اتجاه جديد لاستثمار الأجانب في سوق الأسهم الصينية: بنك باركليز يصبح أكبر مالك لصناديق الاستثمار المتداولة في تصميم الرقائق

في الآونة الأخيرة، أثارت تحركات المؤسسات الأجنبية في مجال إدراج صناديق ETF على A-shares اهتمامًا. يُنتظر أن يبدأ تداول صندوق Guotai CSI STAR Market Chip Design Theme ETF قريبًا، وتُظهر أحدث إفصاحات له أن بنك Barclays أصبح أكبر حامل في الصندوق بحجم حيازة يبلغ 15 مليونًا من الوحدات، بما يعادل 7.21% من إجمالي حصص الصندوق. وتُشير هذه الظاهرة إلى أن مؤسسة أجنبية دخلت للمرة الأولى ضمن قائمة أكبر 10 حاملي لصندوق ETF المُصدر حديثًا خلال العام الحالي، بينما كانت حالات مماثلة في السابق تتركز غالبًا في المنتجات القائمة.

تم إصدار مؤشر CSI STAR Market Chip Design Index الذي يتتبعه هذا الصندوق في يوليو 2024، وتشمل أسهم العينة شركات رائدة في مجال تصميم رقائق/شيبور في STAR Market مثل شركة Lanting Technology وHailan Information وغيرها. وعلى الرغم من أن حجم إصدار Guotai Fund في هذه المرة يبلغ 209 ملايين يوان فقط، فإن نسبة المستثمرين المؤسسيين تصل إلى 29.12%، ومن بينها تبلغ نسبة حيازة بنك Barclays أعلى بشكل واضح من بقية المؤسسات. وتجدر الإشارة إلى أنه في الفترة نفسها، كان هناك بالفعل 7 منتجات ETF مرتبطة بهذا المؤشر، ومعظمها تم إنشاؤه حديثًا خلال العام.

إن توزع المؤسسات الأجنبية على صناديق ETF في A-shares ليس استثناءً. تُظهر البيانات أن بنك Barclays كان في نوفمبر 2025 قد أصبح في الوقت نفسه أكبر حامل لدى ثلاث صناديق ETF مُصدرة حديثًا، بما في ذلك صندوقان ETF موجهان للسوق البرازيلية وصندوق واحد ETF لتكنولوجيا الشركات المدرجة في هونغ كونغ. ومن بين ذلك، بلغت حيازاته في صندوق Bradesco Brazil Ibovespa ETF 91.7479 مليون وحدة، بما يزيد عن 30%. ومع ذلك، فإن أداء هذه المنتجات الثلاثة متباين بشكل واضح؛ فقد حقق صندوقا ETF في البرازيل نموًا في صافي القيمة بأكثر من 14%، بينما تكبد صندوق ETF لتكنولوجيا هونغ كونغ خسارة تزيد عن 20%.

أما بالنسبة للمنتجات القائمة، فإن تحركات إعادة التوزيع لدى المؤسسات الأجنبية تكون أكثر تكرارًا. فعلى سبيل المثال، تتضمن حيازة بنك Barclays 66 صندوق ETF، وخلال العام قام بزيادة المراكز بما يزيد عن 80 مليون وحدة في منتجات مثل 广发 CSI Hong Kong Stock Connect Non-Bank Financial Theme ETF، وفي الوقت نفسه خفّض مركزه بما يزيد عن 100 مليون وحدة في منتجات مثل 景顺恒生消费ETF. وتُظهر البيانات أن إجمالي حيازة هذه المؤسسة انخفض مقارنةً بالنصف الأول من العام الماضي بمقدار 586 مليون وحدة، بينما قامت مجموعة UBS بزيادة حيازاتها بمقدار 749 مليون وحدة في الفترة نفسها، مع التركيز على الشراء في 景顺长城 CSI Hong Kong Stock Connect Technology ETF.

يشير محللون في السوق إلى أن استراتيجية تخصيص المؤسسات الأجنبية لصناديق ETF تظهر تباينًا واضحًا: فمن ناحية، تواصل تعزيز توزيعها على المنتجات في مسارات النمو، ومن ناحية أخرى تجري تعديلات هيكلية على المجالات التقليدية مثل الاستهلاك والطاقة. تعكس عمليات إعادة التوزيع الديناميكية هذه استمرار اهتمام رأس المال الدولي بالفرص الهيكلية في سوق A-shares، وخصوصًا في مجال موضوع التكنولوجيا الذاتية الموثوقة والقابلة للتحكم، حيث يُظهر مستوى مشاركة المؤسسات الأجنبية اتجاهًا تصاعديًا.