【التقييم اليومي】 مؤشر شنغهاي يتراجع ثم يعاود الارتفاع ويغلق بشكل طفيف باللون الأحمر، القطاع الطبي والفضاء التجاري يقودان الارتفاع، وأسهم الكهرباء تغلق على حد أدنى جماعيًا

30 مارس، وفقًا لتقرير Caixin (Cailian She)، شهد السوق هبوطًا ثم عودة للارتفاع؛ تباينت حركة المؤشرات الثلاثة الكبرى، حيث ارتفع مؤشر شنغهاي (CSI 300?) إلى المنطقة الخضراء/فعالية فوق خط الصفر بعد أن كان قد تراجع سابقًا بأكثر من 1%؛ كما ضاق نطاق هبوط مؤشر شينغتشنغ/مؤشر مجلس خلق/创业板 و مؤشر شنتشن (CSI 500?)، مع تحسن حدة التراجع. بلغت قيمة التداول في سوقَي شنغهاي وشنتشن 1.92 تريليون يوان، بزيادة قدرها 62.6 مليار يوان مقارنةً بالجلسة السابقة. على مستوى التداول، شهدت نقاط الاهتمام في السوق دورانًا سريعًا؛ وبشكل عام ارتفعت الأسهم أكثر مما تراجعت. وسجلت أكثر من 2800 شركة في كامل السوق ارتفاعًا. ومن زاوية القطاعات، ظل قطاع الأدوية نشطًا على نحو متكرر؛ حيث حققت شركة Meinuohua 7 أيام/6 لوحات صاعدة متتالية، بينما حققت Tianjin Pharmaceutical Industry وLianhuan Pharmaceutical 2 لوحات صاعدة على التوالي. كما شهدت فكرة الفضاء التجاري عودة من القاع إلى الارتفاع؛ إذ حققت Shenjian Shares 3 لوحات صاعدة، وأتبعت Next Rise Technology 3 لوحات صاعدة خلال 4 أيام. وسجلت شركات مثل Guanglian Aviation وAerospace Power توقفًا صعوديًا (حدًا يوميًا) مع ارتفاعات. وعلى اتجاه الألمنيوم (المعادن غير الحديدية·ألمنيوم)، حافظ على قوة خلال اليوم؛ حيث سجلت شركات Minfa Aluminum وChanglu Aluminum وغيرها من الشركات سقفًا صاعدًا. وفي قطاع الألياف الضوئية، واصل الارتفاع خلال اليوم؛ إذ حققت Changfei Optic 5 أيام/3 لوحات صاعدة متتالية، وسجّلت رقمًا قياسيًا تاريخيًا جديدًا، بينما حققت Hangdian Shares 4 أيام/3 لوحات صاعدة، وFalesheng لوحتين صاعدتين. ومن ناحية التراجع، هوت أسهم الطاقة الكهربائية بشكل كبير؛ حيث سجلت Huadian Energy وJin kong Power وYu neng Holdings حدودًا يومية هبوطًا. حتى نهاية التداول، ارتفع مؤشر شنغهاي 0.24%، وتراجع مؤشر شنتشن 0.25%، وهبط مؤشر تشينغتشنغ (创业板) 0.68%.

القطاعات

استمر قطاع الأدوية في الحفاظ على قوته؛ حيث سجلت أسهم مثل Meinuohua وYatai Pharmaceutical وDouble 鹭 Pharmaceutical وTianjin Pharma وSaili Medical حدودًا صاعدة (سقف يومي). وتصدرت الأسهم مثل Sansheng Guojian وKexing Pharmaceutical وHaitai Biotech وHongbo Pharmaceutical قائمة الارتفاعات.

على صعيد الأخبار، وفقًا لهيئة تنظيم الأدوية الوطنية (NMPA)، في أول ثلاثة أشهر من هذا العام، تجاوز إجمالي قيمة معاملات الترخيص الخارجي للأدوية المبتكرة في الصين 60 مليار دولار أمريكي، وهو قريب من نصف إجمالي عام 2025. وتتوقع شركات الوساطة عمومًا أن عام 2026 سيكون عامًا لتسريع تجسيد الأرباح لدى شركات الأدوية المبتكرة، وأن منطق القطاع يتجه من “إعادة تقييم القيم” إلى “مدفوعة بالأرباح”.

ومن منظور السوق، فقد مر قطاع الأدوية المبتكرة بفترة طويلة من التعديل سابقًا، كما أن تركز السيولة كان كافيًا، ولا تزال ميزة التقييم واضحة كذلك. وفي ظل خفض ميل المخاطرة على المدى القصير، أصبح الطابع الدفاعي محل اهتمام السوق. كما أن صعود Meinuohua بتحقيق 7 أيام/6 لوحات صاعدة يزيد من تنشيط حماس المستثمرين في هذا القطاع. ومع ذلك، وحتى الآن، تبدو رهانات قطاع الأدوية المبتكرة مرتبطة أكثر بمنافسة “مشاعر الأسهم الصغيرة”، وتأثيرها على أداء السوق الأوسع محدود نسبيًا.

تصدّر قطاع الزراعة المعيشية (الزراعة والتشجير/الزراعة) من حيث نسبة الارتفاع؛ حيث سجلت شركة Xinong Development سقفًا صاعدًا، وتصدرت شركات مثل Beidahuang وQiule Seed Industry وSu Qing Nongfa وNongfa Seed Industry من حيث الارتفاع.

أشار Goldman Sachs إلى أنه بالنسبة لسوق الزراعة، قد يأتي الخطر الأكبر من انخفاض إنتاج المحاصيل الزراعية، وليس فقط من ارتفاع تكاليف المدخلات. يمكن أن يؤدي نقص الأسمدة إلى انخفاض الإنتاج نتيجة تأخر أو سوء التسميد؛ كما قد يتجه بعض المزارعين إلى محاصيل بكثافة تسميد أقل من الأسمدة، ما يؤدي إلى مزيد من تشديد إمدادات الحبوب.

ومن منظور السوق، يُعد قطاع الزراعة من فئة “دفاعي + نمو دوري”؛ إذ عند حدوث تباين وتنظيم/تصفية في قطاعات عالية التقلب مثل سلسلة الذكاء الاصطناعي والطاقة الجديدة، يصبح خيارًا لبعض الأموال الباحثة عن التحوط. وفي الوقت الحالي، ومع محفزات السياسات والأخبار، تتقدم توجهات مثل صناعة البذور والأسمدة في الارتفاع أولًا؛ ولاحقًا يمكن متابعة ما إذا كانت ستمتد إلى أسهم الثروة الحيوانية ضمن توقعات إصلاح الدورة.

شهد قطاع المعادن غير الحديدية موجة انتعاش؛ حيث كان ارتفاع الألمنيوم هو الأبرز؛ وسجلت شركات Minfa Aluminum وChanglu Shares وTianshan Aluminum حدودًا صاعدة، بينما تبعت شركات مثل Yunlu Shares وZhongfu Industrial وNanshan Aluminum وغيرها.

على صعيد الأخبار، أفادت التقارير بأن إيران استخدمت صواريخ وطائرات دون طيار لـ"الضرب بشكل فعّال" للمصانع العاملة بالألمنيوم في الإمارات والبحرين المرتبطة بالولايات المتحدة. وبناءً على هذا الخبر، ارتفع سعر الألمنيوم في بورصة LME بنسبة 5% بعد ضرب إيران لمصانع في الشرق الأوسط. إضافة إلى ذلك، أعلنت شركة Tianshan Aluminum أنها تتوقع أن يصل صافي الربح العائد للمساهمين في الربع الأول من 2026 إلى 2.2 مليار يوان، بزيادة قدرها 107.92%. وإذا تمكن قطاع الألمنيوم/المعادن غير الحديدية من تحقيق ردود فعل إيجابية مستمرة في الفترة اللاحقة، فمن المتوقع أيضًا أن تحصل بقية المعادن غير الحديدية الفرعية على عودة تدفق الأموال وإصلاح التقييمات.

على مستوى الأسهم الفردية

على مستوى الأسهم الفردية، يمكن القول إن تأثير تحقيق الأرباح في السوق اليوم كان متباينًا ومقطوعًا. استمر اتجاه الأدوية المبتكرة في الارتفاع؛ حيث عادت Meinuohua إلى تسجيل سقف صاعد بعد 7 أيام/6 لوحات صاعدة؛ إضافة إلى أن Double鹭 Pharmaceutical حققت 4 أيام/3 لوحات صاعدة، كما سجلت Lianhuan Pharmaceutical أيضًا لوحتين صاعدتين. ومع توسيع “ارتفاع/نطاق” قطاع الأدوية إلى مستوى عالٍ، من المتوقع أن تجذب المزيد من الأموال للدخول بهدف اللحاق بالمسار (استكمال الزيادة/المكاسب) في نمط منافسة/مراهنة على الارتداد. كما أن “الفضاء التجاري” ظل بدوره نشطًا على نحو متكرر؛ إذ حققت Shenjian Shares 3 لوحات صاعدة، وNext Rise Technology 4 أيام/3 لوحات صاعدة، وسجلت Zhongheng Design وAerospace Power سقفًا صاعدًا، بينما استمر سهم Westce Testing وWest Materials وTianyin Electromechanical وغيرها في نمط ارتفاعات مستمرة. في الفترة الأخيرة، شهد هذا الاتجاه محفزات أخبار كثيفة. من ناحية، يُتوقع أن تصبح SpaceX أكبر اكتتاب عام (IPO) على الإطلاق، ما قد يخلق انعكاسًا (Mapping) لاتجاه الفضاء التجاري على A股. إضافة إلى ذلك، ذكر رئيس شركة Xinghe Power أن أوامر إطلاق Xinghe Power قد تم ترتيبها حتى عام 2028. ومع ذلك، بعد أن شهد قطاع الفضاء التجاري موجة صعود قوية خلال شهر واحد، فإن ترسيب التذاكر/الحصص (筹码) على مستوى القطاع ككل لا يزال غير كافٍ؛ وإذا لم تكن هناك أموال إضافية أكثر لدعم القطاع، فمن المتوقع أن تظل “المراهنة/الاحتشاد” حول الأسهم الأساسية هي الأسلوب الأساسي. كما تجدر الإشارة إلى أنه في الفترة السابقة، عندما انسحبت مجموعة أسهم الطاقة الكهربائية كمسار ساخن بشكل جماعي، فقد انخفضت أسهم مثل Huadian Liaoning وHuadian Energy وJinkai New Energy وJin kong Power وYu neng Holdings إلى حدود هبوطها؛ ما يوضح أن ميل المخاطرة في السوق يتراجع. وبمجرد أن يلين/يتزعزع “الاحتشاد” عند المستويات المرتفعة، يجب الانتباه إلى خطر الهبوط الجماعي التعويضي.

تحليل ما بعد ذلك

شهد السوق اليوم هبوطًا ثم عودة للارتفاع؛ حيث تباينت المؤشرات الثلاثة الكبرى في الارتفاع والانخفاض، وارتفعت مؤشر شنغهاي قليلًا/أغلق باللون الأخضر، لكن وتيرة/حجم التداول لم ترتفع بما يكفي، ولا يزال أقل من 2 تريليون يوان. وحتى لم تتم إزالة العوامل الجغرافية/الخارجية بشكل كامل، تظل مشاعر الترقب لدى السوق كثيفة نسبيًا. ومع ذلك، الإيجابي هو أن المؤشر بعد أن عاد للهبوط ثم الارتداد (على يومين متتاليين: الجمعة الماضية واليوم) يعكس أيضًا أنه أثناء التذبذب داخل الجلسة كان ما يزال يمكن الحصول على احتضان/تلقٍ من السيولة. وعلى المدى القصير، قد يظل مؤشر شنغهاي يمتلك زخمًا للارتداد إلى الأعلى، ويظل أول ما ينبغي مراقبته هو ما إذا كان يمكن تعويض فجوة القفز (gap) التي حدثت يوم الاثنين الماضي بالكامل. بالإضافة إلى ذلك، فإن خط 4002 نقطة تقريبًا عند الحد السفلي لمنطقة الصندوق/النطاق السعري في الموجة السابقة يعد أيضًا منطقة محورية مهمة.

ومن منظور السوق، وفي بيئة المنافسة ضمن “حجم سيولة محدود/متداول” (存量博弈)، تظهر التحولات أيضًا بين الأسهم ذات الأولوية (من أعلى إلى أدنى). فارتدت قطاعات الأدوية المبتكرة والزراعة والمعادن غير الحديدية، بينما تعرض قطاع الطاقة الكهربائية الخضراء (الذي كان شائعًا سابقًا) لانسحاب/تراجع اليوم. لذلك، ينبغي أن تركز الاستجابة الحالية على البحث داخل السوق المتذبذب عن فرص هيكلية في قطاعات فرعية أو في أسهم فردية. إضافة إلى ذلك، مع الإفصاح المركزي عن نتائج التقارير السنوية والتقارير للربع الأول، ستصبح القطاعات ذات “ثباتية الأرباح” و"تحسن مستمر في مستوى النشاط/الازدهار" هي الاتجاه المحوري الذي تركز عليه الأموال.

تركيز أخبار السوق

1、تأسيس منظمة بيانات العالم

تأسست منظمة بيانات العالم في 30 مارس في بكين. وفقًا لما علمته من اللجنة التحضيرية لمنظمة بيانات العالم، فإن الاسم الإنجليزي للمنظمة هو World Data Organization، والاختصار WDO. وهي منظمة دولية مهنية، غير حكومية، وغير ربحية، يتم تكوينها طواعية من قبل الجهات والأفراد ذوي الصلة بمجال البيانات حول العالم. وتهدف إلى “سد الفجوة في مجال البيانات، وإطلاق قيمة البيانات، وتعزيز ازدهار الاقتصاد الرقمي”. ووفقًا للمعلومات، ستكرس المنظمة جهودها لدفع التعاون العالمي في مجال البيانات وممارسات الحوكمة، واستكشاف بشكل فعال مسارات للتبادل الفعال والاستخدام الرشيد للبيانات على أساس الامتثال والأمان والثقة، لتوفير دعم صلب لتطوير الاقتصاد الرقمي عالميًا.

2、من المتوقع أن تتجاوز احتياجات محركات الطيران في الصين خلال الـ20 عامًا القادمة 40 ألف وحدة (طقم) بقيمة سوقية تتجاوز 851.7 مليار يوان

قال مساعد مدير شركة China Aviation Engine Corporation وأيضًا رئيس شركة AVIC Commercial Aircraft Propulsion Gao Jie: إنه من المتوقع خلال الـ20 عامًا القادمة أن تتجاوز احتياجات محركات الطائرات التقليدية ذات المكابس ومحركات توربو-شافت ومحركات توربو-بروب ومحركات توربو-فان من مختلف الأنواع في الصين 11.6 ألف وحدة، بقيمة سوقية تتجاوز 851.7 مليار يوان؛ وستتعايش نظم الدفع الهجينة والكهربائية بالكامل وأنظمة الدفع من النوع التقليدي على المدى الطويل، مع اتجاه يتجاوز ذلك. ومن المتوقع أن يصل حجم الطلب على أنظمة الدفع الكهربائي في الصين إلى 31 ألف طقم تقريبًا، منها 18.6 ألف طقم لأنظمة كهربائية بالكامل و12.4 ألف طقم لأنظمة هجينة، بإجمالي قيمة سوقية يقارب 2000 مليار يوان.

معلومات هائلة وتفسير دقيق، متاح عبر تطبيق Sina Finance