خفضت موديز تصنيف صندوق الائتمان الخاص الذي تديره KKR وفقًا لمعايير التشغيل المستقبلية إلى مستوى غير استثماري

خفضت شركة وكالة مودي يوم الاثنين تصنيف صندوق ائتمان خاص تابعًا لـ KKR ومعيار المستقبل للاستخدامات التشغيلية، إلى فئة “غير مرغوب فيها”، بسبب زيادة القروض المتعثرة واستمرار ضعف الأداء الربحي.

	أجرت وكالة التصنيف خفضًا لدرجة ديون شركة FS KKR Capital من Baa3 درجة واحدة إلى Ba1، لتدخل بذلك في فئة “غير مرغوب فيها”. وذكرت مودي أن تدهور جودة الأصول الأساسية للصندوق كان أشد من نظيراته.

	تُظهر التقارير أنه وبحلول نهاية 2025، ارتفع معدل القروض غير المستحقة (أي القروض التي توقف فيها المقترضون عن السداد) إلى 5.5% من إجمالي الاستثمارات، وهو من أعلى المستويات بين شركات التطوير التجاري محل التقييم.

	وقالت مودي: “يعكس خفض التصنيف تحديات مستمرة في جودة الأصول لدى FSK، وبالمقارنة مع شركات التطوير التجاري المماثلة في القطاع، فقد أدت هذه التحديات إلى تراجع قدرتها على تحقيق الأرباح، مع حدوث تآكل أكبر متزايد في صافي قيمة الأصول مع مرور الوقت.”

	يُعد قرار مودي أحدث مؤشر على تعثر في مجال الائتمان الخاص. وبسبب القلق من خسائر ائتمانية وشيكة (خصوصًا ما يتعلق بخسائر مرتبطة بقروض البرمجيات)، كان مستثمرو التجزئة في حالة استعجال لسحب استثماراتهم، لكنهم اصطدموا بقيود على عمليات الاسترداد. وبما أن صناديق مثل FS KKR تصدر ديونًا لتعزيز العوائد، فقد يؤدي خفض مودي إلى زيادة تكاليف الاقتراض، وبالتالي تقليل العوائد المستقبلية.

	كما أشارت مودي إلى مخاطر إضافية قد تجعل الصندوق يواجه خسائر أكبر في جوانب أخرى، بما في ذلك ارتفاع نسبة الرافعة المالية، وارتفاع نسبة القروض المدفوعة عينيًا، وانخفاض نسبة قروض الضمانات الممتازة مقارنة بنظيراته.

	وبحسب بيانات مودي، سجلت FS KKR صافي خسارة قدره 114 مليون دولار في الربع الرابع فقط، ولم يحقق الصندوق أرباحًا صافية طوال عام 2025 إلا بمقدار 11 مليون دولار فقط.

	ولم يرد الصندوق بشكل فوري على طلبات التعليق.

كمٌّ هائل من المعلومات وتفسير دقيق، كل ذلك متاح عبر تطبيق Sina Finance APP

المسؤول: تشانغ جون SF065