تمت مصادرة وتجميد أكثر من 154 مليارًا، لجنة الأوراق المالية والبورصات تنشر أحدث تقرير رقابي

تسجيل الدخول إلى تطبيق SINA Finance للبحث عن【الإفصاح】لمعرفة المزيد عن مستويات تقييم الأداء

المراسل丨توي وينجينغ

المحرر丨جيانغ شي تشيانغ وو يانلينغ

في 27 مارس، أصدرت هيئة تنظيم الأوراق المالية (CSRC) تقرير 2025 عن تنفيذ بناء حكومة خاضعة للقانون. وتُعرض «دفتر» رقابي أمام السوق: تمّ خلال العام التعامل مع 701 قضية مخالفة لقوانين الأوراق المالية والعقود الآجلة، وبلغت قيمة الغرامات والمصادرات 15.474 مليار يوان، وتم إحالة 172 مرجعًا يتعلق بقرائن اشتباه بجرائم إلى أجهزة الشرطة.

在 ظل نبرة تنظيمية «قواطع سنّية ومسامير حادة»، وبزوايا وملامح حادة، تعكس هذه الأرقام بشكل مباشر أن التشديد في الرقابة والإشراف بات يتجه إلى أن يصبح نمطًا ثابتًا.

بالإضافة إلى معالجة القضايا، شهد مجال حماية المستثمرين خلال العام الماضي أيضًا عدة تطورات مؤسسية. فقد أُحرز تقدم جوهري في الدعاوى القضائية للتمثيل الخاص مثل قضية مينغ تشوغانغ وقضية جين تونغ لين وقضية مي شانغ لإيكولوجيا، كما استقبل نظام خدمة 12386 خلال العام أكثر من 400 ألف طلب من المستثمرين.

وعلى مستوى بناء النظام، تم خلال العام سنّ أو تعديل 9 لوائح و23 وثيقة تنظيمية. كما ازدادت كذلك قوة التعاون بين السلطة القضائية والسلطة الإدارية.

وعلى هذا الأساس، حددت هيئة تنظيم الأوراق المالية CSRC خمس أولويات عمل لعام 2026: تسريع التشريعات وتعديلات التشريعات في المجالات ذات الأولوية، ودفع المزيد من نماذج الدعاوى القضائية للتمثيل الخاص إلى أرض الواقع، والاستمرار في إنفاذ الرقابة «قواطع سنّية ومسامير حادة»، ووضع خطة لبناء النزاهة، ودفع حوكمة سوق رأس المال نحو التحديث على مسار منضبط بالقانون. وبالنسبة لمشاركي السوق، يجري تشكيل بيئة قانونية أكثر تنظيمًا وشفافية وقابلية للتوقع بشكل متسارع.

خلال العام تمت معالجة 701 قضية

المصادرات والغرامات تجاوزت 154 مليار يوان

استمرت قوة الردع في إنفاذ الرقابة بالظهور في 2025.

من حيث عدد القضايا، خلال العام تم التعامل مع 701 قضية مخالفة لقوانين الأوراق المالية والعقود الآجلة، وبلغ إجمالي قيمة الغرامات والمصادرات 15.474 مليار يوان، وتم إحالة 172 مرجعًا يتعلق بقرائن اشتباه بجرائم إلى أجهزة الشرطة.

من حيث نوع القضايا، تم معاقبة بشكل صارم قانونيًا قضايا تزوير مالي خبيثة مثل قضية فو-رين دوغيه وقضية بولي-زهي يار. كما تم معاقبة قضايا مخالفة ضمن جانب التداول مثل قضية تلاعب جين سوي تشون وقضية خفض الحصص المخالِف لتْيان هان، بغرامات ومصادرات تتجاوز المليار يوان. كذلك طُبِّق ملاحقة المسؤولية القانونية على مؤسسات وسيطة مثل شين يونغ تشونغه وقضية آ تاي سيو ودونغ هاي سيكيوريتيز بسبب أفعال مخالفة للقانون والانضباط.

وفي مجال التنسيق في إنفاذ القانون، أصدرت هيئة تنظيم الأوراق المالية CSRC بالتعاون مع المحكمة الشعبية العليا أمثلة توجيهية للقضايا الإجرامية والمخالفة للأوراق المالية، بما ينقل إشارات التشديد في الرقابة والإشراف إلى مختلف حلقات السوق.

كما يجري تحسين خدمات الشؤون الحكومية بالتوازي. خلال العام استُقبلت 3695 طلبًا من مختلف أنواع التراخيص الإدارية، وتم تسليم 3042 قرارًا بالموافقة. بعد تطبيق «مسألة واحدة» لتقييم أهلية المستثمرين الأجانب المؤهلين مع فتح الحساب، تم تقصير مدة الموافقة إلى 5 أيام عمل.

وفي النظام بأكمله، تم تنفيذ عمليات فحص ميداني وتنظيم ذاتي وفقًا للقانون. وخلال العام تم اتخاذ ما يقرب من 3000 إجراء رقابي، مع تصحيح في الوقت المناسب مختلف أوجه المخالفة. وبالتوازي، تم دفع بناء النزاهة إلى الأمام؛ إذ تم إدراج الحالات التي تمتنع عن سداد الغرامات والمصادرات في سجل النزاهة مع إعلان خاص، بما يساعد على معالجة مشكلة صعوبة التنفيذ.

نظام 12386: أكثر من 400 ألف طلب

تقدم جوهري في الدعاوى القضائية للتمثيل الخاص

في 2025، شهد مجال حماية المستثمرين عدة اختراقات مؤسسية.

في جانب بناء النظام، أصدرت هيئة تنظيم الأوراق المالية CSRC «بعض الآراء بشأن تعزيز حماية صغار المستثمرين في سوق رأس المال». ومن خلال 8 جوانب، اقترحت 23 إجراءً سياسياً، لتحدد بشكل منهجي الفكرة العامة والمسار العملي لتعزيز حماية صغار المستثمرين.

وقد تحقق تقدم مهم في الدعاوى القضائية للتمثيل الخاص. فقد تم بدء إجراءات الدعاوى القضائية للتمثيل الخاص في قضية مينغ تشوغانغ، وأصدرت قضية جين تونغ لين حكمًا تمهيديًا من محكمة الدرجة الأولى، وبدأت محاكمة قضية الدعاوى القضائية للتمثيل الخاص لشركة مي شانغ لإيكولوجيا، كما أطلقت شركة وومانغ سيكيوريتيز صندوق تعويض تمهيدي متخصصًا بشأن ادعاءات كاذبة في قضية جوانغ دا الرقمية. وقد جعلت هذه القضايا النموذجية إحساس المستثمرين بالحصول على مكاسب ينتقل تدريجيًا من مستوى الإجراءات إلى مستوى الجوهر.

وتواصل آليات حل النزاعات المتنوعة أداء دورها. فقد استقبلت منصة خدمة 12386 خلال العام أكثر من 400 ألف طلب من المستثمرين، مع الحفاظ على معدل اتصال مرتفع نسبيًا، وجرى تعزيز رضا المستثمرين بشكل ثابت. وبالتعاون مع المحكمة الشعبية العليا، تم دفع آلية «من طرف إلى طرف» لربط التسوية القضائية والتسوية عبر الإنترنت باستمرار. كما تتعمق الإصلاحات باستمرار في «الدعاوى القضائية النموذجية + الوساطة على دفعات». وتم تحقيق التغطية الكاملة على مستوى المدن الثلاث (بكين وشانغهاي وشينزين) لتجربة التحكيم في قطاع الأوراق المالية والعقود الآجلة.

يمتد التثقيف والإعلان الموجه للمستثمرين عبر العام. فقد جرى تنفيذ «يوم 15 مايو الوطني للإعلان عن حماية المستثمرين»، و«أسبوع التعليم والإعلان 3·15 و9·15» بالتعاون مع الإدارة الوطنية لتنظيم التمويل، فضلًا عن سلسلة أنشطة مثل «أسبوع المستثمرين العالمي» استجابةً ووفقًا لدعوة الهيئات التنظيمية للأوراق المالية الدولية.

تم سنّ وتعديل 9 لوائح و23 وثيقة تنظيمية خلال العام

في 2025، تسارعت وتيرة بناء نظام سوق رأس المال بشكل واضح.

من حيث عدد التشريعات، تم سنّ أو تعديل 9 لوائح و23 وثيقة تنظيمية خلال العام.

من حيث مشاريع التشريع ذات الأولوية، تم تنظيم تقييم أثر تنفيذ قانون الأوراق المالية، ودفع تعديل قانون صناديق الاستثمار في الأوراق المالية، ودفع أعمال صياغة وتعديل التشريعات الإدارية مثل «لوائح الإشراف على شركات الأوراق المالية» و«لوائح الإشراف على الشركات المدرجة» وغيرها.

وفي جانب التنسيق القضائي، بالتعاون مع المحكمة الشعبية العليا صدر «رأي توجيهي بشأن التشدد في الإنفاذ والعدالة وخدمات ضمان التطور عالي الجودة لسوق رأس المال»، مما يدفع المحكمة الشعبية العليا والنيابة الشعبية العليا ووزارة العدل إلى إصدار «محضر اجتماع بشأن الدفع المشترك للوقاية من المنازعات الإدارية وحلها بشكل واقعي في مجال تنظيم الأوراق المالية والعقود الآجلة».

وعلى صعيد القضاء الجنائي، تم دعم أعمال البحث لصياغة وتعديل تفسيرين قضائيين بشأن التعويض المدني في جرائم التداول بناءً على معلومات داخلية والتلاعب في السوق، بالإضافة إلى وثائق سياسات قضائية ذات صلة بجرائم الإضرار بمصالح الشركة المدرجة بسبب خيانة الأمانة، وجرائم التداول بناءً على معلومات داخلية، وتفسيراتها القضائية الجنائية، وجرائم ضرب صناديق الاستثمار الخاصة.

كما تتسع قنوات المشاركة في التشريع، فقد تم إنشاء نقاط الاتصال التشريعية للدفعة الأولى، وتم في العادة تلقي الآراء والمقترحات من مختلف أطراف السوق بشأن أعمال التشريع.

علاوة على ذلك، وبما يتماشى مع ترتيبات الحزب الشيوعي الصيني ومجلس الدولة، تم تعديل «إجراءات إدارة الإفصاح عن المعلومات للشركات المدرجة»، و«إجراءات إدارة إعادة هيكلة الأصول الرئيسية للشركات المدرجة»، و«لوائح بشأن مسؤوليات جهات التنظيم التابعة للجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية».

تم إنجاز 286 اقتراحًا وتوصية خلال العام

في 2025، استمر تعميق الإفصاح عن الشؤون الحكومية والرقابة على السلطة.

في جانب الإفصاح عن المعلومات، تم إعداد «دليل المشاريع التي ستُفصح عنها لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية بشكل استباقي»، بما يدفع توحيد ومعيارية الإفصاح الاستباقي عن معلومات الحكومة.

في جانب معالجة الاقتراحات والتوصيات، خلال العام تم إنجاز 147 مشروعًا مقدمة من ممثلي المؤتمر الوطني لنواب الشعب، و139 مشروعًا مقدمة من أعضاء المؤتمر الاستشاري السياسي للشعب الصيني، حيث تم ربط معالجة الاقتراحات والتوصيات بالأعمال المركزية مثل الوقاية من المخاطر في سوق رأس المال وتعزيز الرقابة ودفع التنمية عالية الجودة.

في جانب المراجعة القانونية، تم إصدار آراء مراجعة قانونية بأكثر من 6000 مرة خلال العام، وبشكل صارم وفقًا للقانون تم تنفيذ أعمال التحفظ والحجز على الممتلكات المعنية بالقضية، وبناء نظام مراجعة «التدخل المبكر في الإجراء، مراجعة بنمط قائمة على المحتوى، وحجج متعددة في الشكل».

في جانب الدعاية القانونية والتثقيف، وبغية دعم إدخال الأموال متوسطة وطويلة الأجل إلى السوق، وتحضير «الخمسة مقالات الكبرى حول التمويل» في سوق رأس المال، وخطة عمل للتنمية عالية الجودة لصناديق الاستثمار العامة، وغيرها من وثائق السياسات الهامة مثل المزيد من تعميق إصلاح لوحة العلوم والتكنولوجيا والابتكار (اللوحة الكِيست)، جرى باستمرار تنفيذ الأنشطة الإعلامية والشرح.

في جانب الرقابة التقنية، تم تنفيذ بجد متطلبات بناء نظام البيانات الموحد للشؤون الحكومية على مستوى البلاد، والاستمرار في دفع بناء نظام تبادل المشاركة في بيانات الشؤون الحكومية، وترقية نظام التراخيص الإدارية.

خمس أولويات رئيسية في 2026: تسريع التشريعات وتعديلات التشريعات، ودفع المزيد من نماذج الدعاوى القضائية للتمثيل الخاص إلى أرض الواقع

انطلاقًا من 2026، حددت هيئة تنظيم الأوراق المالية CSRC خمس أولويات عمل لبناء حكومة خاضعة للقانون.

① الإصرار على التقدم مع ضمان الاستقرار، وتحسين الجودة وزيادة الكفاءة، والالتزام بخط رئيسي للعمل يركز على منع المخاطر وتعزيز الرقابة ودفع التنمية عالية الجودة، وتحسين كفاءة الرقابة، وحماية الحقوق والمصالح المشروعة للمستثمرين، ودفع نظام حوكمة سوق رأس المال وقدراته نحو التحديث على مسار منضبط بالقانون.

② بحث وصياغة خطة لبناء سوق رأس المال وفقًا للقانون، وتسريع التشريعات وتعديلات التشريعات في المجالات ذات الأولوية، وتحسين قابلية الشمول والتكيف والقدرة التنافسية والجاذبية للنظام.

③ تنفيذ متكامل تمامًا لمتطلبات مكافحة أنشطة المخالفات في الأوراق المالية بشكل صارم وفقًا للقانون، والإصرار على أسلوب إنفاذ الرقابة «قواطع سنّية ومسامير حادة»، وبحواف وزوايا، والضرب بشدة ضد مختلف الأنشطة الإجرامية والمخالفة للقانون في الأوراق المالية والعقود الآجلة.

④ تعزيز حماية صغار المستثمرين في سوق رأس المال، ودفع المزيد من أمثلة الدعاوى القضائية للتمثيل الخاص وأمثلة التعويض المسبق إلى أرض الواقع، بما يعزز على نحو ملموس إحساس المستثمرين بالحصول على مكاسب.

⑤ بحث وصياغة خطة لبناء النزاهة، ودفع تنفيذ الرقابة الائتمانية في موضعها بدقة، والاستمرار في خلق بيئة سوقية تحترم القانون وتلتزم بالوفاء، والمساعدة على تحقيق بداية جيدة لـ«الخطة الخمسية الخامسة عشرة» (خطة السنوات الخمس القادمة).

كم هائل من الأخبار، وشرح دقيق، كل شيء متاح في تطبيق SINA Finance

المسؤول عن التحرير: جيانغ يو هان