وكسون للاستثمار والاستشارات يوشيندونغ: الافتتاح منخفض ثم ارتفاع، هل استقرت سوق الأسهم الصينية؟

اليوم شركة “A” ‏لم تُخِب آمال الجميع بالفعل. أمس، خلال تحليلاتنا، أوضحنا للجميع بوضوح أن يوم الاثنين سيكون هناك فجوة هبوط في الافتتاح في السوق الواسع، لكن لا داعي للهلع؛ فالهبوط الافتتاحي يُعد فرصة أفضل للشراء المنخفض (الاستمساك بالقاع). ومن ثم، فإن مسار اليوم بالفعل أظهر سمة “شركة A” الخاصة بنا، ولم يُخِب آمال الجميع. لكن ظهرت كذلك مشكلة: غدًا يوم الثلاثاء، فهل سيظل سوقنا الصيني للشركات المدرجة في A-shares قادرًا على رفع الرأس بثقة؟ ويرى يو تشونغ يي تونغ (余兴栋) من iFeng Tou Gu (Hexun Investment Advisor) أن ذلك سيكون كذلك. هذا الأسبوع كل نقاط الشراء المنخفضة تقريبًا هي نقاط جيدة جدًا، وهي أيضًا فرص جيدة لبناء المراكز (التمركز).

لا بد أن تعرفوا أنه خلال فترة طويلة في الماضي، طالما حدثت تراجعات في الأسواق الخارجية، فغالبًا ما كانت “شركة A” تستسلم وتنهار، ولم تكن لديها أي إمكانية للارتفاع. لذلك لدى كثير من المستثمرين في الأسهم تصورٌ بأن “شركة A تتبع الانخفاض ولا تتبع الارتفاع”. لكن انطلاقًا من مسار الأسبوع الماضي من “أسهم” إلى اليوم، يتضح بوضوح أن “شركة A” أظهرت بالفعل شخصيتها الخاصة، وعلّقت ظهرها المستقيم. لذلك، نعم، يجب أن نعطي “شركة A” إعجابًا.

وفي الوقت نفسه، أعتقد أيضًا أن “شركة A” في المرحلة المقبلة ستواصل إظهار نمط ارتفاع مستقل. لماذا نحن واثقون إلى هذا الحد بأن السوق الواسع سيحقق ارتفاعًا مستقلًا؟ سأشرح ذلك للجميع باختصار. انظروا في شهر مارس: كنا لا ننظر بتفاؤل لـ “شركة A”. في شهر مارس، كنا نكرر للجميع ضرورة تقليل المراكز؛ كان شهر مارس غير سهل للتنفيذ. لكن الواقع أثبت أن كامل شهر مارس كان في مرحلة تعديل. وبعد دخول شهر أبريل، تغيّر تركيز السوق بالكامل. فستصبح بؤرة الاهتمام منصبة على تقارير السنة والتقارير الفصلية (سنوية ونصف سنوية/ربع سنوية). وفي الوقت ذاته، تدفع هذه التقارير تطبيق السياسات على الأرض. فإذا كانت النتائج ليست مثالية، فإن السياسات ستُطبَّق بسرعة أكبر. إن مستوى اليقين في هذا مرتفع نسبيًا. وإذا كانت النتائج أفضل نسبيًا، فهذا ببساطة يُظهر مرونة الاقتصاد لدينا. ومن أي زاوية نظرتُم إليها، بعد دخول شهر أبريل، ستتغير توقعات المستثمرين بصورة واضحة. هذا هو عامل داخلي. أما العامل الخارجي، فليس خارجًا عن الأسواق الخارجية التي تتمثل أساسًا في عدم استقرار وضع الشرق الأوسط، وتأثيره على ارتفاع الطاقة. وبعد دخول أبريل، يصبح هذا الأمر في الأساس واضحًا. وقد استمر هذا الأمر لأكثر من شهر؛ والآن الجميع أصبح يشعر بالتعب من نفس السيناريو (انخفاض الحساسية). لا توجد إلا أحداث ترقية/تصعيد كبيرة جدًا، مثل تفجير عدة حقول نفط، عندها فقط قد يكون لها تأثير كبير على المعنويات. وإلا فلن يكون هناك تأثير كبير كما يبدو.

لذلك، سواء كان الأمر من الداخل أو الخارج، فإن تأثيره السلبي على المستثمرين لدينا يتلاشى تدريجيًا. والآن ما زال هناك من يشكك في تحليلاتنا وأحكامنا. أعتقد حقًا أنه لا داعي لذلك. يمكنكم أيضًا إلقاء نظرة على تحليلاتنا وتوقعاتنا الأخيرة؛ فهي واضحة جدًا ومُبيَّنة بشكل جليّ. الشيء الأكثر جوهرية هذا الأسبوع هو أمر واحد فقط: اختيار اتجاهات بناء المراكز التي سنركز عليها لاحقًا. وكنا نحلل ونؤكد باستمرار الاتجاهات التي ينبغي اختيارها. مثلما كنا نتحدث معكم في مذكرات الاستعادة (复盘笔记)، وكذلك في الفيديوهات باستمرار: القطاع مثل “الفضاء التجاري” (商业航天) هو “لا ينفصل عن الركب” (ليس بعيدًا)، وقد ذكرناه مرات عديدة. وحتى بعد رأس السنة (بعد عيد رأس السنة/元旦)، أخبرنا الجميع أن المرحلة القادمة قد تواجه فترة تعديل تمتد ثلاثة أو أربعة أشهر. وبعد انتهاء الترتيب الأفقي/التماسك (横盘整理)، ستكون غالبًا نقاط شراء منخفضة جيدة.

في الأسبوع الماضي، أشرنا بشكل خاص إلى أن هذا الاتجاه وصل إلى مستوى يمكن عنده إجراء بعض عمليات الشراء المنخفض. واليوم، شهد هذا القطاع أكثر من عشرة مؤشرات/رموزًا بارتفاعات تجاوزت 9%، وكانت الاستجابة الإيجابية الجماعية قد أصبحت بالفعل واضحة جدًا. فهل الاتجاه الخاص بالفضاء التجاري يبدأ رسميًا؟ ما زلنا نقول الشيء نفسه: سنقوم دائمًا بمتابعته، وسنستخدم مذكرات الاستعادة لتقديم شرح مُفصّل للمنطق الأساسي (底层逻辑) له للجميع. وبالذات سنقدم تحليلًا معمقًا لخطوط الصناعة في سلسلة الفضاء التجاري—من المنبع/الوسط/المصب (上游、中游、下游)—لتفكيكها. نحن نُجري باستمرار تحليلات معمقة للقطاع وتفكيكًا، والهدف الوحيد هو إيجاد المنطق الأساسي لارتفاع هذا القطاع/هذا البُعد. “تداول الأسهم” إذا قلناها بصراحة، هو شراء توقعات المستقبل. فما الذي يستند إليه هذا التوقع؟ إنه يعتمد على التحليل العميق لقطاع بعينه، والقيام بـ“القص/الترجيح” (裁剪) بناءً على ذلك. والأصدقاء غير المهتمين بعد يمكنهم أيضًا النقر على أيقونة القلب الصغيرة (小红心) وإضافة متابعة (关注) لنتحقق معًا من المنطق الأساسي لهذه القطاعات.

بالإضافة إلى ذلك، مثلًا اليوم ظهر في قطاع الطاقة الشمسية الكهروضوئية (光伏) تراجع واضح. هل سيسير هذا الاتجاه لاحقًا نحو هبوط عميق مرة أخرى؟ بصراحة، السبب وراء تراجُع هذا الاتجاه هو أنه في عطلة نهاية الأسبوع ظهرت بعض الأخبار؛ وفحواها تقريبًا أن التقدم في “مكافحة التكدس/التقليل من التقلبات الداخلية” (反内卷) ليس جيدًا كما كان يتوقعه الجميع بسرعة، لذا حدثت موجة تصحيح (回调). فهل سيتحول هذا التصحيح إلى “قتل عند انعطاف الرأس” (拐头杀跌)؟ سنقوم أيضًا بمتابعة عميقة مع الجميع. ومن وجهة نظري الشخصية، فإن المنطق الأساسي لخفض عميق جدًا إلى الأسفل في هذا الموضع غير موجود؛ والأرجح أن هذا الموضع سيكون مجرد تصحيح، وسيستمر الاتجاه في الارتفاع. متى يمكن أن يبدأ هذا رسميًا؟ سنقدم تحليلًا عميقًا وشرحًا مفصلاً للجميع باستخدام مذكرات الاستعادة.

（المحرر:王刚 HF004）

     【إخلاء المسؤولية】لا يُعبّر هذا المقال إلا عن آراء المؤلف الشخصية، ولا علاقة له بأي جانب بشركة Hexun. يظل موقع Hexun على الحياد تجاه ما ورد في المقال من تصريحات وآراء وتقديرات حكمية، ولا يقدم أي ضمان صريح أو ضمني بشأن دقة أو موثوقية أو اكتمال أي محتوى وارد. يرجى من القراء اعتبار ما سبق مجرد مرجع، ويتحملون مسؤوليتهم الكاملة بأنفسهم. البريد الإلكتروني：news_center@staff.hexun.com