عملاق البيرة يحقق انتعاشًا جماعيًا في الأداء

شراء الأسهم فقط شاهد تقارير محللي جين كي لين، فهي موثوقة، احترافية، في الوقت المناسب، وشاملة؛ تساعدك على اكتشاف فرص الموضوعات ذات الإمكانات!

مراسل تقرير الاقتصاد في القرن الحادي والعشرين شياو شيا، تقرير شامل

تتركز الحصة السوقية لسوق البيرة الصينية لدى الشركات الرائدة، وتتمثل ميزة الشركات في رأس القائمة في نقطتين فقط: إما أن تكون الحصة أكبر، أو أن يكون الربح أعلى.

الأسبوع الماضي، كشفت شركة كاربون للخمور (China Resources Beer) وشركة تسينغداو للبيرة وشركة زهو جيانغ للبيرة تباعًا عن تقاريرها السنوية. حققت تسينغداو للبيرة وبيرة زهو جيانغ نموًا إيجابيًا في الإيرادات والأرباح وحجم المبيعات بالكامل. وإذا استبعدنا أثر أعمال المشروبات الكحولية البيضاء الذي أثّر على شركة كاربون للخمور، فإن المؤشرات الثلاثة لقطاع البيرة الرئيسي لديها أيضًا سجلت نموًا إيجابيًا.

وبالإضافة إلى ذلك، ومع احتساب شركة تشونغ تشينغ للبيرة التي سبق أن كشفت عن تقريرها السنوي، وشركة يانجينغ للبيرة التي سبق أن نشرت إشعارًا بتوقعات زيادة الأداء، فإن الشركات الست الأولى من مصانع البيرة العاملة في الصين تقريبًا جميعها حققت نموًا إيجابيًا في الأداء الأساسي العام الماضي؛ ولا تزال شركة بي تي إيه في آسيا (Budweiser APAC) فقط دون أن تَكسر اتجاه الهبوط.

(إحصاءات 21 المراسل)

لماذا ارتدت شركات البيرة الرائدة جماعيًا؟

مع ضغط الطلب وتأثير الأحوال الجوية، شهدت غالبية إيرادات ومبيعات شركات البيرة الرائدة في 2024 انخفاضًا؛ أما القاعدة المنخفضة في العام السابق فقد أفسحت المجال لعودة الارتفاع في 2025. ومع حلول العام الماضي حيث احتضنت مختلف شركات البيرة بقوة قنوات جديدة مثل البيع الفوري، وباتت تظهر نَفَس المنتجات الراقية مثل شاي-بيرة والبيرة الحرفية الفاخرة، شهدت شركات البيرة الرائدة في 2025 انعكاسًا إيجابيًا في الأداء.

على سبيل المثال، شهدت كاربون للخمور وبيرة تسينغداو وبيرة تشونغ تشينغ ارتفاعًا جماعيًا في مؤشرات الأداء الأساسية العام الماضي، واستعادت جزءًا من حصتها السوقية. جاءت هذه الحصص جزئيًا من بيرة بي تي إيه في آسيا (Budweiser) التي لا تزال في مرحلة التصحيح، وجزئيًا من مزيد من نظرائهم من الشركات الصغيرة والمتوسطة في مجال البيرة.

للمقارنة، تُظهر بيانات المكتب الوطني للإحصاء أن إنتاج مصانع البيرة من شركات الحجم المحدد في صناعة البيرة في الصين في 2025 بلغ 3536 مليون كيلولتر، بانخفاض سنوي قدره 1.1%؛ وهذا يعني أن الحصة السوقية ما زالت تتجه أكثر نحو الشركات الرائدة.

لكن عند تمديد الفترة الزمنية، سواء من حيث الإيرادات أو حجم المبيعات أو الأرباح، فإن شركات البيرة الرائدة لم تعُد بعد إلى مستوى ذروة 2023. وما يزال يتعين انتظار أداء هذا العام للقول إن هناك تعافيًا في صناعة البيرة.

في الواقع، من يسرق حصصًا سوقية أكثر هو في الأساس بيرة يانجينغ وبيرة زهو جيانغ، وهما أصغر نسبيًا من حيث الحجم. حققت الشركتان ترقية هيكلية بالاعتماد على القطعة الكبيرة الخاصة بهما، وهي يانجينغ U8 وبيرة زهو جيانغ Pure 97. لم تتأثر الإيرادات وحجم المبيعات لديهما خلال السنوات الأخيرة بتعديل الاتجاه، بل إن صافي الأرباح ارتفع بصورة مضاعفة.

وبالخصوص، دخلت بيرة يانجينغ إلى المركز الرابع، ولم يظهر بعد أن الزخم الصاعد قد بلغ ذروته. وقبل فترة، أشار رئيس مجلس إدارة بيرة يانجينغ، غينغ تشاو، في مؤتمر مهني إلى أن يانجينغ U8 تم رفعها من إنتاج سنوي قدره 10 آلاف طن إلى 90 ألف طن الحالية، وذلك خلال خمس سنوات فقط.

منذ دخول سوق البيرة الصينية إلى دورة انكماش في الحجم، تحولت نقطة جذب الاستثمار الرئيسية لأسهم شركات البيرة من النمو الكمي إلى نمو الأرباح الناتج عن ترقية بنية المنتجات.

وهذا كان في الأصل ميزة شركات الجعة الدولية: في العام الماضي، تجاوز سعر الطن لشركة بي تي إيه في آسيا (Budweiser APAC) 723 دولارًا أمريكيًا (أكثر من 5000 يوان رنمينبي)، وهو الأعلى في السوق. كما بلغ سعر طن بيرة تشونغ تشينغ 4915 يوانًا رنمينبي العام الماضي، ويرتبط أيضًا بوجود علامات دولية راقية لديها مثل كارلسبرغ و1664.

لكن مع اشتداد المنافسة على مخزون البيرة، فإن البيرة القادرة على تحقيق أكبر نمو ليست بالضرورة الأغلى، ولا هي بالضرورة الأرخص؛ بل هي تلك الأكثر توافقًا مع مستوى استهلاك شريحة المستهلكين الأساسية.

تُعد كاربون للخمور، التي تقفز حصتها السوقية بعيدًا عن المنافسين، منتجاتها أكثر تركيزًا على فئة عامة وأسعار اقتصادية، إلا أن سعر الطن في العام الماضي انخفض قليلًا؛ وهذا يوضح أن كون المنتج أرخص لا يعني بالضرورة وجود ميزة تنافسية.

أما بيرة زهو جيانغ وبيرة يانجينغ، اللتان ما زالتا في نمو، فالقطعة الكبيرة لديهما لم ترتقِ سوى إلى شريحة سعر 8 يوان، ومع ذلك حدث انفجار في الأرباح؛ ففي الأولى، قفز سعر الطن في العام الماضي فوق عتبة 4000 يوان، ومن المرجح أن سعر الطن في الثانية يحافظ أيضًا على نمو سريع.

من أبرز نقاط الجدة في أسهم البيرة في السنوات الأخيرة توزيع الأرباح، بهدف جذب مستثمري القيمة على المدى الطويل.

عندما كشفت بيرة تسينغداو عن تقريرها السنوي الأسبوع الماضي، حددت بوضوح أنها تعتزم توزيع أرباح في 2025 بقيمة 3 مليارات يوان. ويبلغ هذا المبلغ أعلى رقم في السنوات السابقة، ونسبة التوزيع ظلت قريبة من 70% للسنتين المتتاليتين.

توزع بيرة تشونغ تشينغ أرباحًا مرتين سنويًا في السنوات الأخيرة، وفي السنتين الأخيرتين تم توزيع الأرباح بالكامل. وتتشابه الصورة لدى بي تي إيه في آسيا وكاربون للخمور أيضًا؛ حيث كانت نسب توزيع الأرباح في العام الماضي 103% و98% على التوالي.

أما من ناحية عائد المستثمرين، فهناك مجال كبير للتحسن لدى بيرة يانجينغ وبيرة زهو جيانغ. تجاوزت نسبة توزيع أرباح بيرة يانجينغ في 2024 بقليل 50%، بينما لم تتجاوز نسبة توزيع أرباح بيرة زهو جيانغ في 2025 بعد 50%.

لكن بيرة يانجينغ زادت العام الماضي من وتيرة توزيع الأرباح، لتجري التوزيع لأول مرة في الربع الثالث من 2025.

تحديثات الشركات في قطاع المشروبات الكحولية

لو تشو لاو جياو تؤكد أن سعر قوهو جيانغ 1573 لن يتبع أسعار المنافسين

في 27 مارس، تواصلت لو تشو لاو جياو مع مؤسسات استثمارية. وعند سؤالها عن استراتيجية تسعير قوهو جيانغ 1573، صرّح مدير مجلس الإدارة المسؤول عن الشؤون المالية (الممثل/الأمين العام للشؤون الموكلة لهيئة علاقات المستثمرين) لي يونغ بأن تحديد العلامة التجارية لقوهو جيانغ 1573 هو خيار استراتيجي تقوم به الشركة ينطلق من قيمة العلامة على المدى الطويل ومن خلال الالتزام بقوانين السوق، وله ثلاث منطقيات: أولًا، الخبرة التاريخية. فمن خبرات تطور الشركة، فإن نظام تسعير العلامات التجارية الناضجة لا يمكن أن يتأرجح وفقًا لتقلبات المنافسين قصيرة الأجل، وبخاصة العلامات التجارية الراقية التي تحتاج إلى ثبات استراتيجي للحفاظ على حيوية العلامة على المدى الطويل.

ثانيًا، قيمة العلامة وقوة الطلب من المستخدمين تحددان السعر. إن إنتاج قوهو جيانغ 1573 محدود القدرة، والجودة ممتازة؛ وخلال تعديل الصناعة الحالي من جهة استقرار سلة الأسعار، وهو أداء معقول يتوافق مع تحديد موضع العلامة التجارية وتوقعات السوق.

ثالثًا، التعامل بالاختلاف ليس مجرد “الحفاظ على السعر”، بل من خلال رفع جودة الخدمة وتحسين تجربة الاستهلاك وغيرها من الطرق لخلق قيمة إضافية أكبر للمستخدمين لمواجهة تغيرات السوق. وسيستمر هذا النهج في الالتزام بتحديد موضع العلامة التجارية وتعزيز إخراج قيمة العلامة والترقية في خدمات المستخدمين، لحماية أصول علامة قوهو جيانغ 1573 من منظور التزام طويل الأمد.

قوهو جيانغ 1573 بنسخة “الإصدار العالي” منذ العام الماضي يواصل استراتيجية تثبيت السعر. وفي الوقت الحالي، سعر التجزئة أعلى من 900 يوان. وفي الوقت نفسه، اختارت منافس آخر في فئة النبيذ المعتمد على نكهة浓香 (نبيذ مركز) وهو الجيل الثامن من فيوليانغ يي (Wuliangye) ضخ دعم/إعانات للاستيلاء على السوق عبر قنوات، حيث تتراوح أسعار التجزئة غالبًا حول 800 يوان وأكثر قليلًا.

لانغ جيو تؤكد تسريع تطوير “39 درجة تشينغهوا لانغ”

في 28 مارس، عقد في مدينة نيينغ جيانغ بمقاطعة سيتشوان مؤتمر “المناقشة حول تطوير مشروبات صويا عالية الجودة المصنوعة على الطريقة الريفية—التراث الكلاسيكي: الخمور الوطنية الصينية” الذي نظمته جمعية صناعة الأغذية الصينية وتولت شركة لانغ جيو القابضة (Langjiu Co., Ltd.) تنظيمه. وخلال الاجتماع، أفصحت شركة لانغ جيو عن أنها ستسرع تطوير نبيذ “تشينغهوا لانغ” بدرجة 39.

ذكرت التقارير سابقًا لمراسل تقرير الاقتصاد في القرن الحادي والعشرين أن نبيذ “تشينغهوا لانغ” بدرجة 39 حصل في عام 1989 في الدورة الخامسة من “التقييم الوطني للأفضل بين أنواع الخمور” على لقب “الخمور الوطنية الصينية”. وفي عام 1999 تم تحديده كعينة معيارية لمعيار “الليكور الكحولي منخفض الدرجة بنكهة جيو شيانغ (Soja fragrance)” على مستوى الدولة، وهو منتج نموذجي في مجال النبيذ الصويا منخفض الدرجة.

(تصوير مراسل 21)

ميتوآن شينغك (Meituan Flash Purchase) تظهر في تشنغدو تشونغتانغ: دعوة الخمور الوطنية لافتتاح متاجرها الرسمية للبيع الفوري

في 23 مارس، وخلال معرض الربيع الـ114 (ChunTianG)، أقامت مي تون شينغك فعالية بعنوان “مؤتمر النظام البيئي لبيع المشروبات الفوري 2026” حيث أطلقت رسميًا خطة دعم النمو المستدام في البيع الفوري لصالح قطاع النبيذ والمشروبات.

علم مراسل تقرير الاقتصاد في القرن الحادي والعشرين بأن الخطة ستعمل على جذب موردي العلامات التجارية وتجار التجزئة والموزعين والمتاجر الفعلية للدخول إلى البيع الفوري بطريقة مناسبة وفعالة، عبر فتح شبكة البنية التحتية للبيع الفوري، وتعزيز نظام الضمان على طول سلسلة التوريد، وتخصيص استثمارات لدعم حركة المرور (التدفق).

ومن بين ذلك، وبالنسبة للخمور الوطنية، تدعم مي تون شينغك إدراجها وافتتاح “المتجر الرسمي للبيع الفوري للخمور الوطنية”، لمساعدة العلامات التجارية على الاتصال السريع بشبكة البنية التحتية للبيع الفوري وتحقيق الرقمنة لمتاجرها خارج الإنترنت، ويمكنها دعم “التسليم خلال نصف ساعة”. وبالنسبة للموزعين، تدعم مي تون شينغك إدراجهم ضمن “خط الأعمال الرسمي للخمور الوطنية لدى مي تون” مع التأكيد على انتقاء المنتجات والالتزام بالموثوقية، ودفع المبيعات بسرعة (التداول بسرعة). وبالنسبة لعلامات التجزئة ذات نمط الأصول الخفيفة (light-asset), تدعم مي تون شينغك فتح “مستودع البرق للمشروبات الكحولية” للدخول إلى البيع الفوري، بما يتيح وصولًا أسرع إلى المستهلكين.

(مي تون شينغك تدخل المعرض رسميًا في معرض تشنغدو تشونغتانغ، تصوير مراسل 21)

منتجات جديدة في قطاع الكحول

أوروسو بيرة (Wusu Beer) تزيد التركيز على فئة المشروبات وتطلق “كافاس” (Kavas)

بعد إطلاق مشروبات غازية ومشروبات طاقة في العام الماضي، قامت كارلسبرغ الصين بخطوة إضافية في التخطيط لقطاع المشروبات، وأعلنت مؤخرًا عن إطلاق مشروب مميز من شينجيانغ—أوروسو كافاس (Wusu Kavas). يعتمد على العسل ونكهة الشعير كمذاق رئيسي، ويستهدف سيناريوهات عالية التكرار مثل تناول الطعام في المطاعم، والتجمعات المنزلية، والاستهلاك في الليل.

تُعد بيرة أوروسو (Wusu Beer) حاليًا أكثر العلامات المحلية نجاحًا على المستوى الوطني ضمن محفظة بيرة تشونغ تشينغ (كارلسبرغ الصين). وخلال السنوات الأخيرة، اتبعت اتجاه توسيع فئات كارلسبرغ ومجال البيرة، حيث تم سابقًا طرح مشروبات الطاقة “ديان شي” و“تين شان شينغ جو زوانغ يوان” (عصير مع صودا).

بيرة يانجينغ تطلق يانجينغ A10، وتعلن عن هوجي (Hu Ge) كسفير للعلامة

أطلقت بيرة يانجينغ في 25 مارس منتجًا راقيًا جديدًا يانجينغ A10 بسعر محدد بين 10-12 يوان. وبالمقارنة مع يانجينغ U8، فهو يمثل ارتفاعًا معينًا. ويستخدم المنتج تخميرًا من 100% دقيق قمح كامل، ويُعد هوجي سفيرًا للعلامة.

أخبار قطاعية

ارتفاع جماعي في صفقات تجارة المشروبات الكحولية عبر التجارة الإلكترونية: متجر JD vượt 200 مليار يوان؛ منصة تاوسي (Taoxi) تتجاوز 400 مليار يوان؛ و كويشو تتجاوز 120 مليار

خلال معرض تشنغدو للتجارة في السكر والخمور (Chengdu Sugar and Wine Fair)، أصدرت مي تون، وJD، ومنصات تاوسي وغيرها من كبرى منصات التجارة الإلكترونية تصريحات وكشفت “ملخصات/تقارير المعركة” الخاصة بقطاع المشروبات الكحولية.

علم مراسل تقرير الاقتصاد في القرن الحادي والعشرين من جهة JD أن أعمال المبيعات الخاصة بالخمور في متجر JD حققت خلال السنوات الثلاث الماضية نموًا قفزيًا تجاوز 200 مليار يوان. كما أن وتيرة نمو فعالية التسوق الموسمية لمنتجات السنة الجديدة (Jingdong New Year Goods Festival) وفترة عيد الربيع التي انتهت للتو تجاوزت جميعها 20%.

وفي الوقت نفسه، تجاوزت وتيرة نمو المستخدمين الشباب بين 18-25 عامًا والمستخدمات 35% و15% على التوالي. كما أن نسبة المستخدمين ذوي القوة الشرائية العالية الذين بلغت مشترياتهم على JD أكثر من 5000 يوان تتجاوز 60%، وقد ارتفع متوسط دخل المستخدم (ARPU) بنسبة 15%.

كما كشفت تاوباو وكويشو قبل أيام قليلة من معرض تشنغدو عن أرقام GMV لقطاع المشروبات الكحولية في العام الماضي.

صرّح مسؤول مبيعات الخمور البيضاء لدى شركة تاوباو تيمول (Taotian Group) في المنطقة (Taobao Tmall) بأن حجم صفقات الخمور الكحولية لدى منصة تاوسي في 2025 يقارب 400 مليار يوان، حيث تمثل الخمور البيضاء أكثر من 75%. كما بلغ حجم UV (الزوار المستقلون) لصفقات قطاع المشروبات الكحولية خلال العام أكثر من 100 مليون. كما وصل عدد مستخدمي 88VIP إلى أكثر من 55 مليونًا، وبلغ عدد مستخدمي شراء المشروبات الكحولية خلال العام 45 مليونًا+، وفي استهلاك الخمور البيضاء بلغت نسبة 88VIP أكثر من 80%.

يوجد 5 شركات تجاوزت قيمة مبيعاتها 1 مليار يوان، وهي: قويتشو ماوتاي، جيان نان تشون، وو ليانغ يي، لو تشو لاو جياو، وجروپ فن جيو (Fenjiu Group). ويوجد 11 شركة تجاوزت مبيعاتها 100 مليون يوان، وتشمل: شي شيو، لانغ جيو، جين جيو، يانغ هي، قوه تاي، غو يين قون جيو، سِي فنغ، شو دي، نيو لان شان، وجين شي يان (Jinshiyuan) وغيرها. كما توجد 9 متاجر رسمية للعلامة التجارية تجاوزت مبيعاتها 1 مليار يوان.

بالنسبة للخمور البيضاء لدى تاوسي في 2025، بلغ حجم “الصفقات القريبة” (مثل البيع الفوري) 800 مليون يوان، أي ما يعادل نحو 2% من الحصة عبر الإنترنت. وفي الفترة من يناير-فبراير 2026، اقترب حجم الصفقات القريبة من 400 مليون يوان، وبمعدل نمو سنوي يتجاوز 250%.

صرّح مسؤول التسييل التجاري لصناعة المشروبات الكحولية لدى كويشو بأن GMV لقطاع المشروبات الكحولية في 2025 تجاوز 120 مليار يوان، ويحتل حصة تتجاوز 10% في المبيعات عبر الإنترنت على مستوى الشبكة. ويبلغ عدد المستخدمين النشطين شهريًا أكثر من 700 مليون، وعدد المستخدمين النشطين يوميًا 416 مليون، ووقت الاستخدام اليومي في المتوسط يتجاوز 133 دقيقة، وتبلغ حصة الفئة العمرية 18-45 عامًا أكثر من 62%. ومن بين ذلك، المستخدمون الذكور أكثر، إذ تجمع حوالي 500 مليون شخص في المدن من الدرجة الجديدة (new-tier)، ليشكلوا “قاعدة جديدة” صلبة لاستهلاك المشروبات الكحولية.

حجم البيع الفوري للمشروبات الكحولية في الصين يتجاوز 500 مليار يوان

وفقًا لما ورد في تقرير “تطوير البيع الفوري المتسلسل للخمور في 2025” الصادر في 21 مارس، بلغ حجم البيع الفوري في الصين في 2025 نحو 971.4 مليار يوان. ومن ذلك، تجاوز حجم البيع الفوري للمشروبات الكحولية 500 مليار يوان، وهو ما حقق قفزة هندسية متعددة المرات مقارنة بـ2020.

المكتب الوطني للإحصاء: مبيعات تجزئة التبغ والكحول في يناير-فبراير قفزت 19.1%، وتسارع تعافي قطاع المطاعم

في 16 مارس، نشر المكتب الوطني للإحصاء بيانات تُظهر أنه في الفترة من يناير إلى فبراير، بلغ إجمالي مبيعات التجزئة للسلع الاستهلاكية الاجتماعية 86079 مليار يوان، بزيادة قدرها 2.8%. ومن ضمن ذلك، بلغت مبيعات التجزئة الخاصة بالمطاعم 10264 مليار يوان، بزيادة قدرها 4.8%، وتسارع نموها مقارنة بالشهر السابق بشكل واضح (أعلى من وتيرة النمو المسجلة في ديسمبر 2025 البالغة 2.2% ومن وتيرة النمو في الفترة من يناير إلى فبراير 2025 البالغة 4.3%).

ومن ضمن ذلك، بلغ حجم مبيعات تجزئة منتجات التبغ والكحول في يناير-فبراير 1581 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 19.1%. وكانت وتيرة النمو في الفترة من يناير-فبراير 2025 تبلغ 5.5%، أي أنها تسارعت بشكل واضح. وبسبب ذلك، ارتفعت أسعار أسهم قطاع الخمور البيضاء في نفس اليوم جماعيًا.

		إعلان من سينا: هذه الأخبار مُعاد نشرها من وسائل إعلام شريكة؛ ونشرت Sina.com هذا المحتوى بهدف نقل المزيد من المعلومات، ولا يعني ذلك الموافقة على وجهات نظرها أو تأكيد ما ورد فيها. المحتوى هنا للاطلاع فقط ولا يشكل نصيحة استثمارية. يقوم المستثمرون بأي إجراء بناءً على ذلك ويتحملون المخاطر بأنفسهم.

كم هائل من المعلومات وتفسير دقيق—كل شيء متاح عبر تطبيق Sina Finance