تصاعد الصراع في الشرق الأوسط يزيد من مخاطر التضخم، واستمرار تأجيل خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي

إشعار من تطبيق هوتونغ فاينانس—— وفقًا لتقرير تطبيق هوتونغ فاينانس، قامتشركة نومورا للأوراق المالية بتأجيل توقعات خفضالاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى سبتمبر وديسمبر، والسبب هو أن الصراع في الشرق الأوسط أدى إلى مخاطر تضخم جديدة. كما أشار كبير الاقتصاديين الأمريكيين لدىشركة نومورا للأوراق المالية Jeremy Schwartz إلى أن سبب تعديل جدول خفض الفائدة من التوقع السابق لشهر يونيو وسبتمبر يرجع كذلك إلى تأخر إجراءات التحقق والتأكيد لتعيين المرشح لمنصب رئيسالاحتياطي الفيدرالي الأمريكي كيفن ووش. وعلى الرغم من اعتبار ضغوط الأسعار مؤقتة، فقد يظلالاحتياطي الفيدرالي الأمريكي حذرًا على المدى القصير. ومع ذلك، ما زال صانعو القرار يميلون إلى التيسير؛ وتتوقعشركة نومورا للأوراق المالية أن يُعطي الرئيس الجديد لـالاحتياطي الفيدرالي الأمريكي الأولوية لإجراء تخفيف كبير للسياسة. وقال: “يحافظ مسؤولو اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة على تفضيل تيسيري، ويُظهرون ردًا غير متماثل على أي إشارات إلى ضعف سوق العمل.”

يُبرز تعديل هذه التوقعات التدخل المباشر للعوامل الجيوسياسية في مسار السياسة النقدية. أدّى الصراع في الشرق الأوسط إلى ارتفاع أسعار الطاقة والسلع الأساسية، وقد يؤدي ذلك على المدى القصير إلى تفاقم التضخم المستورد، ما قد يدفعالاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى إرجاء خطوات التيسير مؤقتًا قبل أن تتضح البيانات أكثر. وفي الوقت نفسه، فإن تأخر إجراءات تعيينكيفن ووش يزيد أيضًا عدم اليقين بشأن السياسة، إذ يتعين على السوق انتظار الإشارات بعد تولّي القيادة الجديدة منصبها رسميًا. تؤكد تحليلاتJeremy Schwartz أنه رغم أن ضغوط التضخم لها سمات مؤقتة، فإن صانعي القرار لا يزالون يميلون إلى اتباع استراتيجية حذرة لتجنب مخاطر التضخم الثانوي الناجم عن التيسير المبكر. ومع ذلك، فإن “الاستجابة غير المتماثلة” لمسؤولياللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لضعف سوق العمل تشير إلى أنه بمجرد ظهور علامات واضحة على تباطؤ بيانات التوظيف، ستُطبَّق سياسات التيسير بسرعة؛ ما يترك مساحة كبيرة لخفض الفائدة في المراحل اللاحقة.

ومن منظور الاقتصاد الكلي، يعكس تأجيل هذه التوقعات استمرار إطار اتخاذ القرار لدىالاحتياطي الفيدرالي الأمريكي المعتمد على البيانات. وفي ظل الظروف الحالية، فإن تقلبات أسعار الطاقة واضطرابات سلسلة الإمداد معًا تشكلان مخاطر تصاعد التضخم، ويساعد الحذر على المدى القصير في تثبيت توقعات السوق. أما ميل الرئيس الجديد إلى التيسير فيشير إلى أنه بمجرد أن تهدأ المخاطر الجيوسياسية أو تضعف البيانات الاقتصادية، قد تكون سرعة التحول في السياسة أسرع من التسعير الحالي لدى السوق. ينبغي للمستثمرين التركيز على التوظيف اللاحق وCPI وتصريحات مسؤوليالاحتياطي الفيدرالي الأمريكي؛ إذ ستحدد هذه العوامل مباشرة إيقاع وحجم خفض الفائدة الفعلي.

فيما يلي أحدث مقارنة لـشركة نومورا للأوراق المالية لجدول خفض فائدةالاحتياطي الفيدرالي الأمريكي:

ملخص المحرر

تكشف أحدث توقعاتشركة نومورا للأوراق المالية عن القيود المزدوجة المفروضة على توقعات السياسة النقدية من جراء الصراع في الشرق الأوسط وتغيرات التعيين داخلالاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. يساعد الموقف الحذر على المدى القصير في التحكم في مخاطر التضخم، بينما يوفر تفضيل التيسير العام لدى صناع القرار مساحة للخطوات اللاحقة لتخفيف كبير للسياسة. يحتاج المشاركون في السوق إلى متابعة تطورات الوضع الجيوسياسي باستمرار، وأداء بيانات التوظيف، وتوجهات السياسة لدى الرئيس الجديد، لتقييم ديناميكيًا احتمال تنفيذ خفض الفائدة وتأثير ذلك على تسعير الأصول المالية.

(المُحرِّر: وانغ تشي تشيانغ HF013)

【تنبيه بشأن المخاطر】 وفقًا للوائح ذات الصلة بإدارة النقد الأجنبي، يجب إجراء شراء وبيع النقد الأجنبي في أماكن التداول التي تحددها الدولة مثل البنوك. أما شراء وبيع النقد الأجنبي بصورة مستقلة أو عبر طرق ملتوية، أو إجراء صفقات شراء وبيع مقابل شراء وبيع غير نظامية، أو تقديم خدمات غير قانونية لشراء وبيع النقد الأجنبي بمبالغ كبيرة، فيُعاقَب من قِبل جهات إدارة النقد الأجنبي إداريًا وفقًا للقانون؛ وإذا شكّل ذلك جريمة، فسيتم ملاحقة المسؤولين جنائيًا وفقًا للقانون.

الإبلاغ