وينترميوت: قد ينخفض سعر البيتكوين إلى منتصف إلى أعلى الخمسين ألف دولار إذا استمرت الاتجاهات الدورية

في 31 مارس، أشار أحدث تقرير أسبوعي من صانع السوق Wintermute إلى أن نسبة عقود البيتكوين الدائمة إلى حجم التداول الفوري قد ارتفعت إلى 15 ضعفًا، بينما انخفض تذبذب معدل التمويل إلى أدنى مستوى له خلال هذه الدورة. وهذا يدل على أن الرافعة المالية في السوق مرتفعة لكن لا يوجد توافق كافٍ بشأن الاتجاه؛ إذ يشبه الهيكل الحالي إلى حد ما «تراكم انضغاط»، ما قد يؤدي إلى تهيئة تذبذب أحادي كبير. يعتقد Wintermute أنه إذا هدأت التوترات الجيوسياسية بشكل كبير وهبطت أسعار النفط إلى نحو 100 دولار، فقد تواجه المراكز القصيرة خطر أن يتم عصرها (squeezed) إلى ما بين 70,000 و74,000. إذا استمر تحسن الوضع، فقد يتم اختبار مستوى المقاومة عند 74,000. وبالمقابل، إذا تصاعدت التوترات أكثر وارتفعت أسعار النفط إلى 120 دولارًا، فقد تنخفض أسعار البيتكوين إلى ما يزيد قليلًا عن 60,000، وإذا كانت الاتجاهات الدورية مشابهة، فقد يهبط إلى منتصف–أعلى 50,000. وبشكل أوسع، فالتركيز ليس على الاتجاه بحد ذاته؛ بل المهم هو هيكل السوق. الرافعة المالية في عقود المشتقات مرتفعة، وتدفقات رأس المال تتذبذب ضمن أضيق نطاق في التاريخ، مع تَضيُّق نطاق التقلبات أيضًا. مهما كانت الاتجاهات التي تؤدي إليها المحفزات في النهاية، فإن هيكل السوق يشير إلى أن التقلبات الناتجة ستكون أعلى بكثير من المستويات المنعكسة في أسعار السوق الفوري والمستقبلي والخيارات الحالية.