جولدمان ساكس: قد يكون التشفير والبيتكوين قد بلغا القاع

يعتقد غولدمان ساكس أن أسعار بيتكوين والقطاع الخاص بالعملات المشفرة قد تكون وصلت إلى أرضية بعد أشهر من التراجعات، مع إبراز أسهم مختارة لديها إمكانات صعود.

وفي مذكرة يوم الخميس، قال المحلل جيمس يارو إن الأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة انخفضت بنسبة 46% منذ أكتوبر 2025، لكنها تُظهر أداءً «متقلبًا لكن مسطحًا» في الأسابيع الأخيرة، ما يجعل التقييمات أكثر جاذبية، بفضل تقرير CNBC.

وتشمل أفضل الاختيارات Robinhood وFigure Technologies وCoinbase، وجميعها مصنفة على أنها «شراء». وشهدت Figure، التي تدير أعمال HELOC معتمدة على تقنية البلوك تشين، رفع السعر المستهدف إلى $42 من $39، ما يعني وجود صعود بنسبة 35% من المستويات الحالية.

تقوم Robinhood بتوسيع العروض للمتداولين المتقدمين والخدمات المالية، بينما تركز Coinbase على المشتقات المشفرة والاشتراكات ومنتجات جديدة مثل تداول الأسهم والخدمات المصرفية.

يعتقد غولدمان ساكس أن التداولات قد تنخفض أكثر، ما قد يقلل إيرادات 2026 بنسبة 2% والأرباح بنسبة 4%، لكنه يتوقع أن ترتد أحجام التداول ضمن فترة قاع وسطية مدتها ثلاثة أشهر.

بيتكوين بلغت القاع

يبدو أيضًا أن محللين آخرين متفائلون بشأن BTC.

تبدو بيتكوين في حالة استقرار بعد التقلبات الأخيرة، مع وجود إشارات تشير إلى أن السوق قد يكون قد وصل إلى قاع محتمل. وبعد موجة بيع حادة دفعت BTC من نحو $75,000 إلى $67,000، تعافت العملة الرقمية، مدعومة بتخفيف ضغط البيع من صناديق ETF، والمستثمرين المحتفظين على المدى الطويل، وتطورات جيوسياسية بناءة، بما في ذلك محادثات الولايات المتحدة–إيران.

خلال الشهر الماضي، تداولت بيتكوين بشكل جانبي بين $60,000 و$75,000، وهو نمط غالبًا ما يرتبط بقمم السوق. تُبرز K33 Research أن التوزيع الأقل من صناديق ETF وارتفاع المعروض المحتجز لأكثر من ستة أشهر يعكسان استقرارًا هيكليًا في السوق.

وأشار رئيس قسم الأبحاث Vetle Lunde إلى أنه مع وجود بيتكوين دون $100,000، يكون عدد أقل من المستثمرين ميالًا إلى الخروج من المراكز، ما يرسّخ الأسعار.

تحولت تدفقات صناديق ETF إلى إيجابية بشكل خفيف منذ أواخر فبراير، ما يشير إلى انتهاء مرحلة التوزيع الثقيلة بعد أكتوبر.

رغم حالة عدم اليقين على مستوى الاقتصاد الكلي—بما في ذلك ارتفاع أسعار النفط، والتوترات الجيوسياسية، والتوجه المتشدد من الاحتياطي الفيدرالي—تشير حركة السعر ضمن نطاق لبيتكوين، وانخفاض الفائدة المفتوحة في عقود المبادلات الدائمة، ومعدلات التمويل السلبية إلى بيئة بناءة للمستثمرين على المدى المتوسط والطويل.

يتبنى بنك وول ستريت بيرنشتاين هذا التوقع، إذ يؤكد أن بيتكوين على الأرجح قد وصلت إلى القاع، مع الحفاظ على هدف سنوي لنهاية العام عند $150,000. واستشهد بيرنشتاين بتدفقات قوية لصناديق ETF، وارتفاع الطلب من الخزانة المؤسسية، ومتانة Strategy (MSTR)—التي تمتلك الآن ما قيمته $53.5 مليار من بيتكوين—كأدلة على الثقة المؤسسية.

يرى المحللون أن التصحيح الأخير يمثل إعادة ضبط مؤقتة للمشاعر وليس انهيارًا في الأساسيات، مع استمرار الاهتمام بصفقة الأسهم المفضلة لدى Strategy، والتي توفر دعمًا إضافيًا طويل الأجل لرأس المال.

على الإجمال، ترى كلتا شركتي الأبحاث أن بيتكوين تنتقل من مرحلة التوزيع نحو الاستقرار، ما يهيئ الساحة لاحتمال تحقيق صعود لاحقًا هذا العام.