جولدمان ساكس يضاعف استثماراته في الذهب على الرغم من الانهيار الشهري التاريخي الذي استمر 17 عامًا

النتائج الرئيسية

جدول المحتويات

التبديل

• النتائج الرئيسية

• الأساس وراء النظرة المتفائلة لدى جولدمان

• سيناريوهات الهبوط المحتملة

  • احصل على 3 كتب إلكترونية مجانية

• تؤكد جولدمان ساكس مجددًا هدفها لسعر الذهب في نهاية عام 2026 عند 5,400 دولار لكل أونصة تروي

• شهد الذهب تراجعًا بنسبة 13–15% هذا الشهر، مسجلًا أسوأ أداء شهري له منذ 2009

• أدى توتر الشرق الأوسط وضغوط التضخم إلى دفع توقعات خفض الفائدة إلى خارج نطاق السوق

• تتوقع جولدمان تسارع مشتريات الذهب من قبل البنوك المركزية وتقديم دعم للأسعار

• يضع سيناريو السوق الهابطة الذهب عند 3,800 دولار في ظل تدهور الظروف الجيوسياسية

يواصل جولدمان ساكس الوقوف خلف توقعه الجريء بأن الذهب سيرتفع إلى 5,400 دولار لكل أونصة تروي قبل نهاية 2026. وقد تم تأكيد هذا التوقع مجددًا في مذكرة بحثية صدرت يوم الاثنين، 31 مارس 2026.

العقود المستقبلية الميكرو للذهب،Jun-2026 (MGC=F)

أثبت شهر مارس أنه كارثي بالنسبة لمستثمري الذهب. تراجع المعدن النفيس بحوالي 13% خلال الشهر، بينما كان يتداول قرابة 4,500 دولار يوم الثلاثاء. ويمثل ذلك أشد انخفاض شهري للذهب في نحو عقدين من الزمن. وصل المعدن إلى ذروة تاريخية قرب 5,500 دولار في 29 يناير قبل أن يدخل دوامة هبوطه الحالية.

أدت حدة الأعمال العدائية المتصاعدة في الشرق الأوسط إلى عمليات البيع المكثفة. لقد تسببت الحرب المستمرة في اضطرابات كبيرة في أسواق الطاقة العالمية وأثارت مخاوف من تضخم مستمر، ما دفع المتداولين إلى التخلي عن توقعات خفض أسعار فائدة مجلس الاحتياطي الفيدرالي في 2026.

وبحسب محللي جولدمان لينـا توماس ودان ستروايفن، فإن القيمة العادلة الأساسية للذهب حاليًا تبلغ حوالي 4,550 دولارًا، وتعكس المشهد الاقتصادي الكلي الحالي مع افتراض بقاء التحوطات المعيارية للسياسات القائمة دون تغيير.

يدفع فريق البحث للخلف ضد الادعاءات بأن الذهب قد فقد جاذبيته كملاذ آمن. ويشيرون إلى أن أداء الذهب يختلف بشكل كبير تبعًا للأسباب الكامنة وراء التضخم. فغالبًا ما تستفيد أسواق السلع الأوسع نطاقًا من التضخم الناتج عن صدمات العرض، مثل السيناريو الحالي. ويبدو أن الذهب يتألق أكثر عندما تنشأ مخاوف التضخم من أسئلة حول التزام البنوك المركزية ومصداقيتها.

“مشابهًا لـ 2022، يميل الذهب إلى التراجع خلال المرحلة الأولية من أحداث صدمات العرض”، كما أوضح المحللون. فإن ارتفاع عوائد السندات يزيد تكلفة الاحتفاظ بالأصول غير العائدة مثل الذهب، بينما قد تؤدي اضطرابات سوق الأسهم إلى بيع قسري بسبب متطلبات الهامش.

الأساس وراء النظرة المتفائلة لدى جولدمان

يعتمد توقع جولدمان الطموح البالغ 5,400 دولار على ثلاثة أعمدة أساسية. يتضمن العمود الأول تطبيع مراكز المتداولين المضاربين في عقود الذهب الآجلة في بورصة كومكس، والتي تقدرها الشركة بحوالي 195 دولارًا لكل أونصة تروي.

يركز العمود الثاني على أن فريق الاقتصاد لدى جولدمان ما زال يتوقع إجراء خفضين لأسعار فائدة مجلس الاحتياطي الفيدرالي خلال 2026، وهو ما من شأنه نظريًا أن يساهم بنحو 120 دولارًا لكل أونصة في أسعار الذهب.

أما العامل الثالث، وهو الأكثر أهمية، فهو توقع عودة قوية في مشتريات الذهب من القطاع الرسمي، لتعود إلى نحو 60 طنًا شهريًا. ويحسب جولدمان أن هذا المتغير وحده يمكن أن يحقق 535 دولارًا لكل أونصة في زخم صعودي للأسعار.

تراجعت المراكز الصافية المضاربة في كومكس إلى النسبة المئوية الـ 39. ويصف جولدمان إعداد السوق الحالي بأنه “أنظف” ويمثل “فرصة دخول أكثر إقناعًا”.

سيناريوهات الهبوط المحتملة

يعترف جولدمان بإمكانيات هبوط كبيرة. فإغلاق ممتد لمضيق هرمز، إلى جانب تدهور إضافي في أسواق الأسهم، قد يدفع الذهب إلى 3,800 دولار في أسوأ سيناريو.

وقد قللت المصرف الاستثماري من شأن التكهنات بشأن قيام بنوك مركزية في الخليج الفارسي بتصفية حيازات الذهب. وتحتفظ هذه الدول بتخصيصات ذهب أصغر مقارنة باحتياطياتها، مقارنةً بتركيا التي قامت مؤخرًا بتصفية نحو 52 طنًا. وبسبب أطر عملاتها المرتبطة بالدولار، فمن المرجح أكثر أن تبيع هذه الدول سندات الخزانة الأمريكية بدلاً من الذهب لإدارة السياسة النقدية.

وعند تجاوز السيناريو الأساسي، يحدد جولدمان احتمالات صعود تتجاوز 5,400 دولار. إذ قد تدفع الاضطرابات الجيوسياسية وتزايد المخاوف بشأن استدامة ديون الحكومات الغربية الذهب إلى 5,700 دولار، أو ربما 6,100 دولار إذا اشتدت متطلبات التحوط من المؤسسات.

لقد دخل النزاع المتعلق بإيران الآن شهره الثاني دون أي علامات على التهدئة. وقد أصدر الرئيس ترامب تحذيرات بأن الولايات المتحدة ستضرب مرافق الطاقة الإيرانية إذا بقيت قناة شحن مضيق هرمز الحيوية مسدودة.

✨ عرض لفترة محدودة

احصل على 3 كتب إلكترونية مجانية

            اكتشف أفضل الأسهم أداءً في مجال الذكاء الاصطناعي وCrypto والتكنولوجيا من خلال تحليل الخبراء.
        

        

            *                       
                    **أفضل 10 أسهم في مجال الذكاء الاصطناعي** - الشركات الرائدة في مجال الذكاء الاصطناعي
                
            *                       
                    **أفضل 10 أسهم في مجال Crypto** - قادة البلوكشين
                
            *                       
                    **أفضل 10 أسهم تقنية** - عمالقة التكنولوجيا
                
        

        

            
                📥 احصل على كتبك الإلكترونية المجانية

اعلن هنا