المدفوعات الحكومية تتسارع! مجموعة كبرى الخضراء والبيئة تتعافى وتحقق أرباحًا في عام 2025، وانخفاض معدل الدين بنسبة تقارب 5٪

تصدر هذه الجريدة (chinatimes.net.cn) عن مراسلها ليو شي مين من بكين.

في ربيع عام 2026، وبالنسبة لقطاع البيئة الذي تغرقه الذمم المدينة المستحقة، لم يكن “الشتاء” قد انتهى بعد، لكن أخبار بوادر التحسن وصلت بهدوء.

في 18 مارس، أعلنت شركة الصين غوانغدا الخضراء لحماية البيئة (1257.HK) نتائجها لعام 2025. وحتى السنة المنتهية في 31 ديسمبر 2025، بلغ العائد 6.729 مليار دولار هونغ كونغ، بانخفاض 4% عن العام الماضي. ورغم انخفاض العائد، نجحت الشركة في تحقيق تحول من الخسارة إلى الربح خلال عام 2025؛ إذ بلغ ربح مساهمي حقوق الملكية خلال العام 1.13 مليار دولار هونغ كونغ، بينما كانت هذه البيانات في 2024 خسارة قدرها 4.15 مليار دولار هونغ كونغ.

ومن الجدير بالملاحظة أن نسبة الأصول إلى الخصوم لدى شركة الصين غوانغدا الخضراء لحماية البيئة قد انخفضت خلال العام الماضي. وبنهاية 2025، بلغت نسبة الأصول إلى الخصوم 63.01%، بانخفاض 4.89% مقارنةً بـ 67.90% بنهاية 2024.

الدافع وراء ذلك هو تسريع سداد دفعات الدعم الوطني المرتبطة ببطاقات/قوائم التحويلات. قال الرئيس الإداري لشركة الصين غوانغدا الخضراء لحماية البيئة، ليانغ هايدونغ، في تصريحات لوسائل إعلام منها مراسل صحيفة “هواشيا شيتا” (Huaxia Times): في العام الماضي، حققت شركة الصين غوانغدا الخضراء لحماية البيئة دفعات الدعم الوطني (国补) مستويات قياسية جديدة؛ وتم إدراج 8 مشاريع جديدة ضمن قائمة الدعم الوطني (国补)؛ كما تم إدراج جميع مشاريع توليد الكهرباء من الطاقة الحيوية ضمن قائمة الإعانات. وبحلول نهاية 2025، كان لدى الشركة 46 مشروعًا من مشاريع الطاقة المتجددة تلقّت إشعارات تسوية الدعم الوطني من شركة الشبكة الكهربائية المحلية، بمبلغ إجمالي قدره 2.951 مليار دولار هونغ كونغ، وقد تم استلام المبالغ بالكامل، مسجلةً أعلى مستوى في التاريخ.

كيف تحولت من الخسارة إلى الربح؟

باعتبارها شركة تابعة مملوكة بالكامل لشركة غوانغدا للبيئة، تركز شركة الصين غوانغدا الخضراء لحماية البيئة على الاستفادة الشاملة من الكتلة الحيوية، والتعامل مع النفايات الخطرة والصلبة، والاستصلاح البيئي، وتوليد الكهرباء بالطاقة الشمسية الكهروضوئية وطاقة الرياح.

وبالنظر إلى عوائد عام 2025 في هذه المجالات الفرعية، انخفض عائد قطاع الاستفادة الشاملة من الكتلة الحيوية بنسبة 3%، وذلك أساسًا بسبب انخفاض عائد خدمات الإنشاء، لكن استفاد من التوسع الإيجابي في سوق التدفئة ومن تعميق ضبط تكاليف الوقود؛ ونتيجة لذلك زاد EBITA (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء) في هذا القطاع بمقدار 1.3% مقارنةً بعام 2024. وانخفض عائد قطاع معالجة النفايات الخطرة والقمامة الصلبة بنسبة 8%، ويرجع ذلك أساسًا إلى أن أسعار الإزالة بالطمر والحرق للقمامة الصلبة انخفضت بنسبة 16% و4% على التوالي مقارنةً بالفترة نفسها؛ ومن خلال إلغاء بعض المشاريع وبيعها وإعدام أصولها وتخفيض التكاليف على مستوى التشغيل وتحسين الكفاءة، انخفضت خسائر EBITA بمقدار 67% مقارنةً بعام 2024. وارتفع عائد قطاع الاستصلاح البيئي بنسبة 7% مقارنةً بالفترة نفسها، لكن انخفض EBITA على أساس سنوي بنسبة 412%؛ والسبب الكامن هو أنه رغم ارتفاع قيمة العقود التي تم التعاقد عليها خلال العام مقارنةً بالعام السابق، فإن تطور ظروف سوق الاستصلاح البيئي لم يلبِّ التوقعات، ما أدى إلى خسائر ناتجة عن استهلاك الأصول غير الملموسة والعقارات والمصانع والمعدات والسمعة وأصول حق الاستخدام. أما بالنسبة لقطاع توليد الكهرباء بالطاقة الشمسية الكهروضوئية، فقد زاد عائده بنسبة 3% مقارنةً بالفترة نفسها، وزاد EBITA كذلك بمقدار 7% مقارنةً بعام 2024. ومن بين ذلك، تأثرت مشاريع طاقة الرياح بصعوبة استيعاب كمية الكهرباء المنتجة في مقاطعة شانشي، مما أدى إلى انخفاض كمية الكهرباء الموصلة إلى الشبكة في مشاريع الرياح مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي. بينما مشاريع توليد الكهرباء بالطاقة الشمسية استفادت من تشغيل مشاريع أُضيفت خلال العام، فارتفعت كمية الكهرباء الموصلة إلى الشبكة مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي، ما ساهم في تحسين أرباح القطاع.

قال المدير المالي لشركة الصين غوانغدا الخضراء لحماية البيئة، تشو نينغ، إن انخفاض عائد عام 2025 كان بسبب أن تعافي سوق معالجة النفايات الخطرة والقمامة الصلبة داخل البلاد جاء أقل من المتوقع، وأن المنافسة في الصناعة كانت شديدة، وظلت أسعار خدمات المعالجة تحت ضغط مستمر؛ بالإضافة إلى تعديل استراتيجية التطوير؛ ولذلك انخفض عائد خدمات الإنشاء تبعًا لذلك. لكن من خلال التحكم في تكاليف الوقود وخفض تكاليف التشغيل، تمكنت الشركة في النهاية من تحقيق تحول من الخسارة إلى الربح. وعند إجابته عن سؤال مراسل صحيفة “هواشيا شيتا”، قال إن الشركة قامت في عام 2025 بإجراء جرد شامل وتمحيص لثمن/حساب مشاريع معالجة النفايات الخطرة والقمامة الصلبة، وقامت بتنظيف ومعالجة بعض الأصول التي كانت تحقق خسائر مستمرة، أو كانت كفاءتها ضعيفة، أو كانت قديمة ومهملة؛ وفي النهاية تحقق انخفاض في الأصول التي تعرضت لانخفاض القيمة. وأضاف أنه رغم اتجاه أسعار خدمات معالجة النفايات الخطرة والقمامة الصلبة إلى الانخفاض في سوق عام 2025، فإن نظرة على أول شهرين من عام 2026 تُظهر أن الأسعار الإجمالية اتخذت اتجاها مستقرًا بعد التراجع، مع عودة تدريجية.

تسريع وصول الدعم الوطني

وعلى جانب الميزانية العمومية، بلغ إجمالي الأصول المجمعة لدى الشركة بنهاية 2025 مبلغ 34.604 مليار دولار هونغ كونغ، بينما بلغت حقوق الملكية صافيًا 12.801 مليار دولار هونغ كونغ، وقد تحققت نسبة الأصول إلى الخصوم بانخفاض مقارنةً بالعام الماضي. وقال تشو نينغ إن الشركة استلمت خلال فترة العقد 2.9 مليار دولار هونغ كونغ من دفعات الدعم الوطني، وسددت الأصول/الالتزامات ذات الفائدة؛ وانخفضت الالتزامات ذات الفائدة بمقدار 2.615 مليار دولار هونغ كونغ مقارنةً بالفترة نفسها، كما وصلت نسبة السيولة إلى 129.6%.

ولفت مراسل صحيفة “هواشيا شيتا” إلى أنه منذ النصف الثاني من العام الماضي، أفصحت بعض شركات النفايات الصلبة أيضًا عن تحسن دفعات الدعم الوطني. فعلى سبيل المثال، قالت شركة Zhongke Huanbao في سبتمبر 2025 عند الرد على أسئلة من المشاركين في استطلاع/بحث: إن الشركة استلمت خلال الشهرين الماضيين دفعات دعم وطني على دفعتين، وتتوقع أن تتحسن دفعات الدعم الوطني خلال العام. وقالت شركة شينيوان هوانباو (圣元环保) في أكتوبر 2025 عبر منصة التفاعل عند الرد على أسئلة المستثمرين: في يوليو 2025، أصدرت وزارة المالية ميزانية سنوية قدرها 461.83 مليار يوان (بخصوص) أموال دعم إضافية لسعر الكهرباء من مصادر الطاقة المتجددة المخصصة لشركة State Grid (شركة الشبكة الكهربائية الوطنية)؛ ومن ضمنها 39.42 مليار يوان لتوليد الكهرباء من الطاقة الحيوية. وتقول الشركة إنها استلمت بالفعل تدريجياً عدة دفعات من إيرادات الدعم الوطني.

وأشار تقرير بحث صادر عن شركة الصين الوطنية للأوراق المالية (Haitai Securities) إلى أن عام 2025 كان السنة الثانية من حملة تنفيذ “ثلاث سنوات” لاستبدال الديون الخفية القائمة، ومع بدء الربع الثالث، جاءت دفعات دعم توليد الكهرباء من نفايات الحرق وتوليد الكهرباء من الطاقة الحيوية من الدعم الوطني أفضل من المتوقع في قطاع حماية البيئة. وبالإضافة إلى شركة الصين غوانغدا الخضراء لحماية البيئة، تلقت شركات مثل Sanfeng Environment وWeimeng Environmental وGreen Power وWangneng Environment مبالغ مختلفة من المدفوعات.

علاوة على ذلك، في أغسطس 2025، أصدرت وزارة البيئة وحماية البيئة (生态环境部) مسودة “المنهجية” الخاصة بالـ CCER للدفعة الثالثة لطلب التعليقات، والتي شملت كذلك توليد الكهرباء من الطاقة الحيوية الصرفة من الغابات الزراعية (纯农林生物质) الموصولة بالشبكة، وكذلك توليد الكهرباء والحرارة المشترك (الطاقة الكهروحرارية المزدوجة/CHP). ويشير ليانغ هايدونغ إلى أن هذه المنهجية لم يتم إصدارها رسميًا بعد. وقال ليانغ هايدونغ إن شركة الصين غوانغدا الخضراء لحماية البيئة شاركت في آلية التطوير النظيف (CDM) منذ عام 2011، كما أنها إحدى الجهات المساهمة في إعداد منهجية CCER لتوليد الكهرباء من الطاقة الحيوية وتوليد الكهرباء والحرارة المشترك. وأشار إلى أن اعتماد هذه المنهجيات مستقبلًا سيمنح فرصة لتكوين علاوة خضراء/إضافية (green premium) لمنتجات قطاع الطاقة الخضراء منخفضة الكربون، كما سيضيف مساحة أكبر لزيادة أرباح الشركة. وفي الوقت الحالي، تتمثل أعمال الشركة في تعزيز القيمة الخضراء بشكل أساسي في الاستمرار في فتح قنوات بيع تجارة شهادات خضراء (绿证)؛ وقد زادت كمية تداول شهادات خضراء في 2025 بمقدار 11.3 ضعفًا مقارنةً بـ 2024، ما عزز قدرات توليد الإيرادات الخضراء.

وبالنسبة لعام 2026، كشف أنه ستلتزم شركة الصين غوانغدا الخضراء لحماية البيئة باتجاه تطوير الكتلة الحيوية، وتسريع نشر نمط توليد الكهرباء والحرارة المشترك؛ وستركز على دفع استخدام الكتلة الحيوية عالي الجودة في مجالات مثل التحلية/السكرنة والغازنة بالبخار (التخمير/التكسير لتحويل) وغيرها. كما ستعمل على تعزيز بناء سيناريوهات تطبيق تتمحور حول “حديقة صفر كربون” كمحور أساسي، ودمج تقنيات طاقة الرياح والطاقة الشمسية والتخزين والطاقة الافتراضية لبناء نظام طاقة ذكي، ودفع أعمال “Double Carbon” على مستوى الشركات (to b端)؛ وبالاستفادة من مزايا التخطيط للسوق القائم، ستعطي الأولوية للانطلاق في الأعمال خفيفة الأصول مثل التدفئة وتوفير الغاز وتجارة الكهرباء والاستصلاح البيئي، بما يدفع إلى تشكيل نمط جديد للتطوير المتوازن بين الأعمال الثقيلة والخفيفة معًا بشكل متزامن، وتعزيز القدرة على تحقيق الأرباح والقدرة على التكيف مع تغيّر السوق.

المسؤول عن التحرير: شو يونغ تشي. رئيس التحرير: كونغ بيي جيا.