خبر سلبي مفاجئ! سوق الأسهم الصينية يتراجع بأكثر من 4300 شركة، ومؤشر مديري المشتريات الرسمي لقطاع التصنيع لشهر مارس يبلغ 50.4% متجاوزًا التوقعات

هلطـAI · بيانات مؤشر مديري المشتريات تتجاوز التوقعات، فلماذا لا تزال الأسهم الصينية (A股) تشهد موجة تراجع عامة؟

بعد أن حققت الأسهم الصينية (A股) تفوقًا على معظم الأسواق العالمية لمدة يومين متتاليين، ردّت اليوم الالتزام أيضًا. في الليلة الماضية لم تكن معنويات السوق جيدة؛ واصل النفط صعوده، وسقطت أسهم التكنولوجيا في السوق الأمريكية خلال التداول، ولم يتوقف مؤشر ناسداك عن التراجع، ثم انتشرت كذلك “قصة الأشباح” عن Rubin ultra، مما جعل العاملين في مجال معدات الذكاء الاصطناعي في حالة من القلق. صباح اليوم، افتتحت أسواق آسيا والمحيط الهادئ على هبوط كبير ثم تراجعت بعد ذلك؛ لحسن الحظ خفّف ترامب في الوقت المناسب من حدة المشاعر، فتقلصت خسائر أسواق آسيا والمحيط الهادئ، وبعدها افتتحت الأسهم الصينية (A股) منخفضة ثم ارتدت عند القاع، لكن بعد ذلك حدث هبوط باتجاه واحد، وتدفق ضغط البيع دون توقف. أنهى مؤشر شنغهاي المركب الجلسة وهو أقل من 3900 نقطة، بينما تراجع أكثر من 4300 سهم.

لقد رأيت كثيرًا من الأصدقاء لديهم هذا الإحساس، وهو أن الأموال تُسحب ثم يتم رفع السهم، وأن الأموال التي تطارد الارتفاع تُكسر. فالأموال الكبيرة تتصرف عكس مشاعر صغار المستثمرين. عندما تكون معنويات السوق في حالة من الذعر يقوم المستثمرون الكبار بالشراء، وحين يريد صغار المستثمرين مطاردة أخبار جيدة يقومون ببيع/كسر السهم وطرح ضغط البيع، وفي سوق التذبذب الضعيف ينبغي أن يتم تنفيذ بعض التحركات بعكس المعنويات بشكل مناسب.

انتهى شهر مارس. في مارس، انخفض مؤشر شنغهاي 6.51%، وانخفض مؤشر شينتشن للابتكار (الـ创业板指) 3.79%، وانخفض مؤشر شينتشن 50 للابتكار العلمي والتكنولوجي (科创50) 15.57%. وقد كان انخفاض مؤشر شينتشن للابتكار محدودًا نسبيًا بسبب دعم كل من شركة نينغده تايمز (宁德时代) وJizhou Xuchuang (中际旭创) وXin Yisheng (新易盛).

ومن منظور القطاعات، في شهر مارس ارتفعت فقط ثلاث قطاعات تميل إلى الدفاع: البنوك والمرافق العامة والفحم. بينما قادت قطاعات مثل المعادن غير الحديدية والدفاع والجيش والصلب والوسائط الإعلامية والحاسوب القائمة في الهبوط. كذلك، حتى الموارد والتكنولوجيا اللتان ارتفعتا كثيرًا العام الماضي انخفضتا أيضًا في مارس بشكل ملحوظ.

ثم نلقي نظرة على أبرز تطورات السوق اليوم:

• قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول يوم الاثنين إنه، في ظل صدمة الطاقة التي تسببت بها الحرب بين الولايات المتحدة وإيران، يميل مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى الإبقاء على معدلات الفائدة دون تغيير، ويقوم مؤقتًا بـ”تجاهل” تأثير هذه الصدمة؛ لكنه حذر في الوقت نفسه من أنه إذا بدأت وتيرة ارتفاع الأسعار في تغيير التوقعات طويلة الأجل للتضخم لدى الجمهور، فقد لا يتمكن مجلس الاحتياطي الفيدرالي من الاستمرار في التزام الصمت ومواصلة عدم التدخل.

في الليلة الماضية جاءت تصريحات باول أكثر ميلًا إلى التيسير؛ وانخفضت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين إلى سبعة أعوام خلال اليوم بما لا يقل عن 10 نقاط أساس. وتظهر التسعيرات في السوق أنه تم سحب رهانات رفع الفائدة، وتحول التركيز إلى احتساب احتمالات خفض الفائدة هذا العام.

• وردت في الليلة الماضية تقارير تفيد بأن Rubin Ul­t­ra عدّلت خطة التغليف من تصميم رباعي الشرائح (4芯封装) إلى نسخة ثنائية الشرائح (2芯) ونسختين مزدوجتي 2×2芯. وبشأن ما إذا كانت هذه الخطوة خبرًا إيجابيًا أم سلبيًا بالنسبة للتخزين والوحدات الضوئية (光模块) ولوحات الدارات المطبوعة (pcb) والتغليف، انقسمت الآراء. وترى المؤسسات أن ذلك إيجابي بالنسبة لـ pcb؛ أما التغليف والاختبار (مع تقصير مدة الاختبار) وبطاقة المجسات (探针卡) والمبرد البارد (冷板): فينخفض مقدار قيمة القطعة الواحدة، لكن وبسبب قوة الطلب في الصناعة سيتم امتصاص الأثر السلبي بسرعة؛ أما التخزين والوحدات الضوئية فالتأثير محايد.

بالإضافة إلى ذلك، أشرنا أمس أيضًا إلى انخفاض أسعار التخزين الفوري (现货). ووفقًا للتقارير، منذ الأسبوع الماضي شهدت أسعار الذاكرة DDR5 الفورية انخفاضًا واضحًا في نسبته. من بين ذلك: في الأسبوع الماضي، كانت تكلفة شريط DDR5 بسعة 32G تقارب 3000 يوان لكل شريط؛ وفي هذا الأسبوع تتراوح عروض الأسعار مع انخفاض بلغ 500-1050 يوان لكل شريط حسب الحالة.

اليوم شهدت معدات الذكاء الاصطناعي عالميًا تصحيحًا شاملًا. هبطت شركة سامسونغ بأكثر من 5%، وهبطت شركة SK海力士 (هيناكس) بأكثر من 7%. وتراجعت الأسهم الصينية في مجالات التخزين والاتصالات الضوئية وpcbs أيضًا بشكل حاد؛ فتراجعت شركات مثل Yaike Tech (雅克科技) وBavie Storage (佰维存储) وShannon Chip (香农芯创) بأكثر من 8%.

• وفقًا للإحصاءات الصادرة عن مكتب الإحصاء الوطني، بلغ مؤشر مديري المشتريات الرسمي لقطاع التصنيع في الصين في مارس 50.4%، وهو أعلى من توقعات السوق. وبعد أن ظل تحت مستوى 50% لمدة شهرين متتاليين عاد إلى منطقة التوسع، ما يشير إلى تحسن ظروف قطاع التصنيع.

• قال المتحدث باسم وزارة الخارجية ماو نينغ في 31 يومًا في مؤتمر صحفي دوري إن، بعد التنسيق مع الجهات ذات الصلة، عبر مؤخرًا ثلاث سفن صينية مضيق هرمز. ونعرب عن امتناننا للجهات ذات الصلة لما قدمته من مساعدة.

• يتم الحديث في عطلة نهاية الأسبوع باستفاضة عن كربونات الليثيوم (碳酸锂)، لكن هذا الأسبوع شهدت البطاريات الليثيومية تعديلًا متواصلًا. اليوم، هبطت العقود الآجلة الرئيسية لكربونات الليثيوم بنحو 8% تقريبًا، كما انخفضت Rongjie Co., Ltd. (融捷股份) وYongxing Materials (永兴材料) وTibet Mining (西藏矿业) بأكثر من 6% لكل منها.

يأتي تعديل قطاع مناجم الليثيوم من جانب ضعف السوق الأوسع، ومن جانب آخر تأثير شائعة مفادها عودة زيمبابوي إلى استئناف تصدير الإنتاج.

لكن في الوقت نفسه، فإن الطلبيات الخاصة بتخزين الطاقة المنزلية بالخارج (户储) وطلبيات السيارات قد تسارعت بالفعل بشكل ملحوظ مؤخرًا. وتقدّر المؤسسات وجود مساحة لرفع الطلب تبلغ 150GWh (ما يعادل رفع نمو القطاع من 35% إلى 40%؛ وقد تم توضيح أنه على الأقل 100GWh بالفعل).

• أعلنت شركة Guizhou Moutai عن أنه اعتبارًا من 31 مارس 2026، سيتم تعديل سعر عقد بيع Moutai Feitian بنسبة 53% vol سعة 500ml (2026) من 1169 يوانًا/زجاجة إلى 1269 يوانًا/زجاجة، وسيتم تعديل السعر بالتجزئة داخل النظام الخاص بالمبيعات من 1499 يوانًا/زجاجة إلى 1539 يوانًا/زجاجة. ومع زيادة سعر ماوتاي إلى جانب ارتفاع/تذبذب تدفق الأموال من “القطع العلوية إلى السفلية” (资金高切低)، ارتفع سهم Guizhou Moutai بأكثر من 2%.

وأخيرًا، نظرة سريعة على الوضع حتى نهاية التداول: حتى الإغلاق، بلغ معدل هبوط مؤشر شنغهاي المركب 0.80%، بينما بلغ هبوط مؤشر شينتشن للابتكار 2.70%. وارتفع حجم التداول في السوق بشكل طفيف ليتجاوز 2 تريليون يوان. وفي هونغ كونغ، ارتفع مؤشر هانغ سينغ 0.15%، بينما انخفض مؤشر هانغ سينغ للتكنولوجيا 0.86%.

تنبيه بشأن المخاطر:

هناك مخاطر في سوق الأسهم، لذا يجب توخي الحذر عند الاستثمار. لا تشكل هذه المقالة توصية استثمارية، ويجب على القراء التفكير بشكل مستقل