الذهب في طريقه لتحقيق أسوأ شهر منذ 2008 مع دخول حرب إيران أسبوعها الخامس

في هذه المقالة

• XAU=
• @GC.1

اتبع أسهمك المفضلة أنشئ حسابًا مجانيًا

ارتفع الذهب يوم الخميس مع توسع الصراع في الشرق الأوسط، مما دفع المستثمرين نحو الأصول الآمنة، كما ساهم ضعف الدولار أيضًا في دعم الأسعار. المصور: داميان ليمانسكي/بلومبرغ عبر Getty Images

Bloomberg | Bloomberg | Getty Images

ارتفع الذهب قليلًا صباح الثلاثاء، لكن المعدن ظل في طريقه لتسجيل أكبر انخفاض شهري له منذ حوالي 17 عامًا.

بحلول الساعة 3:30 صباحًا بتوقيت ET، كان الذهب الفوري في الولايات المتحدة يتداول عند حوالي 1% أعلى عند 4,553.69 دولار للأونصة. كانت عقود الذهب الآجلة للشهر الأول مرتفعة بنسبة 0.6% لتستقر عند حوالي 4,553 دولار.

أيقونة مخطط الأسهمأيقونة مخطط الأسهم

سعر الذهب الفوري

جاءت المكاسب وسط حالة من عدم اليقين المستمر بشأن مسار حرب الولايات المتحدة مع إيران، التي دخلت أسبوعها الخامس.

ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال مساء الاثنين أن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب أخبر مساعديه بأنه مستعد لإنهاء الأعمال العدائية العسكرية ضد إيران حتى لو ظل مضيق هرمز مغلقًا إلى حد كبير.

وقال ترامب في منشور على Truth Social إن واشنطن كانت “في مناقشات جادة” مع المسؤولين الإيرانيين، لكنه أضاف أنه إذا لم يتم التوصل إلى اتفاق قريبًا، فإن القوات الأمريكية ستهاجم محطات الكهرباء وآبار النفط وجزيرة خرك الحيوية.

وفي الوقت نفسه، قال وزير الخارجية الأمريكي ماركو روبيو لقناة الجزيرة في مقابلة نُشرت يوم الاثنين إن أهداف واشنطن في إيران ستتطلب “أسابيع، وليس شهور” لتحقيقها.

ذكرت رويترز أن 2,500 من مشاة البحرية الأمريكية وصلوا إلى الشرق الأوسط خلال عطلة نهاية الأسبوع، مع إبلاغ مسؤولين غير مسمّين لوكالة الأنباء أن القوات المنتشرة تابعة للفرقة المحمولة جواً 82 (النخبوية).

لقد أثقل الصراع في الشرق الأوسط كاهل أسعار الذهب، مع ارتفاع أسعار النفط والغاز بشكل كبير، مما زاد من التوقعات بحدوث طفرة تضخمية عبر الاقتصادات، والتي ستؤدي إلى موجة من رفع أسعار الفائدة.

الأسعار الفورية الآن على مسار انخفاض شهري بنسبة 14.6%، وهو أكبر تراجع شهري للمعدن منذ أكتوبر 2008، عندما انخفضت الأسعار بنسبة 16.8%.

قال واين نوتلاند، مدير الاستثمارات في شركة Shackleton Advisers، لشبكة CNBC يوم الثلاثاء إن السنوات الأربع الماضية غيرت طريقة تداول الذهب.

“قبل حرب أوكرانيا، كان سعر الذهب يميل إلى الارتباط عكسيًا مع عوائد السندات الحقيقية والدولار الأمريكي، حيث يرتفع عندما تنخفض تلك المؤشرات، وينخفض عندما ترتفع”، قال.

“أما بعد حرب أوكرانيا، فقد تغيرت هذه العلاقات، خاصة في 2025 وإلى أوائل 2026، حين ارتفع الذهب بشكل قوي، متجاوزًا بكثير التحركات التي توحي بها تلك العلاقات التاريخية.”

وأضاف نوتلاند أن الذهب عاد إلى علاقاته التقليدية بعد حرب إيران.

“لقد تحركت عوائد السندات والدولار الأمريكي إلى الأعلى، وضمن هذا السياق، أظهر الذهب حساسيته العكسية التقليدية تجاه تلك المؤشرات، فانخفض نتيجة لذلك”، قال. “ربما تكون تراجعات الذهب قد تفاقمت أيضًا بسبب القوة التي كان عليها سعر الذهب قبل عام 2026، وربما بسبب رغبة المستثمرين في تصفية المراكز الرابحة.”

قال إيان بارنز، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة Netwealth، إن تقلبات سعر الذهب كانت تتضاعف في الأشهر الأخيرة، بسبب زيادة مشاركة المستثمرين الماليين.

“قد تكون البنوك المركزية الدولية التي تسعى لتنويع احتياطاتها بعيدًا عن الدولار الأمريكي قد بدأت سوق الذهب الصاعد في السنوات الأخيرة، لكن في النهاية نفد المشترون الماليون الجدد، وبدلاً من ذلك شهدنا جني أرباح واسع النطاق مع تصاعد حالة عدم اليقين وتراجع الدولار”، قال في رسالة إلكترونية.

رغم أن بارنز أشار إلى أن الخلفية الاقتصادية والسوقية تختلف عن عام 2008، إلا أنه رأى وجود أوجه تشابه، حيث أن المستثمرين الذين كانوا يحملون “مراكز مفرطة في السلع” قد زادوا بشكل كبير من تحركات الأسعار بعد تغير الأساسيات والمزاج تجاه الدولار.

“في النصف الأول من 2008، ضاعف المستثمرون رهاناتهم على قصة نمو الأسواق الناشئة، مما أدى إلى ارتفاع أسعار السلع إلى جانب ضعف الدولار، حتى مع تراجع الاقتصادات الغربية”، أضاف. “ومع انتشار الأزمة المالية العالمية، انهارت شهية المخاطرة عالميًا، وتراجع سعر الذهب إلى جانب سلع أكثر إنتاجية مثل النفط والنحاس، مع ارتفاع الدولار. هذا العام، وجد السوق مرة أخرى أين يكون تعرض المستثمرين الأكبر: المراكز المفرطة في الذهب، إذ يُنظر إليه على أنه آخر أصول الملاذ الآمن المتبقية.”

وفي مذكرة يوم الاثنين، قال محللو Goldman Sachs إنهم لا زالوا متفائلين بشأن الذهب رغم عمليات البيع بعد إيران، مشيرين إلى أن الأسواق أعادت تسعير مسار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي ليصبح مسارًا لخفض واحد أو عدم خفض على الإطلاق هذا العام.

“لكننا لا نزال نتوقع أن تصل أسعار الذهب إلى 5,400 دولار للأونصة بحلول نهاية 2026، مع استمرار تنويع البنوك المركزية، وتطبيع المراكز المضارِبة المنخفضة حاليًا، وأن يحقق الاحتياطي الفيدرالي خفضات بمقدار 50 نقطة أساس، كما يتوقع خبراؤنا”، قالوا. “افتراضنا الأساسي هو عدم حدوث تصفية إضافية للذهب من القطاع الخاص، ولا أي تنويع إضافي من القطاع الخاص في الذهب (بخلاف الزيادة المعتدلة الناتجة عن خفضات الاحتياطي الفيدرالي).”

كما أشاروا إلى أن المخاطر على توقعاتهم تميل إلى الجانب السلبي على المدى القريب، حيث أن الاضطرابات المستمرة في مضيق هرمز تجعل الذهب عرضة لمزيد من التصفية، لكن الصورة على المدى المتوسط مختلفة.

“على المدى المتوسط، فإن المخاطر تميل إلى الجانب الإيجابي إذا ما تسارعت أحداث إيران — إلى جانب التطورات الجيوسياسية الأوسع (مثل جرينلاند وفنزويلا) — وزادت من التنويع نحو الذهب، وأثرت على تصورات الاستدامة المالية في الغرب”، قالوا.

اختر CNBC كمصدر موثوق على Google ولا تفوت أي لحظة من أكثر الأسماء ثقة في أخبار الأعمال.