الشيء الوحيد الذي يواصل متداولو Nvidia خطأه في عام 2026

أسهم إنفيديا (NVDA 1.40%) تتداول على انخفاض بنسبة 10.2% حتى الآن في عام 2026، رغم أن الشركة أعلنت عن قفزة سنوية قدرها 65% في الإيرادات لتصل إلى 215.9 مليار دولار في السنة المالية 2026 (المنتهية في 25 يناير 2026). بدأ بعض المستثمرين الآن التساؤل عما إذا كان مستوى الإنفاق الحالي على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي (AI) — والذي يقود نمو الشركة — يمكن استمراره على المدى الطويل.

ومع ذلك، تستند هذه المخاوف إلى افتراض واحد خاطئ.

مصدر الصورة: Getty Images.

طلب البنية التحتية للذكاء الاصطناعي اتجاه متعدد السنوات

لا يزال خصوم إنفيديا يعاملون إنفاق الذكاء الاصطناعي الحالي على أنه اندفاع قصير الأجل تقوده عمالقة السحابة (hyperscalers). يشيرون إلى تباطؤ نمو إيرادات الشركة على أساس تسلسلي، وضغوط المنافسة المتزايدة، وارتفاع تركّز العملاء، وازدياد المخاطر الجيوسياسية كعلامات على أن الطلب قد يصبح طبيعياً.

لكن الواقع أكثر تعقيداً. وعلى الرغم من أن هذه المخاوف صحيحة، تظل إنفيديا تمثل عنصراً مُمكِّناً رئيسياً لتوسيع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي عالمياً. وفي كلمة رئيسية ألقاها الرئيس التنفيذي جينسن هوانغ في مؤتمر GTC للذكاء الاصطناعي لعام 2026، أعلن أن إنفيديا ترى الآن ما لا يقل عن 1 تريليون دولار من الطلب على أنظمتها للذكاء الاصطناعي في 2026 و2027، مقارنةً بنحو 500 مليار دولار من الطلب المرئي الذي كانت الشركة تراه لأنظمة Blackwell وRubin لديها حتى عام 2026 قبل عام.

توسيع

NASDAQ: NVDA

Nvidia

التغيير اليومي

(-1.40%) $-2.34

السعر الحالي

$165.18

أهم نقاط البيانات

القيمة السوقية

$4.0T

نطاق اليوم

$164.28 - $169.45

نطاق 52 أسبوعاً

$86.62 - $212.19

الحجم

6.4M

متوسط الحجم

180M

الهامش الإجمالي

71.07%

عائد التوزيعات

0.02%

إن زيادة تبنّي نماذج الاستدلال بالذكاء الاصطناعي ووكلاء الذكاء الاصطناعي قد رفعت بشكل كبير متطلبات الحوسبة. تقدر إنفيديا أن طلب الحوسبة الخاص بالذكاء الاصطناعي زاد حتى بقدر مليون مرة خلال العامين الماضيين.

كما يتمدد الطلب على الحوسبة عبر مختلف الصناعات والوظائف. تشكل عمالقة السحابة نحو 60% من أعمال إنفيديا، بينما تأتي النسبة المتبقية البالغة 40% من المؤسسات ومشاريع الذكاء الاصطناعي الحكومية والشركات الناشئة وحالات الاستخدام الجديدة مثل الروبوتات والذكاء الاصطناعي على الحافة (edge AI). يضمن تنوع قاعدة العملاء ألا تكون إنفيديا معتمدة بشكل مفرط على أي صناعة أو شركة واحدة.

وتستفيد إنفيديا أيضاً من تدفق ثابت لإطلاق منتجات جديدة. ما زورات نشر Hopper مستمرة، وتقوم أنظمة Blackwell بالتوسع تدريجياً. أما المنصات المستقبلية للشركة، مثل Rubin وFeynman، فهي بالفعل قيد التطوير.

وأخيراً، فإن نسبة السعر إلى الأرباح مقابل النمو (PEG) لدى إنفيديا تبلغ 0.41 فقط، ما يشير إلى أن أرباحها تنمو أسرع من سعر سهمها.