المتوسطة الأجل (MTN)، بمعدل فائدة 2.85%

في 27 ديسمبر، أفصحت شركة مجموعة استثمار مدينة شوشانغ المحدودة عن إتمام إصدار سندات متوسطة الأجل للدفعة الثانية لعام 2024.

يُطلق على هذا السند اسم “24 شوشانغ للاستثمار MTN002”، وحجم الإصدار 2.2 مليار يوان، ومعدل الفائدة 2.85%، والمدة 5 سنوات؛ ويُعد البنك الصناعي والتجاري (交通银行) هو الجهة الرئيسية للتعهد، ويشترك معه كلٌّ من بنك البريد والتوفير (邮储银行) وشركة غوشين للآوراق المالية (国信证券) كمتعهدين مشاركين. تم تقييم الجهة المُصدرة ائتمانيًا بدرجة AA+، وسيُستخدم المبلغ المجمّع من هذا الإصدار لسداد أدوات تمويل الديون المستمرة القائمة للجهة المُصدرة.

شركة تشونغيوان للتأجير الجوي تكمل إصدار 3 مليارات يوان من السندات الخضراء للشركات، بمعدل فائدة 3.15%

في 27 ديسمبر، أكملت شركة تشونغيوان للتأجير المالي للطيران المحدودة (中原航空融资租赁股份有限公司) إصدار السندات الخضراء للشركات الصادرة لعام 2024 المخصصة للمستثمرين المتخصصين عبر الإصدار غير العلني (الدفعة الثانية).

يُطلق على هذا السند اسم “G24 تشونغ هانغ 2”، والحجم 3 مليارات يوان، ومعدل الفائدة 3.15%، والمدة 5 (3+2) سنوات؛ والجهات الرئيسية للتعهد هي شركة تشانغجيانغ للأوراق المالية (长江证券) وشركة ويست (西部证券) وشركة شينوان هونغ يوان للأوراق المالية (申万宏源证券). حصلت الجهة المُصدرة على تقييم ائتماني بدرجة AA+؛ وسيُستخدم المبلغ المجمّع من هذا السند لسداد القروض المصرفية المستخدمة في طرح مشاريع الصناعة الخضراء.

مجموعة لوويانغ للتنمية الحضرية والاستثمارية تكمل إصدار 1.2 مليار يوان من سندات الشركات، بمعدل فائدة 2.38%

في 27 ديسمبر، أكملت شركة لوويانغ للاستثمار في إنشاءات المدن (洛阳城乡建设投资集团有限公司) إصدار سندات الشركات لعام 2024 الموجهة للمستثمرين المتخصصين عبر الإصدار غير العلني (الدفعة الأولى) (نوع 1).

يُطلق على هذا السند اسم “24 لوو جيان 01”، وحجم إصدار هذا السند 1.2 مليار يوان، ومعدل الفائدة 2.38%، والمدة 3 سنوات؛ والجهات الرئيسية للتعهد هي شركة هاتشينغ للأوراق المالية (海通证券) وشركة غوانفا للأوراق المالية (广发证券). منحت شركة تشينتشينغ الدولية للتقييم (中诚信国际) الجهة المُصدرة درجة ائتمانية AA+، وسيُخطط لاستخدام المبلغ المجمّع من هذا السند لسداد أصل سندات الشركات المستحقة أو تلك التي سيتم استردادها عند الاستدعاء المبكر.

مجموعة شوشانغ للأصول تخطط لإصدار 1 مليار يوان من سندات الشركات، تم قبول الطلب من بورصة شينزن

في 27 ديسمبر، تم قبول طلب مشروع إصدار سندات الشركات لعام 2024 الموجهة للمستثمرين المتخصصين عبر الإصدار غير العلني من شركة شوشانغ لإدارة الأصول (许昌市资产管理有限公司) من قبل بورصة شينزن للأوراق المالية (深交所). من المقرر أن يبلغ مبلغ الإصدار 10 مليارات يوان، والجهة المتعهد/المدير هما غوثاي جونآن (国泰君安) وشركة ويست (西部证券). ويبلغ رأس مال شركة شوشانغ لإدارة الأصول المسجل 2 مليار يوان، وهي شركة تابعة مملوكة بالكامل لمجموعة شوشانغ للتمويل وإدارة رأس المال المملوك للدولة.

جهات سوق السندات

مجموعة خنان للغاز تحصل على تقييم ائتماني للجهة المُصدرة بدرجة AA+

في 27 ديسمبر، وبعد تقييم صارم من مؤسسات تقييم ائتماني محلية موثوقة في الداخل، نجحت شركة خنان للغاز المحدودة (河南燃气集团有限公司) في الحصول على درجة ائتمانية للجهة المُصدرة “AA+”، وكانت نظرة التقييم مستقرة. تأسست مجموعة خنان للغاز في 26 أكتوبر 2023، ورأس مال مسجل قدره 10 مليارات يوان، وتمتلك شركة خنان للاستثمار (河南投资集团) حصة بنسبة 100%.

شركة تشونغزو للمياه تتجه لإصدار 5 مليارات يوان من سندات الشركات المرتبطة بالتحول منخفض الكربون، وتعيّن متعهدين

في 27 ديسمبر، أصدرت شركة تشونغزو للمياه القابضة المحدودة (中州水务控股有限公司) إعلانًا عن مناقصة لتعيين متعهدين بشكل علني لمشروع إصدار سندات الشركات المرتبطة بالتحول منخفض الكربون غير العلني. الموعد النهائي لتقديم العطاءات هو 20 يناير 2025 الساعة 14:30، ويتم قبول تقديم عطاءات من خلال تحالفات/ائتلافات في هذا المشروع. من المزمع أن لا يتجاوز حجم إصدار هذه السندات 5 مليارات يوان، وألا تتجاوز المدة 5 سنوات، وأن لا تتجاوز نسبة عمولة التعهد السنوية 2‰. تم تقييم الجهة المُصدرة ائتمانيًا بدرجة AA+.

مو هويتاو يتولى منصب المدير العام لمجموعة استثمار مدينة تشوكونغ

في 26 ديسمبر، أعلنت شركة مجموعة استثمار مدينة تشوكونغ المحدودة (周口市投资集团有限公司) أنه، بناءً على دراسة اجتماع لجنة الحزب بالمجموعة وقرار مجلس الإدارة، تم تعيين مو هويتاو مديرًا عامًا للشركة. وتظهر السيرة الذاتية أن مو هويتاو كان يعمل سابقًا في مكتب حكومة مدينة تشوكونغ.

رأي/معلومات عن سوق السندات

إصدار غير سوقي للسندات: مكتب الرقابة يرسل خطاب تحذير إلى شركة تشونغتشيو من مقاطعة تشونغتشينغ تشيانجيانغ (重庆黔江城投)

في 27 ديسمبر، وبسبب وجود سلوك إصدار غير سوقي لسندات الشركات، قررت هيئة تنظيم الأوراق المالية في تشونغتشينغ (重庆证监局) اتخاذ إجراءات إشرافية إدارية تتمثل في إصدار خطاب تحذير إلى شركة تشونغتشينغ تشيانجيانغ للاستثمار في إنشاءات المدن (المجموعة) المحدودة (重庆市黔江区城市建设投资（集团）有限公司).

وجهات نظر السوق

جُوكينغ ثبات/إدارة العوائد الثابتة: ضغوط استحقاقات سندات الائتمان غير الحكومية في العام المقبل تتركز في مارس وأبريل

حلل فريق أبحاث جُوكينغ (国金固收) حالة استحقاقات سندات الائتمان لعام 2025 على النحو التالي: ضغوط استحقاقات سندات الائتمان غير الحكومية في 2025 ستظهر أساسًا في الفترة بين مارس وأبريل. وبسبب أن الاستحقاق والاستدعاء (الاسترداد عند العائد) هما نوعان شائعان لسداد سندات الائتمان، تستخدم هذه المقالة بشكل أساسي مجموع المبالغ المستحقة ومبالغ الدخول إلى فترة الاستدعاء لبيان ضغط الاستحقاق. وبناءً على سندات الائتمان المتراكمة اعتبارًا من 23 ديسمبر 2024، يبلغ إجمالي مبالغ الاستحقاق عند انتهاء فترة السندات والاستدعاء في 2025 نحو 10.32 تريليون يوان، منها 7.83 تريليون يوان كمبالغ استحقاق، و2.49 تريليون يوان كمبالغ استدعاء. تتركز ضغوط 2025 أساسًا في مارس وأبريل، ويبلغ مبلغ الاستحقاق والاستدعاء على التوالي 1.37 تريليون يوان و1.24 تريليون يوان.

ما حجم ضغوط استحقاقات سندات منصات التمويل البلدية 2025؟

تُعد سندات المنصات البلدية ذات تقييم AA+ وAA في 2025 ذات ضغوط كبيرة للاستحقاق. بالنسبة لسندات المنصات البلدية ذات التقييم AAA وAA+ وAA وAA- وما دون في 2025، تكون مبالغ الاستحقاق والاستدعاء على التوالي 1.76 تريليون يوان و2.41 تريليون يوان و1.32 تريليون يوان و332 مليار يوان، ومقابل ذلك فإن نسبة مبالغ الاستحقاق والاستدعاء إلى نسبة السندات المتراكمة هي على التوالي 31% و38% و38% و32%.

ما حجم ضغوط استحقاقات سندات الشركات 2025؟

تُعد سندات الشركات ذات التقييم المتوسط الأعلى (中高) في 2025 ذات ضغوط كبيرة للاستحقاق. بالنسبة لسندات الشركات ذات التقييم AAA وAA+ وAA وAA- وما دون في 2025، تكون مبالغ الاستدعاء عند الاستحقاق على التوالي 4.07 تريليون يوان و0.52 تريليون يوان و0.15 تريليون يوان و493 مليار يوان، وبالنسبة لمبلغ الاستحقاق والاستدعاء إلى نسبة السندات المتراكمة فهي على التوالي 37% و41% و38% و7%.

تتركز ضغوط استحقاقات سندات الشركات في 2025 بشكل رئيسي على الشركات المملوكة للدولة المركزية والشركات المملوكة للدولة. وبالنسبة لمبالغ الاستدعاء عند الاستحقاق لسندات الشركات في 2025 لمختلف الفئات، تكون على التوالي 2.16 تريليون يوان للشركات المملوكة للدولة المركزية، و2.14 تريليون يوان للشركات المملوكة للدولة، و0.27 تريليون يوان للشركات الخاصة، و0.22 تريليون يوان للفئات الأخرى. وبالنسبة لنسبة مبالغ الاستحقاق والاستدعاء إلى السندات المتراكمة تكون على التوالي 36% و36% و30% و41%، وتتركز ضغوط الاستحقاق أكثر في جهات الشركات المملوكة للدولة المركزية والشركات المملوكة للدولة.

المحرر: شي جيان | المراجعة: لي تشن | المراجعة العليا: وان جون وي

(المدير/المحرر المسؤول: وانغ تشي تشيانغ HF013)

     【إخلاء المسؤولية】تعبّر هذه المقالة فقط عن آراء الكاتب الشخصية، ولا علاقة لقطعة (هكسون) بها. تظل منصة Hexun محايدة فيما يتعلق بما ورد في النص من آراء وتقديرات، ولا تقدم أي ضمان صريح أو ضمني فيما يتعلق بدقة أو موثوقية أو اكتمال المحتوى الموجود، ويرجى من القراء اعتبار ذلك للاطلاع فقط وتحمل المسؤولية الكاملة بأنفسهم. البريد الإلكتروني: news_center@staff.hexun.com

الإبلاغ