شركة تيانكي للليثيوم في عام 2025: تحويل الخسائر إلى أرباح وراء ذلك: تحسين التكاليف، تنفيذ القدرة الإنتاجية، وتخطيط تكنولوجيا المواد الأساسية للبطاريات الصلبة بالكامل

2025年، تشهد صناعة الليثيوم العالمية إعادة توازن عميقة في ظل تقلبات دورية. وفي ظل ارتداد أسعار منتجات الليثيوم من القيعان وتحمّل القطاع لضغوط عامة، قدّمت شركة Tianqi Lithium (天齐锂业) إجابة مبهرة. تُظهر البيانات الواردة في التقرير السنوي أن الشركة حققت في عام 2025 إيرادات تشغيلية قدرها 10.346 مليار يوان، وصافي ربح عائد للمساهمين قدره 463 مليون يوان، بزيادة كبيرة بنسبة 105.85% على أساس سنوي، محققة نجاحًا في التحول من الخسارة إلى الربح.

وفي هذا السياق، تصرّح Tianqi Lithium (002466.SZ) بأن تحسين آلية تسعير خام الليثيوم قد قلّل أثر عدم التطابق بين التكاليف وسعر البيع، وأن انتعاش أداء الشركة الزميلة SQM ساهم بإضافة في عائدات الاستثمار، كما انخفضت خسائر انخفاض قيمة الأصول بشكل حاد على أساس سنوي، بالإضافة إلى مكاسب فروق العملة الناتجة عن قوة الدولار الأسترالي، الأمر الذي دعم معًا تعافي الأداء.

وفي الوقت نفسه، واصلت الشركة تعزيز قدرات الإنتاج—فقد اكتمل في موعده مصنع رقم 3 من الليثيوم الخام من الدرجة الكيميائية (lithium concentrate) الخاص بمشروع غرينبوش (Grinbush) لأكسيد الليثيوم من خام الإسبودومين في أستراليا، ما أدى إلى ارتفاع إجمالي الطاقة الإنتاجية إلى 2.14 مليون طن سنويًا؛ كما تم بنجاح تشغيل مشروع هيدروكسيد الليثيوم بقدرة 30 ألف طن في زانجياتاغانغ بمقاطعة جيانغسو، بينما يجري المضي قدمًا بشكل مطرد في مشروع الليثيوم المعدني بقدرة 1000 طن سنويًا في تونغليانغ بمدينة تشونغتشينغ. ومن الجدير بالذكر أن مشروع الاختبار/التجربة (中试) لكبريتيد الليثيوم بقدرة 50 طن سنويًا بدأ العمل، ما يشير إلى أن الشركة قد سبقت الزمن في مجال المواد الرئيسية لبطاريات الحالة الصلبة.

تحسين آلية تسعير خام الليثيوم لتحسين هيكل التكاليف

في عام 2025، أظهر أداء Tianqi Lithium خصائص واضحة “عكس الدورات”؛ ففي ظل انخفاض سعر مبيعات منتجات الليثيوم الكيميائية مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق، سجلت الشركة زيادة بنسبة 105.85% في صافي ربحها العائد للمساهمين. وراء هذه الظاهرة، يكمن في صميمها تحسين هيكل التكاليف الناتج عن تحسين آلية تسعير خام الليثيوم.

خلال السنوات الماضية، كان لدى الشركة التابعة المملوكة (بالتملك) بالكامل Tianqi Resources التابعة (泰利森) دورة تسعير لخامات الليثيوم من الدرجة الكيميائية تتباين زمنيًا مع دورة تسعير بيع منتجات الليثيوم الكيميائية للشركة، ما تسبب في حدوث تأخر في انتقال التكاليف إلى الأسعار. لكن في عام 2025، وبفضل تقصير دورة تسعير خام الليثيوم لدى الشركة التابعة المملوكة (文菲尔德) (Wanfeld/Winfield)، تم تقليص الفجوة الزمنية بشكل كبير بين آلية تسعير خام الليثيوم من الدرجة الكيميائية لدى Tianqi Resources وبين آلية تسعير بيع منتجات الليثيوم الكيميائية لدى الشركة.

وفي الوقت ذاته، ومع دخول خامات الليثيوم الجديدة المشتراة داخل الصين تباعًا إلى المستودعات وجرى استهلاك مخزون خامات الليثيوم تدريجيًا، أصبحت تكلفة خام الليثيوم من الدرجة الكيميائية المستخدمة ضمن تكاليف إنتاج قواعد منتجات الليثيوم الكيميائية لدى Tianqi Lithium قريبة في الأساس من أحدث أسعار الشراء. وهذا يعني أن الشركة حققت تحسينًا ديناميكيًا للتكاليف، وتجنّبت المأزق الذي يسببه تآكل الأرباح نتيجة ارتفاع أسعار المخزون.

ومن منظور الأداء ربع سنويًا، أظهر Tianqi Lithium في عام 2025 اتجاهًا لتعافي الأداء تدريجيًا ربعًا بعد ربع. إذ حقق الربع الرابع صافي ربح عائد للمساهمين قدره 283 مليون يوان، ما شكّل أكثر من 61% من إجمالي أرباح السنة، ليصبح دعامة قلبت أداء العام. كما استمر نمط تحقيق الأرباح في التحسن.

بالإضافة إلى ذلك، ساهم انتعاش أداء الشركة الزميلة SQM في إحداث زيادة مهمة ضمن عائدات الاستثمار. وبوصف Tianqi Lithium ثاني أكبر مساهم في SQM، فقد شهدت عائدات الاستثمار للشركة من تلك الزميلة نموًا كبيرًا مقارنة بعام 2024، لتصبح واحدة من محركات تحسين الأداء.

كما أشارت Tianqi Lithium إلى أنه منذ عام 2025، ظل الدولار الأسترالي يتعزز باستمرار؛ فقد أدت تغيرات سعر الصرف بين الدولار الأسترالي والدولار الأمريكي خلال فترة التقرير إلى زيادة مبلغ أرباح فروق العملة مقارنة بعام 2024، وهو ما وفر دعمًا إضافيًا لتعافي الأداء.

ومن الجدير بالذكر أنه من ناحية جودة الأصول، في عام 2025 انخفضت خسائر انخفاض قيمة الأصول التي اعترفت بها Tianqi Lithium بشكل واضح مقارنة بعام 2024، مما عزز جودة الأرباح بشكل أكبر. وفي الوقت نفسه، واعتبارًا من نهاية عام 2025، بلغ معدل الأصول والالتزامات 28.04%، وظل ضمن مستوى منخفض ومعقول؛ وبلغ صافي التدفق النقدي الناتج عن أنشطة التشغيل 2.961 مليار يوان، ما يدل على وفرة احتياطيات النقد.

بدء تشغيل مشروع تجريبي/اختباري لكبريتيد الليثيوم بقدرة 50 طن سنويًا

تعد الموارد في المنبع حاجزًا جوهريًا في صناعة الليثيوم، بينما تعد السعات الإنتاجية في منتصف السلسلة دعمًا رئيسيًا للتطبيق على نطاق واسع.

ومن جانب الموارد، تسيطر Tianqi Lithium على أصول موارد الليثيوم الأعلى جودة عالميًا. وتُعد مناجم الليثيوم من نوع الإسبودومين المملوكة (Grinbush) في أستراليا مشروعًا منجمًا صلبًا في طور الإنتاج يعد الأكبر عالميًا من حيث حجم الإنتاج والأفضل من حيث التكلفة. وحتى نهاية عام 2025، بلغ إجمالي الموارد في ذلك المنجم ما يعادل 18 مليون طن من مكافئ كربونات الليثيوم تقريبًا، فيما بلغ الاحتياطي ما يعادل 8.2 مليون طن من مكافئ كربونات الليثيوم تقريبًا، ومتوسط درجة أكسيد الليثيوم 1.9%.

في ديسمبر 2025، أكمل المنجم بناء مصنع خام الليثيوم من الدرجة الكيميائية رقم 3. وقد ارتفعت الطاقة المبنية للمنتج من 1.62 مليون طن سنويًا إلى 2.14 مليون طن سنويًا. وخلال العام تم إنتاج 1.35 مليون طن من خام الليثيوم، منها 1.30 مليون طن من خام الليثيوم من الدرجة الكيميائية؛ وتشكّل إجمالي إنتاجه 18.9% من إجمالي إنتاج مناجم الصخور الصلبة الحاملة للليثيوم عالميًا.

ومن ناحية الموارد المحلية، تمتلك Tianqi Lithium منجم سيشوان ياجيانغ تسوتسولا لإسبودومين الليثيوم (Sichuan Yajiang Cuozla) الذي يقع في أكبر منطقة مناجم سحب الميثيل كاربونيت الليثيومي في آسيا. يبلغ حجم الموارد ما يعادل 0.6324 مليون طن من مكافئ كربونات الليثيوم، بينما تبلغ الدرجة 1.30%. وقد واصلت الشركة في 2025 تنفيذ أعمال البنية التحتية والاستكشاف بشكل مستمر، وتم تنفيذ إجمالي أعمال الحفر لمسافة 20689 مترًا، كما تم إطلاق أعمال زيادة الاحتياطي بشكل مطرد؛ وبعد اكتمال البناء، سيشكّل المنجم ضمانًا مزدوجًا للموارد محليًا وخارجيًا بالتكامل مع منجم Grinbush، بما يعزز نسبة الاكتفاء الذاتي من الموارد.

وعلى مستوى المعالجة، قامت Tianqi Lithium ببناء ست قواعد إنتاج على مستوى العالم، تشمل منتجات كاملة الأنواع مثل كربونات الليثيوم من مستوى البطاريات، وهيدروكسيد الليثيوم، والليثيوم المعدني. وفي يوليو 2025، اكتمل مشروع هيدروكسيد الليثيوم من مستوى البطاريات بقدرة سنوية 30 ألف طن في زانجياتاغانغ بمقاطعة جيانغسو، وبحلول 17 أكتوبر من العام نفسه، تم تأكيد أن جميع المعلمات تحقق معيار هيدروكسيد الليثيوم من مستوى البطاريات. وتتميز هذه الخطوط بقدرة على التعديل المرن؛ إذ يمكن إنتاج هيدروكسيد الليثيوم أو منتجات كربونات الليثيوم وفقًا لاحتياجات السوق.

وفي الوقت نفسه، يجري أيضًا التقدم بقوة في مشروع التوسع الخاص بتشونغتشينغ تونغليانغ لليثيوم المعدني بقدرة 1000 طن سنويًا والمواد الخام المساندة له؛ كما يستمر الارتفاع التدريجي في منجم/مشروع هيدروكسيد الليثيوم المرحلة الأولى في أستراليا (Quinana). وحتى نهاية 2025، تكون Tianqi Lithium قد أنجزت قدرات إنتاج منتجات الليثيوم الكيميائية بنحو 1.216 مليون طن سنويًا، ومع قدرات مخطط لها إجمالًا 1.226 مليون طن سنويًا.

ومن الجدير بالذكر أنه في نوفمبر 2025، وفي المؤتمر الصيني الدولي الثاني لصناعة الليثيوم، أعلنت Tianqi Lithium عن منتج جديد من كبريتيد الليثيوم بوصفه مادة محورية لبطاريات الحالة الصلبة بالكامل. ويُعد كبريتيد الليثيوم الطور السابق/المركب الأساسي للإلكتروليتات الصلبة من نوع الكبريتيد، ويؤثر تقدم تحويله إلى منتج صناعي بشكل مباشر على مسار تسويق بطاريات الحالة الصلبة بالكامل. كما أعلنت الشركة أن مشروع الاختبار/التجربة (中试) لكبريتيد الليثيوم بقدرة 50 طن سنويًا قد تحقق بشكل جوهري وتم بدء العمل فيه، باستخدام تقنية وإعدادات جديدة لتصنيع كبريتيد الليثيوم طورتها الشركة بنفسها، مع القدرة على الإنتاج على نطاق سريع بمخاطر منخفضة.

ووفقًا لما قيل، وفي مجال أبحاث مواد البطاريات للجيل القادم، حققت Tianqi Lithium عدة اختراقات: تم اختراق تقنية تصنيع الليثيوم المعدني الرقيق عالي الكثافة النوعية، بما يتيح إنتاج لفات لفة-إلى-لفة بعرض 300 مم؛ ولحل مشاكل مثل تفرعات/تشجيرات القطب السالب (dendrites)، تم تطوير نظام سبائك مغنيسيوم-ليثيوم لتحسين خصائص الدوران لعدة أضعاف، وقد دخل حاليًا مرحلة التحقق من التطبيق على مستوى خلايا البطارية؛ كما تم إنجاز التصميم الهيكلي وتحضير عينات بمستوى المعمل من مواد منغنيز غنية بالليثيوم، وهي حاليًا قيد التحقق من التكبير على مستوى الكيلوغرام.

تغطي هذه الاحتياطيات التقنية مجالات المواد الرئيسية للبطاريات مثل القطب السالب والقطب الموجب والإلكتروليت، وتُظهر قدرة Tianqi Lithium على التوسع العميق في سلسلة صناعة الليثيوم من توريد المواد الأساسية إلى تطوير المواد الوظيفية الأساسية. ويدعم هذه الاختراقات وجود نظام بحث وتطوير يتطور باستمرار لدى الشركة.

وحتى نهاية عام 2025، تمتلك Tianqi Lithium 313 براءة اختراع ممنوحة، منها 141 براءة اختراع اختراع (فئة invention)، ونشرت 86 ورقة بحثية عالية المستوى، منها 56 ورقة مدرجة في SCI/EI. كما زاد عدد العاملين في البحث والتطوير خلال العام بنسبة 31.37% على أساس سنوي؛ ومن بينهم 14 من أصحاب المواهب عالية الجودة الحاصلين على درجة الماجستير أو أعلى.

في مارس 2025، اكتملت رسميًا وتم تشغيل معهد الابتكار للأبحاث التجريبية الذي استثمرت Tianqi Lithium في إنشائه، ليتركز على أربعة مجالات محورية: البحث الاختراقي للمواد الرئيسية لبطاريات الليثيوم عالية الأداء من الجيل القادم، والاستخدام الشامل للموارد المعدنية، وتقنيات الاستخلاص/استخراج الليثيوم الجديدة، واسترداد بطاريات الليثيوم. وفي الوقت ذاته، تعمل الشركة بنشاط على الاستعداد لإنشاء مركز بحث وتطوير في هونغ كونغ (الصين) لدمج موارد البحث والتطوير العالمية.

الحوكمة والاستدامة تدعمان القيمة طويلة الأجل

كما كشف التقرير السنوي لعام 2025 لـ Tianqi Lithium عن إشارة: أصبحت الحوكمة وقدرات الاستدامة تُعد دعمًا مهمًا لقيمتها طويلة الأجل. فقد ارتفعت تقييمات MSCI الخاصة بالشركة من BBB إلى A، وتم إدراجها في كتاب “التنمية المستدامة لعام 2025” (الإصدار الصيني) التابع لـ S&P Global لمدة عامين متتاليين. وإضافة إلى ذلك، وفقًا لنتائج التقييم لعام 2024 التي نشرتها مركز معلومات البيئة العالمي (CDP)، حصلت الشركة على درجة B في كل من استبيان تغير المناخ واستبيان أمن المياه.

إن تحسين هيكل الحوكمة هو الأساس. ففي مجلس إدارة Tianqi Lithium، لا تقل نسبة أعضاء مجلس الإدارة المستقلين من الخارج (independent directors) وأعضاء الإناث عن 50%؛ وتشمل خلفيات الأعضاء مجالات متعددة مثل صناعة الليثيوم، وحوكمة الشركات، والتمويل/المحاسبة، وإدارة المخاطر، وESG، والاستراتيجية وغيرها من المجالات المتخصصة. وتعمل اللجان الخمس المتخصصة التابعة لمجلس الإدارة، والتي يتولى رئاستها جميعًا أعضاء مجلس الإدارة المستقلون من الخارج، حيث يشغل رئيس لجنة التدقيق والمخاطر خبير متخصص في المجال المالي.

في عام 2025، قامت Tianqi Lithium، وفقًا للمتطلبات ذات الصلة، بتعديل أو إضافة 47 نظامًا يتعلق بحوكمة الشركات، مما أدى إلى تحسين هيكل الحوكمة أكثر. وبفضل الممارسات الرائدة ذات الصلة، تم إدراج الشركة ضمن أفضل ممارسات مجلس الإدارة للشركات المدرجة لعام 2025 الصادرة عن جمعية الشركات المدرجة الصينية، كما فازت بجائزة “الطاولة الذهبية” الأفضل لمجلس الإدارة في دورتها العشرين ضمن مجلة “مجلس الإدارة” (董事会).

وعلى مستوى تنفيذ استراتيجية الاستدامة، قامت Tianqi Lithium ببناء هيكل حوكمة ESG يضم مجلس الإدارة بوصفه أعلى جهة مسؤولة، مع وضوح الحقوق والمسؤوليات وتحديد تقسيم العمل. ويضم مجلس الإدارة لجنة ESG والاستدامة، المسؤولة عن صياغة واعتماد الاستراتيجيات والأهداف والخطط المتعلقة بالاستدامة.

في عام 2025، أدخلت Tianqi Lithium مؤشرات EHS في مؤشرات الأداء الرئيسية لإدارة الشركة والمقررات لكل إدارة وكل قاعدة إنتاج وكل مشروع. كما تم ربط مؤشرات تقييم أداء كبار المدراء والفرق الإدارية بمؤشرات ESG وEHS، بما يضمن أن تكون مكافآت كبار المدراء مرتبطة بنسبة 100% بأداء ESG ويتم رصدها ديناميكيًا.

وبالنظر إلى عام 2026، ستواصل Tianqi Lithium العمل بشكل وثيق حول المسار الأساسي المتمثل في “تعزيز المنبع، وتقوية منتصف السلسلة، والتوسع في المصب”، مع دفع مستمر للتوزيع العالمي والتنمية عالية الجودة. وفي هذا السياق، وفي مجال الاستخدام الشامل للموارد المعدنية، ستواصل الشركة دفع تطبيق حلول متكاملة لإنتاج مساحيق سيليكون-ألمنيوم ميكرو عالية الجودة من نفايات/خبث الليثيوم (lithium slag). وفي مجال تقنيات الاستخلاص/استخراج الليثيوم الجديدة، ستُسرع بتطوير عمليات الاستخلاص المباشر للّيثيوم من موارد سائلة مثل بحيرات الملح والمحاليل الملحية الجوفية. وفي مجال مواد البطاريات الجديدة للجيل القادم، ستعمل على ترقية جودة كبريتيد الليثيوم وبناء خطوط الإنتاج، وإنهاء عينات المنتج والتحقق من التطبيق لمواد القطب السالب من الليثيوم المعدني. وفي مجال إعادة تدوير البطاريات، ستقوم بإجراء أعمال ذات صلة في الوقت المناسب مع تعزيز الاحتياطي التقني.

في فبراير 2026، أكملت Tianqi Lithium الطرح الجديد لأسهم H القابلة للتداول (New H share placement) وإصدار السندات القابلة للتحويل، محققة صافي أموال تم جمعها بحوالي 5.8 مليار دولار هونغ كونغ (HKD)، لاستخدامها في دعم التطور الاستراتيجي للشركة في مجال الليثيوم، بما يشمل النفقات الرأسمالية المطلوبة لتطوير المشاريع وتحسينها، وكذلك الاستحواذ على موارد خام ليثيوم عالية الجودة. إن تنفيذ هذه العملية التمويلية يوفر ضمانًا كافيًا من التمويل لاستراتيجيات الشركة خلال دورات القطاع.