مسؤول في الاحتياطي الفيدرالي: حرب الشرق الأوسط قد تؤدي إلى تأجيل خفض الفائدة في الولايات المتحدة

سؤال إلى الذكاء الاصطناعي · كيف يحدّث الصراع في الشرق الأوسط المهمة المزدوجة للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي؟

وقت أخبار فاينانشال آند إكستشينج 25 مارس (المحرر ليو روي) في يوم الثلاثاء، حذّر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو غولزبي (بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو) من أن الصدمة الطاقية الناجمة عن الحرب الإيرانية تشكل تهديدًا لقيام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بمهامه المزدوجة، مما يعقّد آفاق السياسة النقدية، وقد يؤدي إلى تأجيل خفض أسعار الفائدة — وهو ما يتسق مع وجهة نظر سابقة لمسؤول في الاحتياطي الفيدرالي هو بار، إذ إن مخاطر التضخم ودعم أسعار النفط قد تستمران في إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير لفترة أطول.

وبشكل محدد، فإن صدمة أسعار الطاقة تشكل مخاطر على المهمة المزدوجة للاحتياطي الفيدرالي، ما يجعل المفاضلة بين كبح التضخم ودعم النمو الاقتصادي أكثر تعقيدًا.

“إن الصدمات الجديدة، بلا شك، تعطل خطط الاحتياطي الفيدرالي… وقبل أن تحدث الصدمة، كان التضخم مرتفعًا بالفعل لدرجة مقلقة.” قال غولزبي بصراحة.

وأشار غولزبي إلى أن صناع السياسات في البنوك المركزية حول العالم يفتقرون إلى خبرة تاريخية واضحة يمكن الاسترشاد بها في ظل تداخل المخاطر الجيوسياسية الحالية مع ضغوط التضخم، ولذلك فإن “هذا وضع سيئ بالنسبة للبنوك المركزية”.

وشدد غولزبي على أن مسار أسعار الفائدة لدى البنوك المركزية الحالية ما يزال يعتمد بشكل كبير على تطور الصراع، ولا سيما تأثيره على أسواق الطاقة. وبالنسبة للاحتياطي الفيدرالي، فإنه “لا يستطيع حتى الآن” الحكم فيما إذا كان بإمكانه خفض أسعار الفائدة مرة أخرى، لأن هذا الاحتمال يتوقف على مدة الحرب ومدى تأثير ارتفاع أسعار النفط على التضخم الإجمالي.

“فقط عندما نرى تحسنًا في التضخم، يمكن توقع انخفاض أسعار الفائدة هذا العام بشكل واقعي.” وأضاف، وهو ما يعزز كذلك موقف الاحتياطي الفيدرالي المعتمد على البيانات.

الموقف داخل الاحتياطي الفيدرالي يتجه نحو الحذر

تتطابق هذه التصريحات الصادرة عن غولزبي بدرجة كبيرة مع تصريحات سابقة لمسؤول في الاحتياطي الفيدرالي مايكل بار. ففي وقت سابق، شدد بار أيضًا على أنه نظرًا لأن معدل التضخم في الولايات المتحدة ما يزال أعلى من المستوى المستهدف، ولأن أسعار النفط المرتفعة تدفع التضخم إلى الأعلى، فقد تكون أسعار الفائدة بحاجة إلى البقاء “دون تغيير” “لفترة من الوقت”.

كما أشار بار أيضًا إلى أنه رغم أن سوق العمل الأمريكي يبدو وكأنه يستقر، فإن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي يحتاجون إلى رؤية أدلة واضحة على استمرار انخفاض التضخم قبل التفكير في خفض أسعار الفائدة.

وتُظهر هذه التعليقات مجتمعة تحولًا متزايد الحذر في الموقف داخل الاحتياطي الفيدرالي. ومع ازدياد تأثير التطورات الجيوسياسية على آفاق التضخم في الولايات المتحدة، فإن استمرار ضغوط الأسعار والصدمات الخارجية المتراكبة يعززان توقع “أن التضخم المرتفع سيستمر لمدة أطول”، كما يضيفان أيضًا عدم يقين بشأن قابلية تطبيق المزيد من سياسات التيسير على المدى القصير.

وبالنسبة للسوق، فإن النقطة الحاسمة هي أنه بعد تجربة صدمة روسيا وأوكرانيا قبل بضع سنوات، فإن مخاطر التضخم المُحرَّكة بالطاقة أصبحت الآن راسخة بقوة ضمن آلية استجابة الاحتياطي الفيدرالي. لذلك، فإن توقعات أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي لا يمكن أن تظل حساسة فقط لبيانات الاقتصاد، بل قد تظل أيضًا حساسة لتطورات الصراع في الشرق الأوسط وتأثيره على أسعار النفط.

(فاينانشال آند إكستشينج، ليو روي)