هل يمكن أن يكون رهان تسلا (TSLA) على السيليكون هو السبب الحقيقي للبقاء على تفاؤل؟

رهان تيسلا على السيليكون (TSLA -1.81% ▼) قد يكون السبب الحقيقي للبقاء متفائلًا، حيث تدفع الشركة ما بعد حدود قصة السيارات الكهربائية التقليدية (EV). بدءًا من سيليكون الشركة الداخلية وTerafab وصولًا إلى Cybercab وOptimus، أصبحت تيسلا تبني بشكل متزايد منصة متكاملة رأسياً للذكاء الاصطناعي (AI) والروبوتات. التحول الأوسع هذا هو ما يجعل حالة الصعود تبدو رهانا قويًا على Physical AI على نطاق واسع.

نهاية بيع الربع - خصم 50% على TipRanks

تداول TSLA بالرافعة

لقد أثّر الضعف الأخير الذي شمل السوق بأكمله وتراجع السهم على المعنويات. ومع ذلك، قد يكون التحول الأكبر الجاري في تيسلا مهمًا أكثر بكثير من قضايا التسليم أو هامش الربح على المدى القريب.

السيادة على السيليكون والتحول إلى Terafab

بصراحة، ما زلت أستوعب العناوين الرئيسية من إعلان الأسبوع الماضي في محطة Seaholm Power Plant السابقة. إن الكشف عن مبادرة “Terafab”، وهي مشروع مشترك بين Tesla وSpaceX وxAI، على يد Elon Musk، يبدو كأوضح إشارة حتى الآن على أن الانفصال عن قطاع السيارات الكهربائية التقليدي قد أصبح نهائيًا. تنتقل تيسلا إلى ما وراء المصنع وتتبنى التكامل الرأسي لقوة الحوسبة، ما يجعل صانعي السيارات التقليديين غير قادرين على المنافسة وفقًا للمعايير الجديدة التي حددتها تيسلا. كما يدعم عملها المتنامي في مجال تخزين الطاقة هذه الأجندة.

إن هدف إنتاج رقاقة تبلغ 1 تيراواط (TW) سنويًا أمر مذهل، ومصمم تحديدًا لتجاوز الاختناقات العالمية في الإمداد التي أبقت “Physical AI” في المختبر لفترة طويلة جدًا. ستنقل تيسلا إنتاج شرائح 2 نانومتر إلى داخل الشركة، بما يعادل بناء “دماغها” لأسطول Optimus وللشبكة المستقلة. إنه أشبه برهان “ابنِ ما تحتاجه أو لا بنِ شيئًا”، يسعى لتوحيد كامل مكدس التقنية، بدءًا من رقائق السيليكون وصولًا إلى الشبكات العصبية التي تتنقل في شوارعنا.

في الماضي، كان صانع السيارات يسعى إلى كسب حصة السوق عبر زيادة مبيعات السيدان. وقد أدركت تيسلا أن الأمر لم يعد يتعلق في الحقيقة بزيادة المبيعات، بل بالسيطرة على البنية التحتية الكامنة للثورة الصناعية المقبلة. عندما تتحكم بالسيليكون، تتحكم بسرعة التطوير. لذلك، بينما ينتظر اللاعبون الآخرون في القطاع التسليم التالي من Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) TSM -3.13% ▼، ستكون تيسلا قادرة على تموضع نفسها باعتبارها صاحبة السيادة على قدرها الرقمي والفعلي.

عصر Cybercab: روبوتات على عجلات

بينما نراقب أولى Cybercabs ذات اللون الذهبي وهي تخرج من خطوط الإنتاج في Giga Texas هذا الشهر، يصبح واضحًا أن المركبة لم تعد منتجًا، بل منصة. إن الطرح هذا العام هو نقطة التحول التي تنتقل فيها أطروحة “الروبوتات على عجلات” لدى تيسلا من فكرة إلى مصدر إيرادات. لقد رأينا بالفعل وحدات التحقق تظهر في سان خوسيه ولوس جاتوس بوتيرة متزايدة، متحركة عبر بيئات حضرية معقدة بسلاسة تشير إلى أن Full Self-Driving (FSD) v13 قد فك أخيرًا شفرة “القيادة غير الخاضعة للإشراف”.

تم تصميم طرح Cybercab لتحقيق مضاعف كفاءة تصنيع أعلى عدة مرات مما رأيناه من قبل. ومن المفترض أن يتم ذلك بالاعتماد على عملية “غير معبأة” التي تلغي الخطوط البطيئة والمتسلسلة في القرن الـ20. بصراحة، إنها إعادة تصميم جذرية للتصنيع نفسه لاستيعاب نطاق ملايين الوحدات.

عندما تقرن ذلك بالنشر الداخلي لـ 1,000 وحدة Optimus عبر أرضيات المصانع، فمن الإنصاف القول إن الرؤية تتشكل. تعمل تيسلا على حل مشكلة جعل الذكاء الاصطناعي يتفاعل بنجاح مع العالم الفيزيائي الفوضوي وغير المتوقع على نطاق واسع.

الدفع مقابل المستقبل اليوم

والآن، بصراحة، فإن الحسابات كافية لإحداث حدث قلبي خفيف لأي مستثمر حذر. حتى إذا كان السهم قد انخفض بنحو 20% حتى الآن هذا العام، فإن تيسلا تتداول حاليًا عند رقم مذهل يقارب 174x لربحية السهم المتوقعة لهذا العام (EPS) البالغة حوالي $2.08. ومع ذلك، وبالنظر إلى مسار توسع Terafab وإيرادات البرمجيات ذات الهامش المرتفع القادمة من شبكة Cybercab، فإن الإجماع يشير في وقت مبكر إلى طفرة ضخمة في قوة الأرباح. يتوقع المحللون EPS بقيمة $11.39 بحلول نهاية هذا العقد، وهو هدف يبدو محافظًا بشكل متزايد، في رأيي، مع بدء مساهمة قطاع الروبوتات.

حتى لو وصلنا إلى علامة $11.39 بحلول عام 2030، فسيظل السهم يتداول عند مضاعف 32x لسنوات قادمة. وبمعايير شركات السيارات، فهذا مكلف بشكل لا يُصدق. General Motors GM -0.30% ▼ وFord F -1.41% ▼ “سيقتلان” للحصول على جزء بسيط من ذلك. ومع ذلك، هذا هو جوهر النقطة بالضبط. تيسلا ليست شركة سيارات. إنها “سهم طقوسي” لمرة واحدة في العمر يعمل أكثر مثل صندوق رأس مال مغامر لمستقبل البشرية. وبخريطة طريق تشمل حوسبة على نطاق مجري و10 مليارات روبوت، فمن غير المرجح أن يصبح السهم “رخيصًا” في حياتنا، طالما أنه يواصل إحراز التقدم في مختلف الجوانب.

هل سهم تيسلا صفقة شراء أم بيع أم احتفاظ؟

في وول ستريت، تمتلك تيسلا تصنيف إجماعي بالاحتفاظ (Hold)، ما يعكس المشاعر المختلطة المحيطة بالسهم عند تقييمه الحالي. يستند ذلك إلى 13 توصية بالشراء و11 بالاحتفاظ وسبع توصيات بالبيع. وبالرغم من ذلك، فإن متوسط السعر المستهدف لدى Tesla البالغ $395.33 يشير إلى إمكانية صعود بنسبة 11% خلال الـ 12 شهرًا المقبلة.

أفكار أخيرة

تيسلا هي واحدة من تلك الأسهم التي إما أن تحبها أو تكرهها. ومع ذلك، فهي تظل الاختبار النهائي لاختبار رورشاخ للسوق. حيث يرى البعض شركة صانعة سيارات تعاني من أجل المنافسة مع تقييم منتفخ، أرى شركة نجحت في التحول إلى شركة الأجهزة الرائدة عالميًا للذكاء الاصطناعي. التقلب هو ثمن الدخول إلى مقعد على طاولة مستقبل هنا. إذا كنت تؤمن بقدرة السيد Musk على دمج إمبراطوريته في شيء واحد من أجل النجوم، فقد يوفر هبوط سعر السهم الأخير نقطة دخول معقولة.

إخلاء المسؤولية والإفصاح: أبلغ عن مشكلة